إعادة تشكيل سوق العملات المستقرة صراع بين سلاسل الكتل القديمة والجديدة

في عام 2025، أصبحت العملات المستقرة واحدة من أكثر المجالات شعبية في سوق العملات المشفرة، حيث تجاوز إجمالي القيمة السوقية 245 مليار دولار. في هذه المعركة على العملات المستقرة، تتنافس شبكات البلوكشين المختلفة سراً على حصة السوق. العملات المستقرة ليست فقط مقياساً لتدفق الأصول، بل هي أيضاً مؤشر مهم على مستوى قبول سوق الشبكات العامة. تحاول هذه المقالة تحليل بيانات العملات المستقرة لـ 12 من أفضل الشبكات العامة، محاولة رسم صورة شاملة لتطور العملات المستقرة في الشبكات العامة.

الإيثيريوم: نمو USDC يحافظ على نصف السوق

تبلغ القيمة السوقية لعملة مستقرة الإيثريوم 122.5 مليار دولار، حيث تستحوذ على 50% من إجمالي إصدار العملات المستقرة. ومن بين هذه العملات، تحتل عملة USDT النسبة الأعلى، بنحو 50%. ومع ذلك، من منظور USDT، شهد إصدار الإيثريوم انخفاضًا في عام 2025. وفقًا للإحصاءات، ارتفع إصدار USDT على سلسلة الإيثريوم بنسبة 83.1% خلال عام 2024، ولكن حتى 21 مايو 2025، انخفض الإصدار بنسبة 5.07%. وقد أدى ذلك مباشرة إلى أن تصبح ترون أكبر سلسلة عامة لإصدار USDT.

إيثريوم هي أيضًا السلسلة العامة الرئيسية لإصدار USDC. اعتبارًا من 22 مايو، بلغ إجمالي إصدار USDC على إيثريوم 36.9 مليار عملة، مما يمثل 60.82%. شهدت زيادة بنسبة 46.4% تقريبًا في حوالي ستة أشهر. أصبح النمو الكبير في USDC أحد الدعائم الرئيسية التي ساعدت إيثريوم في الحفاظ على نصف سوق العملات المستقرة.

ترون: أكبر شبكة إصدار USDT "مركز توزيع" مزدحم بالدولار

أكثر من 99% من عملة مستقرة Tron يأتي من USDT، وقد أصبحت حاليًا أكبر سلسلة بلوكشين لإصدار USDT. تبلغ الحصة السوقية الإجمالية لعملات مستقرة Tron حوالي 31.3%. تظهر البيانات أن متوسط ​​حجم التداول اليومي لـ USDT في Tron يصل إلى حوالي 2.4 مليون صفقة، بينما يبلغ في إيثريوم 284 ألف صفقة.

من حيث حجم المعاملات، يقوم شبكة ترون يومياً بمعالجة تحويلات USDT بقيمة 20 مليار دولار أمريكي، مما يمثل تقريباً 29% من جميع معاملات العملات المستقرة على مستوى العالم. بالنسبة لنشاط المستخدمين، هناك أكثر من مليون حساب مستقل يقوم بإجراء معاملات USDT على شبكة ترون يومياً، مما يمثل 28% من جميع عناوين المحفظة النشطة للعملات المستقرة على البلوكشين.

في اتجاه النمو، زادت كمية USDT الخاصة بشبكة ترون من 48.8 مليار دولار أمريكي في عام 2024 إلى 77.7 مليار دولار أمريكي. تجعل الرسوم المنخفضة وسرعة المعاملات العالية منها الشبكة المفضلة للعديد من معاملات USDT، وخاصة بين المستثمرين الأفراد والأسواق الناشئة.

علاوة على ذلك، فإن تعاون مؤسس ترون مع عائلة ترامب يوفر المزيد من الإمكانيات لآفاق العملة المستقرة الخاصة بـ ترون. يخطط مشروع WLFI لإصدار عملة مستقرة بالدولار USD1 على سلسلة ترون. كما تخطط ترون لخفض رسوم المعاملات بشكل كبير، وتحقيق التحويلات المجانية في نهاية المطاف، لكن لم يتم تحديد موعد التنفيذ المحدد بعد.

سولانا: محرك تسريع تحت TPS العالي

كأحد أكثر سلاسل الكتل شعبية في السنتين الأخيرتين، شهدت عملة مستقرة على سلسلة سولانا أيضًا نموًا كبيرًا. من 1.8 مليار دولار في بداية عام 2024، ارتفعت إلى أعلى مستوى لها عند 13.1 مليار دولار في مايو، بزيادة بلغت 627%. سواء من حيث الحجم أو معدل النمو، أصبحت سولانا قوة ناشئة لا يمكن تجاهلها في مجال العملات المستقرة.

على الرغم من أن القيمة السوقية الإجمالية لعملة مستقرة في سولانا تبلغ حوالي 11.4 مليار دولار، ولا تزال هناك فجوة كبيرة بينها وبين ترون وإيثيريوم، إلا أنه بالنظر إلى أن حجم تداول DEX قد تجاوز إيثيريوم، إلا أن حجم إصدار العملات المستقرة لا يزال أقل بكثير من إيثيريوم، مما يدل على أن تطبيق عملة مستقرة في نظام سولانا البيئي لا يزال ليس مرتفعًا.

من حيث الهيكل الداخلي، USDC هو العملة المستقرة المفضلة على سولانا، حيث يشغل 73% من حصص السوق. بينما تشغل USDT حوالي 20%. PYUSD الذي أصدرته باي بال لديه قيمة سوقية تبلغ 200 مليون دولار على شبكة سولانا، يأتي في المرتبة الثانية بعد الإيثريوم. لقد أصبحت سولانا واحدة من الخيارات المفضلة للعديد من العملات المستقرة الجديدة.

BSC: صفر غاز و 1 دولار مزدوج الدفع

حتى مايو 2025، ستشكل BSC حوالي 2.4% من حصة سوق العملات المستقرة العالمية. ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة على سلسلة BSC من 4 مليارات دولار في عام 2024 إلى حوالي 10 مليارات دولار حالياً، بزيادة تقارب 150%. حيث حدث نمو مركزي مرتين، الأولى من نوفمبر 2024 إلى يناير 2025، حيث ارتفعت من حوالي 5 مليارات دولار إلى 7 مليارات دولار؛ والثانية كانت من نهاية أبريل 2025 إلى مايو، حيث ارتفعت بسرعة من 7 مليارات دولار إلى 9 مليارات دولار. تظهر التحليلات أن الزيادة الأولى كانت ناتجة بشكل رئيسي عن إطلاق سلسلة BSC لفعالية عدم رسوم الغاز، بينما كانت الزيادة الثانية مدفوعة بإصدار عملة USD1 المستقرة على سلسلة BSC.

حاليًا، تشكل كمية إصدار USDT حوالي 59%، بينما تشكل USD1 حوالي 21%، في حين انخفضت النسب المخصصة لـ BUSD و FUSD التي كانت مدعومة سابقًا إلى حوالي 3%.

تشير البيانات إلى أنه مع زيادة شعبية محفظة بينانس، ارتفعت نسبة تداول DEX للعملات المستقرة على سلسلة BSC من أقل من 10% في أبريل إلى 28%، مما يجعلها تقريبًا متساوية مع نسبة التداول في البورصات المركزية.

بالإضافة إلى ذلك، في مايو، احتل BSC المرتبة الأولى من حيث عدد معاملات العملات المستقرة، حيث شكلت 38.1% من إجمالي المعاملات على جميع الشبكات. في إجمالي حجم معاملات USDT، جاء BSC في المرتبة الثانية بعد Tron وإيثيريوم بحجم 3580 مليار دولار. يمكن القول إن BSC وSolana قد أصبحا القوة الجديدة الأكثر تنافسية في مجال العملات المستقرة.

قاعدة: بطل النمو المدعوم من Coinbase

تعتبر Base، التي تم تطويرها من قبل Coinbase كطبقة ثانية على إيثريوم، قد حققت في هذه الدورة نموًا كبيرًا في جميع المجالات، وكذلك في مجال العملات المستقرة. حيث ارتفع إجمالي قيمة العملات المستقرة من 177 مليون دولار في يناير 2024 إلى 4.09 مليار دولار، بمعدل نمو يبلغ 2210%، مما يجعلها الأسرع نموًا بين أكبر خمس سلاسل عامة من حيث قيمة العملات المستقرة.

USDC هي العملة المستقرة الأكثر شيوعًا على سلسلة Base، حيث تمثل 97.8٪. كما أن Base هي أكبر سلسلة عامة من حيث حجم التداول التراكمي لـ USDC بخلاف Ethereum.

Hyperliquid: خزينة جديدة لعمالقة المشتقات

كمنصة جديدة لتنافس الحيتان، على الرغم من أن Hyperliquid لم يتم إطلاقها منذ فترة طويلة، إلا أنها أظهرت إمكانيات هائلة. في أقل من ستة أشهر، وصلت قيمة عملتها المستقرة إلى 32.6 مليار دولار، متفوقةً على سلاسل الكتل القديمة مثل Arbitrum وPolygon وAvalanche.

من منظور التطبيقات البيئية، تعتبر Hyperliquid كسوق مشتقات لامركزية، تستخدم USDC بشكل رئيسي كأداة تداول. لذلك، تعتبر USDC أكبر عملة مستقرة على Hyperliquid، حيث تمثل 97.8%. من الجدير بالذكر أن Hyperliquid قد أضافت مؤخرًا عملات مستقرة جديدة مثل feUSD وUSDT وUSDe. على الرغم من أن حجم الإصدار وحجم التداول الحاليين ليسا مرتفعين، إلا أنهما فتحا بعض المنافذ الجديدة لتطبيقات البلوكتشين.

Arbitrum: انهيار كبير بعد انقطاع الحوافز

أربيتريم باعتبارها واحدة من أكثر حلول الإيثيريوم L2 اهتمامًا، شهدت قيمة عملتها المستقرة تقلبات كبيرة خلال هذه الدورة. ارتفعت من 2 مليار دولار إلى أعلى مستوى لها عند 6.9 مليار دولار على مدار عام 2024. لكن في أوائل عام 2025، شهدت انخفاضًا حادًا، حيث تراجعت بسرعة إلى 2.73 مليار دولار في يناير. في 2 يناير، انخفض حجم التدفق اليومي بمقدار 2 مليار دولار.

يمكن أن يعود هذا الانخفاض الكبير إلى ثلاثة أسباب: أولاً، انتهاء الجولة السابقة من تحفيز Detox في 17 ديسمبر، حيث تم قطع تدفق السيولة لحوالي 50 بروتوكولًا بشكل مفاجئ، مما أدى إلى انسحاب مركّز لتمويل صناعة السوق بعد انتهاء المكافآت. ثانيًا، أعلنت Tether أنها ستبدأ في 29 يناير نقل USDT من Arbitrum إلى معيار جديد عبر السلسلة "USDT0". ثالثًا، يتعهد عقد الإيداع في سلسلة المنافسة ذات العوائد العالية Blast بنسبة 5% سنويًا وAirdrop Points لعملات USDC/USDT، وقد استمر في جذب الأصول L2 منذ إطلاقه في نهاية نوفمبر.

بوليغون: تجربة نقل ودفع عملة مستقرة USDC

منذ عام 2024، ارتفعت القيمة السوقية لعملة Polygon المستقرة من 1.26 مليار إلى حوالي 2.15 مليار دولار، بزيادة سنوية تقترب من 70%. الدافع الرئيسي يأتي من اعتماد USDC الأصلي من Circle وتجريب العملاقين Visa وMastercard لتسويات العملات التقليدية والعملات المستقرة على سلاسل PoS، مما يجلب زيادة على مستوى المؤسسات.

حاليًا، يتميز حصة العملات المستقرة على شبكة Polygon بقيادة USDT و USDC، حيث تشكل 40.79% و 47% من السوق على التوالي.

أفالانش: لم تحقق تخفيضات الرسوم النمو المتفجر

شهدت Avalanche نمواً معتدلاً نسبياً خلال العام الماضي. على الرغم من أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة قد زادت بنسبة 79%، إلا أن النمو توقف بعد مايو 2024، وظل يتراوح بين 1 مليار إلى 2 مليار دولار. أدى ترقية Avalanche 9000 في نهاية 2024 إلى خفض الرسوم الأساسية لـ C-Chain بنسبة 96%، مما خفض بشكل كبير تكاليف التحويلات الصغيرة وتسويات الكتل للعملات المستقرة. لكن هذه الفائدة لم تستطع الاستمرار في توفير الزخم، وربما يتطلب الأمر فقط رفع مستوى النشاط العام في النظام البيئي لتحفيز نمو العملات المستقرة بشكل حقيقي.

Aptos:الحصان الأسود لبيئة Move

وصلت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة على Aptos إلى أكثر من مليار دولار لأول مرة في الربع الأول من عام 2025، وبحلول مايو، بلغت نسبة الزيادة الإجمالية 2408%، مما يجعلها واحدة من أسرع سلاسل الكتل نموًا. كشبكة عامة بيئية تعتمد على MOVE، تعتبر Aptos وSui من المنافسين الناشئين. تتكون العملات المستقرة على سلسلة Aptos بشكل رئيسي من USDT وUSDC، حيث تشكل USDT 62.39% وUSDC تشكل 32%. نظرًا لأن USDC الأصلي تم إطلاقه على Aptos في يناير 2025، فإن هذه الزيادة تعتبر سريعة جدًا.

سوي:230 ضعف نمو السلسلة السريعة النمو

نمو عملة مستقرة Sui هو الأكبر بين جميع سلاسل الكتل العامة، في أوائل عام 2024 كانت القيمة السوقية للعملة المستقرة للشبكة حوالي 5 ملايين دولار، وارتفعت إلى 1.156 مليار دولار في مايو 2025، بزيادة بلغت 230 مرة. حاليًا، USDC هي العملة المستقرة الأكثر إصدارًا على شبكة Sui، حيث تمثل 75%.

ومع ذلك، فإن حجم عملة مستقرة Sui البيئية ليس مرتفعًا جدًا حاليًا، وأنواعها قليلة. كيفية جذب المزيد من الأموال الكبيرة للدخول هي المشكلة الرئيسية التي تواجهها بيئة Sui من حيث النمو. كما أن حادثة سرقة Cetus التي وقعت في 22 مايو ستؤثر إلى حد ما على تقييم أداء الأمان الخاص بها، ويمكن القول إن هناك فرص ومخاوف تتواجد معًا.

TON: نمو دعم التواصل الاجتماعي في تيليجرام ضعيف

TON كجندي جديد ينضم إلى الساحة في عام 2024، حقق نمواً سريعاً خلال عام واحد. في أبريل 2024، أعلنت Tether عن إصدار USDT وXAUT بالتزامن على سلسلة TON، لتصبح الشبكة المدعومة رقم 15، والهدف هو إدخال 900 مليون مستخدم من تيليجرام مباشرة إلى نظام دفع الدولار الرقمي على السلسلة. بعد الإطلاق، تم دمج المحفظة وأنواع مختلفة من بوتات تداول تيليجرام بسرعة، حيث يمكن للمستخدمين الجدد استخدام رقم الهاتف المحمول لإجراء معاملات USDT بدون أي عوائق. وهذا يوفر أساساً لنمو العملة المستقرة في نظام TON الإيكولوجي. في يونيو 2024، بلغ حجم إصدار USDT على TON 5.19 مليار دولار.

ومع ذلك، بدأت عملة مستقرة في نظام TON البيئي في الانخفاض بعد ارتفاع قصير الأجل، حيث انخفضت من 1.4 مليار دولار في بداية العام إلى حوالي 900 مليون دولار. قد يكون ذلك مرتبطًا بعدم وجود نقاط ساخنة واضحة في نظام TON البيئي بعد ألعاب النقر.

خاتمة

حاليًا، لا يزال مشهد المنافسة على العملات المستقرة في سلاسل الكتل العامة يتغير بسرعة. على الرغم من أن إيثريوم وترون لا تزال تتمتعان بميزة سابقة كبيرة، إلا أن صعود سلاسل الكتل العامة الشهيرة مثل سولانا وBSC بدأ يلتهم تدريجيًا حصة السوق الرائدة، بالإضافة إلى أن إصدار عملات مستقرة جديدة مثل USD1 لم يعد مقصورًا على إيثريوم. تعتبر سلاسل الكتل العامة MOVE من Aptos وSui، على الرغم من أن فترة سك العملات المستقرة فيها قصيرة، إلا أنها تتمتع بميزة واضحة في معدل النمو.

يمكن توقع أن المنافسة على العملات المستقرة ستصبح أكثر حدة. بالنسبة لسلاسل الكتل القديمة، هناك ضغط مزدوج للحفاظ على السوق مع الاستمرار في النمو. أما بالنسبة لسلاسل الكتل الجديدة، فهي تدخل فترة التوسع السريع للنمو الوحشي في السوق. مع تطبيق قوانين العملات المستقرة في جميع أنحاء العالم تدريجياً، فإن قصة العملات المستقرة قد بدأت للتو.