تحليل عميق: استدامة دخل ثلاث سلاسل عامة رئيسية: إثيريوم، Solana وTron

المقدمة

في عصر التطور السريع لتقنية البلوكشين، أصبحت استدامة إيرادات الشبكات العامة مؤشرًا رئيسيًا لتقييم إمكانيات نموها على المدى الطويل. يركز هذا التقرير على ثلاثة من الشبكات العامة الرائجة في السوق الحالية - إثيريوم وSolana وTron، من خلال تحليل تركيب إيرادات رسوم الغاز، والأنشطة الاقتصادية على السلسلة، واستدامة الإيرادات والمصروفات للمستخدمين، نستكشف بعمق نماذج الإيرادات لهذه الشبكات العامة واستدامتها.

وفقًا لأحدث البيانات، خلال الثلاثين يومًا الماضية، تصدرت إثيريوم بحد أقصى 9989 مليون دولار من رسوم الغاز، تلاها Solana و ترون بمبلغ 4621 مليون دولار و 3897 مليون دولار على التوالي. ومع ذلك، فإن هذه الميزة في الإيرادات لم تعكس تمامًا في حرارة السوق ونشاط المستخدمين. من الجدير بالذكر أن Solana قد تجاوزت مناقشاتها حول إثيريوم في الأشهر الستة الماضية، بينما حصلت ترون على اعتراف واسع في مجال الدفع بفضل رسوم معاملاتها المنخفضة.

الأكثر لفتًا للنظر هو أن بيانات العناوين النشطة اليومية تظهر نمطًا مختلفًا تمامًا عن إيرادات رسوم الغاز: تحتل ترون المرتبة الأولى بواقع 2.1 مليون عنوان نشط يوميًا، تليها سولانا بـ 1.1 مليون، بينما يوجد في إيثريوم 316 ألف فقط. تُبرز هذه الظاهرة العلاقة المعقدة بين تكوين إيرادات رسوم الغاز، والأنشطة الاقتصادية على السلسلة، واستدامة دخل المستخدمين، كما توفر لنا وجهة نظر فريدة لتحليل استدامة الدخل لهذه الشبكات الثلاث الكبرى.

سيتناول هذا التقرير تحليلًا عميقًا لتكوين إيرادات ايثر وSolana وTron، واستكشاف إمكانات التنمية طويلة الأجل واستدامة الإيرادات.

إثيريوم

تركيبة إيرادات رسوم الغاز

لقد خضعت إثيريوم لسلسلة من التحديثات الكبيرة، بما في ذلك التحول من إثبات العمل (PoW) إلى إثبات الحصة (PoS) وتنفيذ اقتراح EIP-1559، مما أثر بشكل عميق على هيكل رسوم الغاز الخاص بها. ينقسم هيكل رسوم الغاز الجديد إلى جزئين: الرسوم الأساسية (Base Fee) التي يتم التخلص منها تلقائيًا بواسطة النظام، والإكراميات (Tips) التي تُدفع مباشرةً إلى المدققين. من المتوقع أن تدفع آلية التخلص من الرسوم الأساسية ETH نحو حالة الانكماش، مما قد يعزز قيمته. في الوقت نفسه، يساعد تعديل الرسوم الأساسية بشكل ديناميكي في تحسين تخصيص موارد الشبكة، بينما توفر الإكراميات حوافز إضافية للمدققين للحفاظ على أمان الشبكة. لا تعمل هذه الهيكلية المزدوجة فقط على تنويع مصادر دخل المدققين وتقليل الاعتماد على إصدار العملات الجديدة، بل تخلق أيضًا إمكانيات انكماش طويلة الأجل لـ ETH من خلال آلية التخلص من الرسوم الأساسية. بشكل عام، تهدف هذه السلسلة من التغييرات إلى تعزيز الاستدامة الاقتصادية لشبكة إثيريوم وطرح قيمتها على المدى الطويل.

إثيريوم قامت بتدمير ما قيمته حوالي 47 مليون دولار من ETH خلال الثلاثين يومًا الماضية من خلال آلية رسوم الأساس (Base Fee)، وهذه البيانات لا تعكس فقط مستوى نشاط الشبكة، بل توفر أيضًا أساسًا هامًا لتحليل نسبة مساهمة الأنشطة المختلفة على السلسلة في إجمالي استهلاك الغاز، مما يساعد على فهم التأثير الاقتصادي لمختلف التطبيقات وأنواع المعاملات في نظام إثيريوم البيئي.

توزيع استهلاك رسوم الغاز على شبكة إثيريوم يعكس نشاط نظامها البيئي وتدفق القيمة الاقتصادية. تتصدر التمويل اللامركزي (DeFi) بنسبة 60%، مما يبرز مكانتها الأساسية في نظام إثيريوم البيئي. يليها تحويلات ETH (12%)، MEV (القيمة القابلة للاستخراج القصوى، 8%) وNFT (الرموز غير القابلة للتبادل، 8%)، حيث تساهم هذه الفئات الأربعة مجتمعة في 88% من إجمالي استهلاك الغاز، مما يشكل الأنشطة الاقتصادية الرئيسية لشبكة إثيريوم. الحلول Layer 2 (6%) وإنشاء العقود الذكية (2%) تمثل نسبًا صغيرة، مما يعكس من جانب آخر أن تطوير نظام إثيريوم البيئي في الوقت الحالي في "فترة منخفضة".

على الرغم من أن شبكة إثيريوم في فترة منخفضة نسبياً حالياً، إلا أن توزيع استهلاك رسوم الغاز لا يزال يظهر نمطاً بيئياً متنوعاً، يهيمن عليه DeFi، إلى جانب مجالات متعددة مثل تحويلات ETH، وMEV، وNFT، مما يعكس الحيوية المستمرة للشبكة وتطبيقاتها الواسعة، ويضع أساساً قوياً لنمو قيمة شبكة إثيريوم.

النشاط الاقتصادي على السلسلة

DeFi

تعتبر المالية اللامركزية (DeFi) جزءًا أساسيًا من نظام إثيريوم البيئي، حيث تشمل مجموعة متنوعة من القطاعات الفرعية، بما في ذلك البورصات اللامركزية (DEX)، ومنصات الإقراض، وروبوتات تداول DEX، والعملات المستقرة، والمشتقات، والمحافظ المشفرة، والمشتقات ذات السيولة المضمونة (LSD) وغيرها.

من خلال تحليل مفصل لتفاصيل حرق الغاز في إثيريوم، لاحظنا أن مجالات مثل DEX، والعملات المستقرة، وروبوتات تداول DEX، والمحافظ الرقمية تظهر أداءً بارزًا في استهلاك الغاز، مما يجعلها تحتل المراكز العليا، وهذا يعكس الهيمنة ونشاط المستخدمين في هذه المجالات الفرعية في النظام البيئي الحالي لـ DeFi.

يوني سواب (DEX)

يعتبر Uniswap أكبر بورصة مركزية لامركزية (DEX) في نظام إيثيريوم البيئي، حيث لا يقدم فقط خدمات تداول فوري فعالة على السلسلة، بل أيضًا كجزء من بنية تحتية التمويل اللامركزي (DeFi)، يلبي الاحتياجات القاسية على شبكة البلوكشين.

كان دخل Uniswap في الثلاثين يومًا الماضية 54.23 مليون دولار أمريكي، حيث ساهمت رسوم الغاز المحترقة بمبلغ 8.15 مليون دولار أمريكي، مما يمثل حوالي 17.3% من إجمالي النظام البيئي لإيثيريوم. تُظهر البيانات الإحصائية أن أزواج التداول التي تحتل المراتب العليا من حيث حجم التداول في Uniswap تتكون أساسًا من ETH وعملات مستقرة، بينما تمثل تداولات الرموز الميمية ذات الطابع المضاربي نسبة منخفضة جدًا من إجمالي هيكل التداول، مما يبرز ظاهرة تهيمن فيها سلوكيات التداول الطبيعية على النظام البيئي الصحي للمنصة.

# # 1 بوصة (DEX)

1inch كأحد أبرز مجمعات التداول اللامركزية (DEX) في نظام إثيريوم البيئي، يوفر للمستخدمين أفضل مسارات وأسعار التداول من خلال دمج أحواض السيولة من عدة DEX، خاصة في تداول الرموز النادرة حيث يظهر مزايا فريدة.

ساهمت 1inch في نظام إثيريوم بنحو 121 ألف دولار من رسوم الغاز، وهو ما يمثل 3% من الإجمالي.

تمثل مسارات DEX أكثر من 40% في مجال DeFi، وتجاوزت 25% في نظام إثيريوم، مما يبرز مكانة DEX كأكثر المسارات نشاطًا في إثيريوم. تركز مشاريع DEX الرئيسية بشكل أساسي على التداول العادي، وتكاد لا تتعلق برموز Meme، مما يعكس تركيبة بيئية صحية. على الرغم من أن مسار DEX يحتل أعلى نسبة، إلا أنه يمثل فقط 25% من حصة نظام إثيريوم، مما يعكس توزيعًا معقولًا لرسوم الغاز.

تحويل العملة المستقرة

تُعتبر تحويلات العملات المستقرة مؤشراً رئيسياً لقياس مستوى ازدهار الشبكة، حيث تأتي في المرتبة الثانية بعد DEX في نظام إثيريوم البيئي. تلعب هذه التحويلات دوراً مشابهاً للعملات الورقية في المعاملات على الشبكة، حيث توفر معايير تسعير للعملات الأخرى، وتُعتبر الوسيط المفضل في تداول العملات على الشبكة بسبب سهولة التعامل معها وانخفاض انزلاق الأسعار. تتكون بشكل رئيسي من USDT و USDC، مما يعكس بفعالية الطلب على الأموال ونشاط إثيريوم البيئي.

خلال الشهر الماضي، بلغت رسوم الغاز المحروقة المتعلقة بتحويلات العملات المستقرة على سلسلة إيثريوم 4.01 مليون دولار، مما يمثل حوالي 8.5% من إجمالي رسوم الغاز المحروقة في نفس الفترة. تعكس هذه البيانات ليس فقط الطلب القوي على الأموال على السلسلة، بل تبرز أيضًا أهمية تحويلات العملات المستقرة في قياس إمكانيات التنمية المستدامة للشبكات العامة، لأنها ترتبط مباشرة بمدى توفر الأموال وقاعدة المستخدمين في الشبكة العامة. الأداء القوي لإيثريوم في هذا المؤشر يؤكد مرة أخرى موقعها الرائد في نظام العملات المشفرة ودوافعها للتطور المستمر.

بوت تداول Dex

إن ظهور مسار روبوتات التداول في Dex يعود إلى شعبية عملات Meme، حيث يعد أداة تداول آلية مصممة خصيصًا لتجار DEX، وتستخدم بشكل أساسي لتسهيل شراء عملات Meme من قبل المستخدمين. ومع زيادة مشاريع عملات Meme، تظهر السوق تقلبات شديدة ودورات قصيرة (بعضها نشط لأقل من 10 دقائق)، مما يجعل من الصعب التداول، وغالبًا ما يمكن أن يحدد اختلاف بضع ثوانٍ في توقيت الشراء الأرباح أو الخسائر. لذلك، يعتمد العديد من مستخدمي التداول على روبوتات Dex للتنافس على فتح عملات Meme، وهذه العملية لا تنتج فقط رسوم غاز كبيرة، بل تحتوي أيضًا على نسبة مرتفعة من رسوم الرشوة، بهدف ضمان أن يقوم عمال المناجم في blockchain بترتيب صفقاتهم بشكل أولوية للحصول على ميزة في تداول عملات Meme.

احتلت مشاريع روبوتات تداول Dex (التي تشمل بشكل رئيسي Banana Gun و Maestro) المرتبة الثالثة من حيث مساهمة رسوم الغاز، بعد Uniswap و إثيريوم/تحويلات الاستقرار.

يعتبر Banana Gun مشروع بوت تداول Dex متوافق مع سلاسل الكتل، ويعمل بشكل رئيسي على شبكة إثيريوم، حيث ساهم في تكاليف الغاز التي بلغت 1.73 مليون دولار أمريكي خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما جعله يحتل المرتبة الأولى بين جميع مشاريع بوت تداول Dex، ويشكل نسبة 3.68% من إجمالي النظام البيئي لإثيريوم، مما يبرز مكانته الرائدة في مجال أدوات التداول الآلي.

مايسترو هو أيضًا مشروع بوت تداول Dex متوافق مع عدة سلاسل، حيث يعد إثيريوم هو المشهد الرئيسي للتطبيق، وقد بلغت رسوم الغاز خلال الثلاثين يومًا الماضية 1510000 دولار، مما يجعله في المرتبة الثانية بين مشاريع بوت تداول Dex، حيث يمثل 3.21% من إجمالي رسوم الغاز في نظام إثيريوم البيئي، مما يبرز تأثيره الهام في سوق التداول الآلي.

تظهر المكانة البارزة لمنافسة بوت تداول Dex في بيئة إثيريوم (حيث تأتي مساهمة رسوم الغاز في المرتبة الثالثة بنسبة حوالي 6.9%) أهميتها، بينما تعكس الحالة الواضحة لتأثير القمة (حيث تستحوذ Banana Gun وMaestro على أكثر من 90% من الحصة السوقية) تركيز هذه المنافسة، مما يعكس بشكل غير مباشر درجة معقولة من حرارة تداول عملات الميم على سلسلة إثيريوم، حيث تلبي هذه التوازنات الطلب على التداول وتجنب الآثار السلبية المترتبة على المضاربة المفرطة على المشاريع البيئية العادية، مما يوفر دعماً قوياً للتطور الصحي لبيئة إثيريوم.

محفظة العملات المشفرة

المحفظة كأحد بنى تحتية لنشاط مستخدمي سلاسل الكتل، تساهم رسوم الغاز فيها ليس فقط في عكس النشاط الحقيقي للمستخدمين على السلسلة، ولكنها أيضًا مؤشر رئيسي لقياس صحة بيئة السلسلة العامة. تظهر البيانات أنه كأحد مشاريع المحافظ المعتمدة على السلسلة الأكثر استخدامًا حاليًا، تسيطر MetaMask على بيئة إثيريوم، حيث ساهمت برسوم غاز بقيمة 2.91 مليون دولار (تم حرق 940 ألف دولار) خلال الثلاثين يومًا الماضية، مما يمثل حوالي 2% من إجمالي رسوم الغاز على سلسلة إثيريوم، مما يبرز المكانة الهامة لقطاع المحافظ في بيئة السلسلة العامة.

تحويل على السلسلة

تعتبر التحويلات على سلسلة إثيريوم، باعتبارها السلوك الثاني الأكثر تصنيفًا على السلسلة، أنها قد أحرقت 3.83 مليون دولار من رسوم الغاز خلال الشهر الماضي، ومن المتوقع أن تساهم في إجمالي رسوم الغاز بحوالي 25.5 مليون دولار، مما يمثل حوالي 12٪ من إجمالي رسوم الغاز في نظام إثيريوم البيئي، مما يبرز مكانتها المهمة في نظام إثيريوم ودرجة الطلب القوية من المستخدمين.

MEV

تعتبر MEV ظاهرة خاصة بمرحلة معالجة المعاملات في سلسلة الكتل، حيث تتجلى على سلسلة إثيريوم كرسوم إضافية يدفعها المستخدمون لتسريع المعاملات، حيث يتم تدمير الرسوم الأساسية، بينما تذهب إكراميات المعدنين مباشرة إلى المعدنين. وقد أصبح هذا النظام أكثر وضوحًا بعد ترقية EIP-1559. وغالبًا ما تعكس الطلبات العالية على MEV تطورًا غير صحي في النظام البيئي على السلسلة، خاصةً في مشاريع عملات الميم، حيث تؤدي الحساسية الزمنية إلى رفع المستخدمين لرسوم MEV للحصول على الأفضلية، وبالتالي يمكن أن تعكس كمية رسوم MEV إلى حد ما مستوى النشاط في مشاريع عملات الميم على السلسلة. وتبلغ رسوم الحرق ل MEV على سلسلة إثيريوم حوالي 3.76 مليون دولار، ما يمثل 8% من إجمالي رسوم الحرق على السلسلة، وهذه البيانات تشير إلى أن سلوك المشاركة في مشاريع عملات الميم لا يشكل هيمنة في نظام إثيريوم البيئي.

ملخص إثيريوم

تظهر بيئة إيثر تنوعًا ولكنها تركز على عدد قليل من المجالات الرئيسية. تتصدر مسارات DeFi بنسبة 60% من تكاليف الغاز، مما يبرز مكانتها الأساسية، لكن توزيع المسارات الفرعية الداخلية معقول. يلي ذلك تحويلات ETH (12%)، و MEV (8%)، و NFT (8%)، حيث تمثل هذه الفئات الأربع معًا 88% من إجمالي استهلاك الغاز. المسار الفرعي الذي يحرق أكبر قدر من تكاليف الغاز على السلسلة هو DEX (26%)، وتحويلات السلسلة والعملة المستقرة (17%)، و Dex Trading Bot (7%)، و مجال المحفظة (3%)، والتي تمثل معًا 53%. تمثل حلول Layer 2 (6%) وإنشاء العقود الذكية (2%) نسبة صغيرة، مما يعكس أن تطوير البيئة قد يكون في "فترة انخفاض". ومع ذلك، لا تزال هذه التوزيعات المتنوعة لتكاليف الغاز تعكس التطور النسبي المتوازن لمجالات إيثر المختلفة، دون أن تظهر ظاهرة تركيز مفرط في مسار واحد، مما يعكس الحالة الصحية العامة للنظام البيئي.

![العمق解读：إثيريوم、Solana وTron ثلاث شبكات بلوكشين الكبرى من حيث استدامة الدخل](