كيف تؤثر السيولة بالدولار على سوق الأصول الرقمية

في الآونة الأخيرة، يراقب المستثمرون في سوق الأصول الرقمية عن كثب تأثير السيولة بالدولار الأمريكي على السوق. إن اتجاه البيتكوين مرتبط ارتباطًا وثيقًا بإيقاع إطلاق الدولار، حيث أن الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة الأمريكية يتحكمان في كمية الدولار المعروضة في الأسواق المالية العالمية، وهو عامل رئيسي يؤثر على السوق.

في الربع الثالث من عام 2022، تزامن وصول بيتكوين إلى القاع مع ذروة أداة إعادة الشراء العكسي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (RRP). بعد ذلك، قلصت وزارة الخزانة الأمريكية إصدار سندات العائد الطويلة الأجل وزادت من إصدار سندات صفرية العائد قصيرة الأجل، وسحبت أكثر من 2 تريليون دولار من RRP، مما ضخ السيولة في الأسواق المالية العالمية. وقد دفع ذلك الأصول الرقمية وأسواق الأسهم، وخاصة أسهم التكنولوجيا الكبرى في الولايات المتحدة.

السؤال الرئيسي هو ما إذا كان التحفيز الإيجابي للسيولة بالدولار في الربع الأول من عام 2025 يمكن أن يعوض مشاعر خيبة الأمل المحتملة في سرعة وفعالية تنفيذ السياسات. إذا كان الأمر كذلك، ستكون مخاطر السوق قابلة للتحكم نسبيًا.

تقوم الاحتياطي الفيدرالي حاليًا بتعزيز سياسة التيسير الكمي بمعدل 60 مليار دولار شهريًا (QT)، مما يقلل من حجم الميزانية العمومية. من المتوقع أنه بحلول منتصف مارس، سيتم سحب 180 مليار دولار من السيولة. في الوقت نفسه، أصبحت أدوات إعادة الشراء العكسي (RRP) قريبة من النفاد، وقام الاحتياطي الفيدرالي بتعديل معدل RRP لتقليل جاذبيته بشكل أكبر. وهذا يعني أنه سيتم ضخ 237 مليار دولار من السيولة بالدولار الأمريكي في الربع الأول.

تواجه وزارة المالية الأمريكية مشكلة في سقف الدين، حيث يمكنها فقط صرف الأموال من حسابها الجاري في الاحتياطي الفيدرالي (TGA). الرصيد الحالي في TGA هو 722 مليار دولار. من المتوقع أن يتوصل السياسيون إلى اتفاق لرفع سقف الدين بين مايو ويونيو، وعندها سيتم استنفاد رصيد TGA بالكامل.

بالنظر إلى إجراءات الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة، من المتوقع أن يتم ضخ 6120 مليار دولار من السيولة بالدولار بحلول نهاية الربع الأول من عام 2025. قد يؤدي ذلك إلى دفع سوق الأصول الرقمية للوصول إلى ذروة محلية في نهاية الربع الأول.

بصرف النظر عن السيولة بالدولار ، فإن خلق الائتمان في الصين ، وسياسة البنك المركزي الياباني ، وانخفاض قيمة الدولار ، وغيرها من العوامل ستؤثر أيضًا على السوق. ولكن من خلال أداء السوق منذ سبتمبر 2022 ، فإن الانخفاض في رصيد RRP الذي أدى إلى زيادة السيولة بالدولار قد دفع مباشرة لارتفاع الأصول الرقمية والأسهم ، مما عزز الثقة في نموذج التحليل هذا.

بشكل عام، كانت بيئة السيولة بالدولار الأمريكي في الربع الأول إيجابية للغاية، ومن المتوقع أن تعوض المشاعر المحتملة بخيبة الأمل من تنفيذ السياسات. كما هو معتاد، قد يكون نهاية الربع الأول هو الوقت المناسب لجني الأرباح، في انتظار تحسن ظروف السيولة بالدولار الأمريكي مرة أخرى في الربع الثالث.

حاليًا، يتم تسليط الضوء على مجال العلوم اللامركزية (DeSci ) من قبل بعض المستثمرين. قد تكون هناك فرص لإعادة تسعير هذا المجال الناشئ.

على الرغم من أن التوقعات ليست دائمًا دقيقة، فإن استيعاب المعلومات الجديدة في الوقت المناسب وإجراء التعديلات هو مفتاح الاستثمار. إن هذه الشكوك والتحديات هي ما يجعل لعبة الاستثمار جذابة.