Activité de points Ethena : Analyse des rendements et de la liquidité des différentes stratégies

Récemment, des nouvelles ont circulé selon lesquelles l'activité de points d'Ethena pourrait prendre fin bientôt. Dans le même temps, une plateforme de données indique que le rendement annualisé implicite de l'USDe sur un DEX atteint un incroyable 170 %. Ce phénomène reflète la reconnaissance par le marché de ses rendements élevés.

À cet égard, explorons en profondeur la stratégie d'acquisition de points d'Ethena, pour aider tout le monde à participer de la manière la plus optimale à ce qui pourrait être la dernière chance.

Ethena est une plateforme financière innovante dont le mécanisme central consiste à utiliser des stablecoins fournis par les utilisateurs pour acheter des dérivés de staking liquide (comme stETH) sur des échanges, tout en shortant l'ETH pour réaliser une couverture. Cette stratégie permet à la fois de bénéficier des revenus de staking de l'ETH et d'obtenir des revenus de taux de financement grâce au short. En période de marché haussier, en raison des taux de financement élevés, les revenus d'Ethena augmentent également.

Ethena propose deux principaux produits de jetons :

1. sUSDe : C'est un jeton qui permet de bénéficier d'intérêts natifs. Sa valeur augmentera avec le temps, ce qui se manifeste par l'augmentation continue du taux de change sUSDe/USDe. Les utilisateurs doivent attendre 7 jours avant de pouvoir le convertir en USDe.

2. USDe : Il s'agit d'un jeton sans intérêt, principalement utilisé pour construire de la Liquidité dans l'écosystème DeFi. Les revenus des actifs sous-jacents de USDe sont transférés à sUSDe, augmentant ainsi le rendement de ce dernier. La plupart des récompenses de points sont liées à USDe. Les utilisateurs ordinaires ne peuvent généralement échanger USDe contre USDC/USDT que par le biais d'échanges décentralisés (DEX), ce qui peut entraîner une légère perte de transaction.

Ensuite, nous recommanderons plusieurs des meilleures options de participation en fonction des différentes attentes de rendement et des besoins de Liquidité :

1. Zircuit+USDe : C'est la solution avec le rendement le plus élevé actuellement sans période de verrouillage, et il y a encore des fonds disponibles. Les utilisateurs peuvent déposer des USDe dans un certain réseau L2 pour obtenir 7 fois des points ainsi que des points natifs de ce réseau. Cette méthode permet de débloquer les fonds instantanément, ce qui est très flexible.

2. Verrouiller des USDe : Cette méthode offre le plus grand montant de participation, avec un équilibre entre les revenus et la Liquidité. Verrouiller directement des USDe permet d'obtenir 10 fois plus de points, mais nécessite un délai de déverrouillage de 7 jours. Actuellement, le montant restant pour cette méthode est assez élevé.

3. Verrouiller le LP Curve USDe : Cette méthode offre des rendements élevés, mais la liquidité est moins bonne et les montants sont limités. Les utilisateurs peuvent verrouiller des jetons LP spécifiques pour obtenir un rendement de 15 fois les points. Cependant, cela nécessite une période de déverrouillage de 21 jours, et aucune rémunération n'est générée pendant cette période. Étant donné que l'activité de points pourrait toucher à sa fin, le coût d'opportunité de cette méthode est relativement élevé. Actuellement, le montant est presque plein, il est donc conseillé de rester attentif et d'agir rapidement lorsque des fonds sont disponibles.

4. Détenir des sUSDe : cette méthode offre un rendement natif allant jusqu'à 67 % (en équivalent U), mais le rendement des points est relativement faible, seulement 1x. Le déblocage nécessite 7 jours, la liquidité est moyenne. Les utilisateurs peuvent également vendre à prix réduit via un DEX.

5. Stratégie USDe sur un DEX/une plateforme de prêt : En théorie, ces stratégies peuvent générer des gains très élevés, comme des points multipliés par 200 grâce au token YT sur un DEX, ou des points multipliés par 90 maximum grâce à l'emprunt cyclique sur une plateforme de prêt. Cependant, les montants de ces stratégies sont déjà complets ou extrêmement rares, et il existe un risque de perte non négligeable. Il est conseillé que seuls les professionnels ayant une compréhension approfondie de leur mécanisme envisagent de participer.

Le plan ci-dessus couvre différentes caractéristiques de risque et de rendement, permettant aux utilisateurs de choisir la stratégie qui leur convient en fonction de leurs besoins en liquidité et de leur tolérance au risque. Avec la possibilité que l'activité de points touche à sa fin, il est conseillé aux utilisateurs intéressés d'agir rapidement pour saisir la dernière occasion.