أداء مشاريع التمويل الكبيرة ضعيف، ولا تزال سيناريوهات التطبيق والدخول المبكر هي المفتاح

في الآونة الأخيرة، أصدرت العديد من المشاريع المعروفة عملات جديدة، لكن ردود الفعل في السوق كانت متوسطة. على سبيل المثال، على الرغم من أن LayerZero جمعت تمويلًا قدره 260 مليون دولار، وبلغت قيمتها السوقية 3 مليارات دولار، إلا أن السعر استمر في الانخفاض بعد إطلاقه. حدثت حالات مشابهة أيضًا مع مشاريع مثل Zksync وAleo التي تحظى باهتمام كبير.

هذه الظاهرة ليست حالة فردية. عند مراجعة المشاريع المشفرة التي تجاوزت تمويلها 500 مليون دولار في التاريخ، كانت النتائج غالبًا غير مرضية. لقد شهدت مشاريع مثل EOS وTerra وFTX التي أصدرت عملاتها انخفاضًا حادًا في القيمة، حيث كانت قيمتها السوقية أقل بكثير من مبلغ التمويل. كما تواجه المشاريع غير المصدرة مثل Forte وSorare صعوبات في التطور، وحتى وردت أنباء عن تسريحات للموظفين.

بالمقارنة، فإن المشاريع التي لديها سيناريوهات تطبيقية فعلية تظهر أداءً أفضل. مثل NYDIG التي تقدم خدمات البيتكوين للمؤسسات، وFireblocks التي تركز على حفظ الأصول المشفرة، على الرغم من أنها تواجه تحديات، إلا أنها لا تزال تعمل بشكل مستمر. خاصة Moonpay التي تقدم خدمات الإيداع والسحب بالعملة القانونية، حيث لا تحافظ فقط على الربحية، بل تخطط أيضًا للذهاب في طريق الطرح العام الأولي.

ومع ذلك، حتى مع وجود دعم حقيقي من الأعمال، لا تزال هناك مخاطر مرتبطة بالتمويل في المستويات العالية. من ناحية أخرى، فإن المشاريع التي تتصدر القيمة السوقية حالياً مثل الإيثيريوم وSolana، كانت أحجام تمويلها المبكر صغيرة نسبياً. كانت عملية جمع الأموال الأولية للإيثيريوم بمستوى عشرة ملايين دولار فقط، بينما كانت عملية التمويل قبل إطلاق عملة Solana حوالي 20 مليون دولار.

تشير هذه الحالات إلى أن النجاح الطويل الأمد للمشاريع في صناعة التشفير يعتمد بشكل أكبر على القيمة التطبيقية الفعلية وميزة الدخول المبكر، بدلاً من حجم التمويل. بالنسبة للمستثمرين، قد يكون شراء مشاريع ذات إمكانات بسعر منخفض أكثر ربحية من المشاركة في تمويل مبالغ فيه.