في الآونة الأخيرة، أثارت شركة تركز على استثمار الايثيريوم اهتمامًا واسعًا في السوق. لقد زادت الشركة مرة أخرى بشكل كبير من حيازتها بمقدار 10,605 ETH، مما رفع إجمالي حيازتها من الايثيريوم إلى 345,362 ETH، بقيمة حوالي 12.7 مليار دولار. هذه هي المرة الثانية التي تزيد فيها الشركة بشكل كبير من حيازتها خلال أقل من نصف شهر من إدراجها.
كشركة تركز على الاستثمار في إثيريوم، قامت الشركة بإدراجها في ناسداك في يوليو، حيث كانت تخطط في البداية للاحتفاظ بـ 400,000 قطعة من ETH، بقيمة سوقية تقترب من 1.6 مليار دولار. وبحلول نهاية يوليو، كانت الشركة قد قامت بالفعل بزيادة قدرها 15,000 قطعة.
تتزامن التوسعات النشطة لهذه الشركة مع فترة حاسمة تتنافس فيها العديد من الشركات المدرجة في البورصة على شراء ايثر. مع وضوح الإطار التنظيمي بشكل متزايد، بدأت المزيد من الشركات المدرجة في البورصة في إدراج ايثر ضمن محفظتها الاستثمارية.
إثيريوم财库赛道成为机构必争之地
أصبح مجال خزينة إثيريوم نقطة جذب تنافسية بين المؤسسات. لقد أشعل طرح هذه الشركة للاكتتاب العام هذه المنافسة - في غضون أسبوعين فقط، تغيرت ملامح المسار بشكل كبير.
تشير البيانات إلى أنه في 21 يوليو، عندما أعلنت الشركة عن طرحها، كانت احتياطيات ETH لمنافسيها الرئيسيين الآخرين 300000 و280000 عملة، وكلاهما أقل من الحجم الأولي المخطط له البالغ 400000 عملة. ومع ذلك، بحلول 5 أغسطس، ارتفعت حيازة أحد المنافسين إلى 833000 عملة (بقيمة سوقية 3 مليارات دولار)، بزيادة تصل إلى 177%، متقدمة مؤقتًا؛ كما زادت احتياطيات منافس آخر إلى 498000 عملة (بقيمة سوقية 1.8 مليار دولار)، بزيادة 78%، وأعلنت علنًا عن هدفها للوصول إلى مليون عملة. حتى أحد عمال المناجم السابقين للبيتكوين تحول بشكل عاجل، وجمع 120000 عملة ETH.
هذه الموجة المجنونة من الشراء تؤكد توقعات بنك معين: لقد اشترت شركة الخزينة أكثر من 1% من إجمالي المعروض من ايثر، وقد ترتفع هذه النسبة إلى 10%. هناك سباق تسلح بقيمة عشرة مليارات دولار يتصاعد بشكل كامل.
في هذه المنافسة الشديدة، ظهرت هذه الشركة بفضل مزاياها المزدوجة "التمويل + الاستراتيجية". أولاً، قدمت رأس المال الأولي الذي يبلغ حوالي 1.6 مليار دولار ذخيرة قوية - حيث استثمر مؤسس الشركة شخصياً 645 مليون دولار من ايثر، وتعهدت العديد من المؤسسات بتمويل يزيد عن 800 مليون دولار. لكن هذا لم يكن كافياً لتجاوز المنافسين.
الميزة الأكثر أهمية تكمن في استراتيجيتها المتميزة. بينما لا يزال المنافسون يتنافسون بجنون لتجميع العملات والاستحواذ على حصة السوق، قامت الشركة بالفعل من خلال إعادة الرهن وتجميع بروتوكولات DeFi بزيادة العائد إلى 4-5.5%. في بيئة معدلات الفائدة المنخفضة، أصبح هذا العائد الثابت المرتفع هو المفتاح لجذب أموال المؤسسات.
طريقة تحقيق عائد سنوي بنسبة 4-5.5%
لفهم كيف تحقق الشركة عائدات سنوية تتراوح بين 4-5.5%، من الضروري فهم定位ها الأساسي - "شركة توليد ايثر".
يمكن تشبيه هذا المفهوم باقتصاد النفط: الاستثمار التقليدي في العملات المشفرة يشبه شراء النفط وتخزينه لزيادة السعر؛ بينما تختار هذه الشركة أن تصبح "شركة نفط"، مما يجعل الأصول نفسها تولد تدفقًا نقديًا.
اكتشف فريق الشركة أن ETH ليس مجرد أصول، بل هو أداة إنتاج. من خلال بروتوكول معين، حقق ETH المرهون "أكل سمكة واحدة من عدة جهات" - حيث يوفر في الوقت نفسه ضمانًا أمنيًا لشبكة إثيريوم الرئيسية ويقدم خدمات لبروتوكولات مثل أوراكل والجسور متعددة السلاسل، وكل خدمة تجلب إيرادات إضافية.
مثلما أن ودائع البنوك لا تكتفي بجني الفوائد، بل يمكن أن "تعمل" في نفس الوقت لجني دخل إضافي. وتثبت القيمة الإجمالية المقفلة البالغة 165.91 مليار دولار لهذا البروتوكول جاذبية هذا النموذج، وقد أصبحت الشركة واحدة من أكبر المشاركين المؤسسيين في هذا النظام البيئي.
بالإضافة إلى عائدات إعادة الرهن، تحصل الشركة على عوائد من خلال المشاركة في بروتوكولات DeFi. عندما تكون عائدات الرهن الأساسية لعملة ETH حوالي 3%، فإن هذه الاستراتيجية المركبة ترفع العائد الإجمالي إلى 4-5.5%.
حتى الآن، تحول ETH من "أصل ثابت ينتظر التقدير" إلى "أصل إنتاجي يخلق القيمة باستمرار".
الفرق بيننا وبين شركات استثمار العملات المشفرة الأخرى
السوق دائمًا ما يحب البحث عن مرجع. عندما ظهرت هذه الشركة، كان الجميع تقريبًا يسأل نفس السؤال: "هل هذه هي الشركة التالية المعروفة في استثمار العملات المشفرة؟"
بالطبع، من الناحية السطحية، يبدو أن الشركتين تقومان بنفس الشيء - الاحتفاظ بكميات كبيرة من الأصول المشفرة بصفة شركات مدرجة. ولكن عند الفحص العميق، ستكتشف أن هناك طريقتين مختلفتين تمامًا.
منطق شركة استثمار مشفرة معروفة بسيط نسبيًا. إصدار سندات لشراء بيتكوين، والمراهنة على ارتفاع سعر العملة لتغطية الفوائد. لكن كفاءة هذا النموذج تتناقص بسرعة. في عام 2021، كانت الشركة تستطيع تحقيق نقطة أساس واحدة للمساهمين من خلال 12.44 BTC. ولكن بحلول يوليو 2025، سيكون من الضروري 62.88 BTC لتحقيق نفس النتيجة. لقد زاد الحجم بمعدل 5 مرات، لكن الكفاءة انخفضت إلى خمس قيمتها.
بالمقارنة، تسير هذه الشركة الجديدة في اتجاه آخر. من خلال الرهان والمشاركة في DeFi، ينتج ETH حوالي 5% من التدفق النقدي السنوي يوميًا. لا حاجة للانتظار لارتفاع سعر العملة، ولا حاجة للدعاء لسوق صاعدة - هذه هي دخل حقيقي، وليس ثروة ورقية.
الاختلاف الجذري يكمن في خصائص الأصول: البيتكوين هو الذهب الرقمي، وتكمن قيمته في الندرة والإجماع. بينما إثيريوم هو البنية التحتية الرقمية، وتكمن قيمته في قدرته على دعم تشغيل النظام البيئي بأكمله.
مراحل تطور خزينة التشفير الثلاثة
يمكننا الآن تتبع التاريخ، وسنكتشف أننا نمر بالمرحلة الثالثة من التحول نحو خزائن العملات الرقمية:
فترة مكافأة الرواد (2020-2023): أثبتت إحدى الشركات التي لم تكن موضع تقدير في ذلك الوقت أن الشركات المدرجة في البورصة يمكن أن تحصل على علاوة من خلال امتلاك الأصول المشفرة.
فترة نسخ النموذج (2024-2025): ظهور المقلدين الناجحين. بعد ارتفاع سعر سهم المقلدين بنسبة 4000%، انخفض بنسبة 70%. تتبع الشركات الأخرى، ولكن النتائج كانت سيئة أيضًا، وكشف نموذج تخزين العملات البسيط عن المخاطر.
فترة تطور النموذج (2025-): نموذج جديد يمثل هذه الشركة الجديدة - ليس تراكم الأصول، بل تشغيل الأصول، وخلق مصادر دخل متنوعة.
ومع ذلك، فإن تحقيق هذا التطور من تراكم الأصول إلى تشغيل الأصول ليس بالأمر السهل. وهذا يتطلب فهمًا عميقًا لعالم التشفير، بالإضافة إلى خبرة في التنقل في متاهة الامتثال المالي التقليدي.
الشخصيات الرئيسية وراء الشركة
فريق العمل الرئيسي لهذه الشركة لديه خلفية قوية، ويسعى لإعادة تشكيل ملامح الاستثمار المؤسسي في العملات المشفرة.
تبدأ القصة من شركة معروفة في بيئة إثيريوم. هناك، التقى مؤسس الشركة بعضو أساسي آخر للمرة الأولى. في ذلك الوقت، لم يتوقعوا أنهم سيتعمقون في الارتباط مع المؤسسات المالية الرائدة عالميًا.
في عام 2017، بعد انفجار فقاعة ICO، كان "شتاء التشفير" يغمر الصناعة بأكملها باليأس. في تلك اللحظة التي هرب فيها الجميع، كان مؤسس الشركة يسعى لفتح أبواب الشركات التكنولوجية الكبرى والبنوك باستخدام إثيريوم.
في النهاية، أسس اتحاد إيثريوم (EEA)، مما جعل كلمة "إيثريوم" تظهر لأول مرة في قاعات اجتماعات الشركات الخمسمائة الكبرى في العالم.
في الوقت نفسه، قام عضو رئيسي آخر بدفع التحول التجاري داخل الشركة، وقاد أكثر من 700 مليون دولار من عمليات التمويل والاستحواذ.
أدرك الشخصان في مناقشاتهما العديدة في الليالي المتأخرة أن الفجوة بين المالية التقليدية وعالم التشفير لا تتعلق فقط بالتحيز، بل هي فجوة تنظيمية حقيقية.
هذا الألم دفعهم لاتخاذ قرار جريء: عدم الاكتفاء بأن يكونوا "مبشرين"، بل النزول إلى الميدان شخصيًا لإنشاء وسيلة مالية منظمة.
كانت الخطوة الأولى للمؤسس مذهلة للجميع - فقد استثمر 6 مليارات دولار من قيمة ETH الشخصية كاستثمار أولي.
بعد ذلك، بدأت تجمع الفريق. لقد وجدوا شخصًا يُعتبر "وجهين"، حيث لديه خبرة في إدارة المخاطر التقليدية في مؤسسات الاستثمار الكبرى، بالإضافة إلى كونه مساهمًا رئيسيًا في بروتوكولات DeFi. كانت مهمته واضحة: في الغرب المتوحش لـ DeFi، يجب عليه أن يستخرج الذهب ويحافظ على حياته.
من أجل الأمان التقني، انضم إلى الفريق خبراء تقنيون لديهم خبرة في أنظمة مصرفية على مستوى عشرين عامًا. وأخيرًا، قدم وصول أحد أعضاء مجلس إدارة شركة دفع معروفة، وأحد المديرين التنفيذيين السابقين في إحدى الشركات الاستثمارية، الدعم النهائي لهياكل إدارة الشركة.
لم تكن الأمور سهلة داخل الفريق. دعاة المالية التقليدية يفضلون الحذر والثبات، بينما يميل دعاة التشفير الأصلي إلى الابتكار الجريء. بعد مناقشات عدة في الاجتماعات دون نتيجة، حسم المؤسس الأمر بقوله: "لسنا بحاجة لاختيار جانب، بل يجب أن نصبح الجسر الذي يربط الجانبين."
هذه الجملة أصبحت الفلسفة الأساسية الثابتة للشركة.
!
إثيريوم إيكولوجيا تواجه تحديات
إذا كان من الصحيح أن المثالية التي تمثلها مؤسسة إثيريوم، والتي تركز على التقنية والمجتمع، تشكل الخط الأول لحياة ETH، فإن ما نشهده اليوم هو التطور الطبيعي والانتقال لهذا الخط: عندما تتخلى المؤسسة لصالح رأس المال، فإن الخط الثاني لحياة ETH قد بدأ بالفعل.
هذه الخط الجديد قد لا يتعارض مع المبادئ الأساسية، ولكن من المؤكد أنه سيأخذ إثيريوم إلى مناطق أعمق وأكثر تعقيدًا. والسؤال هو، ماذا ستصبح إثيريوم خلال هذه العملية؟ وما المخاطر التي ستواجهها؟
أول ما يتبادر إلى الذهن هو مخاطر التقنية: يمكن أن تؤدي ثغرات العقود الذكية والغرامات على الرهن إلى خسارة 100% من ETH، بالإضافة إلى فترة إلغاء طويلة تصل إلى عدة أسابيع، مما يجعل السيولة سلعة فاخرة. عندما تتحكم كيان واحد في كمية كبيرة من ETH، هل نحن نعزز إثيريوم، أم أننا نغير جوهره؟
بعد ذلك، ظهرت انقسامات واضحة في آراء المجتمع. يعتقد البعض أنه من "بناء إثيريوم لامركزي" إلى "بيع 400,000 ETH للشركات"، تطورت في النهاية إلى "Web3 يصبح وول ستريت 2.0".
حتى مؤسس إثيريوم أطلق تحذيراً: "لا ينبغي علينا السعي بشكل كامل وراء رأس المال المؤسسي الكبير." الآن، عندما يتم تركيز 70% من ETH المرهون في عدد قليل من المجمعات، هل بدأت مخاوفه تتحقق؟
في الوقت نفسه، أشار البعض: "عندما ترتفع الأسعار، من يهتم باللامركزية؟" هذه العبارة تكشف عن جوهر معضلة المجتمع. تبدو عوائد الإيثار بنسبة 4%-5.5% جذابة، ولكن التاريخ يخبرنا أن جميع العوائد الزائدة ستتم محوها في نهاية المطاف من قبل المتاجرين.
على الرغم من أن البعض يعتقد أن إثيريوم أصبحت أكبر المستفيدين من مشروع قانون معين، يبدو أن الربيع التنظيمي قد حل. ولكن ماذا بعد الربيع؟ عندما يتغير اتجاه السياسات، هل ستصبح هذه الجهود المؤسسية هدفًا للتنظيم بدلاً من ذلك؟
!
الخاتمة
ربما كل تقنية ناجحة ستصل في النهاية إلى التأسيس المؤسسي. لقد مرت الإنترنت، والمدفوعات عبر الهاتف المحمول، ووسائل التواصل الاجتماعي بهذه العملية.
عندما يتحول إثيريوم من تجربة المثاليين إلى منتج استثماري يُعتبره وول ستريت، هل هذه علامة على النضج أم انحراف عن الأهداف الأصلية؟
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
OffchainOracle
· منذ 14 س
انتهى الأمر، من يتهرب هو ابن عاهرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoPhoenix
· 08-13 23:06
يوم آخر أختبئ فيه تحت الأغطية أرتعش، لكن عند النظر إلى التمساح الكبير الذي لا يعبأ بتجديد الهامش، استعدت بعض الثقة.
شركة خزينة إثيريوم تزيد بشكل كبير 10605 عملات ETH مما يؤدي إلى تحقيق معلم 345000 عملة ETH في المقتنيات
إثيريوم财库公司扩زان引发市场 متابعة
في الآونة الأخيرة، أثارت شركة تركز على استثمار الايثيريوم اهتمامًا واسعًا في السوق. لقد زادت الشركة مرة أخرى بشكل كبير من حيازتها بمقدار 10,605 ETH، مما رفع إجمالي حيازتها من الايثيريوم إلى 345,362 ETH، بقيمة حوالي 12.7 مليار دولار. هذه هي المرة الثانية التي تزيد فيها الشركة بشكل كبير من حيازتها خلال أقل من نصف شهر من إدراجها.
كشركة تركز على الاستثمار في إثيريوم، قامت الشركة بإدراجها في ناسداك في يوليو، حيث كانت تخطط في البداية للاحتفاظ بـ 400,000 قطعة من ETH، بقيمة سوقية تقترب من 1.6 مليار دولار. وبحلول نهاية يوليو، كانت الشركة قد قامت بالفعل بزيادة قدرها 15,000 قطعة.
تتزامن التوسعات النشطة لهذه الشركة مع فترة حاسمة تتنافس فيها العديد من الشركات المدرجة في البورصة على شراء ايثر. مع وضوح الإطار التنظيمي بشكل متزايد، بدأت المزيد من الشركات المدرجة في البورصة في إدراج ايثر ضمن محفظتها الاستثمارية.
إثيريوم财库赛道成为机构必争之地
أصبح مجال خزينة إثيريوم نقطة جذب تنافسية بين المؤسسات. لقد أشعل طرح هذه الشركة للاكتتاب العام هذه المنافسة - في غضون أسبوعين فقط، تغيرت ملامح المسار بشكل كبير.
تشير البيانات إلى أنه في 21 يوليو، عندما أعلنت الشركة عن طرحها، كانت احتياطيات ETH لمنافسيها الرئيسيين الآخرين 300000 و280000 عملة، وكلاهما أقل من الحجم الأولي المخطط له البالغ 400000 عملة. ومع ذلك، بحلول 5 أغسطس، ارتفعت حيازة أحد المنافسين إلى 833000 عملة (بقيمة سوقية 3 مليارات دولار)، بزيادة تصل إلى 177%، متقدمة مؤقتًا؛ كما زادت احتياطيات منافس آخر إلى 498000 عملة (بقيمة سوقية 1.8 مليار دولار)، بزيادة 78%، وأعلنت علنًا عن هدفها للوصول إلى مليون عملة. حتى أحد عمال المناجم السابقين للبيتكوين تحول بشكل عاجل، وجمع 120000 عملة ETH.
هذه الموجة المجنونة من الشراء تؤكد توقعات بنك معين: لقد اشترت شركة الخزينة أكثر من 1% من إجمالي المعروض من ايثر، وقد ترتفع هذه النسبة إلى 10%. هناك سباق تسلح بقيمة عشرة مليارات دولار يتصاعد بشكل كامل.
في هذه المنافسة الشديدة، ظهرت هذه الشركة بفضل مزاياها المزدوجة "التمويل + الاستراتيجية". أولاً، قدمت رأس المال الأولي الذي يبلغ حوالي 1.6 مليار دولار ذخيرة قوية - حيث استثمر مؤسس الشركة شخصياً 645 مليون دولار من ايثر، وتعهدت العديد من المؤسسات بتمويل يزيد عن 800 مليون دولار. لكن هذا لم يكن كافياً لتجاوز المنافسين.
الميزة الأكثر أهمية تكمن في استراتيجيتها المتميزة. بينما لا يزال المنافسون يتنافسون بجنون لتجميع العملات والاستحواذ على حصة السوق، قامت الشركة بالفعل من خلال إعادة الرهن وتجميع بروتوكولات DeFi بزيادة العائد إلى 4-5.5%. في بيئة معدلات الفائدة المنخفضة، أصبح هذا العائد الثابت المرتفع هو المفتاح لجذب أموال المؤسسات.
طريقة تحقيق عائد سنوي بنسبة 4-5.5%
لفهم كيف تحقق الشركة عائدات سنوية تتراوح بين 4-5.5%، من الضروري فهم定位ها الأساسي - "شركة توليد ايثر".
يمكن تشبيه هذا المفهوم باقتصاد النفط: الاستثمار التقليدي في العملات المشفرة يشبه شراء النفط وتخزينه لزيادة السعر؛ بينما تختار هذه الشركة أن تصبح "شركة نفط"، مما يجعل الأصول نفسها تولد تدفقًا نقديًا.
اكتشف فريق الشركة أن ETH ليس مجرد أصول، بل هو أداة إنتاج. من خلال بروتوكول معين، حقق ETH المرهون "أكل سمكة واحدة من عدة جهات" - حيث يوفر في الوقت نفسه ضمانًا أمنيًا لشبكة إثيريوم الرئيسية ويقدم خدمات لبروتوكولات مثل أوراكل والجسور متعددة السلاسل، وكل خدمة تجلب إيرادات إضافية.
مثلما أن ودائع البنوك لا تكتفي بجني الفوائد، بل يمكن أن "تعمل" في نفس الوقت لجني دخل إضافي. وتثبت القيمة الإجمالية المقفلة البالغة 165.91 مليار دولار لهذا البروتوكول جاذبية هذا النموذج، وقد أصبحت الشركة واحدة من أكبر المشاركين المؤسسيين في هذا النظام البيئي.
بالإضافة إلى عائدات إعادة الرهن، تحصل الشركة على عوائد من خلال المشاركة في بروتوكولات DeFi. عندما تكون عائدات الرهن الأساسية لعملة ETH حوالي 3%، فإن هذه الاستراتيجية المركبة ترفع العائد الإجمالي إلى 4-5.5%.
حتى الآن، تحول ETH من "أصل ثابت ينتظر التقدير" إلى "أصل إنتاجي يخلق القيمة باستمرار".
الفرق بيننا وبين شركات استثمار العملات المشفرة الأخرى
السوق دائمًا ما يحب البحث عن مرجع. عندما ظهرت هذه الشركة، كان الجميع تقريبًا يسأل نفس السؤال: "هل هذه هي الشركة التالية المعروفة في استثمار العملات المشفرة؟"
بالطبع، من الناحية السطحية، يبدو أن الشركتين تقومان بنفس الشيء - الاحتفاظ بكميات كبيرة من الأصول المشفرة بصفة شركات مدرجة. ولكن عند الفحص العميق، ستكتشف أن هناك طريقتين مختلفتين تمامًا.
منطق شركة استثمار مشفرة معروفة بسيط نسبيًا. إصدار سندات لشراء بيتكوين، والمراهنة على ارتفاع سعر العملة لتغطية الفوائد. لكن كفاءة هذا النموذج تتناقص بسرعة. في عام 2021، كانت الشركة تستطيع تحقيق نقطة أساس واحدة للمساهمين من خلال 12.44 BTC. ولكن بحلول يوليو 2025، سيكون من الضروري 62.88 BTC لتحقيق نفس النتيجة. لقد زاد الحجم بمعدل 5 مرات، لكن الكفاءة انخفضت إلى خمس قيمتها.
بالمقارنة، تسير هذه الشركة الجديدة في اتجاه آخر. من خلال الرهان والمشاركة في DeFi، ينتج ETH حوالي 5% من التدفق النقدي السنوي يوميًا. لا حاجة للانتظار لارتفاع سعر العملة، ولا حاجة للدعاء لسوق صاعدة - هذه هي دخل حقيقي، وليس ثروة ورقية.
الاختلاف الجذري يكمن في خصائص الأصول: البيتكوين هو الذهب الرقمي، وتكمن قيمته في الندرة والإجماع. بينما إثيريوم هو البنية التحتية الرقمية، وتكمن قيمته في قدرته على دعم تشغيل النظام البيئي بأكمله.
مراحل تطور خزينة التشفير الثلاثة
يمكننا الآن تتبع التاريخ، وسنكتشف أننا نمر بالمرحلة الثالثة من التحول نحو خزائن العملات الرقمية:
فترة مكافأة الرواد (2020-2023): أثبتت إحدى الشركات التي لم تكن موضع تقدير في ذلك الوقت أن الشركات المدرجة في البورصة يمكن أن تحصل على علاوة من خلال امتلاك الأصول المشفرة.
فترة نسخ النموذج (2024-2025): ظهور المقلدين الناجحين. بعد ارتفاع سعر سهم المقلدين بنسبة 4000%، انخفض بنسبة 70%. تتبع الشركات الأخرى، ولكن النتائج كانت سيئة أيضًا، وكشف نموذج تخزين العملات البسيط عن المخاطر.
فترة تطور النموذج (2025-): نموذج جديد يمثل هذه الشركة الجديدة - ليس تراكم الأصول، بل تشغيل الأصول، وخلق مصادر دخل متنوعة.
ومع ذلك، فإن تحقيق هذا التطور من تراكم الأصول إلى تشغيل الأصول ليس بالأمر السهل. وهذا يتطلب فهمًا عميقًا لعالم التشفير، بالإضافة إلى خبرة في التنقل في متاهة الامتثال المالي التقليدي.
الشخصيات الرئيسية وراء الشركة
فريق العمل الرئيسي لهذه الشركة لديه خلفية قوية، ويسعى لإعادة تشكيل ملامح الاستثمار المؤسسي في العملات المشفرة.
تبدأ القصة من شركة معروفة في بيئة إثيريوم. هناك، التقى مؤسس الشركة بعضو أساسي آخر للمرة الأولى. في ذلك الوقت، لم يتوقعوا أنهم سيتعمقون في الارتباط مع المؤسسات المالية الرائدة عالميًا.
في عام 2017، بعد انفجار فقاعة ICO، كان "شتاء التشفير" يغمر الصناعة بأكملها باليأس. في تلك اللحظة التي هرب فيها الجميع، كان مؤسس الشركة يسعى لفتح أبواب الشركات التكنولوجية الكبرى والبنوك باستخدام إثيريوم.
في النهاية، أسس اتحاد إيثريوم (EEA)، مما جعل كلمة "إيثريوم" تظهر لأول مرة في قاعات اجتماعات الشركات الخمسمائة الكبرى في العالم.
في الوقت نفسه، قام عضو رئيسي آخر بدفع التحول التجاري داخل الشركة، وقاد أكثر من 700 مليون دولار من عمليات التمويل والاستحواذ.
أدرك الشخصان في مناقشاتهما العديدة في الليالي المتأخرة أن الفجوة بين المالية التقليدية وعالم التشفير لا تتعلق فقط بالتحيز، بل هي فجوة تنظيمية حقيقية.
هذا الألم دفعهم لاتخاذ قرار جريء: عدم الاكتفاء بأن يكونوا "مبشرين"، بل النزول إلى الميدان شخصيًا لإنشاء وسيلة مالية منظمة.
كانت الخطوة الأولى للمؤسس مذهلة للجميع - فقد استثمر 6 مليارات دولار من قيمة ETH الشخصية كاستثمار أولي.
بعد ذلك، بدأت تجمع الفريق. لقد وجدوا شخصًا يُعتبر "وجهين"، حيث لديه خبرة في إدارة المخاطر التقليدية في مؤسسات الاستثمار الكبرى، بالإضافة إلى كونه مساهمًا رئيسيًا في بروتوكولات DeFi. كانت مهمته واضحة: في الغرب المتوحش لـ DeFi، يجب عليه أن يستخرج الذهب ويحافظ على حياته.
من أجل الأمان التقني، انضم إلى الفريق خبراء تقنيون لديهم خبرة في أنظمة مصرفية على مستوى عشرين عامًا. وأخيرًا، قدم وصول أحد أعضاء مجلس إدارة شركة دفع معروفة، وأحد المديرين التنفيذيين السابقين في إحدى الشركات الاستثمارية، الدعم النهائي لهياكل إدارة الشركة.
لم تكن الأمور سهلة داخل الفريق. دعاة المالية التقليدية يفضلون الحذر والثبات، بينما يميل دعاة التشفير الأصلي إلى الابتكار الجريء. بعد مناقشات عدة في الاجتماعات دون نتيجة، حسم المؤسس الأمر بقوله: "لسنا بحاجة لاختيار جانب، بل يجب أن نصبح الجسر الذي يربط الجانبين."
هذه الجملة أصبحت الفلسفة الأساسية الثابتة للشركة.
!
إثيريوم إيكولوجيا تواجه تحديات
إذا كان من الصحيح أن المثالية التي تمثلها مؤسسة إثيريوم، والتي تركز على التقنية والمجتمع، تشكل الخط الأول لحياة ETH، فإن ما نشهده اليوم هو التطور الطبيعي والانتقال لهذا الخط: عندما تتخلى المؤسسة لصالح رأس المال، فإن الخط الثاني لحياة ETH قد بدأ بالفعل.
هذه الخط الجديد قد لا يتعارض مع المبادئ الأساسية، ولكن من المؤكد أنه سيأخذ إثيريوم إلى مناطق أعمق وأكثر تعقيدًا. والسؤال هو، ماذا ستصبح إثيريوم خلال هذه العملية؟ وما المخاطر التي ستواجهها؟
أول ما يتبادر إلى الذهن هو مخاطر التقنية: يمكن أن تؤدي ثغرات العقود الذكية والغرامات على الرهن إلى خسارة 100% من ETH، بالإضافة إلى فترة إلغاء طويلة تصل إلى عدة أسابيع، مما يجعل السيولة سلعة فاخرة. عندما تتحكم كيان واحد في كمية كبيرة من ETH، هل نحن نعزز إثيريوم، أم أننا نغير جوهره؟
بعد ذلك، ظهرت انقسامات واضحة في آراء المجتمع. يعتقد البعض أنه من "بناء إثيريوم لامركزي" إلى "بيع 400,000 ETH للشركات"، تطورت في النهاية إلى "Web3 يصبح وول ستريت 2.0".
حتى مؤسس إثيريوم أطلق تحذيراً: "لا ينبغي علينا السعي بشكل كامل وراء رأس المال المؤسسي الكبير." الآن، عندما يتم تركيز 70% من ETH المرهون في عدد قليل من المجمعات، هل بدأت مخاوفه تتحقق؟
في الوقت نفسه، أشار البعض: "عندما ترتفع الأسعار، من يهتم باللامركزية؟" هذه العبارة تكشف عن جوهر معضلة المجتمع. تبدو عوائد الإيثار بنسبة 4%-5.5% جذابة، ولكن التاريخ يخبرنا أن جميع العوائد الزائدة ستتم محوها في نهاية المطاف من قبل المتاجرين.
على الرغم من أن البعض يعتقد أن إثيريوم أصبحت أكبر المستفيدين من مشروع قانون معين، يبدو أن الربيع التنظيمي قد حل. ولكن ماذا بعد الربيع؟ عندما يتغير اتجاه السياسات، هل ستصبح هذه الجهود المؤسسية هدفًا للتنظيم بدلاً من ذلك؟
!
الخاتمة
ربما كل تقنية ناجحة ستصل في النهاية إلى التأسيس المؤسسي. لقد مرت الإنترنت، والمدفوعات عبر الهاتف المحمول، ووسائل التواصل الاجتماعي بهذه العملية.
عندما يتحول إثيريوم من تجربة المثاليين إلى منتج استثماري يُعتبره وول ستريت، هل هذه علامة على النضج أم انحراف عن الأهداف الأصلية؟
الوقت سيعطي الجواب.