عصر "الدول المستقرة" : صراع الدولار الرقمي

في عام 2025، أصدرت الولايات المتحدة قانون GENIUS، مما غيّر قواعد اللعبة بالنسبة للعملات المستقرة، مما أثار "معركة غير مسبوقة على الدولار الرقمي". في هذه المعركة، تتنافس أربعة قوى قوية.

التغييرات الرئيسية في قانون GENIUS

قانون GENIUS الكامل هو "قانون توجيه وإرساء الابتكار الوطني لعملة مستقرة في الولايات المتحدة"، وقد وضع قواعد واضحة لصناعة العملات المستقرة:

• يجب أن تدعم احتياطات الأموال بالكامل بنسبة 1:1
• 100 مليار دولار أمريكي قيمة سوقية هي نقطة تحول تنظيمية
• يحظر دفع الفائدة مباشرة
• وضع معايير دخول للشركات الكبرى في التكنولوجيا

صراع القوى الأربعة

اتحاد الطلاب المتفوقين في الامتثال (USDC)

تتمحور حول شركة Circle، مع الالتزام الصارم بالمتطلبات التنظيمية. العلاقة بين Circle وCoinbase تشبه علاقة المصنع والموزع، ولكن هناك مشاكل تتعلق بتوزيع الأرباح. تسعى Circle إلى مزيد من الاستقلالية من خلال إدراجها في السوق.

إمبراطورية الخارج (عملة مستقرة)

تقترب قيمة سوق USDT لشركة Tether من 150 مليار دولار، وتتمتع بقدرة ربحية قوية. تعتمد على استراتيجية استثمار عالية العائد ونموذج تكلفة قنوات منخفضة. في مواجهة التشريعات الجديدة، تتبنى استراتيجية ثنائية المسار للحفاظ على الخدمات العالمية مع تطوير إصدار متوافق مع الولايات المتحدة. تتعاون بشكل وثيق مع شبكة TRON ولديها خلفية سياسية قوية.

مجموعة النخبة السياسية (عملة مستقرة1)

تحالف ناشئ ولكنه مثير للجدل، يجمع بين نجوم السياسة وعملاق توزيع ورؤوس الأموال السيادية. مرتبط ارتباطًا وثيقًا بعائلة ترامب، تعتبر باينانس كقناة توزيع مهمة. يتم تحقيق إطلاق سريع من خلال الاستثمارات السيادية، لكنها تواجه أيضًا مخاطر سياسية.

هجوم البنوك التقليدية

بقيادة جي بي مورغان، تم إطلاق منتج توكن الإيداع JPMD. يتميز بدفع الفائدة والتأييد من البنك، ولكنه يستهدف بشكل رئيسي السوق المؤسسية. كما تستكشف بنوك كبيرة أخرى حلولًا مماثلة.

استراتيجيات متنوعة للمنافسين

• Stripe: تقدم خدمات البنية التحتية
• بايبال: جذب المستخدمين من خلال المكافآت
• وول مارت وأمازون: تسعى للتعاون تحت قيود قانونية
• ميتا: العودة بحذر، والتركيز على سيناريوهات الدفع

آفاق المستقبل

قد يتجه السوق نحو التباين:

• السوق المؤسسي: ميزة تحالف البنوك واضحة
• السوق التجزئة الأمريكية: قد يتفوق USDC
• الأسواق الناشئة العالمية: وضع USDT مستقر
• مشهد سياسي خاص: قد تكون USD1 فريدة من نوعها

تتنافس هذه المعركة على العملات المستقرة ليس فقط من حيث التكنولوجيا ونماذج الأعمال، ولكنها تعكس أيضًا صراعًا بين مفاهيم مالية مختلفة وأنماط الحكم. بالنسبة للمستخدمين العاديين، فإن المنافسة جلبت المزيد من الخيارات وخدمات أفضل. لقد حان عصر الدولار الرقمي، فلنشهد معًا هذه "الملحمة الرباعية" الرائعة.