دراسة آلية صانع السوق التلقائي في نظام سولانا البيئي

في صناعة Web3، تهيمن المنتجات المتعلقة بالتمويل اللامركزي على السوق. ومن بينها، يعتبر AMM(، كحلقة رئيسية، قوة مهمة تدفع الابتكار المالي في Web3. ستقدم هذه المقالة عددًا من تطبيقات AMM المهمة في نظام Solana البيئي، بهدف تقديم مرجع لاستراتيجيات الاستثمار لمقدمي السيولة.

![بحث AMM في نظام Solana البيئي: الشيفرة الأساسية وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-888d982f15ce3c27c6334c37dfa8fdd9.webp(

صانع السوق ذو المنتج الثابت ) CPMM (

CPMM هو أحد أبسط تطبيقات AMM. على سبيل المثال، AMM القائم على المنتج الثابت الذي تم إطلاقه من قبل إحدى منصات التداول، مبدؤه الأساسي هو الحفاظ على ثبات ناتج كميات الرمزين في الحوض، أي X * Y = k.

عندما يقوم المستخدم بإضافة السيولة إلى المسبح، يقوم النظام تلقائيًا بإنشاء حساب مرتبط بمحفظة المستخدم ومنح رمز LP، الذي يُستخدم لإثبات أن هذا المستخدم يمتلك حصة من المسبح. سيتم تدمير هذه الرموز LP عند سحب السيولة.

تستخدم برامج CPMM على السلسلة Anchor للتطوير. عند تبادل الرموز، يقوم المستخدم بتفعيل أوامر متعلقة بالswap. على سبيل المثال، عندما يرغب المستخدم في تبادل USDC بـ TRUMP، يمكنه القيام بذلك من خلال بركة TRUMP-USDC.

سيقوم النظام من خلال سلسلة من الحسابات بتحديد عدد الرموز المستهدفة القابلة للتبادل، والمعادلة الأساسية هي:

)x + Δx( * )y - Δy( = x * y

من خلال التحويل الرياضي، يمكن استنتاج صيغة حساب Δy (أي كمية رموز y القابلة للتحويل):

Δy = )Δx * y( / )x + Δx(

يجب ملاحظة أن هذا الحساب لا يشمل رسوم المعاملات، حيث سيتم خصم الرسوم في المنطق السابق.

! [أبحاث AMM لنظام Solana Ecosystem: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0cd2b8ac94f0c770688a696d01aa3a14.webp(

صانع سوق السيولة المركزية ) CLMM (

استلهم CLMM مفهوم التصميم من بعض DEX، حيث يمكن أن يكون لكل زوج من الرموز مستويات متعددة من الرسوم، وخلق برك مناسبة لذلك. يسمح CLMM لمقدمي السيولة باختيار نطاق سعر عند ضخ الأموال، وستوزع الأموال فقط ضمن النطاق المحدد.

يدعم CLMM توفير السيولة من جانب واحد، مشابه لأوامر الحد في التمويل التقليدي. بالنسبة للبرك ذات التقلبات المنخفضة، يُنصح باختيار نطاق سعري أصغر؛ أما بالنسبة للبرك ذات التقلبات الشديدة، فيجب اختيار نطاق أكبر، لتقليل الخسائر غير الدائمة.

على الرغم من أن السيولة المركزة يمكن أن تحسن من كفاءة استخدام الأموال، إلا أنها تتطلب أيضًا مستوى أعلى من المعرفة المالية لمزودي السيولة. إذا لم تتم إدارتها بشكل صحيح، فإن التقلبات المتكررة في السوق قد تؤدي إلى خسائر غير دائمة خطيرة.

![بحث AMM في بيئة Solana: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2ec2653a014a540b670682d2caf3a00d.webp(

صانع السوق ذو السيولة الديناميكية)DLMM(

DLMM هو منتج AMM آخر يعتمد على السيولة المركزة. إنه يقدم مفهوم "Bin"، حيث يقسم نطاق الأسعار إلى عدة أقسام صغيرة. إذا حدثت الصفقة داخل نفس Bin، سيتمتع المتداولون بانزلاق صفري، مما يساعد على زيادة حجم التداول ومعدل النجاح.

في DLMM، يوجد نوعان من الرموز في Bin النشط الحالي، في حين تتوزع Bins الأخرى على الجانبين، حيث تحتوي كل منها على رمز فردي فقط. عندما ينخفض أحد الرموز في Bin النشط إلى الصفر، يقوم النظام تلقائيًا بنقل الحالة النشطة إلى Bin المجاور، مما يدفع تغيرات السعر في المسبح.

يوفر DLMM ثلاث استراتيجيات للسيولة:

1. Spot: مناسب لمعظم برك السيولة، وهو أبسط استراتيجية.
2. Curve: مناسب لمجمعات ذات تقلبات سعرية منخفضة، مثل أزواج العملات المستقرة.
3. Bid Ask: مناسب للأحواض ذات تقلبات الأسعار الكبيرة، يحتاج إلى تعديل المراكز بشكل متكرر.

! [أبحاث AMM لنظام Solana Ecosystem: الكود الأساسي وراء السيولة العالية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e37158b5b9adf9a88d817e837dcc7456.webp019283746574839201

الخاتمة

باعتبارها جزءًا أساسيًا من مجال التمويل في Web3، فإن AMM تدفع تطور التمويل اللامركزي من خلال آلياتها المبتكرة. مع التقدم التكنولوجي المستمر وتحسين النظام البيئي، من المتوقع أن تلعب AMM دورًا أكبر في المستقبل، مما يعيد تشكيل مشهد التمويل التقليدي.