L'émetteur d'USDC, Circle, réussit son introduction en bourse, Bullish pourrait devenir la prochaine plateforme de trading de stablecoin IPO

Récemment, l'émetteur de stablecoin USDC, Circle, a réussi à entrer en bourse sur le marché américain, avec une hausse de 168 % du prix de l'action le premier jour, levant 1,1 milliard de dollars, devenant ainsi la première entreprise cotée en bourse dans le domaine des stablecoins. Peu après, la plateforme de trading Gemini a également soumis des documents de demande d'introduction en bourse. Parallèlement, des sources de l'industrie ont indiqué qu'une autre plateforme de trading, Bullish, avait secrètement soumis une demande d'introduction en bourse à la Commission américaine des valeurs mobilières (SEC).

Bien que Bullish ne soit pas un nom familier dans les échanges de cryptomonnaies, son arrière-plan est plutôt prestigieux. Cette plateforme a été fondée par la société Block.one, qui est à l'origine d'EOS, et a levé jusqu'à 4,2 milliards de dollars lors d'une ICO en 2018. Après le déclin de l'engouement pour EOS, Block.one a créé Bullish, une plateforme d'échange de cryptomonnaies axée sur la conformité et les marchés financiers traditionnels.

En juillet 2021, Bullish a été officiellement lancé. Son capital initial était assez considérable, comprenant 100 millions de dollars en espèces investis par Block.one, 164 000 bitcoins (d'une valeur d'environ 9,7 milliards de dollars à l'époque) et 20 millions d'EOS, tandis que des investisseurs externes ont également investi 300 millions de dollars supplémentaires. Parmi ces investisseurs figurent le cofondateur de PayPal, Peter Thiel, le magnat des fonds spéculatifs Alan Howard et le célèbre investisseur du secteur des cryptomonnaies Mike Novogratz. Au total, les actifs de Bullish au moment de son lancement dépassaient 10 milliards de dollars.

La stratégie de Bullish est très claire : la conformité d'abord, la taille ensuite. Son objectif final est de devenir une plateforme de trading réglementée capable de réussir son introduction en bourse, et non seulement de rechercher des profits dans le monde de la cryptographie. Pour atteindre cet objectif, Bullish avait prévu de réaliser une introduction en bourse indirecte en fusionnant avec la société cotée Far Peak, avec une valorisation atteignant 9 milliards de dollars. Cependant, en raison d'un durcissement de la régulation aux États-Unis, ce plan a finalement été abandonné.

Le PDG de Bullish, Thomas Farley, possède un solide bagage en matière de conformité, ayant été directeur des opérations et président de la Bourse de New York, avec de vastes ressources dans la réglementation et les marchés de capitaux. Sous sa direction, Bullish s'est activement étendu à l'international, ayant obtenu les licences de catégorie 1 et 7 de la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong, ainsi que la licence de trading et de conservation d'actifs cryptographiques délivrée par l'Autorité fédérale de surveillance financière allemande (BaFin).

Il est à noter que Bullish montre une nette préférence pour l'USDC dans le choix de ses stablecoins, plutôt que pour l'USDT, qui a une part de marché plus élevée. Cette stratégie reflète son souci de la conformité réglementaire. Avec la pression réglementaire croissante sur l'USDT, l'USDC connaît une tendance de croissance rapide en volume de transactions grâce à sa transparence et sa conformité. Selon un rapport de Kaiko, en mars 2024, le volume de transactions de l'USDC sur les plateformes d'échange centralisées a atteint 38 milliards de dollars, dépassant largement la moyenne mensuelle de 8 milliards de dollars en 2023, Bullish et une autre plateforme représentant environ 60 % de la part de marché.

Cependant, le développement de Bullish n'est pas sans controverse. En tant que nouveau projet de Block.one, Bullish entretient une relation complexe avec la communauté EOS. La communauté EOS estime que Block.one a trahi ses engagements envers EOS, utilisant les fonds levés pour d'autres investissements, y compris les obligations américaines, le Bitcoin et le développement de la plateforme Bullish, plutôt que de soutenir le développement de l'écosystème EOS. Cela a conduit à de graves divergences entre la communauté EOS et Block.one, et a même donné lieu à des litiges.

Néanmoins, la stratégie d'investissement de Block.one a connu un succès financier significatif. En particulier, ses 160 000 bitcoins détenus, dont la valeur marchande actuelle dépasse 16 milliards de dollars, en fait l'une des entreprises privées ayant la plus grande quantité de bitcoins. Cet investissement a rapporté à Block.one des gains énormes, dépassant largement le montant initial de son financement ICO.

Le parcours de Bullish démontre une réalité dans l'industrie des cryptomonnaies : le succès ne dépend pas seulement de l'innovation technologique ou de l'idéalisme, mais nécessite également une conscience de la conformité, une vision stratégique et des capacités de gestion financière. Alors que Bullish continue de faire avancer son plan d'émission, l'industrie suivra de près cette plateforme de trading axée sur la conformité pour voir si elle peut se démarquer dans une concurrence de marché intense et devenir un pont important entre la finance traditionnelle et le monde des cryptomonnaies.