سوق العملات الرقمية الأسبوعي: البيانات الاقتصادية تفوق التوقعات، دوافع التعديل لم تُحل، يجب الحذر على المدى القصير

افتتح سعر البيتكوين هذا الأسبوع عند 80708.21 دولار، وأغلق عند 82562.57 دولار، بزيادة قدرها 2.31% على مدار الأسبوع، مع تقلبات بنسبة 10.86%، وانخفض حجم التداول مقارنة بالأسبوع الماضي. سعر البيتكوين يعمل ضمن قناة هبوطية، مع بعض الانتعاش الطفيف.

تجاوزت بيانات CPI التي نشرتها الولايات المتحدة التوقعات قليلاً، كما أن هناك علامات على تهدئة الصراع بين روسيا وأوكرانيا، مما أعطى الأسهم الأمريكية وسوق البيتكوين فترة استراحة قصيرة. ومع ذلك، لا تزال تقييمات سوق الأسهم الأمريكية في مرحلة الانخفاض والبحث عن القاع، وتشير البيانات التاريخية إلى وجود مجال إضافي للانخفاض. السبب الجذري وراء انخفاض التقييمات - الفوضى في سياسة التعريفات الجمركية التي قد تسبب التضخم، مما قد يدفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود التضخم" لا يزال مقلقًا ولم يتم القضاء عليه. كلما طالت مدة هذه الحالة من عدم اليقين والجمود، زادت مساحة التقييمات للانخفاض. وهذا هو السبب الذي يجعلنا نتبنى موقفًا حذرًا تجاه انتعاش البيتكوين على المدى القصير.

البيانات الاقتصادية الكلية

هذا الأسبوع، أعلنت الولايات المتحدة عن بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك غير المعدل موسمياً بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وهو أقل بقليل من التوقعات التي كانت 2.9%؛ بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلك المعدل موسمياً بنسبة 0.2% على أساس شهري، وهو أقل من التوقعات التي كانت 0.3%. هذه البيانات خففت من مشاعر الذعر التي نتجت عن بيانات التوظيف الأسبوع الماضي، مما أعطى السوق فترة قصيرة من التنفس.

تحت تأثير الانخفاض الكبير في الأسبوع الماضي وبيانات CPI الإيجابية لهذا الأسبوع، استقرت الأسهم الأمريكية مؤقتًا بعد انخفاضها الحاد، واستعادت بعض الخسائر، لكن الاتجاه العام لا يزال هابطًا على مدار الأسبوع. لا يزال مؤشر ناسداك تحت خط الـ 250 يومًا، حيث تقلصت نسبة الانخفاض الأسبوعي إلى 2.43٪؛ ارتفع مؤشر S&P 500 فوق خط الـ 250 يومًا؛ وانخفض مؤشر داو جونز بنسبة 3.07٪، ليعود بالكاد إلى بالقرب من خط الـ 250 يومًا.

في 14 مارس، انخفض مؤشر ثقة المستهلك الأولي الذي نشرته جامعة ميتشيغان الأمريكية إلى 57.9، وهو بعيد عن توقعات السوق البالغة 63.1، وأقل بكثير من القيمة السابقة 64.7. في الوقت نفسه، ارتفع توقع التضخم لمدة عام إلى 4.9%، متجاوزًا التوقعات البالغة 4.2%. وهذا يدل على تزايد مخاوف المستهلكين الأمريكيين بشأن آفاق الاقتصاد.

يوم الجمعة، ارتفعت أسواق الأسهم العالمية بشكل عام، ويرجع ذلك أساسًا إلى ظهور علامات على تهدئة النزاع بين روسيا وأوكرانيا، حيث يعتزم الجانبان التوصل إلى اتفاق لوقف إطلاق النار لمدة 30 يومًا.

تحليل تقييم السوق

حالياً، وصلت أكبر انخفاضات في مؤشرات S&P 500 وناسداك وداو جونز إلى 10.36% و14.59% و9.79% على التوالي، وقد دخلت جميعها منطقة "تصحيح السوق" (انخفاض من 10% إلى 20%). ومع ذلك، لا يعني ذلك أن السوق قد أكمل تصفية. حالياً، يبلغ معدل CAPE لشيلر لمؤشر S&P 500 34.75 مرة، بانخفاض حوالي 8.07% عن القمة. وفقاً للأنماط التاريخية على مدى 20 عاماً، إذا استمر الانخفاض إلى 32.89 مرة، فسوف ينخفض أكثر من 5%؛ وإذا تراجع إلى المتوسط البالغ 27.25 مرة، فسيظل هناك مساحة تراجع تزيد عن 21%.

في ظل تقلبات السوق، أدت مشاعر الملاذ الآمن إلى دفع أسعار الذهب لتجاوز 3000 دولار للأونصة. ارتفع مؤشر الدولار بشكل طفيف بعد تسجيله أدنى مستوى جديد، وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين وعشر سنوات بنسبة 0.7% و0.37% على التوالي، مما يدل على أن بعض الأموال بدأت في الخروج من سندات الخزانة الأمريكية والانتقال إلى شراء الأسهم.

سوق العملات الرقمية

هذا الأسبوع، شهد سوق العملات الرقمية تدفقا صافيا للتمويل بقيمة 237 مليون دولار، وهو ما يمثل انخفاضا كبيرا مقارنة بـ 1.282 مليار دولار من الأسبوع الماضي. بشكل أكثر تحديدا، شهدت ETFs البيتكوين تدفقا صافيا للخارج بقيمة 842 مليون دولار، بينما كان التدفق الصافي للخارج لـ ETFs الإيثيريوم 184 مليون دولار، في حين شهدت العملات المستقرة تدفقا صافيا للداخل بقيمة 1.264 مليار دولار.

على الرغم من انخفاض تدفقات الأموال إلى العملات المستقرة وزيادة تدفق الأموال من صناديق ETF، إلا أن الأموال الحالية التي تدخل البورصات تتحول إلى عمليات شراء، مما يدعم سعر البيتكوين للعودة إلى 83000 دولار. حالياً، هناك انتعاش طفيف في الأموال الحالية في البورصات، لكن هذا الانتعاش قد يكون مجرد سلوك تجميع محدود من بعض الأموال، وليس كافياً لدفع السوق للانعكاس بشكل عام.

يتحمل مجموعة المستثمرين على المدى القصير حالياً خسائر متوسطة تبلغ 9%، بما في ذلك عدد كبير من حاملي صناديق المؤشرات المتداولة. خلال هذه الجولة من الانخفاض، كان المستثمرون على المدى القصير القوة المحفزة وأيضاً المتحملين الرئيسيين للخسائر، وقد يستمرون في مواجهة الضغط في السوق المضطرب، مما قد يجعلهم مصدر ضغط إضافي للانخفاض.

لقد تحول حاملو العملات لفترة طويلة من التخفيض إلى زيادة في حيازاتهم خلال الانخفاض الذي استمر لمدة 3 أسابيع، حيث قاموا بشراء حوالي 100,000 بيتكوين. كما زاد مجموعة من الحيتان الأخرى التي تستحق الملاحظة من حيازتها بنحو 60,000 بيتكوين، بتكلفة تقل عن 80,000 دولار. على المدى الطويل، عادة ما تظهر هاتان الفئتان من المستثمرين أداءً ممتازًا، كما تلعبان دورًا في استقرار السوق.

وفقًا لمؤشر دورة السوق، فإن مؤشر EMC BTC Cycle Metrics الحالي هو 0.375، مما يدل على أن السوق في مرحلة ارتفاع. ومع ذلك، نظرًا لعدم اليقين في البيئة الاقتصادية الكلية، يجب على المستثمرين أن يظلوا حذرين ويواصلوا مراقبة التغيرات في السوق.