كراكن: طريق التحول من تبادل التشفير إلى مزود البنية التحتية المالية

بعد تجربة طويلة من الشتاء القارس في صناعة التشفير، جلب الإدراج الناجح لشركة Circle أملاً جديداً للصناعة بأكملها. كأحد تبادل التشفير القديم الذي تأسس في عام 2011، بدأت Kraken أيضاً في تسريع عملية إدراجها. مؤخراً، أعلنت Kraken عن نقل مقرها إلى شايين، وايومنغ، وهذه الخطوة ليست مجرد تغيير في الموقع الجغرافي، بل تمثل أيضاً تحولاً في استراتيجية الشركة.

الهجرة الاستراتيجية: اختيار بيئة تنظيمية صديقة

اختارت Kraken ولاية وايومنغ كمقر جديد لها، حيث تركز بشكل أساسي على مزايا الولاية في مجال تنظيمات التشفير. تحتوي ولاية وايومنغ على صندوق تنظيم، يسمح لمشاريع التشفير باختبار المنتجات في بيئة خاضعة للرقابة، كما تدفع بنشاط نحو الابتكارات المؤسسية مثل عملات مستقرة، وشرعية DAOs. بالإضافة إلى ذلك، تخطط الولاية لإطلاق عملة مستقرة رسمية WYST بحلول أغسطس 2025، لتضم الأصول الرقمية ضمن استراتيجية التمويل المحلية.

كان تفاعل Kraken مع ولاية وايومنغ طويلاً. قدمت الشركة تبرعات للجامعات المحلية لدعم التعليم في مجال التشفير، وشاركت في تنظيم مؤتمرات التشفير. في فترة حاسمة قبل الإدراج، كان إنشاء المقر الرئيسي في هذا المكان هو استراتيجية Kraken لمواجهة بيئة تنظيمية معقدة.

إدارة مستقرة: بناء قوة مالية موثوقة

في عام 2024، بلغت إيرادات Kraken السنوية 1.5 مليار دولار، بزيادة قدرها 128٪ على أساس سنوي؛ وحققت صافي ربح قدره 380 مليون دولار. بلغ الحجم الإجمالي لأصول المنصة 42.8 مليار دولار، وعدد الحسابات النشطة 2.5 مليون، وبلغ إجمالي حجم التداول السنوي 665 مليار دولار، مما يدل على أداء تشغيلي مستقر.

لزيادة ثقة السوق، أعلنت Kraken عن بيانات "إثبات الاحتياطي". تظهر البيانات الأخيرة أن معدل احتياطي BTC لديها هو 114.9%، مما يغطي بالكامل احتياجات أصول المستخدمين. وتتعهد الشركة بزيادة وتيرة تدقيق الاحتياطي إلى مرة كل ربع سنة، وتوسيع نطاق التدقيق تدريجياً. تهدف هذه التدابير إلى نقل رسالة عن التشغيل المستقر، والشفافية في إدارة المخاطر، ومسار الامتثال الواضح إلى السوق.

لعبة التنظيم: البحث عن الدعم السياسي

علاقة Kraken مع SEC معقدة. في السابق، قامت SEC بمقاضاة Kraken، متهمة إياها بأن منتجاتها الخاصة بالتخزين تمثل إصدار أوراق مالية غير مسجلة. في عام 2025، وافقت SEC على سحب الدعوى، لكن المحكمة لم تعتمد بالكامل موقف Kraken القانوني القائل بأن "SEC ليس لديها صلاحية تنظيم التشفير".

مع تغير المشهد السياسي، بدأت Kraken في السعي بنشاط للحصول على الدعم السياسي. قامت الشركة بتوظيف خبراء سياسات من واشنطن ذوي خلفية جمهورية، وتبرعت بمليون دولار لصندوق تنصيب الرئيس. وهذا يشير إلى أن Kraken تدرك أنه في المرحلة الحالية، يتم إعادة تعريف الموارد السياسية والقدرة على الامتثال كعنصرين أساسيين في تنافس تبادل العملات المشفرة.

الطرح العام الأولي: ليس فقط تمويل، بل تحول استراتيجي

تخطط Kraken للإدراج في الربع الأول من عام 2026، وستكمل جولة تمويل تتراوح بين 200 مليون إلى مليار دولار قبل ذلك. سيتم استخدام هذه الأموال بشكل أساسي لتوسيع الأعمال، وليس للحفاظ على العمليات اليومية، مما يظهر موقف الشركة النشيط.

لإنشاء علامة "البنية التحتية"، تقوم Kraken بالتوسع في عدة مجالات:

1. إطلاق Kraken Prime، دخول سوق خدمات المؤسسات.
2. التعاون مع البنك الرقمي الأوروبي Bunq لتوسيع خدمات التشفير المالية للبيع بالتجزئة.
3. من خلال حيازة استراتيجية، دمج Janover في نظام أعمال الرهن.
4. إتمام الاستحواذ على NinjaTrader بقيمة 1.5 مليار دولار، وبدء تقديم خدمات المشتقات المالية التقليدية للمستخدمين في الولايات المتحدة.
5. الحصول على ترخيص MiFID في أوروبا، وإطلاق أعمال المشتقات المتوافقة.
6. الحصول على ترخيص EMI للدفع في المملكة المتحدة، بالتعاون مع العقود الدائمة ومنتجات ETF ذات الرافعة المالية على مستوى العالم.
7. التخطيط لإطلاق خدمة توكنيزة الأسهم الأمريكية، لكسر قيود فترات التداول.

تظهر هذه التدابير أن Kraken تحاول التحول من "تبادل" إلى "شبكة خدمات مالية متعددة الأطراف".

الخاتمة: احتضان التغيير، واستقبال الفرص الجديدة

إن تحول Kraken ليس انحرافًا عن المبادئ الأساسية، بل هو اختيار نشط يتماشى مع اتجاهات تطور الصناعة. مع إعادة تشكيل فوائد النظام للسرد التشفيري، اختارت Kraken أن تكون مستعدة قبل أن يأتي الزخم. بعد أن أشعلت Circle الشرارة الأولى لقصة التشفير في سوق الأسهم الأمريكية، قد تصبح Kraken الدور الرئيسي في إشعال الشعلة الثانية.