مراجعة شاملة لاستثمارات التشفير في عام 2024: نشاط تمويل مشاريع البنية التحتية، وضعف جمع الأموال

في عام 2024، شهد سوق التشفير نمواً ملحوظاً. بلغ القيمة السوقية للعملات المشفرة المتداولة في نهاية العام 3.4 تريليون دولار، بزيادة قدرها 88% عن العام السابق. زادت القيمة السوقية لبيتكوين بنحو 1 تريليون دولار، مما شكل 62% من إجمالي الزيادة في السوق. كما ساهمت موجات Memecoin و رموز الذكاء الاصطناعي في دفع السوق، خاصة في الأنشطة على سلسلة Solana.

على الرغم من انتعاش السوق، لا يزال مجال التشفير الاستثماري يواجه تحديات. الفرص الاستثمارية الرئيسية المقدمة من البيتكوين، وmemecoin، ورموز AI agent محدودة. لم تتمكن مجالات مثل DeFi، والألعاب، والميتافيرس، وNFT من جذب الكثير من الاهتمام أو رأس المال الجديد. تواجه شركات البنية التحتية منافسة متزايدة من المؤسسات المالية التقليدية.

تظهر الاتجاهات الناشئة مثل العملات المستقرة، والتحويل إلى رموز، ودمج DeFi وTradFi، وتقاطع الذكاء الاصطناعي في التشفير أملاً، لكنها لا تزال في مرحلة مبكرة. تعيق الضغوط الاقتصادية الكلية تخصيص المخاطر العالية، مما يؤثر بشكل واضح على صناعة رأس المال المغامر في التشفير. بعد انهيار سوق التشفير في عام 2022، تظل الشركات الاستثمارية الشاملة متحفظة.

في الربع الرابع من عام 2024، استثمرت رأس المال المخاطر 3.5 مليار دولار في شركات التشفير و blockchain، بزيادة 46% على أساس ربع سنوي. إجمالي الاستثمار السنوي بلغ 11.5 مليار دولار، مع 2153 صفقة. من المتوقع أن يتجاوز حجم الاستثمار السنوي 18 مليار دولار بحلول عام 2025، لكنه لا يزال أقل من مستويات 2021-2022.

إن نظام البيتكوين، وصعود العملات المستقرة، وتقدم التنظيم في تكامل DeFi-TradFi، هي مجالات التركيز للابتكار في المستقبل. من المتوقع أن تعزز هذه العوامل، بالاقتران مع الاتجاهات الناشئة، نشاط رأس المال الاستثماري.

استثمار رأس المال وسعر البيتكوين

تاريخياً، كانت هناك علاقة قوية بين سعر البيتكوين وكمية استثمارات الشركات الناشئة في التشفير. ولكن منذ يناير 2023، تضاءلت هذه العلاقة بشكل ملحوظ. حقق البيتكوين مستويات قياسية جديدة، بينما كانت أنشطة رأس المال الاستثماري تعاني من صعوبة في مواكبة وتيرته.

الأسباب المحتملة تشمل:

• تراجع الاهتمام: تتردد المؤسسات الاستثمارية بسبب عدم اليقين التنظيمي وتقلبات السوق
• تحول السرد في السوق: السرد الحالي مفيد لبيتكوين، وقد يغطي فرص الاستثمار الأخرى في التشفير
• تأثير الركود العام في سوق رأس المال الاستثماري على التشفير

مسار البنية التحتية يهيمن على التشفير رأس المال المخاطر

في عام 2024، جذب قطاع البنية التحتية أكثر من 610 صفقة، بإجمالي 5.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 57٪ على أساس سنوي. تركز الاستثمارات على توسيع شبكة التشفير من خلال حلول L2، وزيادة السرعة، وتقليل التكاليف، وتحسين القابلية للتوسع. حصلت التقنيات المعيارية على تمويل كبير، ولا تزال بروتوكولات الرهن السائل وأدوات المطورين من الأولويات الرئيسية.

جمعت شركات التمويل الناشئة في مجال NFT والألعاب 2.5 مليار دولار، وهو ما يزيد قليلاً عن عام 2023. على الرغم من استقرار التمويل، إلا أن نشاط سوق NFT شهد تراجعًا. انخفض تمويل blockchain المؤسسي بشكل كبير بنسبة 69%، ليصل إلى 164 مليون دولار.

أظهر تمويل Web3 مرونة، حيث تم جمع 3.3 مليار دولار في العامين الماضيين. أدت الاتجاهات الناشئة مثل SocialFi، والتشفير AI وDePIN إلى دفع النمو. أصبحت DePIN مجالاً سريع النمو، حيث جذبت أكثر من 260 صفقة وما يقرب من مليار دولار من التمويل.

سوف يتعافى DeFi بقوة في عام 2024، حيث يتم إبرام أكثر من 530 صفقة تمويل، بزيادة قدرها 85% على أساس سنوي. تعتبر حالات استخدام DeFi القائمة على البيتكوين المحرك الرئيسي.

صناعة التشفير لا تزال مركزة بشدة في مرحلة التمويل المبكر. تشكل المعاملات المبكرة 60% من استثمارات رأس المال، بينما تمثل التمويلات اللاحقة 40%، مما يمثل زيادة كبيرة مقارنةً بـ 15% في الربع الثالث.

أكثر المستثمرين نشاطًا

في عام 2024، تتصدر شركة Animoca Brands بأكثر من 100 استثمار؛ تليها OKX Ventures بأكثر من 80 استثمار؛ بينما تقترب Cogigent Ventures وBinance Labs وForesight Ventures من حوالي 60 استثمار لكل منها؛ وتقوم The Spartan Group وBig Brain Holdings وRobot Ventures بأكثر من 50 استثمار لكل منها؛ وتحافظ Polychain Capital وAmber Group على أكثر من 40 نشاط استثماري.

بين المستثمرين الملائكيين، يعد Sandeep Nailwal (مؤسس Polygon) الأكثر نشاطًا، حيث شارك في أكثر من 40 استثمارًا؛ بينما شارك Paul Taylor و DCF God في أكثر من 30 استثمارًا؛ وشارك Anatoly Yakovenko (مؤسس Solana) و Santiago R. Santos و Balaji Srinivasan في أكثر من 25 استثمارًا لكل منهم؛ ويأتي Mert Mumtaz في المرتبة التالية.

التشفير مخاطر التمويل

تراجعت جمعيات رأس المال المغامر في عام 2024 إلى أدنى مستوى لها في ست سنوات، حيث بلغ إجمالي 865 صندوقًا 104.7 مليار دولار، بانخفاض قدره 18% مقارنةً بعام 2023. تواجه تمويلات رأس المال المغامر في مجال التشفير ضغوطًا، حيث قلل المستثمرون من التزاماتهم. على الرغم من توقعات خفض أسعار الفائدة في عام 2024، إلا أنه لن يكون هناك خفض ملحوظ حتى النصف الثاني من العام.

شهدت تمويلات صناديق رأس المال المغامر في مجال التشفير لعام 2024 ضعفًا، حيث جمعت 79 صندوقًا جديدًا 51 مليار دولار، وهو أدنى إجمالي سنوي منذ عام 2020. وانخفض حجم الصناديق الوسيطة والمتوسط إلى أدنى مستوى له منذ عام 2017، مما يبرز صعوبة بيئة التمويل.

توجه إلى صندوق متوسط الحجم

لطالما كانت الصناديق الصغيرة (أقل من 100 مليون دولار) تهيمن على رأس المال الاستثماري في التشفير، مما يعكس خصائص الصناعة في مراحلها المبكرة. منذ عام 2018، حدث تحول ملحوظ في الصناديق المتوسطة (من 100 مليون إلى 500 مليون دولار). شهدت الصناديق الكبيرة (أكثر من مليار دولار) نمواً سريعاً بين عامي 2019 و2022، ولكن لم يظهر أي منها في 2023-2024، وذلك بسبب صعوبات النشر ومخاطر التقييم.

تظل صناديق الاستثمار المعروفة مثل Pantera Capital وStandard Crypto نشطة، حيث توسع نطاق أعمالها ليشمل مجالات مثل الذكاء الاصطناعي. يخطط صندوق Pantera Fund V لجمع الأموال لأول مرة في يوليو 2025، بهدف 1 مليار دولار.

في عام 2024، أكبر صندوق مغلق من بين 10 صناديق جمعت أكثر من 100 مليون دولار هو Fund III الذي تديره Paradigm.

استثمارات تستحق الاهتمام في عام 2024

1. مونا: سلسلة كتل L1 متوافقة مع EVM، 10,000 معاملة في الثانية، زمن الكتلة 1 ثانية.
2. Farcaster: شبكة اجتماعية لامركزية، يتحكم المستخدمون في البيانات.
3. Berachain: إثبات السيولة (PoL) التوافق، يربط بين أمان الشبكة وتوريد السيولة.
4. بروتوكول القصة: تغيير إدارة الملكية الفكرية، دعم ERC-6551.
5. 0G Labs: دمج قابلية التوسع في بلوكتشين مع العمليات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.
6. Polymarket: سوق توقعات لامركزي، يحظى باهتمام خلال انتخابات الولايات المتحدة 2024.
7. EigenLayer: إدخال سوق إعادة الرهن، وتحسين أصول الرهن الخاصة بالإيثيريوم.
8. بابلون: يجمع بين إثبات العمل لبيتكوين وإثبات الحصة في بلوكشين.
9. Sentient: استخدام شبكة التشفير لإجراء حسابات الذكاء الاصطناعي.
10. Zama: تحقيق معالجة بيانات آمنة على blockchain من خلال التشفير المتجانس.

الاتجاهات الرئيسية لعام 2024 وما بعده

تتجه الاتجاهات الرئيسية نحو تكامل الذكاء الاصطناعي، وDeFi البيتكوين، وسلاسل الكتل المخصصة. تتصدر 0G Labs وSentient في مجال الذكاء الاصطناعي، بينما تعزز Babylon من دور البيتكوين في DeFi. من المتوقع أن تطلق Monad وBerachain وStory Protocol الشبكة الرئيسية.

الاستنتاج

2024 حالة الاستثمار المغامر في التشفير متفائلة بحذر، نشاط التمويل يتعافى، وزيادة اهتمام المؤسسات. التحولات في الصناديق المتوسطة وقيادة الصناديق الناشئة تشير إلى نضوج الصناعة. على الرغم من تراجع الاستثمارات المغامرة على المدى القصير، وامتداد دورات التمويل، إلا أن التركيز على الاستثمارات المغامرة المبكرة والاتجاهات الجديدة مثل دمج الذكاء الاصطناعي، يظهر أن النظام البيئي لديه مرونة، مما يهيئه للنمو في المستقبل.