Le chiffrement ETF mène les fonds institutionnels à monter à bord, l'industrie pourrait atteindre un nouveau sommet en 2025.

Résumé

Depuis 2024, l'approbation des ETF sur le Bitcoin au comptant marque l'entrée du marché des actifs chiffrés dans une nouvelle phase de développement. Avec l'afflux continu de fonds institutionnels, la liquidité du marché s'est considérablement renforcée, propulsant le prix du Bitcoin et d'autres actifs chiffrés à de nouveaux sommets. Envisageant 2025, la Réserve fédérale pourrait abaisser les taux d'intérêt, le ratio d'allocation des investisseurs institutionnels pourrait augmenter, et l'infrastructure Web3 continue de s'améliorer, le secteur du chiffrage pourrait connaître une nouvelle grande vague de bulles. Cet article analysera en profondeur l'impact durable des ETF chiffrés sur le marché et explorera les moteurs clés susceptibles de déclencher une nouvelle hausse du marché.

Une, l'impact des ETF de chiffrement sur le marché

Le lancement de l'ETF Bitcoin au comptant est une étape importante pour le marché du chiffrement vers la finance traditionnelle. Cela offre non seulement aux investisseurs institutionnels un canal d'investissement conforme et sûr, mais a également un impact profond sur la liquidité du marché, le mécanisme de découverte des prix, la volatilité et la confiance du marché.

1. L'atterrissage de l'ETF Bitcoin au comptant : ouvrir une nouvelle ère d'investissement institutionnel

Au cours des dix dernières années, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour le Bitcoin a progressivement augmenté, mais en raison des restrictions réglementaires, des problèmes de garde et du manque de transparence sur le marché, de nombreuses institutions financières traditionnelles ont du mal à investir directement dans les actifs chiffrés. Le lancement de l'ETF Bitcoin a offert à ces institutions un moyen d'investissement conforme et à faible barrière d'entrée. L'approbation de l'ETF Bitcoin ne marque pas seulement un assouplissement du cadre réglementaire pour le marché du Bitcoin, mais ouvre également la voie à d'autres ETF d'actifs chiffrés à l'avenir.

Comparé à l'achat direct de bitcoins, l'ETF présente les avantages suivants :

• Conformité : les ETF sont régulés, les investisseurs n'ont pas à s'inquiéter des risques de conformité.
• Sécurité : les institutions n'ont pas besoin de gérer elles-mêmes le Bitcoin, évitant ainsi les pertes dues à la perte de clés privées ou aux attaques de hackers.
• Liquidité : Les ETF peuvent être achetés et vendus librement sur les bourses, augmentant ainsi la liquidité des actifs.
• Avantages fiscaux : Dans certaines régions, investir dans un ETF présente des avantages fiscaux par rapport à la détention directe de Bitcoin.

Ces avantages font du Bitcoin ETF l'outil privilégié pour les investisseurs institutionnels en matière de chiffrement.

2. Situation des flux de fonds des ETF et impact sur le marché

Le ETF spot Bitcoin, depuis son lancement, a continuellement attiré un grand afflux de fonds, ayant un impact profond sur le prix et la structure du marché.

Jusqu'au quatrième trimestre 2024, l'intérêt des investisseurs institutionnels pour les ETF en espèces d'Ethereum a considérablement augmenté, le pourcentage de détention institutionnelle des ETF Ethereum passant de 4,8 % à 14,5 % ; en même temps, les investisseurs institutionnels détiennent 25,4 % des actifs sous gestion des ETF en espèces de Bitcoin, pour un total de 26,8 milliards de dollars, avec une augmentation de 113 % de leur pourcentage de détention entre le troisième et le quatrième trimestre 2024, et un total d'actifs sous gestion passant à 78,8 milliards de dollars, en hausse de 69 %. À mesure que de plus en plus de pays souverains et d'entreprises commencent à intégrer le Bitcoin dans leurs réserves stratégiques, et que les attentes concernant le staking des ETF Ethereum continuent de croître, la taille du marché de ces ETF sera encore élargie.

Après le lancement de l'ETF, les investisseurs institutionnels ont progressivement augmenté leurs positions en Bitcoin, ce qui a entraîné un changement significatif dans la relation offre/demande du Bitcoin. En décembre 2024, le prix du Bitcoin a brièvement franchi le seuil psychologique de 100 000 dollars, atteignant un nouveau sommet historique, et en janvier 2025, il a de nouveau franchi la barre des 109 000 dollars, établissant un nouveau record historique.

Il est plus important de noter que les flux de fonds des ETF appartiennent à des fonds de long terme, ce qui est différent des comportements de trading à court terme des petits investisseurs. Ce modèle de flux de fonds réduira la pression à la vente sur le Bitcoin et créera un soutien d'achat durable. Si la tendance des flux de fonds des ETF se poursuit, le Bitcoin pourrait connaître une hausse plus importante en 2025.

3. Comment les ETF changent-ils la structure du marché ?

Le succès de l'ETF Bitcoin n'est pas seulement un catalyseur de la hausse des prix, mais a également profondément modifié la structure globale du marché du chiffrement.

(1) Renforcement de la liquidité du marché

Le Bitcoin ETF offre un outil d'investissement standardisé, permettant à un plus grand nombre d'institutions financières traditionnelles de monter à bord rapidement. Avec l'augmentation du volume des transactions des ETF, la liquidité du marché s'est considérablement améliorée, ce qui signifie :

• Moins de manipulation des prix : après l'augmentation de la liquidité, l'impact des ventes ou des achats massifs sur le marché sera réduit, diminuant ainsi l'espace de manipulation.
• Réduction de l'écart de prix : Par le passé, la profondeur des transactions sur le marché du chiffrement était limitée, ce qui entraînait de grandes différences de prix du Bitcoin entre les différentes bourses. L'introduction de l'ETF peut favoriser l'unification des prix.

(2) La baisse de la volatilité du Bitcoin

Le Bitcoin a longtemps été considéré comme un actif à forte volatilité, mais le lancement de l'ETF pourrait réduire la volatilité à court terme du marché :

• Les positions des institutions sont généralement des investissements à long terme, et ne se négocient pas aussi fréquemment que celles des petits investisseurs, réduisant ainsi la possibilité de fluctuations importantes du marché.
• Le mécanisme d'arbitrage de l'ETF peut rendre le prix du bitcoin plus stable.

Les données montrent que depuis le lancement de l'ETF, la volatilité historique sur 30 jours du Bitcoin a diminué d'environ 65% à 50%, montrant une tendance à la baisse.

(3) impact du marché des dérivés

Le succès du Bitcoin ETF a également favorisé une maturité accrue du marché des dérivés. Avec les investisseurs institutionnels utilisant les ETF pour se couvrir, les tendances suivantes pourraient progressivement se manifester :

• La liquidité du marché des options sur Bitcoin augmente, offrant des outils de gestion des risques plus efficaces.
• La liaison entre le marché au comptant et le marché des produits dérivés s'est renforcée, réduisant les fluctuations irrationnelles du marché.
• Les positions d'ETF deviendront un indicateur important de l'humeur du marché, influençant les attentes des investisseurs.

4. Le succès de l'ETF peut-il être reproduit dans d'autres actifs de chiffrement ?

Le succès des ETF Bitcoin a suscité un vif intérêt du marché pour d'autres ETF de chiffrement.

(1) Les attentes concernant l'ETF de spot Ethereum pouvant être staké

Actuellement, certaines institutions émettrices d'ETF Ethereum ont soumis des demandes pour un ETF Ethereum au comptant pouvant être staké auprès des régulateurs. Le marché s'attend généralement à ce que l'ETF Ethereum pouvant être staké soit approuvé en 2025.

Une fois que l'ETF Ethereum pouvant être staké sera approuvé, son impact sur le marché pourrait inclure :

• Les fonds institutionnels accélèrent leur entrée sur le marché de l'ETH, propulsant le prix de l'ETH à la hausse.
• Accélérer le développement de l'écosystème ETH, augmenter l'activité dans des domaines tels que DeFi, NFT.
• Promouvoir la demande de staking ETH 2.0, réduire la pression de vente sur le marché.

(2) produits ETF qui pourraient être lancés à l'avenir

Si l'ETF Ethereum pouvant être staké est mis en place avec succès, les ETF d'actifs chiffrés qui pourraient être approuvés à l'avenir incluent :

• ETF multi-actifs de chiffrement (BTC + ETH + autres actifs majeurs)
• Autres chaînes publiques ETF
• ETF bleu de DeFi
• ETF de tokenisation des RWA (actifs du monde réel)

Le lancement de ces produits élargira encore la portée des fonds institutionnels et stimulera le développement à long terme du marché du chiffrement.

Deux, les principaux facteurs de croissance du marché du chiffrement en 2025

En 2024, avec l'arrivée du ETF Bitcoin au comptant, les investisseurs institutionnels commencent à entrer massivement sur le marché du chiffrement, apportant de nouveaux flux de capitaux et de la stabilité au marché. Cependant, la croissance du marché du chiffrement en 2025 ne dépendra pas seulement du ETF, mais sera également influencée par de multiples facteurs. Voici les facteurs clés qui pourraient propulser le marché du chiffrement à de nouveaux sommets en 2025 :

1. Environnement macroéconomique : point de retournement de la liquidité et politique monétaire mondiale

(1) Politique monétaire de la Réserve fédérale : les bénéfices du marché résultant des attentes de baisse des taux d'intérêt

Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale continue de réduire les taux d'intérêt au milieu ou à la fin de 2025. Ce changement de politique aura les effets suivants sur le marché du chiffrement :

• Réduire le coût du capital, favoriser la hausse des actifs à risque
• Renforcer les attributs de "l'or numérique" du Bitcoin
• L'activité de trading à effet de levier sur le marché du chiffrement augmente

De plus, les principales banques centrales mondiales pourraient également entrer simultanément dans un cycle d'assouplissement en 2025, libérant davantage de liquidités sur le marché et créant des conditions favorables pour le chiffrement.

(2) Géopolitique et flux de capitaux mondiaux

Ces dernières années, la situation géopolitique mondiale s'est de plus en plus tendue, et ces facteurs accélèrent la reconfiguration mondiale des capitaux. Dans ce contexte, les actifs de chiffrement deviennent un vecteur important pour les fonds refuges et les flux de capitaux des marchés émergents.

• La demande des investisseurs des marchés émergents pour le bitcoin augmente
• La reconnaissance des institutions de Bitcoin en tant qu'actif non souverain augmente.
• La demande de financement et d'investissement des entreprises Web3 augmente

2. Vague de configuration institutionnelle

Selon les dernières données divulguées, 15 institutions ont des positions dans le Bitcoin/ETF de chiffrement au comptant pour 2024, incluant des institutions d'investissement, des fonds spéculatifs, des banques et des fonds de pension. La valeur cumulée des positions de ces institutions dépasse 13,98 milliards de dollars, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux positions des institutions majeures dans l'ETF de Bitcoin au comptant pour plusieurs trimestres de 2024. En termes de stratégie de positionnement, chaque institution a des attentes de marché et des directions d'allocation d'actifs différentes, plusieurs institutions ayant considérablement augmenté leurs investissements au quatrième trimestre de 2024. En ce qui concerne la structure des positions, la grande majorité des institutions privilégient les produits d'ETF de Bitcoin au comptant, mais à partir du quatrième trimestre, plusieurs institutions ont renforcé leurs investissements dans l'ETF d'Ethereum.

3. ETF+l'effet double de la réduction de moitié

Contrairement aux précédents cycles de réduction de moitié, ce cycle a vu l'afflux de fonds institutionnels dans le Bitcoin monteur à bord ETF, ce qui signifie que la relation offre-demande deviendra encore plus déséquilibrée :

• La demande d'achat quotidienne des institutions ETF est supérieure à la quantité de bitcoins nouvellement émis par les mineurs chaque jour, ce qui pourrait entraîner un resserrement de l'offre et, par conséquent, faire monter les prix.
• Supposons que l'ETF achète net 1000 bitcoins par jour, tandis que les mineurs n'en produisent que 450 par jour. Ce déséquilibre entre l'offre et la demande pourrait entraîner une réduction drastique de l'offre de bitcoins disponibles sur le marché, accélérant ainsi la hausse des prix.

Dans l'ensemble, la structure du marché du Bitcoin en 2025 connaîtra des changements significatifs, la réduction de moitié + l'afflux de fonds ETF pourraient ensemble propulser le prix à un nouveau sommet historique.

4. Mise à niveau d'Ethereum Petra

La mise à niveau de Prague/Electra (Pectra) est prévue pour début avril 2025. Les changements de plan les plus significatifs incluent :

• Validateur variable de mise en jeu efficace, jusqu'à 2048 ETH
• Améliorer l'interaction entre la couche d'exécution et la couche de consensus
• Dans les contrats intelligents, prise en charge de la signature BLS moins chère et de la vérification zkSNARK directement via le nouveau précompilé "compatible avec les paires" BLS12-381.
• Encourager les Rollups à adopter les transactions blob en augmentant le seuil des transactions blob et en augmentant le coût des calldata.
• Faire en sorte que l'EOA agisse comme un compte programmable, lui conférant des appels multiples, du parrainage et d'autres fonctionnalités avancées.

Pectra aura un impact significatif sur l'expérience utilisateur finale de la couche de consensus et de la couche d'exécution, ainsi que sur le staking.

5. L'explosion de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA)

La tokenisation des RWA devient un nouveau point de croissance pour l'industrie de la blockchain. En 2025, les catégories d'actifs suivantes pourraient accélérer leur montée à bord :

• Titres de créance souverains, actions, tokenisation de l'immobilier
• crédits carbone, œuvres d'art, NFT de luxe
• Combinaison de DeFi et RWA

Trois, stratégie de marché haussier 2025 : stabilité et flexibilité en parallèle, saisir les dividendes du nouveau cycle.

Le marché du chiffrement de 2025 se trouve à un tournant clé, avec à la fois une vague d'entrée institutionnelle grâce aux ETF Bitcoin, qui apporte des avantages à long terme, et la possibilité d'un assouplissement des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, ce qui pourrait entraîner un réchauffement de la liquidité mondiale. Parallèlement, l'expansion de l'écosystème Ethereum, la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), ainsi que les innovations dans les domaines des Meme et du SocialFi, constitueront également d'importants moteurs de croissance du marché. Dans ce contexte, les investisseurs doivent adopter des stratégies plus systématiques, basées sur une allocation solide des actifs principaux, tout en saisissant de manière flexible les tendances à court terme pour maximiser les rendements.

1. Les trois logiques centrales du marché en 2025

(1) Le processus d'institutionnalisation s'accélère, Bitcoin et Ethereum deviennent les "or numérique" et "les deux piliers de la finance en chaîne".

En 2025, les performances du BTC et de l'ETH pourraient ressembler à un rôle de "or numérique + finance sur chaîne" comme double pilier, devenant des actifs centraux à détenir à long terme pour les investisseurs.

(2) Chiffrement écosystème innovation accélérée, AI Agent, RWA, DeFAI habilitant un nouveau cycle de croissance

En 2025, le déploiement complet des agents IA dans le secteur du chiffrement, la mise en chaîne des actifs du monde réel (RWA), la finance décentralisée (DeFi) et la combinaison approfondie avec l'IA pourraient offrir de nouvelles opportunités d'investissement et propulser une expansion supplémentaire de la capitalisation boursière totale.

(3) Cycle de retour basé sur la liquidité, baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et retour des fonds mondiaux sur le marché du chiffrement

Si la Réserve fédérale entame un cycle de baisse des taux d'intérêt, les fonds des marchés financiers traditionnels pourraient affluer vers le marché du chiffrement, à la recherche de rendements plus élevés. En même temps, l'incertitude économique mondiale, les risques géopolitiques et d'autres facteurs pourraient accélérer la demande de capital pour la répartition des actifs décentralisés. Le réchauffement de la liquidité stimulera davantage la hausse des prix des actifs risqués, faisant de 2025 le pic d'un nouveau cycle haussier.

2. Résumé de la stratégie d'investissement : long terme stable + flexibilité à court terme en parallèle

Face à l'environnement du marché de 2025, la meilleure stratégie d'investissement est de détenir de manière stable et à long terme des actifs clés.