Les défis de la régulation des actifs numériques sur la blockchain
L'influence des actifs numériques sur la Blockchain dans les marchés financiers traditionnels ne cesse de croître, et ses caractéristiques décentralisées posent de nouveaux défis aux systèmes de régulation financière des pays. Comment adapter le cadre de régulation traditionnel aux caractéristiques de ce nouvel actif, et comment contrôler efficacement les risques, sont devenues les principales préoccupations de toutes les parties.
Selon les données d'un organisme international de régulation contre le blanchiment d'argent, parmi 130 juridictions dans le monde, 88 autorisent la fourniture de services d'actif numérique, tandis que 20 interdisent explicitement de tels services.
Attitude réglementaire des États-Unis
Les États-Unis, en tant que l'une des juridictions autorisant les services d'actifs numériques, ont clairement indiqué que les actifs numériques ne sont pas considérés comme de la monnaie légale et ont adopté un modèle de régulation conjointe entre plusieurs départements. Aux États-Unis, l'industrie des actifs numériques Blockchain englobe diverses activités, y compris les services de portefeuille, les échanges, les ICO, le minage, les contrats intelligents, les services de staking et les NFT.
Cependant, il existe toujours des controverses concernant la régulation des actifs numériques de certaines blockchains représentées par l'ETH, la question centrale étant de savoir s'ils doivent être considérés comme des marchandises ou des titres. Les autorités de régulation américaines ont activement évalué l'applicabilité des réglementations existantes, par exemple en utilisant le test Howey pour déterminer si les actifs numériques relèvent d'un "contrat d'investissement".
Test Hauwei
Le test Howey provient d'une affaire juridique de 1946 et fournit un cadre pour déterminer si un contrat d'investissement doit être soumis à la réglementation des valeurs mobilières. Prenons l'ETH comme exemple, les points clés du test Howey incluent :
Est-ce que cela implique un investissement financier
L'utilisateur a-t-il des attentes de profit?
Existe-t-il des entités d'investissement conjointes
Les bénéfices dépendent-ils principalement des efforts des initiateurs ou de tiers
L'impact des actifs numériques considérés comme des titres
Si les actifs numériques sont considérés comme des valeurs mobilières, ils seront soumis à une réglementation stricte. Les autorités de régulation pourraient prendre les mesures suivantes :
Intenter une action en justice civile contre les entreprises concernées, les fondateurs et les dirigeants.
Imposer des sanctions administratives pour les violations de la loi sur les valeurs mobilières
Ces mesures pourraient entraîner une augmentation significative des coûts de conformité, affecter les opportunités d'investissement des petits investisseurs et pourraient freiner le sentiment du marché.
actif numérique en tant que marchandise
Aux États-Unis, certains organismes de réglementation estiment que des actifs numériques comme le BTC et l'ETH appartiennent à la catégorie des marchandises, présentant des caractéristiques telles que la substituabilité, la négociabilité sur le marché et la rareté. Ce mode de classification pourrait ne pas augmenter significativement les coûts de conformité et favoriser le développement du marché des produits dérivés, mais il pourrait ne pas refléter pleinement les attributs uniques des actifs numériques décentralisés.
L'impact de la nouvelle loi
Une récente loi adoptée fournit un nouveau cadre pour la réglementation des actifs numériques, classant les actifs numériques en deux catégories :
Actif numérique limité : régulé par les autorités de régulation des valeurs mobilières
actif numérique : régulé par l'organisme de réglementation des contrats à terme sur marchandises
La détermination du type d'actif dépend du degré de décentralisation de la blockchain sous-jacente, des méthodes d'acquisition et de la relation entre le détenteur et l'émetteur, entre autres facteurs.
Conclusion
La régulation des actifs numériques aura un impact profond sur le marché. S'ils sont considérés comme des titres, cela pourrait entraîner des exigences de conformité strictes ; s'ils sont considérés comme des marchandises, cela pourrait favoriser le développement du marché tout en négligeant leur unicité. Les jeux de pouvoir entre les régulateurs pourraient également entraîner un arbitrage réglementaire, rendant l'environnement du marché plus complexe. À l'avenir, trouver un équilibre entre la promotion de l'innovation et la protection des investisseurs sera un défi constant auquel les régulateurs seront confrontés.
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DataBartender
· 07-07 00:59
Eh, ça recommence avec le contrôle par classification.
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MEV_Whisperer
· 07-07 00:56
Il y a trop de régulations, il n'y a plus rien à échanger.
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BearMarketGardener
· 07-07 00:48
Les valeurs mobilières et les marchandises sont tous des pièges.
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GasFeeSobber
· 07-07 00:47
La SEC s'ennuie vraiment.
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ApeWithNoFear
· 07-07 00:42
Le test de Howey aurait dû être modifié depuis longtemps.
Controverse sur la qualification des actifs numériques en blockchain : titres ou marchandises
Les défis de la régulation des actifs numériques sur la blockchain
L'influence des actifs numériques sur la Blockchain dans les marchés financiers traditionnels ne cesse de croître, et ses caractéristiques décentralisées posent de nouveaux défis aux systèmes de régulation financière des pays. Comment adapter le cadre de régulation traditionnel aux caractéristiques de ce nouvel actif, et comment contrôler efficacement les risques, sont devenues les principales préoccupations de toutes les parties.
Selon les données d'un organisme international de régulation contre le blanchiment d'argent, parmi 130 juridictions dans le monde, 88 autorisent la fourniture de services d'actif numérique, tandis que 20 interdisent explicitement de tels services.
Attitude réglementaire des États-Unis
Les États-Unis, en tant que l'une des juridictions autorisant les services d'actifs numériques, ont clairement indiqué que les actifs numériques ne sont pas considérés comme de la monnaie légale et ont adopté un modèle de régulation conjointe entre plusieurs départements. Aux États-Unis, l'industrie des actifs numériques Blockchain englobe diverses activités, y compris les services de portefeuille, les échanges, les ICO, le minage, les contrats intelligents, les services de staking et les NFT.
Cependant, il existe toujours des controverses concernant la régulation des actifs numériques de certaines blockchains représentées par l'ETH, la question centrale étant de savoir s'ils doivent être considérés comme des marchandises ou des titres. Les autorités de régulation américaines ont activement évalué l'applicabilité des réglementations existantes, par exemple en utilisant le test Howey pour déterminer si les actifs numériques relèvent d'un "contrat d'investissement".
Test Hauwei
Le test Howey provient d'une affaire juridique de 1946 et fournit un cadre pour déterminer si un contrat d'investissement doit être soumis à la réglementation des valeurs mobilières. Prenons l'ETH comme exemple, les points clés du test Howey incluent :
L'impact des actifs numériques considérés comme des titres
Si les actifs numériques sont considérés comme des valeurs mobilières, ils seront soumis à une réglementation stricte. Les autorités de régulation pourraient prendre les mesures suivantes :
Ces mesures pourraient entraîner une augmentation significative des coûts de conformité, affecter les opportunités d'investissement des petits investisseurs et pourraient freiner le sentiment du marché.
actif numérique en tant que marchandise
Aux États-Unis, certains organismes de réglementation estiment que des actifs numériques comme le BTC et l'ETH appartiennent à la catégorie des marchandises, présentant des caractéristiques telles que la substituabilité, la négociabilité sur le marché et la rareté. Ce mode de classification pourrait ne pas augmenter significativement les coûts de conformité et favoriser le développement du marché des produits dérivés, mais il pourrait ne pas refléter pleinement les attributs uniques des actifs numériques décentralisés.
L'impact de la nouvelle loi
Une récente loi adoptée fournit un nouveau cadre pour la réglementation des actifs numériques, classant les actifs numériques en deux catégories :
La détermination du type d'actif dépend du degré de décentralisation de la blockchain sous-jacente, des méthodes d'acquisition et de la relation entre le détenteur et l'émetteur, entre autres facteurs.
Conclusion
La régulation des actifs numériques aura un impact profond sur le marché. S'ils sont considérés comme des titres, cela pourrait entraîner des exigences de conformité strictes ; s'ils sont considérés comme des marchandises, cela pourrait favoriser le développement du marché tout en négligeant leur unicité. Les jeux de pouvoir entre les régulateurs pourraient également entraîner un arbitrage réglementaire, rendant l'environnement du marché plus complexe. À l'avenir, trouver un équilibre entre la promotion de l'innovation et la protection des investisseurs sera un défi constant auquel les régulateurs seront confrontés.