BTC حقق رقماً قياسياً جديداً، في انتظار خفض الفائدة لتحقيق خطوات جديدة

سوق الأصول ذات المخاطر يظهر أداءً قويًا، مما جعل العديد من المستثمرين يشعرون بالدهشة، ويتساءلون عما إذا كانوا قد فاتتهم بعض المعلومات المهمة.

بعد الارتفاع في أبريل، واصلت المؤشرات الثلاثة الرئيسية في الولايات المتحدة الارتفاع القوي في مايو، وسجلت BTC أعلى مستوى تاريخي.

على الرغم من أن المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة حققت بعض التقدم، إلا أنه لم يتم التوصل بعد إلى اتفاق نهائي. كما أن الصراع الروسي الأوكراني لا يزال مستمراً.

ومع ذلك، تتدفق الأموال بشكل كبير إلى السوق، وصافي تدفق ETF الفوري لـ BTC يتجاوز 2.7 مليار دولار. تقترب حيازة المستثمرين على المدى الطويل من الذروة، بينما يستمر انخفاض كمية BTC المحتفظ بها في البورصات، مما يدل على قوة العرض والطلب لـ BTC.

على صعيد السياسات، وافقت عدة ولايات أمريكية على قانون احتياطي BTC، كما تم تمرير قانون GENIUS من خلال تصويت مجلس الشيوخ.

أظهرت بيانات التوظيف الأمريكية أداءً قويًا، واستمر انخفاض التضخم، وبدأت التوقعات الخاصة بالناتج المحلي الإجمالي في الزيادة. قد تكون هذه الأسباب الجذرية وراء قوة السوق. لكن الحرب التجارية لم تنته بعد، ولا يزال هناك خطر على السندات الأمريكية، وقد عكست زيادة الأسهم الأمريكية وBTC هذا الشهر أكثر التوقعات تفاؤلاً، ومن المحتمل أن تشهد السوق تصحيحات وتذبذبات في المستقبل، في انتظار خفض أسعار الفائدة في الربع الثالث.

الاقتصاد الكلي: قد تؤدي التوترات التجارية إلى "ركود معتدل" في الاقتصاد الأمريكي

في أبريل، أشرنا إلى أن "أصعب الأوقات قد مضت، وبمجرد أن تعود السياسات إلى العقلانية، ستعود السوق إلى طبيعتها". وقد أثبتت الحقائق أن الصراعات الجيوسياسية ونظام الديمقراطية الأمريكية قد كبحا السياسات المتطرفة، وأن توقعات السوق بدأت تتعافى تدريجياً، مما أدى إلى انتعاش مستمر.

ظهور متكرر لمذبحة "الأسهم والسندات والعملات" تسبب في اضطراب الأسواق المالية، بالإضافة إلى المعارضة الشديدة من القطاع الخاص، مما أدى إلى دخول مفاوضات التجارة بسرعة إلى المرحلة الثانية، وإبرام اتفاق مع المملكة المتحدة في المقدمة.

في أوائل مايو، جرت الجولة الأولى من المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة في سويسرا، وتم تعليق فرض الرسوم الجمركية العالية، مع الالتزام بخفض الرسوم الجمركية المتبادلة خلال 90 يومًا القادمة ومواصلة المفاوضات. في ذلك اليوم، قفز مؤشر S&P 500 بنسبة 3.26٪.

استعادت الأسهم الأمريكية معظم خسائرها في أبريل، واستمرت في الارتفاع في مايو مع تقدم المفاوضات. حتى نهاية الشهر، ارتفعت مؤشرات ناسداك وستاندرد آند بورز 500 وداو جونز بنسبة 9.56% و6.15% و3.94% على التوالي.

تغطي الأسعار لشهر مايو الأداء "القوي" النسبي للاقتصاد الأمريكي والوظائف. انكمش الاقتصاد بنسبة 0.2% على أساس سنوي في الربع الأول، وهو ما هو أفضل قليلاً من القيمة الأولية. وارتفعت بيانات الناتج المحلي الإجمالي الآن إلى 3.8% في نهاية مايو، مما يدل على نظرة متفائلة.

تستمر معدلات التضخم في التراجع، حيث انخفض مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي السنوي لثلاثة أشهر متتالية إلى 2.15%، وانخفض مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي إلى 2.52%، مما يقترب من هدف 2%. بيانات التوظيف جاءت أفضل من المتوقع، حيث زاد عدد الوظائف غير الزراعية في أبريل بمقدار 177,000.

استمرت الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير لمدة 3 أشهر متتالية، مشدداً على أن عدم اليقين بشأن التعريفات قد يؤدي إلى انتعاش التضخم. يظهر CME FedWatch أن السوق يتوقع خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط في سبتمبر وديسمبر من هذا العام.

نتوقع أن تستمر الأسهم الأمريكية وBTC في التقلبات خلال الشهرين المقبلين، وقد تدفع توقعات خفض سعر الفائدة في أغسطس إلى تحقيق مستويات قياسية جديدة. تتضمن هذه التوقعات نهاية متفائلة لمفاوضات التجارة، بالإضافة إلى "ركود معتدل" في الاقتصاد الأمريكي.

الأصول المشفرة: تدفق الأموال يدفع BTC إلى أعلى مستوى جديد

في مايو، ارتفع BTC من 94182 دولارًا إلى 104645 دولارًا، بزيادة شهرية قدرها 11.11%، ونطاق تقلبات قدره 19.79%، وانخفض حجم التداول للشهرين المتتاليين.

تجاوز سعر BTC "قاع ترامب" وسجل ارتفاعًا جديدًا بلغ 112000 دولار، وارتفع فوق "خط الاتجاه الصعودي الأول للسوق الصاعدة".

لا يزال هناك ضعف في قوة الشراء من الأفراد، منذ مارس من العام الماضي، كانت العناوين الجديدة اليومية لـ BTC عند مستوى منخفض. أصبحت المؤسسات القوة الحاسمة، حيث زادت شركة ما من حيازتها بـ 134,000 BTC هذا العام، ليصل إجمالي حيازتها إلى 580,000 BTC.

في يناير من هذا العام، تمت الموافقة على ETF الفوري لـ BTC، وفي مايو تم تمرير "قانون الابتكار المالي والتكنولوجيا"، يتم تحديد الأصول المشفرة تدريجياً كأحد مجالات التنمية الرئيسية في الولايات المتحدة.

في مارس، أطلقت الولايات المتحدة "احتياطي استراتيجي من البيتكوين"، وقدمت عدة ولايات مشاريع قوانين للاحتياطي على مستوى الولاية. في مايو، كانت نيوهامبشير أول ولاية تشمل العملات المشفرة في احتياطياتها، كما أن ولايات مثل تكساس تسعى للتقدم في هذا المجال.

فيما يتعلق بالعملات المستقرة، تم تمرير مشروع قانون "جينيس" ونظام الترخيص في هونغ كونغ على التوالي. تناقش العديد من البنوك الكبرى في الولايات المتحدة إطلاق عملة مستقرة مشتركة. من المتوقع أن تصبح العملات المستقرة أول تطبيق في Web3 يتجاوز 1 مليار مستخدم.

تُعتبر BTC و blockchain الآن من التقنيات الحيوية التي تتنافس عليها الولايات المتحدة، مما أثار موجة من الاستثمارات. القوة الشرائية المدفوعة بتوسيع حالات الاستخدام والاختراقات التنظيمية تدفع الأسعار للارتفاع.

الأموال: تسعير متفائل + توسيع النطاق

بينما انخفضت الأسهم الأمريكية بشكل حاد من مارس إلى أبريل، توقفت تدفقات ETF الخاصة بـ BTC، واستأنفت من أبريل إلى مايو مع انتعاش سوق الأسهم، حيث تدفقت 605 مليون و 2.775 مليار دولار، مما دفع BTC إلى تحقيق ارتفاعات جديدة.

دخلت العملات المستقرة 5.375 مليار و 5.567 مليار دولار على التوالي في أبريل ومايو، مع تغير طفيف.

تم نقل سلطة تسعير BTC إلى صناديق الاستثمار المتداولة والمؤسسات، مما يظهر خصائص طويلة الأجل من التفاؤل، وهذا هو سبب الانتعاش السريع لـ BTC، وهو أيضًا دعم إيجابي على المدى الطويل.

لكن سوق الأسهم الأمريكية قد قامت بتسعير متفائل للغاية لمفاوضات التجارة، ومن الصعب突破 ذلك على المدى القصير، ومن الصعب أن يكون ETF الخاص بـ BTC مستقلًا عن السوق، ومن المتفائل جدًا أن نتوقع ارتفاعًا جديدًا على المدى المتوسط.

هيكل الرقائق: انخفاض مستمر في كمية BTC في البورصة

في الفترة من مارس إلى أبريل، شهد السوق انخفاضًا، مما دفع المستثمرين على المدى الطويل لزيادة حيازاتهم مرة أخرى، مما ساعد في تحقيق التوازن. بحلول نهاية مايو، بلغت حيازات اليد الطويلة 1441.99 ألف قطعة، قريبة من أعلى نقطة تاريخية، وانخفض مخزون البورصة إلى 298.82 ألف قطعة.

بعد "البيع الثاني" في هذه الجولة، يستمر السوق في الصعود، وقد يكون ذلك بسبب انضمام المؤسسات مما غير هيكل السوق، يجب متابعة ما إذا كان هذا التغيير مستمراً.

الخاتمة

على الرغم من التفاؤل على المدى الطويل بشأن BTC، إلا أن قوة الاتجاه على المدى القصير تجاوزت التوقعات. يرجع السبب الرئيسي إلى التفاؤل المفرط في الأسواق المالية، بالإضافة إلى أن BTC شهدت زيادة في الاستخدامات في الولايات المتحدة مما أثار حمى المضاربة.

نعتقد أن السوق متفائل للغاية بشأن تسعير مفاوضات التجارة، ولا يزال هناك متغيرات. بالإضافة إلى ذلك، تم تأجيل توقعات خفض سعر الفائدة.

نظرًا للعديد من العوامل غير المؤكدة، نعتقد أن BTC من المرجح أن يتقلب مع سوق الأسهم في الشهرين المقبلين، واحتمال تحقيق ارتفاعات جديدة صغير. إذا سارت الأمور على ما يرام، فقد نصل إلى مستويات جديدة أو في الربع الثالث.