Maple Finance : pionnier de la gestion d'actifs off-chain à l'ère du capital institutionnel

Avec l'afflux croissant d'investisseurs institutionnels sur le marché des cryptomonnaies, la demande pour des solutions de gestion d'actifs conformes aux normes financières traditionnelles ne cesse de croître. Maple Finance a vu le jour pour combler ce vide et a établi sa position en tant que plateforme de gestion d'actifs off-chain.

Maple n'est pas seulement un intermédiaire entre prêteurs et emprunteurs. Il effectue une évaluation structurée des emprunteurs et gère stratégiquement les garanties, ce qui lui permet de fonctionner davantage comme une société de gestion d'actifs traditionnelle. Récemment, Maple a également élargi sa gamme de produits en lançant un produit de rendement en Bitcoin, transformant le Bitcoin d'un actif de détention passive en un actif générant des revenus.

Avec l'accélération de l'entrée des institutions dans le domaine de la cryptographie, des plateformes de gestion d'actifs bien préparées comme Maple Finance sont susceptibles d'établir des relations institutionnelles précoces - cet avantage pourrait se traduire par une position de leader sur le marché à long terme.

1. La demande du marché de la cryptographie pour la gestion d'actifs

Dans le domaine financier traditionnel, les investisseurs détenant un grand nombre d'actifs s'appuient généralement sur des sociétés de courtage pour fournir des services de gestion d'actifs professionnels - c'est une stratégie largement adoptée. Mais considérons une autre situation : supposons que vous êtes le PDG d'une entreprise et que vous avez déjà acquis un grand nombre de positions en Bitcoin. Comment gérez-vous efficacement ces actifs ?

Au début, des options telles que le staking ou le prêt direct semblent viables. Mais en pratique, gérer de grands actifs cryptographiques est complexe et sujet à des erreurs. Cela nécessite souvent des professionnels et un contrôle opérationnel adéquat. Les gens peuvent envisager de se tourner vers une gestion d'actifs professionnelle, similaire à celle de la finance traditionnelle. Cependant, il existe un autre défi : dans le marché de la cryptographie, les institutions de gestion d'actifs structurées et fiables sont très rares.

Cette lacune représente une opportunité évidente pour la gestion des actifs cryptographiques. L'application de modèles éprouvés de la finance traditionnelle aux actifs numériques pourrait libérer un potentiel de marché énorme. Avec l'approfondissement de la participation des institutions dans le domaine des cryptomonnaies, la demande pour une gestion d'actifs professionnelle et structurée devient cruciale.

Avec l'accélération de la participation des institutions dans le domaine des cryptomonnaies, cette demande devient de plus en plus significative. Un exemple clé est l'achat massif de bitcoins par une certaine entreprise depuis 2020. Après l'approbation des ETF sur le bitcoin au comptant aux États-Unis et à Hong Kong en 2024, cet élan a été renforcé.

Par conséquent, un marché autrefois dominé par des investisseurs particuliers approche de sa limite. L'environnement actuel nécessite des solutions de gestion d'actifs professionnelles sur mesure pour répondre aux besoins des institutions.

Maple Finance a été créé pour répondre à ce besoin. Fondée en 2019, Maple combine l'expertise des services financiers traditionnels avec l'infrastructure blockchain et a progressivement établi sa position en tant que fournisseur de gestion d'actifs off-chain de premier plan.

2. off-chain actifs gestion : Maple Finance

La structure de Maple Finance est simple et claire. Elle facilite le prêt basé sur le crédit en connectant les fournisseurs de fonds (LP) avec des emprunteurs institutionnels.

Cela soulève une question clé : dans la finance traditionnelle, la gestion d'actifs implique généralement de diversifier le portefeuille d'actifs des clients en investissant dans des actions, des obligations, des biens immobiliers et d'autres outils pour gérer les risques et réaliser une croissance de valeur à long terme.

Dans ce contexte, une plateforme spécialisée dans le prêt et le courtage peut-elle être considérée comme une véritable société de gestion d'actifs ?

Après avoir examiné le fonctionnement réel de Maple Finance, la réponse devient plus claire. La plateforme adopte des pratiques de gestion d'actifs professionnelles qui vont au-delà de la simple mise en relation de prêts. Elle effectue une évaluation approfondie du crédit des emprunteurs institutionnels et prend des décisions stratégiques concernant l'allocation des fonds et les conditions de prêt.

Tout au long du processus de prêt, Maple effectue également une gestion active des fonds, en utilisant des mécanismes tels que le prêt de garantie et le refinancement. Ce modèle opérationnel dépasse clairement le simple intermédiaire de prêt, se rapprochant davantage des fonctions d'une société de gestion d'actifs moderne.

3. Les participants clés et le mécanisme opérationnel de Maple Finance

Maple Finance peut fonctionner en tant qu'institution de gestion d'actifs off-chain ( et non seulement en tant qu'intermédiaire de prêt ), en raison de sa structure de participants clairement définie et de son cadre opérationnel systématique. Les produits de Maple sont construits autour de trois rôles clés des participants :

Maple Finance en tant qu'institution de gestion d'actifs off-chain ( et non simplement comme un intermédiaire de prêt ), découle de sa structure de participants clairement définie et de son cadre opérationnel systématique. Son modèle de produit est construit autour de trois rôles clés des participants :

Cette structure reflète les mécanismes de protection existants dans la finance traditionnelle. Dans le secteur des prêts aux entreprises des banques, les déposants fournissent des fonds, les entreprises demandent des prêts, et les équipes de crédit internes évaluent leur santé financière. Les actionnaires participent alors aux décisions de gouvernance qui influencent la direction de l'institution.

Le fonctionnement de Maple Finance est similaire. Lorsque les emprunteurs demandent un prêt, l'équipe de crédit de Maple établit les conditions en fonction du ratio de garantie et de la qualité des actifs. Les prêteurs fournissent des fonds, jouant un rôle similaire à celui des déposants, tandis que les détenteurs de $SYRUP assument un rôle de gouvernance similaire à celui des actionnaires, participant à la prise de décisions au niveau du protocole.

Une différence clé est que les détenteurs de $SYRUP recevront également des récompenses de staking financées par les revenus du protocole. Il est à noter que 20 % des revenus sont alloués à des rachats pour soutenir ces récompenses.

Considérons un exemple concret. Le principal market maker TIGER 77 a besoin de 10 millions de dollars de fonds d'exploitation pour élargir ses positions de trading lorsque la volatilité du marché augmente. Cependant, les banques traditionnelles ont refusé cette demande en invoquant une confiance limitée dans le domaine des cryptomonnaies, ce qui a conduit TIGER 77 à ne pas pouvoir obtenir les fonds nécessaires.

Le département de prêt et de conseil de Maple Finance, Maple Direct, comble cette lacune grâce à son produit d'entreprise à haut rendement (High-Yield Corporate Product). Les investisseurs qualifiés reconnaissant les performances de Maple Direct déposent 10 millions USDC dans le pool de prêts.

Lorsque TIGER 77 demande un prêt, Maple Direct effectue une évaluation complète de la solvabilité, en examinant la situation financière de l'entreprise, son historique opérationnel et son niveau de risque. Après évaluation, elle approuve un prêt de 10 millions USDC, avec de l'Ethereum comme garantie, à un taux d'intérêt de 12,5 %.

Après l'exécution du prêt, la répartition des revenus commence. TIGER 77 paie des intérêts mensuels, dont Maple Direct conserve 12 % en tant que frais de gestion. Les intérêts restants sont répartis entre les investisseurs qualifiés.

Ici, la différenciation de Maple devient claire. Elle va au-delà d'un simple intermédiaire de prêt en gérant activement les garanties - y compris en améliorant l'efficacité du capital par le biais de prêts secondaires et de la mise en gage de garanties. Dans certains cas, Maple construit également des prêts sur la base de la garantie d'entreprise de la société mère ( plutôt que sur des garanties traditionnelles ).

En réalité, les services offerts par Maple peuvent rivaliser avec ceux des institutions financières traditionnelles. Elle gère activement les fonds, et ne se limite pas à connecter les prêteurs et les emprunteurs. Cette approche renforce la position de Maple en tant qu'entreprise de gestion d'actifs institutionnels de confiance, et non simplement comme une autre plateforme de prêt DeFi.

4. Les produits phares de Maple Finance

4.1. Maple Institutional

Maple Finance a établi sa position en tant qu'institution de gestion d'actifs légitimes en offrant une gamme diversifiée et structurée de produits. Ses produits se divisent principalement en deux grandes catégories : les produits de prêt et les produits de gestion d'actifs, chacune visant à correspondre aux différentes capacités de risque et objectifs de rendement des investisseurs.

Première catégorie - Produits de prêt - comprend les produits Blue Chip ( de Maple et les produits High Yield ). La ligne de produits Blue Chip est conçue pour les investisseurs conservateurs soucieux de la préservation du capital. Elle n'accepte que des actifs matures comme garantie, tels que le Bitcoin et l'Ethereum, et suit des pratiques de gestion des risques strictes.

En comparaison, les produits à rendement élevé s'adressent aux investisseurs à la recherche de rendements plus élevés et prêts à assumer des risques plus importants. Leur stratégie principale implique la gestion active des actifs sur-collatéralisés - par le biais de la mise en gage ou du prêt secondaire - pour générer des revenus supplémentaires, plutôt que de simplement détenir des garanties.

Le deuxième type de produit de Maple Finance – la gestion d'actifs – a commencé avec son produit BTC Yield (. Ce produit a été lancé plus tôt cette année, en réponse à la demande croissante des institutions pour le bitcoin. Sa proposition de valeur est simple : les institutions n'ont pas besoin de détenir passivement du bitcoin, mais peuvent déposer du BTC pour gagner des intérêts, générant ainsi des revenus à partir d'actifs existants.

Cela soulève naturellement une question : si les institutions peuvent acheter et détenir directement des bitcoins, pourquoi ne pas les gérer elles-mêmes ? La réponse réside dans des limitations pratiques - principalement le manque d'infrastructure technique ou de savoir-faire opérationnel pour générer des revenus en toute sécurité.

Les produits de rendement Bitcoin de Maple Finance utilisent le double staking ) fourni par Core DAO. Dans ce modèle, les institutions stockent en toute sécurité leur Bitcoin dans certains custodians de niveau institutionnel, et obtiennent des récompenses de staking en s'engageant à ne pas utiliser leurs actifs pendant une période déterminée. En résumé, les institutions verrouillent en toute sécurité leurs actifs et génèrent des rendements.

Cependant, le processus opérationnel réel est plus complexe qu'il n'y paraît. Derrière l'apparence simple de "gagner des rendements sur Bitcoin", se cache une série d'étapes techniques et opérationnelles - conclure un contrat avec un dépositaire, participer au staking de Core DAO, convertir les récompenses de staking $CORE en espèces. Chaque étape nécessite une expertise, que la plupart des institutions ne possèdent pas en interne.

Cela reflète un modèle familier dans la finance traditionnelle. Bien que les entreprises puissent gérer des actifs directement, elles s'appuient souvent sur des sociétés de gestion d'actifs professionnelles pour effectuer ce travail de manière efficace et sécurisée. Dans le domaine de la cryptographie, la demande pour ce type d'expertise est encore plus grande - compte tenu de la complexité technique, de la surveillance réglementaire, de la sécurité et de la gestion des risques.

En commençant par les produits de rendement Bitcoin, Maple Finance prévoit d'élargir son offre à des produits de gestion d'actifs plus diversifiés. Cette stratégie est cruciale pour combler le fossé entre les investisseurs institutionnels et le marché des cryptomonnaies, répondant à un besoin longtemps insatisfait.

En offrant des services complets et professionnellement gérés, Maple permet aux institutions de rechercher des rendements stables à partir des actifs numériques - sans dévier de leur cœur de métier.

( 4.2 syrupUSDC

Les produits discutés jusqu'à présent sont principalement destinés aux investisseurs qualifiés, limitant ainsi l'accès aux investisseurs de détail. Pour remédier à cela, Maple Finance a lancé syrupUSDC et syrupUSDT - qui sont des pools de liquidité destinés aux investisseurs de détail, construits sur l'infrastructure de prêt existante de Maple et son réseau d'emprunteurs.

Les fonds levés via syrupUSDC seront prêtés à des emprunteurs institutionnels provenant des pools Maple blue chip et à haut rendement, ces emprunteurs subissant le même processus d'évaluation de crédit que les autres produits Maple. Les intérêts générés par ces prêts sont directement distribués aux déposants de syrupUSDC.

Bien que la structure soit similaire à celle des produits institutionnels de Maple, le pool syrup est géré de manière indépendante. Ce design permet de maintenir la rigueur opérationnelle des produits institutionnels tout en abaissant le seuil d'entrée pour les utilisateurs de détail - augmentant l'accessibilité sans compromettre la stabilité de la structure.

Bien que le taux de rendement soit légèrement inférieur à celui offert aux participants institutionnels, Maple a introduit un système de récompenses appelé "Drips" pour renforcer l'engagement à long terme. Les Drips offrent des récompenses supplémentaires en jetons, calculées sous forme d'intérêts composés tous les quatre heures. À la fin de chaque saison, les points peuvent être échangés contre des jetons SYRUP. Grâce à ce mécanisme d'incitation et à une stratégie de collecte de fonds proactive, Maple Finance a attiré environ 1,9 milliard de dollars USDC et USDT.

En résumé, syrupUSDC/USDT étend les produits de niveau institutionnel aux investisseurs de détail, combinant accessibilité et mécanismes de récompense structurés. En intégrant Drips, Maple démontre une compréhension approfondie des dynamiques de participation à Web3, offrant un modèle qui encourage une participation continue tout en maintenant une discipline financière.

![Analyse approfondie de Maple Finance : gestion d'actifs on-chain à l'ère du capital institutionnel])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e74c11aa1251a5883c006fdfe3ea9fa.webp(

5. Les principaux avantages différenciés de Maple Finance

L'avantage différentiel clé de Maple Finance réside dans la mise en œuvre de son système de niveau institutionnel entièrement déployé off-chain. Maple ne repose pas uniquement sur des protocoles de prêt algorithmique, mais combine l'infrastructure off-chain avec l'expertise humaine pour créer un environnement conforme aux normes institutionnelles.

) 5.1. Service développé par des experts en finance traditionnelle

Cette distinction provient de la composition de l'équipe de Maple. De nombreuses plateformes financières off-chain manquent de professionnels ayant une expérience dans la finance traditionnelle. Bien que ce type d'expérience ne soit pas absolument nécessaire, si