Pionnier de la Blockchain Du Jun : les stablecoins en dollars redéfinissent l'ordre financier, Bitcoin entre dans l'année de la Programmabilité

En tant que pionnier et témoin de longue date de l'industrie de la Blockchain, le nom de Du Jun est presque omniprésent à travers chaque vague clé : de sa participation précoce à la popularisation du Bitcoin en Chine, à son rôle de nœud central pour la circulation de l'information dans l'industrie, jusqu'à sa capacité à saisir avec précision les opportunités cycliques. Grâce à son jugement aigu sur les tendances technologiques et à son approche capitalistique à long terme, il a écrit d'innombrables cas classiques dans l'industrie.

Aujourd'hui, Du Jun a fondé un incubateur axé sur l'innovation croisée entre l'IA et la Crypto, restant actif à la pointe de l'industrie. À l'intersection de l'écosystème Bitcoin, des bouleversements des stablecoins et de la vague de l'IA, il continue d'explorer les limites technologiques et reste fermement convaincu de l'essor des Chinois dans le paysage technologique mondial.

Récemment, un acteur de l'industrie a engagé un dialogue approfondi avec cette figure emblématique qui a traversé les hausses et les baisses. Lors de cet échange d'idées sur l'avenir, Du Jun a non seulement partagé son analyse approfondie de la logique sous-jacente de la Blockchain, mais a également expliqué pour la première fois pourquoi il considère BitVM comme un "saut clé" pour l'écosystème Bitcoin, prédisant que 2026 sera "l'année de la Programmabilité du Bitcoin". En parlant du sandbox des stablecoins de Hong Kong et des jeux de pouvoir réglementaires aux États-Unis, il a démontré avec calme le jugement réfléchi d'un stratège capital.

L'âge d'or de la technologie chinoise

Du Jun pense qu'il s'agit effectivement d'une époque pleine d'opportunités. Les Chinois occupent des positions de leader mondial dans plusieurs domaines technologiques de pointe, en particulier dans l'industrie de la Blockchain, où leurs avantages sont particulièrement marqués.

Les échanges sont presque dominés par les Chinois, tout comme la fabrication de machines de minage. Des projets de blockchain tels que Tron, Ethereum, Solana et BNBChain ont également de nombreuses personnes d'origine chinoise dans leurs équipes fondatrices et leurs cadres. Dans mon cercle d'amis, que ce soit des échanges, des fabricants de machines de minage ou des applications de portefeuille, on peut presque toujours voir la présence de Chinois.

Cette influence s'est déjà étendue de la Blockchain à des domaines technologiques plus larges : dans la Silicon Valley, l'IA et l'industrie des semi-conducteurs voient également l'émergence de dirigeants d'origine chinoise, jouant un rôle décisif dans leurs secteurs respectifs. Comparé à l'époque dominée par les ingénieurs indiens il y a dix ans, le "dividende chinois" d'aujourd'hui est en train de devenir la nouvelle mélodie principale. C'est pourquoi Du Jun choisit de passer fréquemment du temps dans la Silicon Valley, ressentant et participant personnellement à cette montée structurelle.

Selon Du Jun, les Chinois possèdent non seulement une capacité d'innovation technologique dans des domaines clés tels que la Blockchain, l'intelligence artificielle, les semi-conducteurs et les énergies nouvelles, mais ils accèdent également progressivement aux niveaux décisionnels en matière de capital et aux positions de leadership industriel. Cette montée en puissance globale marque l'arrivée de "l'âge d'or de la technologie chinoise" et signifie que, dans le paysage de la compétition technologique mondiale, les Chinois joueront un rôle de plus en plus important.

Positionnement et avenir des blockchains publiques

Du Jun estime qu'il n'y a actuellement que quatre blockchains principales qui se sont réellement établies : Bitcoin, Ethereum, Tron et Solana. Leurs avantages ne résident pas seulement dans la technologie elle-même, mais aussi dans leur positionnement clair sur le marché :

• Bitcoin est de l'or numérique, cela va sans dire ;
• Ethereum est la norme de fait pour l'infrastructure DeFi ;
• TRON se concentre sur les transferts et règlements de stablecoins, avec des cas d'utilisation solides dans le domaine des paiements ;
• Solana, quant à elle, se positionne comme une blockchain Meme à haute performance et faible latence, axée sur une expérience utilisateur exceptionnelle et des points chauds de liquidité.

Ces chaînes publiques ont pu en arriver là grâce à des choix stratégiques clairs, et non pas à des fonctionnalités de type "panacée". En revanche, beaucoup d'autres chaînes publiques ont une position floue ou une technologie médiocre, ce qui rend difficile de franchir les cycles pour réaliser une percée.

Quant à savoir si de nouvelles blockchains seront nécessaires à l'avenir, le jugement de Du Jun est le suivant : il n'est pas nécessaire à court terme. Aujourd'hui, la solution Layer1 d'Ethereum a déjà considérablement amélioré l'évolutivité, réduit les coûts et renforcé l'interopérabilité entre les actifs. À part quelques rares projets Layer 2 comme Base, la plupart ont déjà disparu. C'est comme un couteau suisse, les fonctionnalités réellement utilisées fréquemment ne sont en fait que quelques-unes. Le désir du marché pour une "nouvelle blockchain" est souvent un faux besoin amplifié par l'imagination. Du moins au cours des cinq prochaines années, il ne pense pas qu'il soit nécessaire d'avoir trop de nouvelles blockchains - même cinq ans après, nous ne verrons peut-être pas de changements structurels.

Le cycle des échanges et les occasions manquées d'investissement

En parlant des échanges qu'il considère prometteurs dans ce cycle de marché haussier, Du Jun a exprimé son intérêt pour Hyperliquid, mais il regrette de ne pas avoir investi. Il y a deux raisons : premièrement, ils n'acceptent pas les investissements externes, il a été en contact avec eux très tôt, l'équipe n'a presque pas reçu de fonds externes. Deuxièmement, Du Jun n'a pas acheté leurs jetons à un stade précoce, le prix avait déjà atteint 15 dollars au moment de l'achat, il a donc manqué la meilleure opportunité. Auparavant, il avait toujours pu saisir le bon moment, mais cette fois, il s'est laissé distraire par des recherches sur l'IA et d'autres domaines, et n'a pas pu consacrer suffisamment d'énergie à investir sur le marché primaire.

Du Jun a avoué que les opportunités d'échange dans cette vague de bulles ont été manquées, ce qui reflète l'importance de la concentration dans les investissements. Il a mentionné que certaines institutions se sont distinguées par leurs marques et leurs investissements, montrant que le marché primaire a encore du potentiel, mais qu'il nécessite un jugement précis et un investissement en ressources.

Bitcoin écosystème : de la passion à un avenir Programmabilité

Du Jun a déclaré qu'il y avait une certaine nostalgie dans l'écosystème Bitcoin. Avant 2017, les principales bourses échangeaient des Bitcoins et des Litecoins, et au début, il n'y avait même que des Bitcoins. À cette époque, ils faisaient la promotion des caractéristiques d'immutabilité, de traçabilité et de distribution du Bitcoin, mais parlaient rarement de la Programmabilité. Avec l'apparition d'Ethereum, la Programmabilité de la Blockchain et l'espace d'innovation ont été soulignés. La communauté Bitcoin était autrefois divisée en deux factions : l'une débattait de l'extension, ce qui a conduit aux forks tels que BCH et BSV ; l'autre espérait que le Bitcoin soit Programmable, fonctionnant comme Ethereum.

Pendant de nombreuses années, la technologie des routes programmables était immature, jusqu'à ce qu'en 2023, les inscriptions et les runes émergent. Selon Du Jun, il manque un soutien de valeur à long terme, il ne s'est donc pas impliqué. Plus tard, le protocole BitVM a proposé de réaliser la programmabilité du Bitcoin via un livre blanc, ce qu'il a trouvé très intéressant. Le Bitcoin est un actif de 20000 milliards de dollars, mais la liquidité est difficile à libérer. Ethereum dispose de produits financiers dérivés tels que MakerDAO et Aave, tandis que le WBTC du Bitcoin dépend d'organisations centralisées, ce qui présente un risque d'abandon. Des technologies comme BitVM tentent de réaliser un minting et un rachat décentralisés, en vérifiant avec des pools de minage, pour créer des actifs similaires à YBTC, appliqués à des scénarios sur la chaîne.

Du Jun a investi dans plusieurs projets tels que BitVM, RGB++, Shijian Lock et Lightning. Tant que la Programmabilité peut être réalisée, il les soutient tous. Maintenant, la route de BitVM est claire, la qualité du code est élevée, et la première étape de la réalisation de la création et du rachat décentralisés devrait être atteinte d'ici septembre de cette année, avec la possibilité de voir un plan complet l'année prochaine. Le cycle de développement est long, mais il y a déjà une lueur d'espoir, avec une équipe de Bitlayer comptant régulièrement entre 30 et 40 techniciens à temps plein en itération continue.

Du Jun voit la Programmabilité de l'écosystème Bitcoin comme une tendance. Parce que ces lignes technologiques ont déjà commencé à se réaliser, ce n'est pas un château en Espagne. L'année dernière, c'était juste des slogans, maintenant il y a des progrès. La Programmabilité de l'écosystème Bitcoin n'est pas seulement une percée technologique, mais aussi la clé pour libérer sa liquidité de 20 000 milliards de dollars.

Bitcoin et la lutte pour la décentralisation

Pour ceux qui pensent que le Bitcoin devient de plus en plus centralisé et que de nombreux changements ont été apportés au code interne, Du Jun a déclaré que, logiquement, il pourrait y avoir de nouvelles devises à l'avenir, car rien n'est impossible. Mais subjectivement, il pense que c'est très difficile. Le Bitcoin et l'Ethereum sont des concepts complètement différents. Le Bitcoin est une croyance, comme une religion, représentant l'or numérique, la liberté inestimable. On peut dire qu'il vaut 10 000, 100 000 ou même 1 trillion de dollars, car il est irremplaçable, c'est une culture et une croyance fondamentales. Si l'Ethereum perdait des projets DeFi et que le volume des transactions tombait de 5 millions à 500 000, il pourrait être vendu, mais pas le Bitcoin. Au début, ils disaient "rechargez votre foi", c'est cette logique. À court terme, il est difficile qu'une devise remplace la position du Bitcoin.

Changement dans l'industrie : de la foi à la réalité nue

Du Jun a réfléchi aux changements dans l'industrie. En 2012, il a acheté des Bitcoin, en 2013, il a participé à la création d'une bourse, occupant le poste de CMO, en faisant la promotion de la bourse et du Bitcoin. Au début, il fallait d'abord susciter l'intérêt des utilisateurs pour le Bitcoin, parler de sa fiabilité technique, de la répartition des actifs, etc. À l'époque, il n'y avait pas beaucoup de cas d'utilisation, les fluctuations de prix n'étaient pas importantes, et il attirait les utilisateurs avec la technologie et le concept de l'or numérique. En 2015, il a parlé de Bitcoin avec le gouvernement local, et de 2018 à 2022, il en a encore parlé à Singapour, le sentiment d'accomplissement a progressivement disparu. Ce n'est pas que le monde n'ait pas progressé, mais que nous n'avons pas progressé, après plus de dix ans à parler de Bitcoin. C'est comme si l'on ne parlait pas de protocoles HTTP à ses parents, mais de la façon dont Internet mobile facilite la vie. La Blockchain devrait également parler des cas d'utilisation.

Il y a deux ans, Du Jun a découvert que les stablecoins étaient un point de rupture, avec une efficacité élevée et des coûts bas pour les transferts transfrontaliers. Les transferts traditionnels prennent de 1 à 4 jours avec un coût de 18 à 25 dollars, tandis qu'un transfert sur Ethereum coûte seulement de 0,25 à 1 dollar. L'année dernière, le volume total des transferts USDT et USDC a atteint 270 000 milliards de dollars, surpassant les 250 à 260 000 milliards de Visa et Mastercard, montrant ainsi la promotion de l'efficacité économique par la Blockchain. Il y a eu plusieurs moments clés dans l'histoire : le livre blanc de Bitcoin en 2008, l'ICO d'Ethereum en 2017 qui a donné l'égalité des droits à l'émission de monnaie, l'été DeFi de 2020 qui a réalisé la finance décentralisée en chaîne, et la promotion des stablecoins entre 2014 et 2017. Cependant, ce cycle n'a pas apporté d'innovation, seulement des projets Meme et Tap2earn, qui récoltent des utilisateurs plutôt que de créer de la valeur, rendant l'industrie peu intéressante. Sans nouveaux utilisateurs et actifs, les échanges ont du mal à émerger. De nouveaux actifs créent de nouvelles bourses, comme les actifs NFT qui ont donné naissance à Opensea, et cette vague d'actifs Meme a engendré certaines nouvelles plateformes. Si l'industrie ne reste qu'avec des Meme et des Tap2earn, cela pourrait signifier "game over".

La victoire et l'avenir des stablecoins

En parlant des stablecoins, Du Jun pense qu'il est très intéressant d'étudier l'histoire de l'émission monétaire. Dans les temps anciens, des coquillages et de l'or étaient utilisés, et chaque pays avait sa propre monnaie après sa formation. Dans un marché de libre concurrence, le dollar et l'or l'emportent, personne ne choisit le dollar zimbabwéen ou le dollar de Hong Kong. À l'intérieur des États souverains, la monnaie est imposée par le gouvernement, mais dans la circulation mondiale, le dollar domine. L'avenir après la rupture de la souveraineté est la libre concurrence, et le stablecoin dollar a l'avantage le plus fort. Le stablecoin en or est instable en raison de ses propriétés d'investissement. L'USDT l'emporte en raison de son large éventail d'applications et de son acceptation élevée. Les billets de banque de Hong Kong sont émis par trois banques, tandis qu'aux États-Unis, personne ne se soucie de qui émet le stablecoin dollar, tant qu'il est ancré à des actifs en dollars. Actuellement, les cas d'utilisation du dollar de Hong Kong, du dollar de Singapour et du riel cambodgien sont limités, et l'expansion en ligne fait encore face à des défis. Les stablecoins ont besoin d'un soutien scénaristique; par exemple, si certaines grandes entreprises technologiques émettent des jetons sans scénario, il est également difficile de réussir.

Concernant l'opinion selon laquelle le Bitcoin deviendra un réservoir de stablecoins, avec 60 % de la valeur des stablecoins ancrée sur le Bitcoin, Du Jun a déclaré que cela est possible, mais qu'à l'heure actuelle, les stablecoins sont utilisés pour les paiements et l'arbitrage. L'émission de stablecoins n'est pas destinée à acheter d'autres jetons, mais plutôt à l'arbitrage. Dans la réalité, les intérêts sur le dollar sont de 2 %, ceux des obligations d'État américaines de 4 %, et l'arbitrage sur la chaîne peut atteindre plusieurs points. Cela retire des fonds des jetons alternatifs, ce qui a un impact sur le prix des jetons. L'avenir en tant que réservoir doit être observé, il n'est pas très optimiste.

En ce qui concerne l'émission de stablecoins en dollars aux États-Unis ou à Hong Kong, Du Jun a déclaré qu'il n'avait pas étudié cette question, car il n'a pas prévu d'émettre de stablecoin. Dans le Blockchain, les plus rentables sont les échanges, les stablecoins et les blockchains publiques, mais vouloir faire et pouvoir faire sont deux choses différentes. Les stablecoins ont besoin d'un soutien de scénarios ; USDT et USDC ont réussi grâce à leurs scénarios, tandis que des dizaines d'autres ont échoué.