ترميز الأصول في السوق الأمريكية: ابتكار مالي ينمو بهدوء

في ظل ضعف الابتكار في سوق العملات المشفرة الحالي، فإن مفهوم ترميز الأصول في الأسهم الأمريكية بدأ يبرز بهدوء، مما جلب بعض الهواء النقي للصناعة. في الآونة الأخيرة، صرح أحد التنفيذيين في منصة تداول العملات المشفرة الشهيرة أنهم يفكرون في ترميز أسهم الشركة، لتحقيق التداول في الأسهم الأمريكية على البلوكشين. إذا سارت هذه الخطوة بسلاسة، فإن الأسهم الأمريكية قد تصبح الفئة الثالثة من الأصول الحقيقية (RWA) بعد العملات المستقرة والسندات الحكومية.

تتمثل القيمة الرئيسية لإدراج الأسهم الأمريكية على سلسلة الكتل في جانبين: أولاً، إنها توفر مكانًا للتداول على مدار الساعة، بدون حدود، وبدون حاجة إلى إذن، وهو ما لا يمكن تحقيقه حاليًا بواسطة البورصات التقليدية. ثانياً، من خلال الجمع مع بنية DeFi( التحتية اللامركزية الحالية، يمكن استخدام الأصول الأمريكية كضمانات، وهامش، لبناء مؤشرات ومنتجات صناديق، مما يؤدي إلى ظهور العديد من التطبيقات المبتكرة.

بالنسبة للشركات المدرجة في سوق الأسهم الأمريكية، يمكن من خلال منصة البلوكتشين الوصول إلى المستثمرين العالميين والحصول على المزيد من الطلبات المحتملة. بالنسبة للمستثمرين، يمكن الآن للعديد من الأشخاص الذين لم يتمكنوا من تداول الأسهم الأمريكية مباشرة لأسباب مختلفة، تخصيص واستثمار أصول الأسهم الأمريكية مباشرة من خلال البلوكتشين.

في الحقيقة، لم يكن مفهوم إدراج الأسهم الأمريكية على السلسلة هو الأول من نوعه. ففي عام 2020، حاولت إحدى منصات التداول إصدار عملات رمزية للأوراق المالية لتمثيل إدراج أسهمها، لكن تم تأجيل ذلك بسبب عوائق تنظيمية. خلال الجولة السابقة من ازدهار التمويل اللامركزي (DeFi)، ظهرت بعض المشاريع التي تقدم أصولًا تركيبية للأسهم الأمريكية، لكنها تراجعت أيضًا بسبب الضغوط التنظيمية. في وقت سابق، في عام 2017، تم الترويج لمفهوم إصدار العملات الرمزية للأوراق المالية (STO) من قبل بعض المشاريع، مما جذب انتباه السوق لفترة.

اليوم، فإن الدافع الرئيسي لإعادة اهتمام مفهوم STO وظهور الأسهم الأمريكية على السلسلة يأتي من تحول موقف الجهات التنظيمية. لقد انتقلنا من الرقابة الشديدة إلى دعم الابتكار ضمن إطار الامتثال. في المستقبل القريب، قد تصبح STO واحدة من الروايات التجارية المشفرة القليلة التي لها تأثير كبير ومنطق تجاري واضح وإمكانات تطوير هائلة في هذه الدورة.

فيما يتعلق بالأهداف الاستثمارية ذات الصلة، لا يوجد حاليًا العديد من المشاريع التقليدية لفكرة STO التي تم إصدار عملات لها وتم إدراجها في البورصات الرئيسية. من بين ما هو ذو صلة، هناك مشروع بلوكتشين عام مرخص مصمم للأصول المتوافقة، حيث تم إدراج عملته في إحدى البورصات الكبرى، والقيمة السوقية الحالية حوالي 100 مليون دولار. بالإضافة إلى ذلك، بعض المشاريع التي تركز على ترميز الأصول الحقيقية RWA، على الرغم من أنها كانت تركز في السابق على مجال السندات الحكومية، إلا أن منتجاتها يمكن أيضًا تعديلها وفقًا للمتطلبات التنظيمية لتناسب سيناريو ترميز الأسهم. هناك أيضًا بعض مشاريع البنية التحتية للبلوكتشين، مثل مقدمي حلول الأورacles الرئيسيين، التي من المتوقع أن تستفيد من هذا الاتجاه.

ومع ذلك، لا يزال هناك العديد من حالات عدم اليقين حول ما إذا كان يمكن أن تزدهر سردية STO هذه حقًا. على الرغم من أن التحركات الأخيرة من قبل الجهات التنظيمية تظهر اتجاهًا أكثر تساهلاً تجاه STO، إلا أن الوقت الذي سيتم فيه إصدار إطار الامتثال الواضح لتوجيه STO لا يزال غير معروف. سيؤثر ذلك بشكل مباشر على سرعة وشدة الشركات الكبرى في دفع الأعمال ذات الصلة.

من الجدير بالاهتمام أن الجهات التنظيمية عقدت مؤخرًا اجتماع طاولة مستديرة حول الأصول المشفرة ، حيث تناولت المواضيع بما في ذلك تعريف وضع الأوراق المالية وتصميم مسارات الامتثال. شارك كبير المستشارين القانونيين في منصة تداول معروفة كمتحدث رئيسي ، مما قد يشير إلى أن إطار التنظيم المتعلق بـ STO يتشكل تدريجياً.

بشكل عام، يمثل ترميز الأصول في سوق الأسهم الأمريكية ابتكارًا ماليًا محتملاً، لكن تطوره لا يزال يحتاج إلى مزيد من وضوح البيئة التنظيمية. يجب على المستثمرين والمشاركين في الصناعة متابعة تطور السياسات ذات الصلة عن كثب لاقتناص الفرص المحتملة.