إثيريوم الشهرية: التطور المحتمل والمستقبل

إن الموافقة على ETF الفوري للبيتكوين تعزز مكانة BTC كأصل لتخزين القيمة. بالمقابل، لا يزال定位 إيثريوم في مجال التشفير غير واضح. بعض سلاسل الكتل المنافسة مثل Solana أثرت على مكانة إيثريوم كمنصة تطبيقات مفضلة. يبدو أن نمو الشبكات من الطبقة الثانية لإيثريوم وتناقص كمية إتلاف ETH قد أثر أيضًا على طريقة تراكم قيمته.

ومع ذلك، فإن آفاق إيثريوم على المدى الطويل لا تزال متفائلة. إنها تتمتع بمزايا فريدة في منصات العقود الذكية، بما في ذلك بيئة مطورين قوية، واستخدام واسع لـ EVM، وأهمية ETH في DeFi، بالإضافة إلى عدم مركزية وأمان الشبكة الرئيسية. مع تسارع اتجاه التوكن، قد تحصل ETH على دفعة أكثر إيجابية مقارنة بسلاسل الكتل العامة الأخرى.

تشير بيانات التاريخ إلى أن ETH تجسد خاصيتين: القيمة المخزنة والابتكار. إنها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بـ BTC، لكنها يمكن أن تؤدي بشكل مستقل خلال فترات ارتفاع BTC. من المتوقع أن تستمر ETH في دمج هاتين الخاصيتين، وقد تعكس أداءً أفضل من المتوقع في النصف الثاني من عام 2024.

تلعب ETH أدوارًا متعددة، حيث تُعتبر عملة خارقة تُسيطر على العرض من خلال تخفيض الإنتاج، كما تُعتبر سندات إنترنت تقدم عوائد رهن غير تضخمية. مع توسع الشبكات من الطبقة الثانية وظهور تقنيات إعادة الرهن، ظهرت أيضًا مفاهيم جديدة مثل "أصول طبقة التسوية". لكن من الصعب أن تعكس رواية واحدة حيوية ETH، حيث يمكن أن تؤدي التداخلات بين المفاهيم المتعددة أحيانًا إلى حدوث لبس.

تعتبر ETF الفورية ضرورية لبيتكوين، حيث أنها لا تحدد إطار التنظيم فحسب، بل تجذب أيضاً أموالاً جديدة. إنها تقلب نموذج الدورة الذي ينتقل فيه المال من بيتكوين إلى ايثر ثم إلى الأصول عالية المخاطر. بمجرد الموافقة على ETF الفوري الخاص بايثر، سيمكن الوصول إلى رأس المال المتاح حالياً فقط لبيتكوين. إن المنطق وراء الموافقة على ETF بيتكوين ينطبق بنفس القدر على ETF ايثر، لأن أسعار العقود الآجلة مرتبطة ارتباطاً وثيقاً بأسعار السوق الفورية.

بعض سلاسل الكتل العامة عالية الأداء بدأت تدريجياً في الاستحواذ على حصة السوق من إثيريوم. إنها تقدم معاملات سريعة ومنخفضة التكلفة، مما يؤدي إلى انتقال الأنشطة من الشبكة الرئيسية لإثيريوم. هذه السلاسل تتبنى استراتيجيات شاملة لتعزيز التعاون بين التطبيقات، وحل المشكلات في عملية الربط. لكن الحكم على النجاح فقط من خلال مؤشرات النشاط المدفوعة بالحوافز لا يزال مبكراً.

من حيث عرض العملة المستقرة، لا تزال الأنشطة مركزة على إثيريوم. لا يكون حاملو رأس المال الكبير حساسين للغاية تجاه الرسوم المرتفعة على إثيريوم، ويفضلون تقليل المخاطر من خلال تقليل الانقطاعات وتقليل الثقة في الجسور. وقد تجاوزت سرعة نمو العملة المستقرة على شبكة الطبقة الثانية لإثيريوم سرعة النمو على سلاسل الكتل العامة الأخرى.

تطور الشبكات من الطبقة الثانية قد يكون مفيدًا في الواقع لنظام إثيريوم البيئي. على الرغم من تقليل الطلب على مساحة الكتلة في الشبكة الرئيسية، إلا أن التحليل العميق يظهر أن هذا ليس سلبياً بالنسبة لـ ETH. منذ أن تحولت إثيريوم إلى نظام إثبات الحصص، يتم توزيع ETH الجديد مباشرةً على المودعين، وتزداد كمية ETH التي يمتلكها المودعون بسرعة تفوق سرعة الإصدار. أصبحت الحصص مغناطيسًا لسيولة ETH، حيث إن سرعة زيادة ETH المودع تفوق سرعة الإصدار بأكثر من 20 مرة.

أدى توسع الشبكة الثانية إلى تفاقم ضيق السيولة لـ ETH، حيث تم نقل أكثر من 3.5 مليون ETH إلى الشبكة الثانية. لا تزال الخدمات المالية الأساسية وأنشطة الحوكمة تعتمد على الشبكة الرئيسية، مما يضمن الطلب الأساسي على ETH. بشكل عام، فإن تطوير الشبكة الثانية لم يضعف ETH، بل عزز من قيمة ETH بطرق معقدة.

بالإضافة إلى السرد المدفوع بالبيانات الشائع، يتمتع إثيريوم ببعض المزايا المهمة التي يصعب قياسها.

1. ايثر يلعب دورًا أساسيًا في مجال DeFi ويستخدم على نطاق واسع في الإقراض والتداول.
2. مجتمع إثيريوم حافظ على قدرة ابتكار قوية أثناء تعزيز اللامركزية.
3. الابتكار في الشبكات من الطبقة الثانية يتقدم بسرعة، مما يعزز تنوع نظام إثيريوم البيئي.
4. تم اعتماد EVM على نطاق واسع، مما عزز مكانة إثيريوم بين المطورين.
5. من المحتمل أن تستفيد إثيريوم أولاً من اتجاه توكني.
6. ديناميكية عرض الايثر مختلفة عن البيتكوين، حيث يقلل الرهان من ضغط البيع.

على مر التاريخ، كانت هناك علاقة وثيقة بين ETH و BTC، ولكن في فترات معينة كانت هناك انفصال قصير. في عام 2023، عندما ارتفعت أسعار BTC، انخفضت درجة الارتباط بين ETH و BTC. بعد أن وافقت الولايات المتحدة على ETF بيتكوين الفوري، تغير هذا النموذج بعض الشيء. إذا تم الموافقة على ETF إثيريوم الفوري في المستقبل، قد يت调整 نمط تداول ETH مرة أخرى.

بشكل عام، لا يزال لدى ايثر مساحة صعودية في الأشهر المقبلة. أصبح الرهن ونمو الشبكات من المستوى الثاني نقاط استقطاب مهمة لسيولة ايثر. إن الاستخدام الواسع لـ EVM وابتكارات المستوى الثاني تجعل من الصعب استبدال مكانة ايثر كمركز للتمويل اللامركزي. كما أن التأثير المحتمل لصندوق المؤشرات المتداولة (ETF) للايثر في الولايات المتحدة لا يمكن تجاهله. ستؤدي الطلب الهيكلي على ايثر والابتكارات التكنولوجية داخل النظام البيئي إلى تمكين ايثر من تجاوز عدة روايات، والاستمرار في الحفاظ على مكانته الفريدة.