Nouvelles réglementations sur les stablecoins à Hong Kong : opportunités et défis

Le 21 mai, le Conseil législatif de Hong Kong a adopté en troisième lecture le projet de loi sur les jetons. Cela marque le début d'une nouvelle ère de régulation des stablecoins à Hong Kong, tout en apportant de nouvelles opportunités et défis pour les acteurs du secteur.

Émission de stablecoins : seuils élevés

Les nouvelles règles imposent des critères d'entrée stricts pour l'émission de stablecoins, y compris :

1. Ressources financières suffisantes : le capital social doit atteindre 25 millions de dollars de Hong Kong et disposer d'une capacité de rentabilité continue.

2. Exigences pour les entités locales : une entreprise doit être établie à Hong Kong, avec une équipe de conformité et une équipe technique.

3. Examen réglementaire strict : les actifs de réserve doivent être équivalents à 100 % et se limiter aux actifs hautement liquides. Les institutions de conservation et les émetteurs doivent être strictement séparés, et les exigences d'audit doivent être en temps réel et transparentes.

4. Risque politique : La délivrance de licences adoptera une stratégie de "pilote d'abord, progression stable", la concurrence est intense.

Ces exigences verrouillent en réalité le pouvoir d'émission de stablecoins entre les mains de grandes institutions disposant de fonds et de ressources solides. Pour les petites et moyennes entreprises ainsi que les équipes de startups, il est extrêmement difficile d'entrer directement dans le domaine de l'émission de stablecoins.

Opportunités écologiques : cinq pistes clés

Malgré des seuils d'émission élevés, l'écosystème de services autour des stablecoins regorge d'opportunités. Les cinq grandes pistes suivantes méritent d'être surveillées :

1. Infrastructure PayFi

Le règlement encourage le développement de systèmes de paiement et de règlement en stablecoin, offrant ainsi un large espace aux petites et moyennes équipes. Les principales opportunités incluent :

• Paiement transfrontalier : Fournir aux entreprises de commerce extérieur des canaux de paiement en stablecoin rapides et à faible coût.
• Règlement des commerçants : Développer un système de paiement en temps réel pour les stablecoins destiné aux détaillants.
• Liquidation multichaîne : construire un hub de liquidation de stablecoins inter-chaînes, connectant la liquidité entre différentes blockchains.

2. Services de conformité

Avec le renforcement de la réglementation et l'augmentation des exigences de conformité, plusieurs marchés de niche ont émergé :

• Outils de lutte contre le blanchiment d'argent : développement d'un système de surveillance des transactions sur la chaîne et d'identification des risques.
• Services d'audit : fournir des audits de réserves et des rapports de transparence aux émetteurs de stablecoin.
• Technologie de régulation ( RegTech ) : outil d'automatisation de la génération et de la soumission de rapports de conformité.

3. Pont de chaîne croisée

Le développement de l'écosystème multi-chaînes a entraîné une énorme demande de cross-chain :

• Met l'accent sur le soutien à la cross-chain des stablecoins entre les principales blockchains du marché de Hong Kong.
• La sécurité est la principale préoccupation, et des technologies avancées telles que les preuves à connaissance zéro peuvent être introduites.
• Il est important d'éviter d'être considéré comme une émission de jetons déguisée ou de causer des problèmes d'inflation.

4. gestion d'actifs stablecoin

Aider les utilisateurs à réaliser des services d'appréciation des stablecoins devient de plus en plus important :

• Intégration au protocole DeFi : gagner la différence d'intérêt sur les prêts.
• Actifs réels ( RWA ) investissement : développement de produits tokenisés tels que des obligations d'État, des biens immobiliers, etc.

Ces services doivent rechercher un équilibre entre les bénéfices et les risques, et fournir des avertissements sur les risques.

5. Gestion des actifs de réserve

Fournir des services de gestion d'actifs professionnels aux émetteurs de stablecoins :

• Custodie des actifs
• Audit de granularité fine
• Évaluation des actifs en temps réel
• Stratégies de répartition des obligations d'État et de couverture des devises

Ce domaine nécessite des licences financières professionnelles et un solide bagage de qualifications.

Conclusion

L'introduction de nouvelles régulations sur les stablecoins à Hong Kong a apporté un cadre réglementaire clair et prévisible pour l'industrie. Bien que les barrières à l'émission directe de stablecoins soient élevées, de nombreuses pistes de services autour de l'écosystème des stablecoins restent pleines d'opportunités. Les entrepreneurs devraient se concentrer sur leurs atouts, explorer de nouveaux modèles commerciaux sur la base de la conformité, et saisir cette vague d'innovation sur les stablecoins menée par Hong Kong.