سوق العملات الرقمية يدخل فترة هدوء، يوليو قد يستمر في اتجاه الضعف الصيفي

سوق العملات الرقمية قد دخل فترة هادئة، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له في 9 أشهر، وبلغت التقلبات أدنى مستوى لها في 21 شهراً، مما يشير إلى أنه على الرغم من وجود بعض الأحداث المهمة في يوليو، قد يستمر السوق في اتباع اتجاه تباطؤ النمو الصيفي.

أظهرت التجارب في السنوات الأربع الماضية أن هناك بعض الأحداث الكبيرة التي تحدث في يوليو من كل عام، لكن الأسعار تبقى مستقرة نسبياً، ويبدو أن المتداولين يميلون إلى الاسترخاء بدلاً من التداول بشكل متكرر. ما إذا كانت الأوضاع هذا العام ستكون مختلفة لا يزال قيد المراقبة.

نظرة على يوليو: هل سيستمر الصيف الهادئ؟

ستكون هناك عدة أحداث مهمة تستحق المتابعة في يوليو. ستستمر سلسلة من الإجراءات التي قام بها أحد الشخصيات السياسية في التأثير على مشاعر السوق واتجاه أسعار البيتكوين. تشمل النقاط الرئيسية ما يلي:

1. مشروع الميزانية: سيقوم شخصية سياسية بتوقيع مشروع ميزانية توسعية مثيرة للجدل في 5 يوليو، مما قد يؤدي إلى زيادة العجز الأمريكي بمقدار 3.3 تريليون دولار. وهذا يعد إيجابيًا للأصول النادرة مثل البيتكوين، ولكنه قد يتأثر بمسألة الرسوم الجمركية.

2. مشكلة الرسوم الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من الرسوم الجمركية التي تستمر 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن تظهر المزيد من التعليقات بشأن دول مختلفة، وسيبدأ تأثير الرسوم الجمركية الجديدة في الظهور تدريجيًا خلال الشهر. بالنظر إلى التجربة في وقت سابق من هذا العام، فإن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية يمكن أن يضغط على مشاعر السوق، مما يؤثر سلبًا على بيتكوين.

3. سياسة العملات الرقمية: 22 يوليو هو الموعد النهائي لتقديم أحدث أمر تنفيذي حول التشفير، حيث يتعين على الفرق المعنية تقديم تقرير يتضمن اقتراحات بشأن الإطار التشريعي والتنظيمي، وتقييم حالة احتياطي الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. على الرغم من أن بعض المواعيد النهائية السابقة قد مرت، إلا أن القرارات والإعلانات المتعلقة باحتياطي الأصول الرقمية قد تصدر في أي وقت.

يمكن أن تؤثر هذه الأحداث على حركة البيتكوين، اعتمادًا على أي من عوامل التوسع المالي وعدم اليقين التجاري تسود. بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي انخفاض السيولة الناتج عن عطلة عيد الاستقلال الأمريكي في 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق في الفترة الأخيرة، مما يجعل المتداولين أكثر حذرًا.

تحليل مشاعر السوق

من حيث معدلات التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية، وحجم التداول، والانحراف في الخيارات، فإن ميل المخاطر في السوق الحالي معتدل للغاية، مما يشكل تباينًا صارخًا مع سعر البيتكوين الذي يقترب من أعلى مستوياته التاريخية. يمكن تفسير هذا الميل المكبوت للمخاطر على أنه إشارة إيجابية لمستقبل البيتكوين. تعني المشاعر المتحمسة المحدودة أنه إذا تحسنت السوق لاحقًا، فستكون مخاطر التصفية أقل.

لا يوجد سبب حاليًا لحدوث تخفيض كبير في الرفع المالي في السوق، ولا يزال مستوى الرفع المالي تحت السيطرة، مما يجعل من الأفضل الاستمرار في الاحتفاظ بالسلع الأساسية والتحلي بالصبر في هذا السوق الهادئ الموسمي.

مراجعة تاريخية وآفاق مستقبلية

بالنظر إلى الفترة من 2021 إلى 2024، كان شهر يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن أشهر يوليو في السنوات القليلة الماضية كانت مليئة بالأخبار الهامة. على سبيل المثال:

• في يوليو 2021، انخفض سعر بيتكوين إلى أدنى مستوى له في العام بسبب حظر التعدين في إحدى الدول.
• في يوليو 2022، دخلت العديد من شركات التشفير إجراءات الإفلاس
• في يوليو 2023، قدمت شركة إدارة أصول كبيرة طلبًا لصندوق تداول بيتكوين
• في يوليو 2024، حدثت عدة أحداث كبيرة أثرت على السوق

في ظل غياب علامات الحرارة المفرطة في السوق الحالية، قد يكون من الأكثر أمانًا الاستمرار في الاحتفاظ بالأسهم والتحلي بالصبر.

تحليل بيانات السوق

أداء سوق السلع الفورية

انخفضت أنشطة التداول في سوق العملات الرقمية الفورية بشكل أكبر خلال الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ليصل متوسط حجم التداول اليومي لمدة سبعة أيام إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى منذ 15 أكتوبر 2024. هذه الأنشطة الضعيفة مدفوعة بشكل رئيسي من قبل نطاقات التوحيد الضيقة والأخبار الهادئة نسبيًا.

انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مستمراً في اتجاه التداول الضعيف السائد في الصيف. تظهر البيانات التاريخية أنه من يونيو إلى أكتوبر يمثل فقط 43% من الوقت في السنة، ولكنه يساهم فقط بـ 32% من حجم التداول السنوي. تاريخياً، يوليو وسبتمبر هما عادةً أهدأ شهور السنة.

أظهرت التقلبات أيضًا نمطًا مشابهًا. انخفضت تقلبات السبعة أيام إلى 0.79٪، وهو أدنى مستوى لها منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه في العام الماضي، كانت أطول مدة متتالية لتقلبات السبعة أيام بهذا الانخفاض المنخفض (أقل من 1٪) لا تتجاوز يومين، مما يشير إلى أنه قد تحدث تغييرات أكثر جوهرية في السوق في الأجل القصير.

على الرغم من ضعف حركة الأسعار، إلا أن تدفقات الأموال كانت قوية. سجل ETP بيتكوين تدفقًا صافيًا قدره 18,877 BTC في الأسبوع الماضي، وهو ما ساهم فيه بشكل شبه كامل تدفقات الأموال الكبيرة من ETF الفوري الأمريكي، محققًا أقوى تدفق للأموال في أسبوع واحد منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفقات القوية للأموال تتناقض بشكل حاد مع الأسعار الراكدة، مما يشير إلى وجود ضغط كبير من البائعين في السوق.

سوق المشتقات

بشكل عام، تشير الانخفاضات في علاوة العقود الآجلة في منصة تداول معينة، والحدود المحدودة لتدفقات الأموال في صناديق الاستثمار المتداولة بالهامش، بالإضافة إلى انخفاض الرافعة المالية والعوائد المعتدلة في سوق العقود الدائمة، إلى أن الضغط المدفوع بالرافعة المالية يحمل مخاطر محدودة على المدى القصير.

أداء عقود العملات الرقمية الآجلة في منصة تداول معينة كان متواضعًا خلال الأسبوع الماضي، حيث تجنب المتداولون فتح مراكز جديدة ذات اتجاه، على الرغم من انتهاء عقود يونيو الهامة، لا يزال التعرض العام للمخاطر هادئًا. لا يزال العائد السنوي لعقود البيتكوين الآجلة ضعيفًا، حيث يتراوح حول 7-8%.

نشاط صناديق ETF ذات الرفع المالي كان معتدلاً أيضاً، حيث شهدت تدفقات صغيرة خارجة منذ الخميس الماضي، مما يشير إلى أن تفضيل السوق للمخاطر المنخفضة لا يزال ثابتاً. على مدى الأسبوع الماضي، انخفضت العقود المفتوحة على منصة تداول معينة بمقدار 2,105 BTC، والسبب الرئيسي هو احتفاظ المتداولين بعقود يونيو بقيمة 8,960 BTC حتى انتهاء صلاحيتها.

سوق العقود الدائمة يعكس نفس الشعور الحذر. متوسط معدل التمويل السنوي لمدة 7 أيام يبلغ فقط 2.5%، وهو أقل بكثير من المستوى المحايد البالغ 10.95%. وهذا يدل على استمرار نقص الإرادة في إنشاء مراكز شراء جديدة، مما أدى إلى بقاء أسعار العقود الدائمة أدنى من أسعار السوق الفورية. لا يزال حجم العقود الدائمة للبيتكوين بعيدًا عن ذروته في مايو.

فيما يتعلق بسوق الخيارات، وبسبب استقرار الأسعار لفترة طويلة وانخفاض النشاط التجاري، تضاءل الطلب على المراهنات الاتجاهية، حيث أصبحت انحرافات جميع الفترات تميل نحو الحيادية. وفي الوقت نفسه، أدى التماسك الطويل إلى ضغط تقلبات الأسعار الضمنية إلى أدنى مستوى سنوي، حيث يتوقع السوق أن تستمر الحركة خلال الصيف ببطء.

ظهور سوق مشتقات العملات الرقمية

في العام الماضي، ارتفعت نسبة الرافعة المالية في سوق العملات الرقمية بشكل حاد. وقد تضاعف تقريبًا حجم العقود الآجلة المفتوحة بالنسبة للقيمة السوقية، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يشير إلى أن التداول بالرافعة المالية في العملات الرقمية أكثر نشاطًا بكثير مقارنة بالعام الماضي.

نما حجم العقود المفتوحة لبعض العملات الرقمية الرئيسية بنسبة 68%، بينما نما حجم العقود المفتوحة لرمز شبكة بلوكشين ناشئة بنسبة 115%. بالمقابل، ظل حجم العقود المفتوحة لبيتكوين ثابتاً بشكل أساسي، مما يبرز أن تركيز المتداولين يتجه بشكل متزايد نحو العملات البديلة.

ومع ذلك، على الرغم من الزيادة المستمرة في حجم تداول العملات البديلة، فإن معدل التمويل للعملات البديلة يرسم صورة حذرة للسوق. في أواخر نوفمبر / ديسمبر من العام الماضي، كان متوسط معدل التمويل لأعلى خمس عملات بديلة من حيث القيمة السوقية يصل إلى 60٪، وهو أعلى بمقدار 35 نقطة مئوية من معدل تمويل البيتكوين في نفس الفترة. ولكن في النصف الأول من عام 2025، ظل معدل تمويلها قريبًا من أو أقل من مستوى البيتكوين، مما يدل على شعور بالتحوط. إن ظاهرة الزيادة المستقرة في حجم التداول مع معدل تمويل معتدل تشير إلى أن استراتيجيات المراكز في السوق بأكمله متحفظة للغاية.