سنغافورة تشدد تنظيم الأصول الرقمية، وقد تواجه صناعة Web3 تعديلات كبيرة

في 30 مايو 2025، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) وثيقة رد بشأن اللوائح الجديدة لمزودي خدمات الرموز الرقمية (DTSP). قد تؤثر هذه الخطوة بشكل عميق على مشهد صناعة Web3 في آسيا، بينما لا يزال الكثيرون غير مدركين لأهميتها.

ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ رسميًا في 30 يونيو 2025، وقد أوضحت MAS أنه لن يكون هناك فترة انتقالية. وهذا يعني أن "الانسحاب الكبير من Web3 في سنغافورة" قد بدأ بالفعل بشكل هادئ.

تصريح MAS في هذه الوثيقة الشديدة اللهجة لم يتردد في القول: "سنتبنى نهجًا حذرًا للغاية." وهذا يشير إلى أن سنغافورة، التي كانت تُعتبر جنة صديقة للعملات المشفرة في آسيا من قبل العاملين في مجال Web3 العالمي، تودع الماضي بطريقة غير متوقعة - ليس من خلال تعديلات سياسة تدريجية، ولكن من خلال تشديد تنظيم شبه "مفاجئ."

بالنسبة للمشاريع والهيئات التي لا تزال تراقب، قد لا تكون المشكلة الآن هي "ما إذا كانت ستغادر"، بل "متى ستغادر" و"إلى أين ستذهب".

مجد الأمس: عصر الذهب للتهرب من التنظيمات

في مراجعة لعام 2021 في سنغافورة، عندما حظرت الصين تجارة العملات المشفرة بشكل كامل، وعززت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) الرقابة في كل مكان، كانت هذه الجزيرة الصغيرة تفتح ذراعيها لاستقبال رواد الأعمال في Web3. اختارت العديد من المؤسسات الشهيرة إقامة مقراتها هنا، ليس فقط بسبب عدم وجود ضريبة على الأرباح الرأسمالية بنسبة 0%، ولكن أيضًا بسبب الموقف الذي أظهرته MAS في ذلك الوقت من "احتضان الابتكار".

كانت سنغافورة آنذاك تُعتبر "جنة التحكيم التنظيمي" في صناعة Web3. من خلال تسجيل الشركة هنا، يمكن تقديم خدمات الأصول الرقمية بشكل قانوني للمستخدمين في جميع أنحاء العالم (باستثناء سنغافورة)، مع الاستفادة من سمعة مركز سنغافورة المالي. كانت هذه النموذج التجاري "الاستناد إلى سنغافورة، وخدمة العالم" يجذب عددًا لا يحصى من العاملين في مجال Web3.

ومع ذلك، فإن اللوائح الجديدة لـ DTSP في سنغافورة تعني أن البلاد أغلق تمامًا أبوابها أمام التنظيم الودود. يمكن تلخيص موقفها ببساطة في: طرد جميع المشاركين في صناعة Web3 غير الحاصلين على ترخيص من سنغافورة.

تعريف DTSP وتأثيره

DTSP هو اختصار لمزود خدمة الرموز الرقمية. وفقًا لتعريف المادة 137 من قانون الخدمات المالية والأسواق (FSM Act) ومحتويات الوثيقة 3.10، يتضمن DTSP نوعين من الكيانات:

1. الأفراد أو الشراكات الذين يعملون في موقع تجاري في سنغافورة؛
2. شركة سنغافورية تقدم خدمات رموز رقمية خارج سنغافورة (بغض النظر عما إذا كانت الشركة من سنغافورة أو من مكان آخر)

يبدو أن هذا التعريف بسيط، لكنه في الواقع له تأثير عميق.

تعريف MAS لـ "مكان العمل" واسع للغاية، ويشمل "أي مكان يُستخدم فيه العمل من قبل المرخصين في سنغافورة (بما في ذلك الأكشاك المتنقلة)". هذا يعني أنه ما لم يكن هناك ترخيص في سنغافورة، فإن القيام بأي عمل يتعلق بالأصل الرقمي في أي مكان قد يواجه مخاطر قانونية، سواء تجاه العملاء المحليين في سنغافورة أو العملاء من الخارج.

فيما يتعلق بمسألة شرعية العمل من المنزل، أظهرت ردود MAS:

• إذا كان الفرد موظفًا في شركة خارجية، يمكن قبول العمل من المنزل.
• ولكن إذا كنت تعمل في مساحة مكتبية مشتركة أو مكتب شركة مرتبطة، فإنك ستكون أكثر عرضة للدخول في نطاق التنظيم.

ومع ذلك، لا يزال تعريف MAS لـ "الموظف" غير واضح، وما إذا كان مؤسسو المشاريع يعتبرون موظفين، وما إذا كانت ملكية الأسهم تؤثر على وضع الموظف، كل ذلك يتم تحديده من قبل MAS.

التعريف الواسع لخدمات الرموز الرقمية

تعريف MAS لخدمات الرموز الرقمية واسع النطاق، ويغطي تقريبًا جميع أنواع وخدمات الرموز ذات الصلة. ومن الجدير بالذكر أن حتى إصدار التقارير البحثية قد يتم تضمينه في نطاق التنظيم.

وفقًا للجدول الأول من قانون FSM، البند (j)، تشمل النطاقات التنظيمية:

"أي خدمات تتعلق ببيع أو عرض الرموز الرقمية، بما في ذلك: (1) تقديم نصائح تتعلق بالرموز الرقمية بشكل مباشر أو من خلال منشورات أو مقالات أو أي شكل آخر (إلكتروني أو مطبوع أو غيره) أو (2) تقديم نصائح تتعلق بالرموز الرقمية من خلال نشر أو توزيع تحليلات بحثية أو تقارير بحثية (إلكترونية أو مطبوعة أو غيره)"

هذا قد يعني أنه إذا تم إصدار تقرير كتحليل لقيمة استثمار رمز معين من قبل KOL أو مؤسسة في سنغافورة، فقد يكون من الناحية النظرية مطلوبًا الحصول على ترخيص DTSP، وإلا فقد يتم اعتبار ذلك غير قانوني.

الفئات المتأثرة المحتملة

نوع الهوية الشخصية عالية المخاطر:

• مستقلون: يشمل المطورين، المستشارين في المشاريع، صانعي السوق، عمال المناجم، إلخ
• منشئي المحتوى وKOL: بما في ذلك المحللين، إدارة المجتمع، وغيرها
• الأعضاء الرئيسيون في المشروع: يشمل المؤسسين، BD، المبيعات وغيرها من الأعضاء الرئيسيين في الأعمال

أنواع المؤسسات عالية المخاطر:

• بورصات غير مرخصة: بورصات مركزية، بورصات لامركزية
• جهة المشروع: DeFi، محفظة، NFT وغيرها

الخاتمة

تشير تدابير التنظيم التي اتخذتها سنغافورة إلى أن البلاد تواصل مكافحة جميع الأنشطة المتعلقة بأصل رقمي غير متوافقة بشكل صارم. سواء في المكاتب الفاخرة أو على أريكة المنزل، سواء كان الأمر يتعلق برؤساء الشركات الكبرى أو المستقلين، فإن أي شخص مرتبط بخدمات الرموز الرقمية قد يقع تحت نطاق التنظيم.

نظرًا لوجود مناطق رمادية كبيرة في تعريف "مكان العمل" و"ممارسة الأعمال"، فمن المحتمل أن تتبنى MAS استراتيجية إنفاذ "موجهة نحو الحالات".

هل تريد الاحتماء بالقوانين بشكل مؤقت؟ أوضحت MAS أنها ستوافق على ترخيص DTSP بطريقة "حذرة للغاية"، ولن تتم الموافقة على الطلب إلا في "حالات محدودة للغاية".

في سنغافورة، انتهت رسميًا حقبة التحكيم التنظيمي، وقد تواجه الصناعة تغييرات كبيرة في الهيكل.