L'"ère des États en guerre" des stablecoins : la bataille pour le dollar numérique

En 2025, les États-Unis ont adopté la loi GENIUS, qui a complètement changé les règles du jeu des stablecoins, déclenchant une "bataille sans précédent pour le dollar numérique". Dans cette grande bataille, quatre puissantes forces sont en compétition.

Les réformes clés de la loi GENIUS

La loi GENIUS, intitulée « Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis », établit des règles claires pour l'industrie des stablecoins :

• Les réserves doivent être entièrement soutenues à 1:1.
• Une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars constitue un point de rupture réglementaire.
• Interdiction de payer des intérêts directement
• Fixer des barrières à l'entrée pour les grandes entreprises technologiques

Les quatre grandes puissances en compétition

Alliance des étudiants modèles en conformité (USDC)

Avec Circle en tant que noyau, respect strict des exigences réglementaires. La relation entre Circle et Coinbase est similaire à celle d'un fabricant et d'un distributeur, mais il existe des problèmes de répartition des bénéfices, etc. Circle cherche plus d'indépendance par le biais d'une introduction en bourse.

Empire offshore (USDT)

La capitalisation boursière de l'USDT de la société Tether est proche de 150 milliards de dollars, avec une forte rentabilité. Elle adopte une stratégie d'investissement à haut rendement et un modèle à faible coût de canal. Face à la nouvelle législation, elle met en œuvre une stratégie à deux niveaux, maintenant des services mondiaux tout en développant une version conforme aux États-Unis. Elle collabore étroitement avec le réseau TRON et bénéficie d'un puissant soutien politique.

groupe d'élite politique (USD1)

Une alliance émergente mais très controversée, rassemblant des stars politiques, des géants de la distribution et du capital souverain. Liée de près à la famille Trump, Binance est un canal de distribution important. Une mise en ligne rapide grâce à des investissements souverains, mais faisant également face à des risques politiques.

La riposte des banques traditionnelles

Représenté par JPMorgan Chase, le produit de tokenisation des dépôts JPMD a été lancé. Il présente des avantages tels que le paiement d'intérêts et l'approbation bancaire, mais est principalement destiné au marché institutionnel. D'autres grandes banques explorent également des solutions similaires.

Stratégies diversifiées des challengers

• Stripe : fournit des services d'infrastructure
• PayPal : attirer les utilisateurs par des récompenses
• Walmart et Amazon : soumis à des restrictions légales, cherchent à collaborer
• Meta : retour prudent, axé sur les scénarios de paiement

Perspectives d'avenir

Le marché pourrait se diriger vers une différenciation :

• Marché institutionnel : Les avantages des alliances bancaires sont évidents.
• Marché de détail américain : USDC pourrait être en tête
• Marchés émergents mondiaux : la position de l'USDT est solide
• Scène politique spéciale : USD1 pourrait se démarquer.

Cette guerre des stablecoins n'est pas seulement une compétition de technologies et de modèles commerciaux, mais elle reflète également la lutte entre différentes philosophies financières et modes de gouvernance. Pour les utilisateurs ordinaires, la concurrence a apporté plus de choix et de meilleurs services. L'ère du dollar numérique est arrivée, témoignons ensemble de ce "quatuor épique".