دخول الحكومة الإقليمية إلى سوق بيتكوين - الفروق الاستراتيجية والتأثيرات المحتملة

تعمل العديد من حكومات الولايات الأمريكية بنشاط على دفع خطط لإدخال بيتكوين في الاحتياطيات. وقد أكملت ولايتان بالفعل التشريعات ذات الصلة، بينما توجد خمس ولايات أخرى في مرحلة التشريع. هناك اختلافات ملحوظة في مصادر التمويل والحدود القصوى للتوزيع ونماذج الحفظ التي تتبعها الولايات، مما يعكس مواقف الحكومات المحلية المختلفة تجاه الأصول اللامركزية ذات التقلبات العالية. ستقوم هذه المقالة بتحليل الممارسات المحددة لكل ولاية بالتفصيل، واستكشاف تأثيراتها المحتملة والمخاطر.

المسارات المختلفة لولاية نيوهامبشير وولاية أريزونا

نيوهامبشير: نوع محافظ حذر

اتخذت ولاية نيوهامشير استراتيجية مشابهة لـ "تنويع الأصول على مستوى وزارة المالية":

• تفويض وزير المالية في الولاية بالاستثمار مباشرة في الأصول الرقمية التي تتجاوز قيمتها السوقية 500 مليار دولار لمدة عام واحد بنسبة تصل إلى 5% من الصناديق العامة وصناديق الطوارئ ( في الواقع، فقط بيتكوين تستوفي الشروط )
• تعيين حد أقصى بنسبة 5% كصمام أمان، لتجنب التركيز المفرط للمخاطر
• توفير ثلاث خيارات للحفظ: محفظة باردة متعددة التوقيع تتم إدارتها ذاتياً من خزينة الولاية، أو الإيداع لدى مؤسسة مرخصة، أو الاحتفاظ من خلال صندوق تداول بيتكوين.
• يتطلب الإفصاح الفصلي عن حيازات التكلفة والأرباح والخسائر غير المحققة
• يحظر استخدام الرافعة المالية أو الاقتراض أو الرهن

أسلوب نيوهامبشير محافظ للغاية، حيث يتم تخصيص نسبة صغيرة من الأصول الفردية، لكنه يعرض أموال دافعي الضرائب مباشرة لمخاطر تقلبات سعر بِتكوين.

أريزونا: الابتكار النشط

اتخذت ولاية أريزونا مسارًا أكثر جذرية:

• لا حاجة لاستخدام الضرائب، سيتم تحويل الأصول المشفرة غير المملوكة إلى "صندوق تحضير بيتكوين والأصول الرقمية"
• السماح باستلام مكافآت الإطلاق والمكافآت المضمونة، لتشكيل دورة الفائدة المركبة
• لا توجد حدود للقيمة السوقية أو السيولة، أي أصل تشفير يمكن أن يتم تضمينه
• يجب تفويض المؤسسات المرخصة داخل الولاية للاحتفاظ، والسماح بالمشاركة في رهن السلسلة الكاملة للحصول على العوائد
• يُسمح فقط بتحويل ما يصل إلى 10% من الأصول غير البيتكوين إلى نقد، بينما يتم قفل جزء البيتكوين

تعتبر ولاية أريزونا البيتكوين "أصلًا يتم الحصول عليه مجانًا"، من خلال الرهن وإسقاط العملات لتضخيم القيمة غير المستخدمة، متجنبة بذكاء شكوك دافعي الضرائب، ولكنها تواجه أيضًا مخاطر أعلى في العمليات على السلسلة.

تقدم الولايات الأخرى

• تكساس: تسير التشريعات بشكل جيد، حيث يتم اقتراح تخصيص 21 مليون دولار لشراء بيتكوين، أو أن تصبح أول ولاية كبيرة تستخدم الأموال العامة لشراء العملات بشكل نشط.
• أوكلاهوما: تم تمريرها في مجلس النواب، لكن واجهت عقبات في مجلس الشيوخ، وقد فشلت في الدورة الحالية.
• إلينوي: يُسمح فقط بقبول التبرعات، ممنوع الشراء النشط، التقدم بطيء
• ميزوري: تم الانتهاء من الاستماع العام ولكن لم يحدث أي تقدم لاحق.
• فلوريدا: تم سحب المشروع القانوني

التأثير المحتمل على السوق

1. حجم الشراء محدود: حتى مع التخصيص الكامل في ولاية نيوهامبشاير، فهو فقط 3-4 مليارات دولار، وهو أقل من 0.1% من حجم التداول اليومي لبيتكوين.

2. تأثير المشاعر أكبر من الأموال الفعلية: لقد دفعت الأخبار التشريعية ذات الصلة إلى ارتفاع الأسعار على المدى القصير وزيادة مناقشات وسائل التواصل الاجتماعي.

3. لا تزال المخاطر قائمة: قد تؤدي التقلبات العالية للبيتكوين إلى ضغوط انخفاض قيمة المحاسبة على الحكومة الحكومية، كما أن هناك مخاطر إضافية تتعلق بالتخزين والاحتفاظ.

4. متابعة التطورات اللاحقة: سيكون ما يؤثر حقًا على السوق هو سرعة تنفيذ التشريعات، ومبلغ التمويل الفعلي، بالإضافة إلى وضع العناوين على السلسلة.

بشكل عام، يعتبر دخول الحكومة الحكومية إلى سوق بيتكوين اتجاهًا مهمًا للتطور، ولكن التأثير الفعلي على الأسعار في المدى القصير محدود. يجب على المستثمرين متابعة الإجراءات المحددة لكل ولاية وحالة التنفيذ الفعلية لتقييم تأثيرها على المدى الطويل.