من تمويل السيارات إلى شركات التعدين العالمية: فك شفرة استراتيجية بيئة قوة الحوسبة Web 3.0

النقاط الرئيسية

• مقارنةً باستراتيجية الاحتفاظ بالعملة البسيطة، فإن استخدام التعدين كمسار للدخول إلى الويب 3.0 يتمتع بثلاث مزايا: قدرة قوية على مقاومة التقلبات، مرونة تدفق نقدي مستقرة، وإمكانية زيادة القيمة التعاونية للأصول.

• التعدين ليس الهدف النهائي، بل هو بناء القدرة على التحكم في تكاليف موارد الطاقة وتحسين الكفاءة على المدى الطويل من خلال التعدين، مما يؤسس لتطور الشركات على المدى الطويل.

• جوهر دخول الشركات التقليدية إلى الويب 3.0 هو استبدال الموارد المادية بقيمة مرتبطة بالسلسلة، ويجب تحقيق突破 في ثلاثة أبعاد: الابتكار التكنولوجي، بناء الامتثال، تحسين النموذج الاقتصادي، من أجل تحقيق الفوائد الحقيقية وتجنب العيوب، والسير بثبات نحو المستقبل.

من التمويل السيارات إلى الشركات التعدين العالمية: تحول رائع

كانت شركة مدرجة في البورصة سابقاً لاعباً مهماً في مجال التمويل السيارات في الصين، وقد نجحت في عام 2018 في دخول بورصة نيويورك. ومع ذلك، مع تغير بيئة الأعمال في التمويل عبر الإنترنت، وفي مواجهة قيود الأعمال التقليدية، تحتاج الشركة بشكل عاجل إلى العثور على محرك نمو جديد.

في نوفمبر 2024، دخلت الشركة رسميًا مجال التشفير، وتحولت بالكامل إلى "شركة تعدين بيتكوين"، حيث توسعت أعمالها بسرعة إلى أمريكا الشمالية والشرق الأوسط وأمريكا الجنوبية وشرق إفريقيا. في 23 يوليو 2025، أعلنت الشركة عن تعيين مجلس إدارة جديد وفريق إدارة يتمتع بخلفيات مهنية في البنية التحتية للأصول الرقمية والاستثمار المالي والطاقة، وأكملت رسميًا التحول الكامل إلى شركة تعدين بيتكوين.

ذكر الرئيس التنفيذي الجديد ومجلس الإدارة أنه معجب بروح التحول في الشركة. وأشار إلى أن الشركة تمكنت من رفع قوة الحوسبة من الصفر إلى 50 EH/s، وهو ما يجعلها الثانية عالميًا، من خلال الاستحواذ النقدي وتبادل الأسهم في غضون 9 أشهر فقط. تتماشى هذه الكفاءة في التنفيذ بشكل كبير مع فلسفتها في التعمق في الصناعة.

كما أكد أن نجاح تحول الشركة يعتمد على التقدير الدقيق لفرص السوق: عندما تم تحديد الصفقة في عام 2024، كانت بيتكوين لا تزال في أدنى مستويات الدورة، وكانت أسعار آلات التعدين منخفضة، ولم تكن المنافسة في قوة الحوسبة قد اشتدت بعد، مما أرسى ميزة التكلفة المنخفضة للأرباح المستقبلية. تظهر البيانات أنه في الربع الرابع من عام 2024، بلغت إيرادات الشركة من تعدين البيتكوين 6.53 مليار يوان، وإجمالي الإيرادات للربع 6.68 مليار يوان، بزيادة تزيد عن 400% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، مما أدى إلى قلب وضع انكماش أعمال السيارات.

تخطيط المستقبل: بناء نظام بيئي عالمي لقوة الحوسبة

الاتجاه الاستراتيجي: لماذا اخترنا التعدين بدلاً من الاحتفاظ بالعملات؟

بالمقارنة مع استراتيجية الاحتفاظ بالعملات فقط، فإن استخدام التعدين كمسار استراتيجي للدخول إلى Web 3.0 له ثلاثة مزايا:

• القدرة على مقاومة التقلبات: يمكن من خلال التعديل الديناميكي لمعدل تشغيل آلات التعدين التحوط ضد تقلبات سعر العملة، والحفاظ على متوسط تكلفة حيازة BTC ضمن نطاق يمكن التحكم فيه؛

• مرونة التدفق النقدي: في ظل قوة الحوسبة الحالية البالغة 50 EH/s، تنتج الشركة أكثر من 20 BTC يوميًا، مما يوفر تدفقًا نقديًا مستقرًا؛

• تعزيز قيمة الأصول المتعاونة: تعتبر أجهزة التعدين أصولًا مادية، يمكن استخدامها كضمان للتمويل، مما يخلق هيكل رافعة مزدوج مع الأصول السائلة من BTC.

لقد دفعت العوامل السياسية الجغرافية أيضًا هذا الخيار الاستراتيجي بقوة. دعم الحكومة لسياسات العملات المشفرة خلق نافذة استراتيجية غير مسبوقة للشركات، خاصة في دفع إلغاء القوانين ذات الصلة، وتشجيع الحكومات المحلية على إدراج BTC ضمن احتياطياتها المالية، حيث تحسنت بيئة تشغيل شركات التعدين بشكل ملموس بفضل سلسلة من السياسات.

الأهداف الاستراتيجية: الدخول من التعدين نحو مستقبل قوة الحوسبة المرنة

إن التخطيط المستقبلي للشركة ليس مجرد توسع أفقي في الأعمال، بل هو ترقية نظامية تتم بناءً على فهم عميق لعلاقة الطاقة بقوة الحوسبة.

بدءًا من تعدين البيتكوين، يتم بناء قدرة تشغيل قوة الحوسبة على نطاق واسع، والهدف الأساسي هو جمع الخبرات المتعلقة بـ "الحصول على الطاقة وإدارتها"، مثل اختيار المناطق ذات أسعار الكهرباء المنخفضة وإجراء التحكيم الديناميكي للطاقة. لا تعتبر الشركة التعدين كهدف نهائي، بل تستخدم التعدين لبناء قدرة طويلة الأمد على التحكم في تكلفة موارد الطاقة وتحسين الكفاءة، مما يمهد الطريق للتنمية المستدامة للشركة.

تم تقسيم مسار تطوير الشركة بوضوح إلى ثلاث مراحل رئيسية - من تحرير الكفاءة، إلى دمج الطاقة، وأخيرًا الانتقال نحو قفزة التحديد لمنصة جدولة قوة الحوسبة:

• الأهداف القصيرة المدى: من خلال تحسين كفاءة التشغيل لإطلاق قيمة قوة الحوسبة 50 EH/s، بما في ذلك تحسين كفاءة التشغيل، ترقية الآلات، وغيرها، ومن خلال الاستحواذ الانتقائي على مناجم ذات أسعار كهرباء منخفضة، خفض تكلفة كل BTC.

• الاستراتيجية المتوسطة المدى: بناء نموذج "الطاقة + قوة الحوسبة" كدافعين مزدوجين. في مناطق الطاقة المتجددة الغنية، تجري تجربة مشروع "الكهرباء الخضراء + التخزين"، مما يجعل تكاليف الكهرباء لبعض مواقع التعدين تقترب من الصفر، وتحويل الطاقة الفائضة إلى مصدر للدخل. في الوقت نفسه، إعادة استخدام مرافق التعدين لتقديم خدمات HPC (الحوسبة عالية الأداء) لشركات الذكاء الاصطناعي، وفتح خط نمو ثان.

• التوجه طويل الأمد: أن نصبح منظمين مرنين لقوة الحوسبة، نتولى توزيع الموارد ديناميكياً على تعدين BTC وحسابات الذكاء الاصطناعي، لتشكيل نموذج عمل مركب يتكون من "عائدات التعدين + رسوم خدمات الذكاء الاصطناعي + تجارة الطاقة الخضراء".

موجة دمج العملات والأسهم: هل هي الخط الثاني لنمو الشركات المدرجة التقليدية؟

المزايا الهيكلية للشركات المدرجة التقليدية في Web 3.0

بالمقارنة مع الشركات الأصلية في مجال التشفير، تظهر الشركات التقليدية المدرجة في البورصة مزايا هيكلية غير قابلة للتكرار في تحولها إلى Web 3.0، وهو ما يتجلى بشكل رئيسي في ثلاثة أبعاد:

1. الجينات التنظيمية: في وقت مبكر، تم إدراجها في بورصة نيويورك، مما أكسبها نظاماً تنظيمياً ناضجاً، من معايير إفشاء SEC إلى استجابة التنظيم العابر للحدود، وتتم الآن ترحيل هذه الإطار التنظيمي الشامل إلى الأعمال الجديدة.

2. مسار الأصول الخفيفة: من خلال اقتناء آلات التعدين المستعملة، تم الدخول بسرعة إلى الصناعة، متجنبًا ضيق إمدادات الآلات الجديدة وارتفاع الأسعار في السوق، مما يسمح بتحقيق كفاءة تشغيل رائدة في الصناعة باستثمار رأسمالي صغير نسبيًا.

3. الثبات الاستراتيجي: الالتزام الدائم بمبدأ جودة التدفق النقدي أولاً، والتركيز على كفاءة قوة الحوسبة وبناء البنية التحتية للطاقة. هذه الاستراتيجية التركزية تتيح للشركة الحفاظ على اتجاه تطوير واضح في سوق التشفير المعقد والمتغير.

في ظل الخلفية العامة لاندماج العملات الرقمية والأسهم، يتم إعادة تعريف منطق تقييم الشركات المدرجة. ستغير اتجاهات اندماج العملات والأسهم طريقة تقييم الشركات، حيث يجب أن تجمع تقييم الشركات المدرجة بين نموذجين مزدوجين: التدفقات النقدية المخصومة التقليدية (DCF) وقيمة الأصول على السلسلة (مثل حيازة BTC، قوة الحوسبة). تطرح هذه التحولات متطلبات أعلى للشركات المدرجة: يجب أن تقيم آلية إفصاح شفافة وفعالة للمعلومات، لسد الفجوة في إدراك المستثمرين التقليديين لأصول الويب 3.0.

حول توكن الأسهم

تظهر الشركة موقفًا متوازنًا من الاعتراف والاعتدال تجاه الاتجاه الكبير لرموز الأسهم.

تتمتع توكن الأسهم بإمكانية تحسين السيولة، وتقليل عتبة الاستثمار، وتحسين كفاءة رأس المال، حيث يمكن للمستثمرين الاستمتاع بتجربة التداول العالمي على مدار 24 ساعة، وتوزيعات الأرباح المباشرة على السلسلة، وهذه الابتكارات تضخ الجينات الفعالة للبلوكشين في المالية التقليدية.

على الرغم من أن الابتكار في الصناعة مثير، إلا أن الشركة لم تبدأ بعد أي استكشاف فعلي لتوكنات الأسهم. لا يزال التركيز الاستراتيجي الحالي ينصب على مجالين رئيسيين هما قوة الحوسبة والطاقة. إن هذه الاستراتيجية "القيام ببعض الأمور وعدم القيام ببعض الأمور" تعكس تمامًا الفهم العميق للشركات الناضجة لكفاءة تخصيص الموارد.

ملخص

التحول الرائع من "شركات التمويل للسيارات" إلى "شركات تعدين البيتكوين" يعكس خيارًا آخر للشركات التقليدية المدرجة في سعيها لتحقيق نمو جديد. في ظل بيئة سياسية تزداد ودية، وتدفق مستمر للأموال المؤسسية، بدأت المزيد من الشركات التقليدية في إدماج الأصول الرقمية في اعتبارات استراتيجيتها، حيث أصبح "الاندماج بين العملات والأسهم" يتحول من مفهوم إلى واقع.

نجاح التحول ليس مصادفة. القدرة على أن تصبح واحدة من الشركات الرائدة في التعدين على مستوى العالم في غضون 9 أشهر فقط تعتمد على التوقيت الدقيق، وتخصيص الموارد بكفاءة، وتحديد استراتيجية واضحة. هذا يذكرنا بأن تحول Web 3.0 لا يختبر فقط استشراف الشركات، بل أيضًا قدرتها على التنفيذ والتحكم في المخاطر.

في عصر ازدهار صناعة Web 3.0 اليوم، بدأ البناة على المدى الطويل تدريجياً في استبدال المضاربين على المدى القصير، ليصبحوا القوة المهيمنة في تطوير الصناعة. لا شك أن هذا التحول هو جزء مهم من هذه الثورة.