Analyse de la sensibilité du marché des Cryptoactifs aux politiques

Dans les échanges récents avec des professionnels chevronnés du secteur, on ressent généralement que les tendances du marché pour 2024/2025 sont difficiles à prédire, et de nombreux acteurs expérimentés ont du mal à en tirer profit. Un point de vue affirme que 2017/2018 était un marché piloté par la communauté, où de nouveaux modèles d'émission d'actifs ont créé un effet de richesse ; 2020/2021 était un marché piloté par la technologie, où de nouvelles applications d'actifs (comme DeFi et NFT) ont entraîné une croissance de la richesse ; tandis que 2024/2025 pourrait être un marché piloté par la politique, dont les variations dépendent principalement des changements de politique.

Cet article se concentrera sur les événements récents liés aux politiques, en particulier sur le degré d'impact des informations politiques publiques sur les prix des Cryptoactifs. Il est à noter que les gens peuvent souvent développer une sensation de désensibilisation face aux signaux continuellement présents, ce qui peut provenir d'un émoussage des diverses stratégies ou d'une engourdissement de la perception.

Depuis l'approbation des ETF en 2024, en plus des indicateurs techniques traditionnels, les données quotidiennes d'entrée/sortie nette des ETF sont devenues une référence importante pour le marché. Prenons l'exemple de l'Ethereum, dont le prix présente une corrélation positive avec les flux des ETF. En revanche, la tendance du prix du Bitcoin montre une corrélation moins évidente avec les flux des ETF, surtout après que la corrélation s'est encore atténuée suite à l'élection potentielle d'un candidat en novembre.

Dans l'ensemble, la sensibilité du marché aux informations publiques diminuera progressivement, mais cela ne signifie pas que ces informations sont complètement inefficaces.

Voyons maintenant quelques déclarations récentes d'un candidat sur les droits de douane :

• 1er février 2025 : Annonce de l'imposition d'un tarif de 25 % sur les marchandises canadiennes et mexicaines, et d'un tarif de 10 % sur les importations d'énergie en provenance du Canada.
• 13 février 2025 : Annonce de l'imposition d'un tarif de 25 % sur tous les produits en acier et en aluminium étrangers, et projet d'imposer un tarif "équivalent" sur tous les produits importés étrangers.
• 4 mars 2025 : Les droits de douane annoncés précédemment contre le Canada et le Mexique entrent en vigueur.
• 7 mars 2025 : Annonce de nouveaux droits de douane sur les produits laitiers et le bois canadiens.
• 11 mars 2025 : Annonce de l'augmentation des droits de douane sur l'acier et l'aluminium canadiens à 50 % et exigence du retrait par le Canada des droits de douane sur les produits laitiers américains.

D'après les données, la première (1er février) et la troisième fois (4 mars) ont suscité la plus grande réaction du marché sur le sujet des tarifs, tandis que la deuxième fois (13 février) et la quatrième fois (7 mars) ont eu une réaction plus faible. La cinquième fois (11 mars) a même entraîné une hausse. Cela signifie-t-il que le marché est déjà devenu immunisé face à la question des tarifs ?

En analysant la situation de liquidité des ETF, il y a eu déjà un grand flux sortant de BTC ETF avant le 1er mars, peut-être pour se protéger ou se retirer. Cela pourrait expliquer pourquoi les détenteurs d'ETF existants ont réagi de manière moins importante à la question des droits de douane. Bien que la taxation du 4 mars était attendue, le marché a réagi plus fortement en raison de la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon. Les déclarations sur les droits de douane du 7 mars ont eu un impact, mais ce jour-là, d'autres nouvelles importantes ont également été diffusées, et les attentes du marché ont surpassé l'impact réel des politiques.

Bien que les gens puissent devenir insensibles à des informations prolongées, le sujet des tarifs n'a pas encore atteint ce seuil. La réaction du marché du 11 mars peut sembler "désensibilisée", mais la raison plus profonde pourrait être que les fonds de couverture se sont déjà retirés, laissant les traders en place prendre en compte le facteur "tarif".

Le marché n'est pas réellement engourdi ou désensibilisé, mais calcule soigneusement les risques. Par conséquent, l'impact des politiques tarifaires mérite toujours d'être surveillé, mais son influence peut évoluer avec le temps.