Stablecoin générateur de revenus : le nouveau moteur de rendement du marché des cryptomonnaies

Dans le marché des cryptomonnaies, les stablecoins subissent une transformation silencieuse. Ils ne sont plus seulement des outils de préservation de la valeur, mais évoluent progressivement en de nouvelles voies pour les investisseurs afin de générer des revenus. Des rendements sur les obligations d'État aux arbitrages sur les contrats perpétuels, les stablecoins générant des intérêts deviennent une nouvelle source de revenus pour les investisseurs en cryptomonnaies. Actuellement, il existe des dizaines de projets connexes ayant une capitalisation boursière de plus de 20 millions de dollars, avec une valeur totale dépassant les 10 milliards de dollars. Cet article analysera en profondeur les mécanismes de revenus des stablecoins générant des intérêts les plus courants et dressera un inventaire des projets les plus représentatifs du marché.

Définition et caractéristiques des stablecoins générateurs d'intérêts

Les stablecoins à intérêt sont un type d'actif de chiffrement innovant qui, tout en maintenant la stabilité des prix, peut également apporter des revenus supplémentaires aux détenteurs. Contrairement aux stablecoins traditionnels, les stablecoins à intérêt génèrent des revenus passifs pour les utilisateurs grâce à diverses stratégies sous-jacentes, tout en garantissant l'ancrage des prix.

Diversification des sources de revenus

Les sources de revenus des stablecoins générateurs d'intérêts peuvent être classées en plusieurs catégories :

1. Investissement dans des actifs du monde réel (RWA) : investir des fonds dans des actifs à faible risque tels que les obligations d'État américaines, les fonds du marché monétaire ou les obligations d'entreprise.

2. Stratégies DeFi : utiliser des plateformes de finance décentralisée pour le minage de liquidités, participer à des pools de liquidités ou adopter une stratégie "delta neutre".

3. Prêt : Prêter des dépôts aux utilisateurs ayant des besoins, afin d'en tirer des revenus d'intérêts.

4. Soutien à la dette : permet aux utilisateurs de mettre en gage des actifs chiffrement pour emprunter des stablecoin, les revenus proviennent des frais de stabilité ou des intérêts générés par le collatéral.

5. Stratégie mixte : combiner la tokenisation des RWA, les protocoles DeFi et des plateformes financières centralisées pour diversifier les sources de revenus.

Aperçu des projets de stablecoin générant des intérêts mainstream

type de soutien RWA

Ces projets génèrent principalement des revenus en investissant dans des actifs réels tels que des obligations d'État américaines, des obligations d'entreprise ou des billets de trésorerie.

• Ethena Labs (USDtb) : l'offre totale atteint 1,3 milliard de dollars, soutenue par des sociétés de gestion d'actifs renommées.
• Usual (USD0) : offre totale de 619 millions de dollars, entièrement soutenue par des RWA à court terme.
• BUIDL : offre totale de 570 millions de dollars, détient des obligations d'État américaines et des équivalents de trésorerie.
• Ondo Finance (USDY) : Approvisionnement total de 560 millions de dollars, soutenu à 100 % par des obligations d'État américaines.
• OpenEden (USDO) : offre totale de 280 millions de dollars, les revenus proviennent des obligations d'État américaines et des accords de rachat.

stratégie de trading/arbitrage basée sur les différences

Ces projets génèrent des revenus grâce à des stratégies de neutralité de marché, telles que l'arbitrage des taux de financement des contrats perpétuels, l'arbitrage inter-plateformes, etc. :

• Ethena Labs (USDe) : offre totale de 6 milliards de dollars, maintenue par un hedging via des pools d'actifs diversifiés et des garanties en espèces.
• Stables Labs (USDX) : offre totale de 671 millions de dollars, utilisant une stratégie d'arbitrage delta neutre entre plusieurs jetons de chiffrement.
• Falcon Stable (USDf) : offre totale de 573 millions de dollars, générant des revenus grâce à une stratégie de marché neutre.
• Resolv Labs (USR) : Approvisionnement total de 216 millions de dollars, entièrement soutenu par un pool de garantie ETH, avec des contrats à terme perpétuels pour couvrir les risques.

prêt/ dette soutenue

Ces projets génèrent des rendements grâce aux intérêts sur les prêts, aux frais de stabilité des positions de dette garanties et aux bénéfices de liquidation :

• Sky (DAI) : offre totale de 5,3 milliards de dollars, fonctionnant sur un modèle de position de dette garantie.
• Curve Finance (crvUSD) : Approvisionnement total de 840 millions de dollars, soutenu par l'ETH et géré par des mécanismes spécifiques.
• Syrup (syrupUSDC) : Approvisionnement total de 631 millions de dollars, soutenu par des prêts hypothécaires à taux fixe fournis aux institutions de chiffrement.
• MIM_Spell (MIM) : Approvisionnement total de 241 millions de dollars, par l'émission de jetons de chiffrement générant des intérêts.
• Aave (GHO) : Approvisionnement total de 251 millions de dollars, émis via les garanties dans le marché de prêt Aave v3.

source de rendement mixte

Ce type de projet diversifie les risques et optimise les rendements en combinant plusieurs stratégies :

• Réservoir (rUSD) : offre totale de 230,5 millions de dollars, soutenue par une combinaison d'allocation de capital basée sur des RWA et des dollars, ainsi que des coffres de prêt.
• Coinshift (csUSDL) : Approvisionnement total de 126,6 millions de dollars, combinant T-Bills et stratégies de prêt DeFi.
• Midas : offre un approvisionnement total de 110 millions de dollars, propose des stratégies de stablecoin de niveau institutionnel, couvrant la gestion active des RWA générant des intérêts et des stratégies DeFi.
• Upshift (upUSDC) : offre totale de 32,8 millions de dollars, avec des sources de revenus comprenant le prêt, la fourniture de liquidités et le staking.

Avertissement de risque

Bien que les stablecoins générant des intérêts offrent de nouvelles opportunités de revenus aux investisseurs, ils s'accompagnent également de divers risques. Ces risques peuvent inclure des vulnérabilités des contrats intelligents, des problèmes de sécurité des protocoles, des fluctuations du marché et des risques liés aux garanties. Les investisseurs doivent bien comprendre les risques associés avant de participer et prendre des décisions éclairées en fonction de leur tolérance au risque.

Les stablecoins générateurs de revenus, en tant que produits innovants du marché des cryptomonnaies, redéfinissent les fonctions et la valeur des stablecoins. Avec le développement constant du marché, nous pouvons nous attendre à voir l'émergence de davantage de projets innovants, offrant aux investisseurs des stratégies de rendement plus diversifiées et optimisées.