Singapour renforce la réglementation des actifs numériques, l'industrie Web3 pourrait faire face à des ajustements majeurs

Le 30 mai 2025, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié un document de réponse concernant les nouvelles réglementations pour les fournisseurs de services de jetons numériques (DTSP). Cette initiative pourrait avoir un impact profond sur l'ensemble du paysage de l'industrie Web3 en Asie, bien que beaucoup ne réalisent pas encore son importance.

Les nouvelles réglementations entreront en vigueur officiellement le 30 juin 2025, et la MAS a clairement indiqué qu'il n'y aurait pas de période de transition. Cela signifie qu'une "retraite de Web3 à Singapour" à grande échelle pourrait avoir déjà commencé discrètement.

MAS n'hésite pas à déclarer dans ce document au ton sévère : "Nous adopterons une attitude extrêmement prudente." Cela marque la manière surprenante dont Singapour, autrefois considéré comme un "paradis crypto-amical en Asie" par les professionnels mondiaux du Web3, fait ses adieux au passé - non pas par des ajustements de politique progressifs, mais par un resserrement réglementaire presque "en chute libre".

Pour les projets et les institutions qui restent en attente, la question n'est peut-être plus "s'il faut partir", mais "quand partir" et "où aller".

L'ancienne gloire : l'âge d'or de l'arbitrage réglementaire

En regardant Singapour en 2021, alors que la Chine interdisait complètement le commerce des crypto-monnaies et que la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis renforçait sa réglementation, cette petite île accueillait à bras ouverts les entrepreneurs du Web3. Plusieurs institutions réputées ont choisi d'y établir leur siège, non seulement en raison de l'impôt sur les gains en capital de 0 %, mais aussi à cause de l'attitude "d'accueil de l'innovation" affichée par la MAS à l'époque.

À l'époque, Singapour était considéré comme le "paradis d'arbitrage réglementaire" de l'industrie Web3. En y enregistrant une entreprise, il était possible de fournir légalement des services d'actif numérique aux utilisateurs du monde entier (à l'exception de Singapour), tout en bénéficiant de la réputation de centre financier de Singapour. Ce modèle commercial de "basé à Singapour, au service du monde entier" a attiré de nombreux professionnels du Web3.

Cependant, la nouvelle réglementation DTSP à Singapour signifie que le pays ferme définitivement la porte aux environnements favorables à la réglementation. Son attitude peut se résumer ainsi : expulser tous les acteurs de l'industrie Web3 non licenciés de Singapour.

Définition de DTSP et son impact

DTSP signifie fournisseur de services de jetons numériques. Selon la définition de l'article 137 de la loi sur les services financiers et les marchés (FSM Act) et le contenu du document 3.10, le DTSP comprend deux types d'entités :

1. Personnes physiques ou sociétés de personnes opérant dans des locaux commerciaux à Singapour ;
2. Les entreprises de Singapour offrant des services de jetons numériques en dehors de Singapour (qu'elles soient basées à Singapour ou ailleurs)

Cette définition semble simple, mais en réalité, elle a des implications profondes.

La définition de "lieu d'exploitation" par la MAS est extrêmement large, englobant "tout endroit utilisé par un titulaire de licence pour mener des affaires à Singapour (y compris des stands mobiles)". Cela signifie que tant qu'il n'y a pas de licence à Singapour, mener toute activité impliquant des actifs numériques dans n'importe quel lieu peut présenter des risques juridiques, que ce soit pour des clients locaux ou étrangers.

Concernant la légalité du télétravail, la réponse de la MAS indique :

• Si une personne est employée par une société étrangère, le travail à domicile peut être accepté.
• Mais si vous travaillez dans un espace de coworking ou dans un bureau d'entreprise affiliée, il est plus facile d'être soumis à la réglementation.

Cependant, la définition de "employé" par la MAS reste floue. Si les fondateurs de projets sont considérés comme des employés, et si la détention d'actions affecte le statut d'employé, tout cela est décidé par la MAS.

Définition étendue des services de jetons numériques

La définition du service de jetons numériques par la MAS est très large, englobant presque tous les types de jetons et de services connexes. Il convient de noter que même la publication de rapports de recherche pourrait être incluse dans le champ de régulation.

Selon l'annexe I de la loi FSM, l'étendue de la réglementation inclut :

"Tout service lié à la vente ou à l'offre de jetons numériques, y compris : (1) fournir des conseils liés aux jetons numériques directement ou par le biais de publications, d'articles ou sous toute forme (électronique, imprimée ou autre), ou (2) fournir des conseils liés aux jetons numériques par la publication ou la diffusion d'analyses de recherche ou de rapports de recherche (électroniques, imprimés ou autres)"

Cela pourrait signifier que, si en tant que KOL ou institution, vous publiez à Singapour un rapport analysant la valeur d'investissement d'un certain actif numérique, vous pourriez théoriquement avoir besoin d'une licence DTSP, sinon cela pourrait être considéré comme illégal.

Groupes potentiellement affectés

Type d'identité personnelle à haut risque :

• Travailleurs indépendants : y compris les développeurs, conseillers de projet, teneurs de marché, mineurs, etc.
• Créateurs de contenu et KOL : y compris les analystes, la gestion de communauté, etc.
• Équipe clé du projet : comprend les fondateurs, le développement commercial, les ventes et d'autres personnes clés des affaires.

Types d'institutions à haut risque :

• Échange non agréé : échange centralisé, échange décentralisé
• Équipe du projet : DeFi, portefeuille, NFT, etc.

Conclusion

Les mesures réglementaires prises par Singapour indiquent que le pays intensifie sa répression de toutes les activités liées aux actifs numériques qui ne sont pas conformes. Que ce soit dans des bureaux de luxe ou sur un canapé à la maison, que ce soit des PDG de grandes entreprises ou des freelances, toute personne impliquée dans des services de jetons numériques pourrait être soumise à la réglementation.

Étant donné qu'il existe de nombreuses zones grises dans la définition de "lieu d'affaires" et "exercice d'activité", la MAS est susceptible d'adopter une stratégie d'application de la loi "axée sur les cas".

Vous souhaitez vous conformer temporairement ? La MAS a clairement indiqué qu'elle examinera les demandes de licence DTSP de manière "extrêmement prudente" et n'approuvera les demandes que dans des "circonstances extrêmement limitées".

À Singapour, l'ère de l'arbitrage réglementaire est officiellement terminée, et le paysage de l'industrie pourrait faire face à des ajustements majeurs.