MicroStrategy lance de nouvelles actions privilégiées STRD, suscitant des controverses sur le marché

MicroStrategy relance son offensive en augmentant sa position en Bitcoin. Ces dernières années, la société a continuellement levé des fonds par le biais d'actions ordinaires, d'obligations convertibles et d'actions privilégiées. Dans l'environnement de marché actuel, MicroStrategy a également lancé un tout nouveau produit d'actions privilégiées STRD, comme un nouvel atout dans sa stratégie de forte concentration sur le Bitcoin.

STRD est le troisième produit d'actions privilégiées de MicroStrategy, avec un plan d'émission de 2,5 millions d'actions. Les fonds recueillis seront principalement utilisés pour acheter du Bitcoin et compléter le fonds de roulement. Ce produit prolonge le cadre des deux premiers produits d'actions privilégiées, mais propose de nouveaux designs en matière de distribution des revenus et de mécanismes de sortie.

Le taux d'intérêt annuel de STRD est de 10 %, mais il n'y a pas d'obligation de paiement contraignant, et les intérêts ne s'accumulent pas. Cela signifie que MicroStrategy a le droit de choisir de ne pas payer d'intérêts, et les intérêts non payés ne seront pas remboursés à l'avenir. La société s'engage à verser des intérêts à temps lorsque la situation bénéficiaire est favorable, mais cela ne constitue pas une garantie absolue.

En théorie, MicroStrategy pourrait payer les intérêts sur le STRD de trois manières : en vendant une partie de ses avoirs en Bitcoin, en continuant à financer le roulement ou en utilisant les flux de trésorerie d'autres activités de l'entreprise. Bien que la société ait le droit de ne pas payer d'intérêts, cela pourrait gravement affecter le prix du marché du STRD et la confiance des investisseurs. Par conséquent, tant que le marché du Bitcoin se comporte de manière stable, MicroStrategy est très susceptible de choisir de respecter ses obligations à temps.

MicroStrategy dispose actuellement de trois produits d'actions préférentielles : STRK, STRF et STRD. Ces trois produits présentent des caractéristiques distinctes en termes de priorité de liquidation, de conception des rendements et de structure des risques, formant ensemble la structure de capital multi-niveaux de l'entreprise. STRK convient aux investisseurs conservateurs à la recherche de rendements stables, STRF s'adresse aux investisseurs neutres qui souhaitent verrouiller des rendements fixes plus élevés tout en acceptant un certain risque de crédit, tandis que STRD est destiné aux investisseurs audacieux ayant une forte capacité de prise de risque.

Le lancement de STRD est également considéré comme un renforcement de la structure du capital de MicroStrategy. Bien que STRD ait une priorité inférieure, il contribue à optimiser la structure globale du capital de l'entreprise en améliorant le soutien au crédit des produits de niveau supérieur.

Cependant, la publication de STRD a suscité des controverses au sein de la communauté des cryptomonnaies. Certains estiment qu'il s'agit d'une "magie capitaliste" ou d'un "schéma Ponzi en poupées russes". Des analyses ont indiqué que STRD est essentiellement une option d'augmentation de la position en Bitcoin déguisée en outil de rendement. Lorsque le prix du Bitcoin augmente fortement, MicroStrategy pourrait racheter à la valeur nominale ; tandis que lorsque le Bitcoin chute, l'entreprise pourrait choisir de ne pas distribuer d'intérêts.

Il y a aussi des points de vue qui estiment que l'émission de STRD a en réalité amélioré la qualité de crédit de STRF, la qualifiant de "design génial". Certains prédisent même que MicroStrategy pourrait se transformer à l'avenir en une banque basée sur le Bitcoin, en maintenant des flux de trésorerie grâce à des prêts de Bitcoin ou en participant à des transactions quantitatives.

MicroStrategy utilise ce produit structuré pour transformer la foi en un instrument financier, masquant les paris unilatéraux avec un modèle de risque-rendement afin d'attirer l'attention du marché avec des taux d'intérêt élevés. Cette expérience financière basée sur la foi en Bitcoin devient de plus en plus complexe et suscite également de plus en plus d'intérêt.