تقرير سوق العملات الرقمية لشهر مارس: عبور الضباب، قد يستقبل البيتكوين تحولاً في الربع الثاني
أثارت النزاعات المتعلقة بالرسوم الجمركية التي أثارها ترامب فوضى وقلق في السوق، بالإضافة إلى انتعاش توقعات التضخم في الولايات المتحدة، مما عزز توقعات السوق بأن الاقتصاد الأمريكي قد يقع في "ركود تضخمي" أو حتى "ركود". لقد تسبب ذلك في ضغط هائل على الأصول ذات المخاطر العالية.
هذا التوقع أثر على تقييمات الأسهم الأمريكية التي كانت مرتفعة لمدة عامين متتاليين، ثم انتقل إلى سوق العملات الرقمية من خلال صندوق بيتكوين المتداول.
تسببت مبيعات المستثمرين قصيري الأجل في البيتكوين في أكبر خسارة خلال هذه الدورة، وتمت المرحلة الأولية من تسعير البيتكوين. عاد حاملو المدى الطويل من "الخفض" إلى "الزيادة"، مما ساهم في استيعاب جزء من مبيعات البيع، مما جعل السعر يصل إلى توازن جديد حوالي 82000 دولار. ومع ذلك، لا يزال السوق ضعيفًا، ولا يزال المستثمرون قصيرو الأجل في وضع خسارة مرتفعة، مثل تدفق الأموال من ETF البيتكوين بسبب تقلبات الأسهم الأمريكية، مما قد يدفع المستثمرين قصيري الأجل إلى مواصلة البيع، مما سيؤدي إلى مزيد من الانخفاض في السعر.
حاليًا، انتهت تقريبا مرحلة التعديل المتوسطة في سوق الأسهم الأمريكية، لكن الاتجاه المستقبلي لا يزال يعتمد على مدى تأثير سياسة التعريفات في 2 أبريل، وما إذا كانت بيانات التوظيف في مارس ستتدهور بشكل كبير. إذا تفاقمت هذه العوامل بشكل غير متوقع، سيظل السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة.
مع تلاشي الفوضى تدريجياً، انخفضت الأسهم الأمريكية وبيتكوين بشكل كبير، وتم إطلاق مشاعر الذعر إلى حد كبير.
نعتقد أنه مع استمرار تأثير سياسة التعريفات الجمركية في التلاشي واقتراب إعادة الاحتياطي الفيدرالي لدورة تخفيض أسعار الفائدة، فإن احتمال أن يشهد البيتكوين عكس الاتجاه في الربع الثاني كبير.
المالية الكلية: البيانات الاقتصادية وبيانات التوظيف تعزز توقعات "الركود التضخمي" وحتى "الركود"، والأسواق الأمريكية تتراجع بشكل حاد
"صفقة ترامب 2.0" توقفت، وعادت الأسهم الأمريكية بشكل أساسي إلى نقطة البداية ليوم فوز ترامب في 6 نوفمبر 2024. تم تأسيس إطار جديد للحكم على الصفقات في نهاية فبراير، وتم تعديل ذلك في مارس بناءً على بيانات اقتصادية، وبيانات التوظيف، وبيانات أسعار الفائدة.
إطار الحكم هذا هو صراع بين احتمالية "الركود الاقتصادي" أو حتى "الانكماش الاقتصادي" الذي قد تثيره سياسة التعريفات الجمركية لترامب، وخيارات سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي بين أولوية الحفاظ على الوظائف أو أولوية خفض التضخم.
في 7 مارس، أصدرت وزارة العمل الأمريكية بيانات التوظيف لشهر فبراير: زادت الوظائف غير الزراعية بمقدار 151,000، أقل من التوقعات البالغة 170,000، مما يدل على تباطؤ نمو التوظيف ولكنه لا يزال قويًا نسبيًا. ارتفع معدل البطالة من 4.0% في يناير إلى 4.1%، مما يشير إلى تراجع طفيف في سوق العمل. زاد متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.3% مقارنة بالشهر السابق، وبنسبة 4.0% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز معدل التضخم، مما يدل على تحسن الأجور الحقيقية، ولكن قد يشكل ضغطًا على التضخم.
هذه البيانات "المقبولة" عن التوظيف قد خففت جزئياً من المخاوف بشأن بدء الركود الاقتصادي، حيث انخفضت الأسهم الأمريكية ثم ارتفعت. لكن المخاوف لا تزال قائمة، حيث كانت بيانات التوظيف أقل من المتوقع، وارتفعت معدلات البطالة.
في 12 مارس، نشر وزارة العمل الأمريكية بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI): في فبراير، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك العام بنسبة 0.2% على أساس شهري و 2.8% على أساس سنوي، وهو انخفاض طفيف عن 3.0% في يناير. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري و 3.1% على أساس سنوي، مما يدل على أن التضخم قد تباطأ، لكن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
بيانات PCE التي تركز عليها الاحتياطي الفيدرالي والتي تم إصدارها في 28 تظهر: زيادة شهرية بنسبة 0.3% في PCE الإجمالي في فبراير، وزيادة سنوية بنسبة 2.5%; زيادة شهرية بنسبة 0.4% في PCE الأساسي، وزيادة سنوية بنسبة 2.8%، مما يعكس أن مسار التضخم يتعثر، وأن المؤشرات الأساسية لها لزوجة قوية.
تشير بيانات PCE إلى أن إجمالي PCE في فبراير قد زاد بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو ما يزيد عن 2.5% في يناير؛ بينما زاد PCE الأساسي بنسبة 2.79% على أساس سنوي، وهو ما يزيد عن 2.66% في يناير.
على الرغم من أن النطاق صغير جدًا، إلا أن كل من مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يشيران إلى أن زيادة الأسعار قد بدأت في الانتعاش، مما يعني أن هدف الاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم يواجه تحديًا كبيرًا.
في يومي 18 و19، وبعد اجتماع لجنة السياسة النقدية الذي استمر يومين، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن إبقاء معدل الفائدة الفيدرالي ثابتًا عند 4.25-4.50%، مما يعني تعليق خفض الفائدة للمرة الثانية على التوالي. وأشارت البيان إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بشكل مطرد، وسوق العمل مستقر، لكن التضخم لا يزال مرتفعًا قليلاً، خاصة في ظل زيادة عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد نتيجة تأثير سياسات ترامب. هذه هي المرة الأولى التي يوضح فيها الاحتياطي الفيدرالي أن سياسة التعريفات قد تؤثر على تباطؤ الاقتصاد، لكن خطر الركود "قد ارتفع قليلاً، لكنه لا يزال منخفضًا".
قد يكون ذلك بسبب حماية سوق الأسهم الأمريكية المتقلب، حيث صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم قد يتأخر في العودة إلى هدف 2% بسبب السياسات مثل الرسوم الجمركية، وأشار إلى أنه سيتخذ إجراءات لخفض أسعار الفائدة إذا تدهور سوق العمل. كخطوة استباقية لمواجهة تأثير الرسوم الجمركية، خفض الاحتياطي الفيدرالي سقف تخفيضات السندات الحكومية الأمريكية من 25 مليار دولار شهرياً إلى 5 مليارات دولار شهرياً.
أثار بيان الاحتياطي الفيدرالي "المتساهل" نسبيًا السوق، مما أدى إلى ارتفاع كبير في مؤشرات الأسهم الثلاثة. بحلول نهاية الشهر، رفع السوق توقعاته لخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2025. كما توقعت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى إجراء ثلاث عمليات خفض أسعار فائدة هذا العام.
في 28 من الشهر، أصدرت جامعة ميشيغان القيمة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك لشهر مارس، حيث انخفض من 64.7 في فبراير إلى 57، وهو أقل من القيمة الأولية 57.9 والمتوسط المتوقع من قبل الاقتصاديين. يتوقع المستهلكون أن يكون معدل التضخم السنوي خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 1993، وأعلى من القيمة الأولية 3.9%. أما توقعات معدل التضخم للسنة المقبلة فهي 5%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان هو بيانات ذات طابع ذاتي، لكنه يعكس بشكل كامل انخفاض ثقة المستهلك النهائي. في نفس اليوم، أظهر نموذج من أحد البنوك الاحتياطية الفيدرالية أن توقع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة للربع الأول حتى 28 هو -2.8%. هذه القيمة تتناغم مع مؤشر ثقة المستهلك، حيث استجابت المؤشرات الثلاثة الرئيسية بانخفاض كبير، وارتفع مؤشر الخوف بنسبة 11.9% في يوم واحد.
سياسة التعريفات الجمركية لترامب كانت موضوع تكرار هذا الشهر. بحلول نهاية مارس، تم تنفيذ الزيادات في الرسوم الجمركية على كندا والمكسيك والصين وعلى منتجات الصلب والألمنيوم.
ابتداءً من 2 أبريل، ستفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 25% على جميع السيارات المستوردة، بما في ذلك أنواع المركبات مثل السيارات الركابية والشاحنات الخفيفة. كما ستفرض رسومًا بنسبة 25% على المكونات الأساسية للسيارات، على أن تكون تاريخ السريان في موعد لا يتجاوز 3 مايو.
ما زالت القضية المعلقة هي تنفيذ "رسوم جمركية متساوية" على الدول التي تعاني من عجز تجاري كبير، وستصدر القائمة المحددة في 2 أبريل. يُعتبر 2 أبريل حاليا اليوم الأكثر أهمية في حرب الرسوم الجمركية حسب السوق.
بسبب عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية والقلق من "الركود الاقتصادي" وحتى "الركود الاقتصادي"، استمر سحب الأموال من سوق الأسهم في مارس، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك و S&P 500 وداو جونز بنسبة 8.21% و5.75% و4.20% على التوالي، مما أدى إلى كسر أو الاقتراب من كسر متوسط 250 يوم، مما حقق تصحيحًا تقنيًا متوسطًا.
تدفق الأموال التحوطية إلى السندات الأمريكية، مما دفع عائد سندات الخزينة الأمريكية لمدة عامين للانخفاض بنسبة 1.15% في شهر واحد. انخفض عائد سندات الخزينة الأمريكية لمدة 10 سنوات بنسبة 0.45%، ولكن مع إضافة توقعات التضخم، تراجعت توقعات الأموال طويلة الأجل للنمو الاقتصادي طويل الأجل إلى مستوى النمو السلبي.
المعادن الثمينة الأخرى، مثل الذهب، تحظى بشعبية كبيرة كملاذ آمن لرأس المال السائد. هذا الشهر، تجاوز سعر الذهب في لندن 3000 دولار، مرتفعًا بنسبة 8.51% في شهر واحد، ليصل إلى 3123.97 دولار/أونصة.
تتراجع ثقة المستهلكين، وترتفع توقعات التضخم، وتبدو التوقعات لنمو الاقتصاد الأمريكي متشائمة، بل إن هناك قلقًا من أن الحرب التجارية غير المنضبطة والمتقلبة قد تدفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود تضخمي" و"انكماش". عدم اليقين بشأن تعريفات ترامب هو المتغير الأكبر، وهذا المتغير يدفع الاقتصاد الأمريكي وثقة المستهلكين إلى التدهور، مما يدفع السوق إلى إجراء صفقات "ركود تضخمي" و"انكماش". مع تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي التي تعتبر "حمائمية" نسبيًا، بدأ السوق في المراهنة على أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتخفيض أسعار الفائدة في يونيو، ومع تراجع الأسهم الأمريكية ارتفعت توقعات عدد التخفيضات من مرتين إلى ثلاث مرات. قد يتم تأجيل مشكلة التضخم مؤقتًا، لكنها لم تختفِ بل من المحتمل أن تتفاقم مع استمرار الحرب التجارية. سيكون تأثير الحرب التجارية واضحًا فقط بعد استقرار الأمور.
الأصول الرقمية: تعمل في قناة هابطة، قد تصل الظروف القصوى إلى 73000 دولار
هيمن القلق والخوف لدى المتداولين على تقلبات سوق رأس المال في مارس، حيث حافظت بيتكوين على استقرار نسبي في مارس بسبب الانخفاض الكبير في نهاية فبراير، ولكن كانت هناك ضعف في الارتداد، وسجلت في النهاية انخفاضًا شهريًا بنسبة 2.09%.
في مارس، افتتح بيتكوين بسعر 84297.74 دولار، وانتهى بسعر 82534.32 دولار، وبلغ أعلى سعر 95128.88 دولار، وأدنى سعر 76555.00 دولار، وبلغت نسبة التقلب 22.03%، وزاد حجم التداول قليلاً عن الشهر الماضي.
من حيث الوقت، بعد الانخفاض الكبير في نهاية فبراير، بدأ البيتكوين انتعاشًا تقنيًا في الأسبوعين الثاني والثالث من مارس، لكن قوة الانتعاش كانت ضعيفة، حيث لم تتجاوز نسبة الارتفاع من أدنى مستوى 16%. بعد ذلك، ومع الفوضى المستمرة في سياسة التعريفات الأمريكية، وانخفاض بيانات التضخم، وخاصة بيانات ثقة المستهلك، تراجع البيتكوين مع تذبذب الأسهم الأمريكية، مما أدى في النهاية إلى تسجيل انخفاض شهري.
من الناحية الفنية، كانت الحركة الكاملة في قناة هبوطية منذ فبراير، تحت خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة. ومنذ بداية الشهر، انخفضت حماس التداول بشكل كبير بعد عمليات البيع، وتراجع حجم التداول أسبوعًا بعد أسبوع. قضت معظم الوقت تحت خط الـ200 يوم، وقد لامست لفترة وجيزة خط الـ365 يوم في 11 مارس.
على الرغم من أن بيتكوين في البورصات المركزية خلال الشهر يظهر حالة تدفق خارجي، إلا أن قناة ETF لبيتكوين شهدت أيضًا تدفقًا طفيفًا للسيولة، ولكن في ظل الأجواء المتوترة في سوق الأسهم الأمريكية، لا يزال من الصعب على بيتكوين، كأصل عالي المخاطر، جذب القوة الشرائية.
على المستوى السياسي، هناك الكثير من الأخبار الجيدة هذا الشهر.
في 6 مارس، وقع الرئيس الأمريكي أمرًا تنفيذيًا لإنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين" رسميًا، حيث تم إدراج حوالي 200,000 بيتكوين تم مصادرتها مسبقًا من الحكومة الفيدرالية في الاحتياطي، وأكد أنه لن يتم بيع هذه الأصول خلال السنوات الأربع القادمة. في الوقت نفسه، اقترح الأمر أيضًا إنشاء مخزن يتكون من أصول رقمية بخلاف البيتكوين، بهدف تعزيز مكانة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي من خلال تنويع الأصول. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها إدارة البيتكوين من قبل الحكومة الأمريكية كأصل وطني دائم، مما يرمز إلى تأكيد مكانته كـ"ذهب رقمي". على الرغم من أن الأمر التنفيذي ليس تشريعًا، إلا أنه وضع الأساس للسياسات اللاحقة.
في 7 مارس، عقد الرئيس قمة البيت الأبيض للتشفير في اليوم التالي لتوقيعه الأمر التنفيذي، داعياً العديد من الشخصيات الصناعية ورجال الأعمال للمشاركة، لمناقشة تنظيم صناعة التشفير، وسياسات الاحتياطي، واتجاهات التطور المستقبلية. أطلقت هذه القمة إشارة إضافية لدعم الحكومة الأمريكية للابتكار في مجال العملات الرقمية.
في 29 مارس، أصدرت مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية الأمريكية إرشادات تحدد عملية الامتثال لمشاركة البنوك في الأنشطة المتعلقة بالعملات الرقمية. وقدمت مسارًا واضحًا لمؤسسات التمويل التقليدية للاندماج في سوق العملات الرقمية، مما يساعد البنوك على التفاعل مع خدمات الأصول الرقمية.
في نفس اليوم، منح الرئيس العفو لثلاثة من مؤسسي إحدى بورصات العملات المشفرة.
على مستوى الولايات، قدمت تكساس في 6 مارس اقتراحًا لإنشاء احتياطي استراتيجي لبيتكوين على مستوى الولاية، وقد دخلت في مرحلة "إشعار النوايا" في الإجراءات التشريعية، وعادة ما تشير هذه الخطوة إلى احتمال مرتفع لتمرير مشروع القانون. في 31 مارس، قدمت الجمعية العامة في كاليفورنيا رسميًا مشروع قانون "حقوق بيتكوين"، الذي يهدف إلى توضيح الحقوق القانونية لبيتكوين واستخدامه في الولاية.
كل ما سبق يشير إلى أن بيتكوين والأصول المشفرة تتطور بشكل ملموس في الولايات المتحدة. هذه السياسات والتنظيمات تحتاج إلى وقت لتصبح فعالة، ولكنها بلا شك تساهم في إزالة العقبات لبناء "عاصمة التشفير" في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، هيمنت المخاوف من "الركود التضخمي" و"التضخم" على السوق، حيث اختار المتداولون الذين يتجنبون المخاطر ويخفضون التقييمات تجاهل هذه العوامل الإيجابية على المدى الطويل، مما أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين على المدى القصير.
ربما بسبب الدعم الإيجابي على المدى الطويل، لا يزال بيتكوين في وضع قوي مقارنة بأسواق الأسهم الأمريكية التي عادت إلى مستويات 6 نوفمبر. سعر الإغلاق لهذا الشهر هو 82378.98 دولار، ولا يزال أعلى من 70553 دولار في 5 نوفمبر.
نظرًا لنقص السيولة، إذا كانت الرسوم الجمركية أعلى من المتوقع أو تم إصدار بيانات توظيف واقتصاد أكثر سوءًا، فلا يمكن استبعاد أن بيتكوين ستسترجع كامل مكاسب "صفقة ترامب"، وتنخفض إلى 70000-73000 دولار. ولكن هذا لن يحدث إلا في حالة حدوث تدهور كبير في الرسوم الجمركية أو بيانات التوظيف. إذا تمكنت الأسهم الأمريكية في 2 أبريل من الاستقرار تدريجياً بعد أن تم الإفراج بشكل كامل عن تأثير الرسوم الجمركية السلبية في "يوم التحرير"، فإن 76000 دولار السابقة قد تصبح أدنى نقطة في هذه الجولة من الانخفاض.
##资金：بيتكوين现货 ETF تدفقات الخروج تتباطأ، العملات المستقرة تستمر في التدفق
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
5
مشاركة
تعليق
0/400
ReverseTradingGuru
· منذ 8 س
تحت الفوضى ، استقر الأمر ، الانعكاس يجب أن يكون هبوطًا كبيرًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
consensus_whisperer
· منذ 12 س
هل لا يزال يتعين علينا النظر إلى وجه 老川؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoCross-TalkClub
· منذ 12 س
السوق الصاعدة أيضًا مجرد متعة، لا أحد يقوم بالجميع مشارك
بيتكوين震荡下行 二季度有望迎来反转
تقرير سوق العملات الرقمية لشهر مارس: عبور الضباب، قد يستقبل البيتكوين تحولاً في الربع الثاني
أثارت النزاعات المتعلقة بالرسوم الجمركية التي أثارها ترامب فوضى وقلق في السوق، بالإضافة إلى انتعاش توقعات التضخم في الولايات المتحدة، مما عزز توقعات السوق بأن الاقتصاد الأمريكي قد يقع في "ركود تضخمي" أو حتى "ركود". لقد تسبب ذلك في ضغط هائل على الأصول ذات المخاطر العالية.
هذا التوقع أثر على تقييمات الأسهم الأمريكية التي كانت مرتفعة لمدة عامين متتاليين، ثم انتقل إلى سوق العملات الرقمية من خلال صندوق بيتكوين المتداول.
تسببت مبيعات المستثمرين قصيري الأجل في البيتكوين في أكبر خسارة خلال هذه الدورة، وتمت المرحلة الأولية من تسعير البيتكوين. عاد حاملو المدى الطويل من "الخفض" إلى "الزيادة"، مما ساهم في استيعاب جزء من مبيعات البيع، مما جعل السعر يصل إلى توازن جديد حوالي 82000 دولار. ومع ذلك، لا يزال السوق ضعيفًا، ولا يزال المستثمرون قصيرو الأجل في وضع خسارة مرتفعة، مثل تدفق الأموال من ETF البيتكوين بسبب تقلبات الأسهم الأمريكية، مما قد يدفع المستثمرين قصيري الأجل إلى مواصلة البيع، مما سيؤدي إلى مزيد من الانخفاض في السعر.
حاليًا، انتهت تقريبا مرحلة التعديل المتوسطة في سوق الأسهم الأمريكية، لكن الاتجاه المستقبلي لا يزال يعتمد على مدى تأثير سياسة التعريفات في 2 أبريل، وما إذا كانت بيانات التوظيف في مارس ستتدهور بشكل كبير. إذا تفاقمت هذه العوامل بشكل غير متوقع، سيظل السوق يبحث عن نقطة توازن جديدة.
مع تلاشي الفوضى تدريجياً، انخفضت الأسهم الأمريكية وبيتكوين بشكل كبير، وتم إطلاق مشاعر الذعر إلى حد كبير.
نعتقد أنه مع استمرار تأثير سياسة التعريفات الجمركية في التلاشي واقتراب إعادة الاحتياطي الفيدرالي لدورة تخفيض أسعار الفائدة، فإن احتمال أن يشهد البيتكوين عكس الاتجاه في الربع الثاني كبير.
المالية الكلية: البيانات الاقتصادية وبيانات التوظيف تعزز توقعات "الركود التضخمي" وحتى "الركود"، والأسواق الأمريكية تتراجع بشكل حاد
"صفقة ترامب 2.0" توقفت، وعادت الأسهم الأمريكية بشكل أساسي إلى نقطة البداية ليوم فوز ترامب في 6 نوفمبر 2024. تم تأسيس إطار جديد للحكم على الصفقات في نهاية فبراير، وتم تعديل ذلك في مارس بناءً على بيانات اقتصادية، وبيانات التوظيف، وبيانات أسعار الفائدة.
إطار الحكم هذا هو صراع بين احتمالية "الركود الاقتصادي" أو حتى "الانكماش الاقتصادي" الذي قد تثيره سياسة التعريفات الجمركية لترامب، وخيارات سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي بين أولوية الحفاظ على الوظائف أو أولوية خفض التضخم.
في 7 مارس، أصدرت وزارة العمل الأمريكية بيانات التوظيف لشهر فبراير: زادت الوظائف غير الزراعية بمقدار 151,000، أقل من التوقعات البالغة 170,000، مما يدل على تباطؤ نمو التوظيف ولكنه لا يزال قويًا نسبيًا. ارتفع معدل البطالة من 4.0% في يناير إلى 4.1%، مما يشير إلى تراجع طفيف في سوق العمل. زاد متوسط الأجر بالساعة بنسبة 0.3% مقارنة بالشهر السابق، وبنسبة 4.0% على أساس سنوي، وهو ما يتجاوز معدل التضخم، مما يدل على تحسن الأجور الحقيقية، ولكن قد يشكل ضغطًا على التضخم.
هذه البيانات "المقبولة" عن التوظيف قد خففت جزئياً من المخاوف بشأن بدء الركود الاقتصادي، حيث انخفضت الأسهم الأمريكية ثم ارتفعت. لكن المخاوف لا تزال قائمة، حيث كانت بيانات التوظيف أقل من المتوقع، وارتفعت معدلات البطالة.
في 12 مارس، نشر وزارة العمل الأمريكية بيانات مؤشر أسعار المستهلك (CPI): في فبراير، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك العام بنسبة 0.2% على أساس شهري و 2.8% على أساس سنوي، وهو انخفاض طفيف عن 3.0% في يناير. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بنسبة 0.2% على أساس شهري و 3.1% على أساس سنوي، مما يدل على أن التضخم قد تباطأ، لكن التضخم الأساسي لا يزال أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
بيانات PCE التي تركز عليها الاحتياطي الفيدرالي والتي تم إصدارها في 28 تظهر: زيادة شهرية بنسبة 0.3% في PCE الإجمالي في فبراير، وزيادة سنوية بنسبة 2.5%; زيادة شهرية بنسبة 0.4% في PCE الأساسي، وزيادة سنوية بنسبة 2.8%، مما يعكس أن مسار التضخم يتعثر، وأن المؤشرات الأساسية لها لزوجة قوية.
تشير بيانات PCE إلى أن إجمالي PCE في فبراير قد زاد بنسبة 2.5% على أساس سنوي، وهو ما يزيد عن 2.5% في يناير؛ بينما زاد PCE الأساسي بنسبة 2.79% على أساس سنوي، وهو ما يزيد عن 2.66% في يناير.
على الرغم من أن النطاق صغير جدًا، إلا أن كل من مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) يشيران إلى أن زيادة الأسعار قد بدأت في الانتعاش، مما يعني أن هدف الاحتياطي الفيدرالي في خفض التضخم يواجه تحديًا كبيرًا.
في يومي 18 و19، وبعد اجتماع لجنة السياسة النقدية الذي استمر يومين، أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن إبقاء معدل الفائدة الفيدرالي ثابتًا عند 4.25-4.50%، مما يعني تعليق خفض الفائدة للمرة الثانية على التوالي. وأشارت البيان إلى أن النشاط الاقتصادي يتوسع بشكل مطرد، وسوق العمل مستقر، لكن التضخم لا يزال مرتفعًا قليلاً، خاصة في ظل زيادة عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد نتيجة تأثير سياسات ترامب. هذه هي المرة الأولى التي يوضح فيها الاحتياطي الفيدرالي أن سياسة التعريفات قد تؤثر على تباطؤ الاقتصاد، لكن خطر الركود "قد ارتفع قليلاً، لكنه لا يزال منخفضًا".
قد يكون ذلك بسبب حماية سوق الأسهم الأمريكية المتقلب، حيث صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي بأن التضخم قد يتأخر في العودة إلى هدف 2% بسبب السياسات مثل الرسوم الجمركية، وأشار إلى أنه سيتخذ إجراءات لخفض أسعار الفائدة إذا تدهور سوق العمل. كخطوة استباقية لمواجهة تأثير الرسوم الجمركية، خفض الاحتياطي الفيدرالي سقف تخفيضات السندات الحكومية الأمريكية من 25 مليار دولار شهرياً إلى 5 مليارات دولار شهرياً.
أثار بيان الاحتياطي الفيدرالي "المتساهل" نسبيًا السوق، مما أدى إلى ارتفاع كبير في مؤشرات الأسهم الثلاثة. بحلول نهاية الشهر، رفع السوق توقعاته لخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات في عام 2025. كما توقعت إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى إجراء ثلاث عمليات خفض أسعار فائدة هذا العام.
في 28 من الشهر، أصدرت جامعة ميشيغان القيمة النهائية لمؤشر ثقة المستهلك لشهر مارس، حيث انخفض من 64.7 في فبراير إلى 57، وهو أقل من القيمة الأولية 57.9 والمتوسط المتوقع من قبل الاقتصاديين. يتوقع المستهلكون أن يكون معدل التضخم السنوي خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة 4.1%، وهو أعلى مستوى منذ فبراير 1993، وأعلى من القيمة الأولية 3.9%. أما توقعات معدل التضخم للسنة المقبلة فهي 5%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2022.
مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميتشيغان هو بيانات ذات طابع ذاتي، لكنه يعكس بشكل كامل انخفاض ثقة المستهلك النهائي. في نفس اليوم، أظهر نموذج من أحد البنوك الاحتياطية الفيدرالية أن توقع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة للربع الأول حتى 28 هو -2.8%. هذه القيمة تتناغم مع مؤشر ثقة المستهلك، حيث استجابت المؤشرات الثلاثة الرئيسية بانخفاض كبير، وارتفع مؤشر الخوف بنسبة 11.9% في يوم واحد.
سياسة التعريفات الجمركية لترامب كانت موضوع تكرار هذا الشهر. بحلول نهاية مارس، تم تنفيذ الزيادات في الرسوم الجمركية على كندا والمكسيك والصين وعلى منتجات الصلب والألمنيوم.
ابتداءً من 2 أبريل، ستفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 25% على جميع السيارات المستوردة، بما في ذلك أنواع المركبات مثل السيارات الركابية والشاحنات الخفيفة. كما ستفرض رسومًا بنسبة 25% على المكونات الأساسية للسيارات، على أن تكون تاريخ السريان في موعد لا يتجاوز 3 مايو.
ما زالت القضية المعلقة هي تنفيذ "رسوم جمركية متساوية" على الدول التي تعاني من عجز تجاري كبير، وستصدر القائمة المحددة في 2 أبريل. يُعتبر 2 أبريل حاليا اليوم الأكثر أهمية في حرب الرسوم الجمركية حسب السوق.
بسبب عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية والقلق من "الركود الاقتصادي" وحتى "الركود الاقتصادي"، استمر سحب الأموال من سوق الأسهم في مارس، مما أدى إلى انخفاض مؤشر ناسداك و S&P 500 وداو جونز بنسبة 8.21% و5.75% و4.20% على التوالي، مما أدى إلى كسر أو الاقتراب من كسر متوسط 250 يوم، مما حقق تصحيحًا تقنيًا متوسطًا.
تدفق الأموال التحوطية إلى السندات الأمريكية، مما دفع عائد سندات الخزينة الأمريكية لمدة عامين للانخفاض بنسبة 1.15% في شهر واحد. انخفض عائد سندات الخزينة الأمريكية لمدة 10 سنوات بنسبة 0.45%، ولكن مع إضافة توقعات التضخم، تراجعت توقعات الأموال طويلة الأجل للنمو الاقتصادي طويل الأجل إلى مستوى النمو السلبي.
المعادن الثمينة الأخرى، مثل الذهب، تحظى بشعبية كبيرة كملاذ آمن لرأس المال السائد. هذا الشهر، تجاوز سعر الذهب في لندن 3000 دولار، مرتفعًا بنسبة 8.51% في شهر واحد، ليصل إلى 3123.97 دولار/أونصة.
تتراجع ثقة المستهلكين، وترتفع توقعات التضخم، وتبدو التوقعات لنمو الاقتصاد الأمريكي متشائمة، بل إن هناك قلقًا من أن الحرب التجارية غير المنضبطة والمتقلبة قد تدفع الاقتصاد الأمريكي إلى "ركود تضخمي" و"انكماش". عدم اليقين بشأن تعريفات ترامب هو المتغير الأكبر، وهذا المتغير يدفع الاقتصاد الأمريكي وثقة المستهلكين إلى التدهور، مما يدفع السوق إلى إجراء صفقات "ركود تضخمي" و"انكماش". مع تصريحات رئيس الاحتياطي الفيدرالي التي تعتبر "حمائمية" نسبيًا، بدأ السوق في المراهنة على أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتخفيض أسعار الفائدة في يونيو، ومع تراجع الأسهم الأمريكية ارتفعت توقعات عدد التخفيضات من مرتين إلى ثلاث مرات. قد يتم تأجيل مشكلة التضخم مؤقتًا، لكنها لم تختفِ بل من المحتمل أن تتفاقم مع استمرار الحرب التجارية. سيكون تأثير الحرب التجارية واضحًا فقط بعد استقرار الأمور.
! تقرير سوق العملات المشفرة لشهر مارس: اختراق ضباب حرب التعريفة الجمركية ، قد تؤدي BTC إلى انعكاس في الربع الثاني
الأصول الرقمية: تعمل في قناة هابطة، قد تصل الظروف القصوى إلى 73000 دولار
هيمن القلق والخوف لدى المتداولين على تقلبات سوق رأس المال في مارس، حيث حافظت بيتكوين على استقرار نسبي في مارس بسبب الانخفاض الكبير في نهاية فبراير، ولكن كانت هناك ضعف في الارتداد، وسجلت في النهاية انخفاضًا شهريًا بنسبة 2.09%.
في مارس، افتتح بيتكوين بسعر 84297.74 دولار، وانتهى بسعر 82534.32 دولار، وبلغ أعلى سعر 95128.88 دولار، وأدنى سعر 76555.00 دولار، وبلغت نسبة التقلب 22.03%، وزاد حجم التداول قليلاً عن الشهر الماضي.
من حيث الوقت، بعد الانخفاض الكبير في نهاية فبراير، بدأ البيتكوين انتعاشًا تقنيًا في الأسبوعين الثاني والثالث من مارس، لكن قوة الانتعاش كانت ضعيفة، حيث لم تتجاوز نسبة الارتفاع من أدنى مستوى 16%. بعد ذلك، ومع الفوضى المستمرة في سياسة التعريفات الأمريكية، وانخفاض بيانات التضخم، وخاصة بيانات ثقة المستهلك، تراجع البيتكوين مع تذبذب الأسهم الأمريكية، مما أدى في النهاية إلى تسجيل انخفاض شهري.
من الناحية الفنية، كانت الحركة الكاملة في قناة هبوطية منذ فبراير، تحت خط الاتجاه الصاعد الأول في هذه الدورة. ومنذ بداية الشهر، انخفضت حماس التداول بشكل كبير بعد عمليات البيع، وتراجع حجم التداول أسبوعًا بعد أسبوع. قضت معظم الوقت تحت خط الـ200 يوم، وقد لامست لفترة وجيزة خط الـ365 يوم في 11 مارس.
على الرغم من أن بيتكوين في البورصات المركزية خلال الشهر يظهر حالة تدفق خارجي، إلا أن قناة ETF لبيتكوين شهدت أيضًا تدفقًا طفيفًا للسيولة، ولكن في ظل الأجواء المتوترة في سوق الأسهم الأمريكية، لا يزال من الصعب على بيتكوين، كأصل عالي المخاطر، جذب القوة الشرائية.
على المستوى السياسي، هناك الكثير من الأخبار الجيدة هذا الشهر.
في 6 مارس، وقع الرئيس الأمريكي أمرًا تنفيذيًا لإنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين" رسميًا، حيث تم إدراج حوالي 200,000 بيتكوين تم مصادرتها مسبقًا من الحكومة الفيدرالية في الاحتياطي، وأكد أنه لن يتم بيع هذه الأصول خلال السنوات الأربع القادمة. في الوقت نفسه، اقترح الأمر أيضًا إنشاء مخزن يتكون من أصول رقمية بخلاف البيتكوين، بهدف تعزيز مكانة الولايات المتحدة في النظام المالي العالمي من خلال تنويع الأصول. هذه هي المرة الأولى التي يتم فيها إدارة البيتكوين من قبل الحكومة الأمريكية كأصل وطني دائم، مما يرمز إلى تأكيد مكانته كـ"ذهب رقمي". على الرغم من أن الأمر التنفيذي ليس تشريعًا، إلا أنه وضع الأساس للسياسات اللاحقة.
في 7 مارس، عقد الرئيس قمة البيت الأبيض للتشفير في اليوم التالي لتوقيعه الأمر التنفيذي، داعياً العديد من الشخصيات الصناعية ورجال الأعمال للمشاركة، لمناقشة تنظيم صناعة التشفير، وسياسات الاحتياطي، واتجاهات التطور المستقبلية. أطلقت هذه القمة إشارة إضافية لدعم الحكومة الأمريكية للابتكار في مجال العملات الرقمية.
في 29 مارس، أصدرت مؤسسة التأمين على الودائع الفيدرالية الأمريكية إرشادات تحدد عملية الامتثال لمشاركة البنوك في الأنشطة المتعلقة بالعملات الرقمية. وقدمت مسارًا واضحًا لمؤسسات التمويل التقليدية للاندماج في سوق العملات الرقمية، مما يساعد البنوك على التفاعل مع خدمات الأصول الرقمية.
في نفس اليوم، منح الرئيس العفو لثلاثة من مؤسسي إحدى بورصات العملات المشفرة.
على مستوى الولايات، قدمت تكساس في 6 مارس اقتراحًا لإنشاء احتياطي استراتيجي لبيتكوين على مستوى الولاية، وقد دخلت في مرحلة "إشعار النوايا" في الإجراءات التشريعية، وعادة ما تشير هذه الخطوة إلى احتمال مرتفع لتمرير مشروع القانون. في 31 مارس، قدمت الجمعية العامة في كاليفورنيا رسميًا مشروع قانون "حقوق بيتكوين"، الذي يهدف إلى توضيح الحقوق القانونية لبيتكوين واستخدامه في الولاية.
كل ما سبق يشير إلى أن بيتكوين والأصول المشفرة تتطور بشكل ملموس في الولايات المتحدة. هذه السياسات والتنظيمات تحتاج إلى وقت لتصبح فعالة، ولكنها بلا شك تساهم في إزالة العقبات لبناء "عاصمة التشفير" في الولايات المتحدة.
ومع ذلك، هيمنت المخاوف من "الركود التضخمي" و"التضخم" على السوق، حيث اختار المتداولون الذين يتجنبون المخاطر ويخفضون التقييمات تجاهل هذه العوامل الإيجابية على المدى الطويل، مما أدى إلى انخفاض سعر بيتكوين على المدى القصير.
ربما بسبب الدعم الإيجابي على المدى الطويل، لا يزال بيتكوين في وضع قوي مقارنة بأسواق الأسهم الأمريكية التي عادت إلى مستويات 6 نوفمبر. سعر الإغلاق لهذا الشهر هو 82378.98 دولار، ولا يزال أعلى من 70553 دولار في 5 نوفمبر.
نظرًا لنقص السيولة، إذا كانت الرسوم الجمركية أعلى من المتوقع أو تم إصدار بيانات توظيف واقتصاد أكثر سوءًا، فلا يمكن استبعاد أن بيتكوين ستسترجع كامل مكاسب "صفقة ترامب"، وتنخفض إلى 70000-73000 دولار. ولكن هذا لن يحدث إلا في حالة حدوث تدهور كبير في الرسوم الجمركية أو بيانات التوظيف. إذا تمكنت الأسهم الأمريكية في 2 أبريل من الاستقرار تدريجياً بعد أن تم الإفراج بشكل كامل عن تأثير الرسوم الجمركية السلبية في "يوم التحرير"، فإن 76000 دولار السابقة قد تصبح أدنى نقطة في هذه الجولة من الانخفاض.
##资金：بيتكوين现货 ETF تدفقات الخروج تتباطأ، العملات المستقرة تستمر في التدفق
فبراير