عصر جديد لأسواق الأسهم الأمريكية داخل السلسلة: عمالقة المال يتسابقون لوضع خطط لترميز الأصول الأسهم

في عصر تقاطع التشفير والذكاء الاصطناعي، بدأ ترميز الأصول المالية يثير جولة جديدة من العواصف. تتنافس العديد من الشركات المعروفة على دخول سوق الأسهم المرمزة، في السعي للسيطرة على هذا المجال الناشئ. هذه الاتجاهات لن تؤثر فقط على التدفقات الرأسمالية العالمية، وكفاءة التداول، وتقلبات السوق، بل قد تعيد تشكيل المشهد المالي في المستقبل.

المشاركون الرئيسيون واستراتيجياتهم

خطة طموحة من منصة تداول معينة

تخطط المنصة لدعم أكثر من 1000 نوع من الأسهم الأمريكية بشكل ترميز الأصول قبل نهاية العام. تشمل ميزاتها الرئيسية:

• تداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع
• خفض عتبة الاستثمار，实现 ملكية جزئية
• زيادة مشاركة المستثمرين العالميين

حالياً، هذه الخدمة مقتصرة على سوق الاتحاد الأوروبي. كما أعلنت المنصة أنها ستطلق سلسلة الكتل Layer 2 القائمة على Arbitrum، لتوسيع نظام إيثيريوم البيئي بشكل أكبر.

ومع ذلك، أثارت هذه الابتكارات بعض الجدل. على سبيل المثال، أشارت بعض الشركات إلى أن هذه الأسهم المرمّزة لا تعادل الأسهم الحقيقية. ما يشتريه المستخدمون فعليًا هو عقود مرمّزة، وليس أسهمًا حقيقية. وهذا يبرز أهمية التواصل الواضح الذي يجب أن تقوم به الشركات عند الترويج لمثل هذه المنتجات.

استراتيجية بديلة لمنصة تداول معينة

تتبنى منصة تداول معروفة أخرى استراتيجية مختلفة. لقد تعاونت مع Backed لإطلاق xStocks على Solana، مما يوفر أكثر من 60 عملة من الأسهم الأمريكية و ETF، مفتوحة للمستخدمين غير الأمريكيين.

تشمل خصائص هذه الأسهم المرمزة ما يلي:

• إصدار على بلوكتشين سولانا
• حد أدنى للاستثمار يبدأ من 1 دولار
• يمكن استخدامها لكسب العوائد في بروتوكولات DeFi أو كضمان

على الرغم من أن المنصة تمتلك شبكة Layer 2 الخاصة بها، إلا أنها اختارت نظام Solana البيئي في مجال ترميز الأسهم، وهذا الاختيار الاستراتيجي له تأثيرات طويلة الأمد تستحق المراقبة.

المشاركون الآخرون

بجانب الشركتين المذكورتين أعلاه، تواصل الشركات الأخرى التخطيط بنشاط:

• منصة تداول معينة تتعاون مع Backed لإطلاق منتجات xStocks على منصتها للتداول الفوري.
• أطلقت منصة تداول معينة أول سهم مرمز MicroStrategy، وتعاونت مع Dinari لفتح المجال لمستخدمي الاتحاد الأوروبي.

هيكل السوق والمراجعة التاريخية

التخطيط المحتمل لمنصة تداول كبيرة

بصفتها شركة رائدة في مجال التشفير، على الرغم من أن المنصة لم تدخل رسميًا بعد، إلا أن تحركاتها تستحق المتابعة. ووفقًا للتقارير، فإن المنصة تجري محادثات مع الجهات التنظيمية بحثًا عن فرص لتطبيق ترميز الأصول للأسهم.

تتضمن مزايا المنصة:

• مجموعة استثمارية قوية تشمل العديد من بروتوكولات DeFi الرائدة
• بنية تحتية تقنية متطورة، حيث تتجه سلسلة Layer 2 نحو هدف مليون TPS

على الرغم من أن هذه المنصة عادةً ليست أول من يتخذ خطوة، إلا أن استراتيجيتها الحذرة قد تمكنها من تحقيق النجاح في مجال ترميز الأسهم.

الامتثال أمر بالغ الأهمية

بالمقارنة مع بروتوكول Mirror الذي كان شائعًا في عام 2020، فإن نموذج الأسهم المرمزة الحالي يتبنى أسلوبًا أكثر امتثالًا وتنظيمًا، مما يتجنب مخاطر تكرار الأخطاء السابقة. مع دخول اللاعبين التقليديين والشركات الرائدة في مجال التشفير، من المتوقع أن يتجاوز حجم الأسهم المرمزة ما كان عليه في السابق.

تحول رأس المال داخل السلسلة

يتوقع الخبراء في الصناعة أنه بحلول نهاية عام 2025، قد تتجاوز القيمة السوقية لأسهم الترميز داخل السلسلة 20 مليار دولار، وقد تصل حتى 50 مليار دولار. إذا قامت منصة كبيرة بإطلاق سلسلة Layer 2 الخاصة بها بشكل كامل وقامت بترميز جميع أصول الأسهم، فقد تتجاوز أموال المستخدمين والإدارة 100 مليار دولار.

ستفتح هذه البنية التحتية المالية لـ "الأسهم المعاد ترميزها" مرحلة جديدة من الاندماج العميق بين التقليدي وداخل السلسلة. سيكون للنظام المالي المستقبلي كفاءة وشفافية مع إمكانية الوصول العالمية. تحتل السوق الأمريكية موقعًا رائدًا في هذه الاتجاه، حيث ستصبح الأسهم المعاد ترميزها جزءًا مهمًا من الأسواق المالية العالمية.

بالمقارنة مع الطرق التقليدية، تتمتع الأسهم داخل السلسلة بقدرة على التداول على مدار الساعة، وتكلفة التداول أقل، ولم تعد تعتمد على قنوات الوساطة. خاصة في الأسواق الخارجية، حيث كان الحصول على الأسهم الأمريكية يتطلب دفع علاوة مرتفعة، بينما يمكن الحصول على تعرض للأسهم الأمريكية من الأصول داخل السلسلة تقريبًا "بدون عوائق"، مما يشكل قناة رأس المال واسعة وشاملة.

على المدى القصير، لا تزال الأسهم داخل السلسلة تواجه صعوبة في استبدال سوق الأسهم التقليدي بالكامل، ووجودها أكثر كآلية تكامل. من حيث تقلبات السوق، يمكن أن يكون السوق داخل السلسلة أكثر استقرارًا بسبب عمق السيولة، أو قد يتقلب بشدة في الأحداث المفاجئة بسبب نقص آلية التوقف التقليدية.

في سوق الأسهم التقليدي، يوفر عطلة نهاية الأسبوع وآلية التوقف المفاجئ وسيلة لتخفيف مشاعر السوق. بالمقارنة، قد يؤدي هيكل "الفتح على مدار الساعة" في سوق التشفير إلى تحفيز عمليات البيع العاطفية في بعض الحالات. ولكن في الوقت نفسه، يجذب ذلك المستخدمين الذين يشعرون بعدم الرضا عن آليات التأخير في السوق التقليدي. أصبحت التجارة في السوق داخل السلسلة في الوقت الحقيقي وغير القابلة للتوقف تدريجياً من عوامل جاذبيتها.

على الرغم من أن حصة الأسهم المرمزة داخل السلسلة لا تزال ضئيلة في السوق المالية بأكملها، إلا أنه مع تعميق تخطيط المنصات الكبرى، من المحتمل أن ترتفع حصتها بشكل ملحوظ خلال السنتين أو الثلاث سنوات القادمة. حتى أنه من الممكن أن يدفع ذلك البورصات التقليدية لبناء منصات داخل السلسلة خاصة بها، لتقديم أشكال منتجات تتوافق بشكل أفضل مع متطلبات التنظيم.

كل هذا لا يجلب فرص استثمار جديدة فحسب، بل يأتي أيضًا مع مخاطر أعلى. بين الترميز داخل السلسلة والآليات التقليدية، تدخل الأسواق المالية مرحلة من الاندماج متعدد المستويات. لم تعد الأسهم المرمزة منتجًا مفهوميًا، بل أصبحت جزءًا لا يمكن تجاهله من النظام المالي الواقعي.

يوجد بالفعل مشاريع تم إطلاقها، مثل Coinx على منصة معينة، حيث وصلت القيمة السوقية إلى 2 مليون دولار، رغم أن عدد حاملي العملات داخل السلسلة لا يتجاوز 103 أشخاص، وحجم التداول حوالي 3600 دولار، لا يزال في مرحلة مبكرة. لكن من الجدير بالذكر أن سعر التداول داخل السلسلة لـ Coinx أعلى من سعر سهمه الحقيقي، مما قد يشير إلى أن السوق داخل السلسلة لديه القدرة على "تسعير مسبق".

آلية "اكتشاف الأسعار ذات الأولوية داخل السلسلة" هذه، قد تصبح وسيلة مهمة للتعاون بين الأسواق التقليدية وداخل السلسلة في المستقبل. مع استمرار نمو الأسهم المرمزة، فإن تحول سوق رأس المال داخل السلسلة قد بدأ للتو.