Le cycle d'augmentation des prix dans l'industrie des cartes de circuits imprimés arrive, et la capacité de rentabilité devrait s'améliorer progressivement.

L'industrie des circuits imprimés en cuivre devrait connaître un cycle de hausse des prix, ce qui pourrait entraîner une réparation des bénéfices. Depuis le début de l'année, le prix du cuivre a augmenté de plus de 20 %, et l'industrie des circuits imprimés en cuivre a également commencé à ajuster progressivement ses prix. La hausse des prix des matériaux en amont, combinée à la demande de reconstitution des stocks en aval, devrait améliorer le taux d'utilisation des capacités des fabricants de circuits imprimés en cuivre et favoriser la transmission des prix, augmentant ainsi l'échelle et la rentabilité des fabricants.

Le panneau de cuivre est la principale matière première des circuits imprimés (PCB), ayant un impact important sur les performances, la qualité, le processus de fabrication, le coût et la fiabilité des PCB. Les principaux matériaux du panneau de cuivre comprennent le papier de cuivre, la résine et le tissu en fibre de verre, dont les prix ont tous augmenté à divers degrés cette année. Les entreprises leaders du secteur ont récemment annoncé une hausse des prix.

L'industrie des circuits imprimés devrait continuer à transmettre la hausse des prix des matières premières en aval, et le niveau de rentabilité devrait s'améliorer progressivement. Les principales raisons sont les suivantes :

Tout d'abord, le secteur des circuits imprimés à base de cuivre est concentré. Les données montrent qu'en 2020, les dix premiers fabricants de circuits imprimés à base de cuivre détenaient une part de marché de 75 %, tandis que la part des dix premiers fabricants de l'industrie des PCB n'était que de 36 %. Un niveau élevé de concentration du marché confère aux fabricants de circuits imprimés à base de cuivre un fort pouvoir de négociation sur les acteurs en aval, leur permettant de transférer plus facilement la pression d'augmentation des coûts.

Ensuite, dans un contexte de hausse des prix, les acteurs en aval pourraient prolonger leur cycle de stockage. En 2024, la demande des fabricants de PCB pour des secteurs tels que les serveurs, les commutateurs, les appareils électroménagers et l'automobile montre des signes de reprise. De plus, avec les niveaux de stock des fabricants de PCB étant relativement bas, ainsi que les attentes de hausse des prix des plaques de cuivre en raison de la hausse des matières premières, les fabricants de PCB pourraient progressivement prolonger leur cycle de stockage de plaques de cuivre.

De plus, les prix des matières premières en amont ont encore un potentiel de hausse. Le prix du cuivre est actuellement dans un canal de hausse, et en raison de facteurs tels que la capacité de production, des matériaux comme le tissu en fibre de verre montrent également une tendance à la hausse. Avec la poursuite de l'augmentation des prix des matières premières, les fabricants de panneaux à base de cuivre devraient continuer à ajuster les prix, transmettant ainsi davantage la pression des coûts.

Actuellement, le taux d'utilisation des capacités des principaux fabricants de PCB en cuivre recouvert augmente progressivement, reflétant à la fois la reprise de la demande en aval et fournissant un soutien à la hausse des prix. Après la hausse des prix, il est non seulement prévu de couvrir l'augmentation des coûts des matières premières, mais il pourrait également obtenir un certain excédent de profit.

En ce qui concerne les conseils d'investissement, l'industrie des circuits imprimés en cuivre devrait entrer dans un cycle de hausse des prix dans le contexte de l'augmentation des prix en amont et de la reprise de la demande en aval. Bénéficiant d'une bonne structure de concurrence et d'un allongement des cycles de stockage en aval, la rentabilité de l'industrie devrait s'améliorer progressivement. Les investisseurs peuvent se concentrer sur les entreprises leaders du secteur et les sociétés cotées en A-shares connexes.

Les risques à prendre en compte incluent une demande en PCB en aval inférieure aux attentes, ainsi que des facteurs tels qu'une intensification de la concurrence dans l'industrie.