ETF Ethereum Staking : une nouvelle opportunité de reconstruire le marché

Le moment critique du Staking d'ETF Ethereum pourrait être en train d'arriver. De la réaffirmation par les États-Unis d'une attitude réglementaire de "neutralité technologique" à l'annonce par Hong Kong d'une nouvelle feuille de route pour les actifs virtuels, le dégel réglementaire et de conformité ouvre de vastes espaces pour le Staking d'ETF Ethereum. Parallèlement, le capital mondial est plongé dans une "pénurie d'actifs", la demande rigide pour des actifs numériques générant des revenus et la tendance à l'institutionnalisation du marché des cryptomonnaies convergent progressivement. Actuellement, le Staking d'ETF Ethereum n'est plus une question de "s'il va se concrétiser", mais plutôt une compétition sur "à quelle vitesse le marché sera reconstruit".

I. Concepts de base du Staking d'ETF Ethereum

1. Concepts de base

Le staking d'ETF Ethereum fait référence à la mise en jeu en chaîne de l'ETH détenu par le gestionnaire de fonds ou le dépositaire sur la base de l'ETF au comptant Ethereum, afin d'obtenir des revenus supplémentaires. Contrairement à la génération de revenus traditionnels par la détention de jetons, le staking d'ETF Ethereum participe au mécanisme PoS d'Ethereum, offrant ainsi une sécurité au réseau tout en gagnant des récompenses de bloc et des frais de transaction.

2. Principes de fonctionnement et caractéristiques de base

Après le passage d'Ethereum de PoW à PoS, pour devenir un nœud de validation, il est nécessaire de miser 32 ETH, de maintenir la sécurité du réseau et de recevoir des récompenses, le rendement annuel actuel est d'environ 3 % à 5 %.

Le Staking d'ETF de spot Ethereum nécessite que le gestionnaire de fonds lève des fonds pour acheter de l'ETH, confie la garde à une bourse conforme et le stake de manière centralisée, tout en répartissant les revenus aux investisseurs selon leur proportion d'investissement.

Les principales caractéristiques du Staking de l'ETF au comptant Ethereum sont les suivantes :

• Augmentation des rendements : par rapport à la simple détention d'ETH, le staking d'ETH peut offrir un rendement annuel supplémentaire de 4 % à 5 %, augmentant ainsi le taux de retour sur investissement.

• Conservation conforme : Exécution du Staking via des institutions de conservation réglementées, évitant ainsi les risques de gestion des clés privées liés aux opérations directes des particuliers.

• Sortie flexible : Un des principaux problèmes du Staking traditionnel sur la chaîne est la restriction de la liquidité due au verrouillage des mises. En revanche, les parts d'un ETF peuvent être échangées sur le marché secondaire, et les dividendes ont également une durée fixe, ce qui offre une plus grande flexibilité pour entrer et sortir.

Deux, l'imagination du marché apportée par la rupture du staking ETF

Si le staking d'ETF Ethereum est approuvé, ce ne sera pas seulement une mise à niveau du marché ETH, mais un changement important dans la structure de l'ensemble du marché des actifs numériques.

1. Actifs générant des revenus + chemin de conformité pour attirer l'entrée de capitaux traditionnels à long terme.

Actuellement, les investisseurs institutionnels et les fonds importants adoptent toujours une attitude d'attente vis-à-vis du marché des cryptomonnaies. La raison principale en est qu'en plus de la volatilité élevée, le marché des produits dérivés financiers n'est pas riche, le modèle de revenus dans un cadre réglementaire est relativement unique, et de plus, la réglementation mondiale n'est pas claire, ce qui entrave de manière indirecte l'intervention des fonds traditionnels.

L'approbation du staking d'ETF Ethereum va considérablement changer la donne, rendant l'investissement en ETH plus attrayant pour les investisseurs institutionnels. En particulier pour les fonds de pension, les capitaux d'assurance, les bureaux de famille, les fonds souverains, etc., qui sont des investisseurs à long terme, leur principale préoccupation est d'obtenir des rendements stables dans un cadre de conformité, tandis que le mécanisme de staking d'ETH offre une caractéristique de génération de revenus sans limite de temps, semblable à une "obligation de rendement durable numérisée".

2. Resserrement de l'offre, favorable à la performance à long terme du prix de l'Éther

D'un point de vue de l'offre et de la demande, le mécanisme clé du staking ETH ressemble à un modèle de "lockup", où une grande quantité d'ETH est verrouillée dans des nœuds de validation, réduisant ainsi l'offre circulante sur le marché.

Si l'ETF Ethereum Staking est approuvé et largement adopté, ses impacts pourraient inclure :

• L'afflux continu de fonds institutionnels a entraîné une augmentation supplémentaire du taux de Staking de l'ETH.

• En raison du verrouillage de l'ETH, l'ETH négociable en circulation diminue, entraînant un effet de resserrement de l'offre.

• L'augmentation de la demande, après l'entrée des investisseurs institutionnels sur le marché de l'ETH, leur stratégie de répartition soutiendra de manière continue l'achat d'ETH.

L'attrait du capital du Staking d'ETF Ethereum, s'il est autorisé, augmenterait considérablement, car il offre non seulement des opportunités d'appréciation des actifs, mais également des rendements stables du Staking, le rendant ainsi plus attractif pour les investisseurs.

3. Développement d'un écosystème de Staking plus large

L'approbation du staking des ETF Ethereum ne se limite pas seulement au marché ETH lui-même, mais pourrait également avoir un impact profond sur l'ensemble de l'écosystème PoS. Principalement :

• Expansion du marché de staking conforme : Le lancement de l'ETF Staking pourrait donner naissance à davantage de prestataires de services de staking conformes, rendant le marché du staking plus transparent, sécurisé et professionnel. Avec l'amélioration des services de garde et de staking conformes, la confiance des investisseurs institutionnels sera considérablement renforcée, et la capacité d'investissement des actifs cryptographiques augmentera également.

• La transformation des actifs PoS en ETF : Si l'ETF Ethereum Staking est approuvé, cela pourrait ouvrir la voie à la transformation en ETF d'autres actifs PoS (comme Solana, Avalanche, Polkadot, etc.). Cela signifie qu'à l'avenir, non seulement ETH, mais aussi l'ensemble des chaînes principales du secteur PoS auront la possibilité d'entrer sur le marché des ETF conformes, élargissant ainsi la profondeur et l'ampleur du marché du Staking.

• Développement du marché de staking liquide : avec l'entrée des institutions sur le marché du staking, la demande d'optimisation de la liquidité et des rendements va également croître, favorisant le développement des jetons de staking liquide. Cela pourrait encourager l'innovation d'applications DeFi basées sur les LST, telles que le prêt, les produits dérivés, les stratégies d'optimisation des rendements, etc., formant un marché financier secondaire plus mature.

Pour les plateformes d'échange d'actifs numériques ayant déjà obtenu une licence de conformité à Hong Kong, l'arrivée du staking d'ETF apportera de nouvelles opportunités de marché. Les plateformes conformes peuvent tirer parti d'un système de conformité bien établi pour soutenir l'ensemble du staking d'ETF. Principalement :

• Fournir une infrastructure de Staking complète : couvrant les services de Staking, la garde, le soutien à la liquidité et les services de connexion institutionnelle, offrant une solution tout-en-un pour les investisseurs institutionnels.

• Renforcer l'avantage de conformité : sous le cadre réglementaire de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong, fournir des produits de Staking conformes aux exigences de conformité des institutions internationales, ce qui peut dissiper les doutes des investisseurs concernant la sécurité des fonds et la transparence de la répartition des bénéfices.

• Connecter les marchés financiers traditionnels : Collaborer avec des banques, des sociétés de gestion d'actifs et des émetteurs d'ETF pour construire un pont entre les marchés financiers traditionnels et les marchés d'actifs numériques, offrant aux investisseurs institutionnels une voie d'entrée conforme à faible seuil.

Avec le développement du staking d'ETF Ethereum, les bourses conformes, les institutions de garde, les fournisseurs de services de staking, etc., bénéficieront d'une période de bonification grâce à l'expansion du marché, ce qui favorisera davantage la maturation et l'institutionnalisation de l'ensemble du marché financier cryptographique.

Trois, que signifie le changement d'attitude réglementaire des États-Unis à Hong Kong ?

Le lancement du staking d'ETF Ethereum soulève la question cruciale de l'attitude des régulateurs. Actuellement, il y a eu quelques changements subtils dans la position réglementaire des États-Unis et de Hong Kong concernant les actifs cryptographiques, et ces changements influencent non seulement le processus d'approbation du staking d'ETF Ethereum, mais déterminent également l'orientation future du marché mondial des cryptomonnaies.

1. États-Unis : d'une approche conservatrice à une ouverture progressive, les signaux de marché liés à un assouplissement de la réglementation

Avant l'arrivée de Trump, la position de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis sur la réglementation des actifs cryptographiques était relativement conservatrice, en particulier dans le domaine du staking. La SEC a exprimé à plusieurs reprises des doutes sur le fait que le mécanisme PoS puisse impliquer des caractéristiques de titres. L'ancien président de la SEC a déclaré à plusieurs reprises qu'à l'exception du Bitcoin, la plupart des actifs cryptographiques pourraient appartenir à la catégorie des titres, ce qui a accru l'incertitude réglementaire autour de l'ETH.

Cependant, après le retour de Trump au pouvoir, l'environnement réglementaire américain pour les cryptomonnaies a commencé à se relâcher. La plupart des membres républicains du Congrès sont en faveur d'un assouplissement de la régulation de l'industrie des cryptomonnaies, estimant que les États-Unis doivent rester compétitifs dans le domaine de la finance cryptographique. Si la SEC américaine approuve finalement l'ETF Staking d'Ethereum, cela enverra deux signaux importants au marché :

• Le modèle PoS d'ETH a été officiellement reconnu dans le cadre réglementaire américain, ce qui signifie qu'ETH n'est pas considéré comme un titre, mais comme un actif numérique pouvant être investi de manière conforme.

• La suppression des obstacles à l'entrée des fonds institutionnels et l'ouverture du Staking conforme permettront aux fonds de pension, aux fonds spéculatifs, aux fonds souverains, et à d'autres capitaux à long terme d'entrer plus sereinement sur le marché de l'Ethereum, augmentant ainsi davantage l'attractivité d'Ethereum en tant qu'"actif de niveau institutionnel".

Le changement de politique de la SEC pourrait non seulement affecter l'avancement de l'ETF de Staking ETH, mais aussi ouvrir la porte à l'ETF pour d'autres blockchains PoS comme Solana et Avalanche, accélérant le processus de financiarisation de l'ensemble de l'industrie crypto.

2. Hong Kong : adopter activement la finance crypto et promouvoir le statut de centre crypto en Asie

Comparé aux États-Unis, Hong Kong affiche une attitude plus ouverte et inclusive dans le domaine des ETF d'actifs cryptographiques. La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a approuvé plusieurs ETF de Bitcoin et d'Éther au comptant, et a permis aux investisseurs locaux de participer de manière conforme à ces transactions d'ETF. En ce qui concerne le Staking, les politiques réglementaires de Hong Kong montrent également une certaine ouverture, les autorités de régulation poursuivant leurs recherches sur le cadre de conformité. Une nouvelle feuille de route a également été en grande partie clarifiée concernant la promotion du staking. De plus, étant donné que Hong Kong met l'accent sur une réglementation favorable aux institutions, il est également prévu qu'il devienne l'une des premières juridictions à approuver le Staking d'ETF d'Éther, devançant ainsi les États-Unis.

Si Hong Kong approuve en premier le staking d'ETF Ethereum, cela entraînera les réactions en chaîne suivantes :

• Attirer les investisseurs en crypto-monnaie du monde entier et les fonds institutionnels vers le marché de Hong Kong, renforçant ainsi la position de Hong Kong en tant que centre financier crypto en Asie.

• Promouvoir Hong Kong en tant que marché pionnier mondial pour les ETF de Staking, établissant une base pour la future ETFisation d'autres actifs PoS (tels que Solana, Polkadot, Avalanche).

• La conformité dans l'industrie de la gestion d'actifs numériques, permettant aux échanges conformes locaux de Hong Kong de devenir une infrastructure clé, offrant des services professionnels tels que la garde, le Staking et le soutien à la liquidité.

Comparé aux États-Unis, la politique du marché des cryptomonnaies à Hong Kong est davantage orientée vers l'intégration avec le système financier traditionnel, ce qui en fait un important hub pour les institutions internationales investissant dans les actifs cryptographiques. Si le Staking d'ETF Ethereum se concrétise en premier à Hong Kong, cela attirera encore plus de capitaux mondiaux pour investir dans les actifs cryptographiques sur le marché asiatique.

3. Le rôle des organismes de conformité à Hong Kong

Dans ce contexte de changement de l'environnement réglementaire, les bourses conformes joueront un rôle crucial dans la promotion et l'application du staking ETF.

Les principaux avantages des échanges réglementés incluent :

Licence de conformité : En tant que l'une des premières bourses d'actifs numériques à Hong Kong à obtenir une licence de conformité, elle a la capacité de fournir des produits conformes aux investisseurs institutionnels, offrant une infrastructure solide pour le staking d'ETF.

Service tout-en-un, boucle d'affaires : couvre les services de Staking, la garde, le support de liquidité, et la connexion aux institutions, offrant aux investisseurs du monde entier une solution complète de Staking ETF pour l'Éther, l'ensemble de l'activité formant une boucle complète au sein d'un même système.

Alignement profond avec le cadre de régulation de Hong Kong : il est possible de proposer des produits de Staking conformes aux exigences de conformité des institutions sous le cadre de régulation de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong (SFC), dissipant ainsi les inquiétudes des investisseurs concernant la sécurité des fonds et la répartition des revenus.

De l'Amérique à Hong Kong, la promotion du staking d'ETF Ethereum reflète le changement d'attitude réglementaire à l'échelle mondiale. L'ouverture progressive de la réglementation stimulera directement le processus d'institutionnalisation du marché des actifs numériques et accélérera le développement de la financiarisation des actifs PoS. Le changement d'attitude réglementaire annonce une nouvelle vague d'institutionnalisation pour le marché des cryptomonnaies, ouvrant la voie à la maturité de l'ensemble de l'industrie crypto.

Quatre, défis et perspectives

Bien que le staking d'ETF offre un immense potentiel de marché, il existe encore certains défis et risques. Par exemple, le risque de liquidité est en tête de liste, car le staking, bien qu'il puisse générer des revenus, signifie également qu'une partie de l'ETH sera verrouillée. Si le marché connaît des situations extrêmes (comme une chute de prix), l'ETF pourrait faire face à une crise de liquidité. De plus, la plupart des services de staking sont fournis par un petit nombre d'institutions centralisées, et si ces institutions présentent des vulnérabilités de sécurité ou des problèmes de conformité, cela pourrait affecter l'ensemble du marché ; il est également nécessaire de prêter attention au contenu spécifique des réglementations introduites, en particulier à savoir si elles sont définies comme des titres de revenus et les questions relatives à la protection des investisseurs (par exemple : le staking d'ETF est pénalisé, par exemple en raison d'erreurs d'opération des nœuds de validation, qui supportera les pertes ? L'émetteur d'ETF mettra-t-il en place une réserve de risque à cet égard ?)

Enfin, l'augmentation de la durabilité des rendements est incertaine. Actuellement, le rendement du staking ETH est d'environ 3 % à 5 %, mais avec l'augmentation du taux de staking ETH, les rendements pourraient diminuer progressivement. Si les rendements descendent à des niveaux similaires à ceux des actifs financiers traditionnels, l'attractivité du staking ETF pourrait en être affectée.

Cependant, d'un point de vue positif, le lancement final du Staking d'ETF Ethereum pourrait devenir un variable clé pour activer une nouvelle ronde de capitaux dans le marché. Son impact dépassera de loin le marché de l'ETH lui-même, mais apportera de nouvelles opportunités pour le processus d'institutionnalisation de l'ensemble du marché crypto, la conformité des actifs PoS et la maturité du marché du Staking.