marché des cryptomonnaies et turbulences financières au Japon

Auteur : Arthur Hayes

Lorsque les politiciens sont confrontés à un ralentissement du marché et à des pressions électorales, l'impression de monnaie et la manipulation des hausses de prix deviennent souvent des choix privilégiés. La candidate à la présidence américaine Kamala Harris est confrontée au dilemme de savoir comment faire face à la crise financière mondiale potentiellement déclenchée par la levée des transactions d'arbitrage en yens massives des entreprises japonaises.

Les entreprises japonaises effectuent depuis longtemps des opérations d'arbitrage à grande échelle, en utilisant des emprunts en yens à faible coût pour acheter des actifs étrangers à rendement élevé. L'ampleur de ces transactions est énorme, équivalente à 505 % du PIB japonais, soit environ 24 000 milliards de dollars. Bien que ces transactions aient réussi, la dépréciation excessive du yen suscite des craintes inflationnistes.

Le plus grand défi auquel la Banque du Japon est confrontée est de savoir comment sortir de manière ordonnée de cette transaction. Une liquidation désordonnée pourrait entraîner une augmentation des rendements des obligations japonaises et des coûts d'intérêt des réserves bancaires, obligeant la Banque du Japon à imprimer massivement de la monnaie. En même temps, les entreprises japonaises doivent vendre des actifs étrangers, ce qui pourrait provoquer des turbulences sur les marchés mondiaux.

L'économie américaine dépend dans une certaine mesure des entreprises japonaises pour continuer à effectuer des transactions d'arbitrage. Si ces transactions cessent, les finances du gouvernement américain seront en difficulté. Par conséquent, les États-Unis pourraient prendre des mesures pour aider le Japon à sortir de manière ordonnée.

Une solution de sauvetage possible consiste à fournir une liquidité en dollars via un échange de monnaie de banque centrale (CSWAP), aidant la banque centrale japonaise à reprendre les actifs étrangers du secteur privé, tout en maintenant la stabilité du marché américain.

Pour les investisseurs en cryptomonnaies, il est essentiel d'observer la corrélation entre le Bitcoin et le taux de change dollar/yen. Si le Bitcoin montre une proéminence, cela pourrait indiquer une intervention imminente; si une corrélation est observée, il pourrait être nécessaire d'attendre un ajustement supplémentaire du marché.

Dans l'ensemble, l'évolution du marché au cours des prochains mois dépendra de la position politique de la Banque du Japon et des mesures de réponse des autorités américaines. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution de la situation et utiliser l'effet de levier avec prudence.