اللوائح الجديدة للعملة المستقرة في هونغ كونغ: الفرص والتحديات

في 21 مايو، أقر المجلس التشريعي في هونغ كونغ القراءة الثالثة لمشروع قانون العملات المستقرة. يمثل هذا بداية عصر جديد لتنظيم العملات المستقرة في هونغ كونغ، كما يجلب فرصًا وتحديات جديدة للمشاركين في الصناعة.

إصدار العملات المستقرة: ارتفاع العوائق

تحدد القواعد الجديدة معايير صارمة للدخول في إصدار العملات المستقرة، بما في ذلك:

1. موارد مالية كافية: يجب أن يصل رأس المال المسجل إلى 2500 مليون دولار هونغ كونغ، ويجب أن يكون لديك القدرة على تحقيق أرباح مستمرة.

2. متطلبات الكيان المحلي: يجب إنشاء شركة كيان في هونغ كونغ، مزودة بفريق امتثال وتقنية.

3. مراجعة تنظيمية صارمة: يجب أن تكون الأصول الاحتياطية تعادل 100%، ومقتصرة فقط على الأصول ذات السيولة العالية. يجب فصل الهيئات الحافظة والجهات المصدرة بشكل صارم، ومتطلبات التدقيق يجب أن تكون شفافة في الوقت الفعلي.

4. مخاطر السياسة: ستتبع عملية إصدار التراخيص استراتيجية "التجريب أولاً، والتقدم تدريجياً"، والمنافسة قوية.

تقوم هذه المتطلبات في الواقع بإغلاق صلاحيات إصدار العملة المستقرة في أيدي المؤسسات الكبيرة التي تتمتع بموارد وأموال قوية. بالنسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة وفرق المشاريع الناشئة، فإن الدخول مباشرة في مجال إصدار العملة المستقرة يعد أمرًا صعبًا للغاية.

الفرص البيئية: خمسة مسارات رئيسية

على الرغم من ارتفاع عتبة الإصدار، إلا أن خدمات البيئة المحيطة بالعملة المستقرة مليئة بالفرص. هناك خمسة مجالات رئيسية تستحق المتابعة:

1. بنية تحتية PayFi

تدعو القواعد إلى تطوير أنظمة الدفع والتسوية للعملة المستقرة، مما يوفر مساحة واسعة للفرق الصغيرة والمتوسطة. تشمل الفرص الرئيسية ما يلي:

• المدفوعات عبر الحدود: توفير قنوات دفع عملة مستقرة سريعة وذات تكلفة منخفضة للشركات التجارية الخارجية.
• تسوية التجار: تطوير نظام استلام عملة مستقرة في الوقت الفعلي لتجار التجزئة.
• تسوية متعددة السلاسل: بناء مركز لتسوية عملات مستقرة عبر السلاسل، لفتح السيولة بين سلاسل الكتل المختلفة.

2. خدمات الامتثال

مع تشديد التنظيمات، زادت الحاجة إلى الامتثال، مما أدى إلى ظهور العديد من الأسواق المتخصصة:

• أدوات مكافحة غسل الأموال: تطوير نظام لمراقبة المعاملات على السلسلة وتحديد المخاطر.
• خدمات التدقيق: تقديم تدقيق احتياطي وتقارير شفافية لمصدري العملات المستقرة.
• تكنولوجيا التنظيم(RegTech): أدوات توليد وتقديم تقارير الامتثال المؤتمتة.

3. جسر متعدد السلاسل

أدى تطوير النظام البيئي متعدد السلاسل إلى زيادة كبيرة في الطلب على التفاعل بين السلاسل:

• دعم رئيسي لعمليات تحويل العملات المستقرة بين سلاسل الكتل الرئيسية في سوق هونغ كونغ.
• الأمان هو الاعتبار الأول، ويمكن إدخال تقنيات متقدمة مثل إثبات المعرفة الصفرية.
• يجب الانتباه لتجنب اعتبار ذلك بمثابة إصدار غير مباشر للعملة أو التسبب في مشاكل التضخم.

4. إدارة أصول العملة المستقرة

تزداد أهمية خدمات مساعدة المستخدمين على تحقيق زيادة في قيمة العملة المستقرة:

• الاتصال ببروتوكول DeFi: كسب فارق فوائد الإقراض.
• الأصول الحقيقية ( RWA ) الاستثمار: تطوير السندات الحكومية، العقارات وغيرها من المنتجات المرمزة.

تحتاج هذه الخدمات إلى تحقيق التوازن بين العوائد والمخاطر، وتقديم تحذيرات بشأن المخاطر.

5. إدارة الأصول الاحتياطية

تقديم خدمات إدارة الأصول الاحترافية لمصدري العملات المستقرة:

• إدارة الأصول
• تدقيق دقيق
• تقييم الأصول في الوقت الحقيقي
• استراتيجيات تخصيص السندات الحكومية والتحوط من العملات

هذا المجال يحتاج إلى تراخيص مالية احترافية وخلفية مؤهلة قوية.

الخاتمة

إن出台 اللوائح الجديدة للعملة المستقرة في هونغ كونغ قد جلب إطارًا تنظيميًا واضحًا وقابلًا للتوقع للصناعة. على الرغم من أن العتبة لإصدار العملة المستقرة بشكل مباشر مرتفعة، إلا أن العديد من مسارات الخدمة المحيطة بنظام العملة المستقرة لا تزال مليئة بالفرص. يجب على رواد الأعمال التركيز على مزاياهم الخاصة واستكشاف نماذج تجارية جديدة على أساس الامتثال، والاستفادة من موجة الابتكار في العملة المستقرة التي تقودها هونغ كونغ.