Ethereum : le nouveau pétrole à l'ère numérique

Le système financier mondial est à l'aube d'une transformation révolutionnaire, les actifs du monde entier étant progressivement numérisés et transférés sur la blockchain. L'évolution d'un système financier semi-numérisé et indépendant vers un système financier complètement numérisé et interopérable nécessite une couche de règlement mondial sécurisée, neutre et fiable pour soutenir le fonctionnement des actifs mondiaux. Ethereum est déjà devenu cette base.

L'adoption de l'Ethereum par les institutions s'accélère rapidement, le cadre réglementaire américain soutient publiquement l'innovation blockchain, et les actifs numériques deviennent une composante principale des portefeuilles d'investissement traditionnels.

Le Bitcoin a mis 15 ans à être largement reconnu comme l'or numérique : un actif monétaire rare qui transcende le contrôle souverain. L'Ethereum vient compléter le Bitcoin : il permet non seulement de stocker de la valeur, mais aussi de faciliter le transfert sans faille de valeur, l'établissement de la confiance et la collaboration mondiale. L'ETH est une opportunité d'investissement asymétrique de nouvelle génération, avec le potentiel de devenir la position centrale du portefeuille d'actifs numériques institutionnels.

Ethereum est devenu la plateforme par défaut pour les stablecoins, les actifs tokenisés de haute valeur et les infrastructures blockchain institutionnelles. Actuellement, plus de 80 % des actifs tokenisés se trouvent sur Ethereum. Grâce à son architecture robuste, Ethereum a gagné la confiance des principales sociétés de gestion d'actifs et des fournisseurs d'infrastructures mondiaux : c'est la blockchain la plus sécurisée et la plus décentralisée au monde, offrant une fiabilité inégalée et un temps d'arrêt nul.

Cependant, en tant qu'actif soutenant ce système transformateur, l'ETH reste aujourd'hui l'une des opportunités les plus sous-évaluées sur le marché mondial. Bien qu'Ethereum occupe une position de leader évidente sur le marché et ait subi des mises à niveau technologiques majeures, le prix de l'ETH est actuellement bien en dessous de son sommet historique de 2021. Nous croyons que cette différence de prix ne perdurera pas, et comprendre la proposition de valeur unique de l'ETH offrira l'une des plus grandes opportunités de hausse dans cette classe d'actifs aujourd'hui.

L'ETH n'est pas seulement un jeton, c'est aussi un actif de garantie pour l'économie en chaîne, un carburant de calcul et une infrastructure financière génératrice d'intérêts. Il est activement réservé, mis en jeu, brûlé et utilisé. Le Bitcoin est une marchandise considérée comme une simple réserve de valeur, tandis qu'Ethereum est également une marchandise pouvant servir de réserve de valeur, mais avec une utilité énorme ------ ce qui en fait effectivement un actif de réserve productif : le pétrole numérique qui alimente l'économie numérique.

Rapport d'exposé

Ce rapport vise à expliquer pourquoi l'ETH devrait être considéré comme une allocation clé dans les stratégies institutionnelles, en particulier celles qui privilégient la création de valeur à long terme, l'exposition technologique et les infrastructures financières tournées vers l'avenir. Le rapport est divisé en trois parties principales :

Comprendre l'ETH : le pétrole numérique qui alimente l'économie numérique

Cette section explorera la relation entre Ethereum et ETH, l'utilité et les caractéristiques uniques de l'ETH, l'évaluation d'un cadre d'évaluation approprié pour la valeur de l'ETH en tant qu'actif, ainsi que les raisons pour lesquelles il est sous-estimé et sous-pondéré dans les portefeuilles d'investissement des investisseurs institutionnels qui recherchent des opportunités asymétriques et un stockage de valeur productif.

Ethereum: l'infrastructure sous-jacente qui propulse la montée de l'ETH

Cette section abordera les facteurs structurels, techniques et économiques derrière l'élan croissant du réseau Ethereum. Elle expliquera la position qu'Ethereum pourrait établir en tant que couche de base du système financier numérique mondial, ainsi que la manière dont cette position soutiendra et amplifie l'importance économique de l'ETH.

Ethereum et l'IA : moteur économique de l'économie autonome

Cette section se penchera sur l'avenir, en évaluant le rôle potentiel et la valeur d'Ethereum ------ ainsi que de l'ETH dérivé ------ dans un système financier piloté par des agents autonomes.

Points clés

• ETH est le pétrole numérique : ETH alimente l'économie d'Ethereum et accumule de la valeur grâce à son utilité, sa rareté et ses rendements.

• ETH est un stockage de valeur anti-censure : ETH est un actif de règlement, de sécurité et de garantie dans l'économie numérique. Avec l'augmentation du nombre d'actifs tokenisés contrôlés par des entités externes sur Ethereum, y compris les stablecoins (, les actifs du monde réel et les instruments financiers autorisés ), la demande pour un actif de réserve mondial neutre et anti-censure comme stockage de valeur fondamental est cruciale.

• ETH n'est pas une entreprise technologique : le cadre d'évaluation doit évoluer ; ETH ne peut pas être évalué uniquement sur la base des revenus de frais comme une action technologique ------ l'Éther est une infrastructure numérique unique, et est encapsulé en tant qu'actif de réserve mondial.

• Émission programmée + destruction = rareté prévisible : le volume total d'émission annuel théorique d'ETH est de 1,51 %, mais les produits détruits générés par l'utilisation de la plateforme entraînent généralement un volume net d'émission plus faible. Depuis septembre 2022, l'inflation de l'offre d'ETH tourne autour de 0,09 %, inférieure à celle des monnaies fiduciaires et du Bitcoin.

• L'ETH offre des revenus natifs : le staking des validateurs permet à l'ETH staké de devenir un actif numérique productif et générant des revenus.

• ETH est déjà un actif de réserve : ETH est déjà un actif de réserve dans l'économie numérique d'Éthereum et deviendra bientôt un actif de réserve pour les institutions et les États souverains.

• ETH sous-évalué : le retard d'ETH par rapport à BTC est une erreur de tarification temporaire, et non une faiblesse structurelle, créant ainsi une rare opportunité d'investissement asymétrique.

• Le rôle de l'ETH dans la future économie AI n'a pas encore été évalué : alors que des agents autonomes s'intègrent dans le monde financier, une nouvelle infrastructure économique sera nécessaire. L'Éther est la plateforme la plus adaptée et la plus susceptible de soutenir cet avenir, servant de couche opérationnelle pour une économie hybride homme-machine ------ avec l'ETH comme monnaie native et actif de réserve.

• L'ETH a un potentiel de mille milliards de dollars : l'objectif à court terme est de 8 000 dollars ; à long terme, de manière conservatrice, en tant que réserve monétaire/actif de marchandise, l'ETH pourrait atteindre plus de 80 000 dollars.

ETH : le pétrole numérique qui propulse l'économie numérique

ETH est l'actif natif du réseau Ethereum, et aussi le moteur économique qui propulse son fonctionnement.

C'est le pétrole numérique ------ un actif qui alimente, garantit et sert de réserve au nouveau système financier de l'internet.

Le système financier traditionnel est en train de commencer une transformation structurelle, passant d'infrastructures analogiques à une architecture numérique native. L'Éther est appelé à devenir la couche de logiciel de base ------ semblable à un système d'exploitation, comme Microsoft Windows ------ le nouveau système financier mondial sera construit dessus.

Lorsque tout cela sera réalisé, l'ETH deviendra l'actif de base d'une plateforme mondiale intégrée couvrant des domaines tels que la finance, la tokenisation, l'identité, le calcul, l'intelligence artificielle, etc. Cette complexité inhérente rend l'ETH plus difficile à définir, surtout par rapport à des actifs de stockage de valeur simples comme le Bitcoin ------ mais cela confère également à l'ETH une valeur stratégique plus grande et signifie que l'ETH a un potentiel à long terme plus important.

L'ETH n'est pas seulement une cryptomonnaie, c'est un actif multifonction qui a plusieurs rôles :

Calculer le carburant

Chaque opération sur la chaîne consomme ( pour détruire )ETH. C'est l'actif de base qui alimente les calculs, le stockage de données, le transfert d'actifs et le règlement de valeur sur la blockchain Ethereum, servant de carburant pour les éléments suivants :

• Chaque transfert de stablecoin.
• Chaque émission de tokenisation d'actifs du monde réel.
• Chaque transaction effectuée sur Ethereum.
• Chaque nouvelle application ------ DeFi, jeux, IA, identité ------ son fonctionnement détruira de l'Éther.

actif de valeur de stockage avec des revenus supplémentaires

En plus de simplement détenir de l'Éther comme réserve de valeur, l'Éther peut également générer des revenus par le biais du staking. Lorsque quelqu'un stake de l'Éther, il accepte de le verrouiller dans le système et devient un validateurs------ un participant au réseau dont le rôle est similaire à celui d'un arbitre, vérifiant et validant les transactions. Le processus de validation est principalement automatique, donc les personnes ou entités qui sont des validateurs de staking n'ont généralement pas besoin de faire un travail supplémentaire en plus de staker leur Éther. Le réseau choisit aléatoirement des validateurs pour proposer ou confirmer de nouveaux blocs de transactions. Si un validateur effectue correctement son travail, il recevra une récompense sous forme d'Éther.

Collatéral de règlement original

ETH offre une sécurité pour des milliards de stablecoins, des actifs du monde réel RWA( et des applications financières. ETH possède une résistance à la censure, une neutralité de confiance et n'est pas affecté par la dévaluation, ce qui en fait le collatéral de base de l'écosystème Ethereum. Actuellement, environ 32,6 % de l'offre totale d'ETH est utilisée en tant que rôle de collatéral, tandis que 3,5 % est exporté vers d'autres blockchains. Avec l'augmentation continue du nombre d'actifs tokenisés sous contrôle externe sur Ethereum, tels que les stablecoins, RWA et les instruments financiers sous licence), la demande d'un actif de réserve neutre servant de stockage de valeur de base devient cruciale. Les actifs tokenisés peuvent comporter des risques liés à l'émetteur, à la juridiction et au contrepartie ; en revanche, ETH ancre l'ensemble du système d'une manière accessible à l'échelle mondiale, non souveraine et neutre pour le stockage de valeur, permettant ainsi le règlement, le collatéral et le routage de la liquidité, sans introduire de dépendance systémique à un seul participant.

Dans un monde de plus en plus rempli d'actifs tokenisés dépendant de contreparties externes, la valeur des actifs de garantie véritablement neutres, natifs et non souverains augmente de manière significative. L'ETH est la seule garantie originelle de l'économie des contrats intelligents - totalement indépendante du risque de contrepartie externe. L'ETH représente le plus haut niveau de confiance sur Terre, ce qui contribuera de manière de plus en plus importante à sa prime monétaire future.

( actif déflationniste

Avec l'augmentation des activités en ligne, l'ETH deviendra déflationniste. Environ 80,4 % des frais de transaction seront détruits, réduisant ainsi l'offre totale d'ETH. Le taux d'émission maximum de 1,51 % par an ) ne sera atteint que dans des situations extrêmes où 100 % de l'ETH est mis en jeu et aucun frais de transaction n'est détruit. Lorsque la demande de ressources réseau est forte, l'ETH se transforme en une marchandise déflationniste. Contrairement aux marchandises traditionnelles, l'augmentation de la demande d'ETH ne déclenche pas une augmentation de la production, ce qui entraîne une dynamique où la demande pourrait dépasser l'offre sur une longue période.

la manifestation de la croissance économique tokenisée

Tout comme la demande mondiale de pétrole augmente avec l'expansion économique, l'ETH tire également de la valeur de la croissance de l'économie sur la chaîne ------ mais en raison de sa limite d'émission, sa flexibilité d'approvisionnement est beaucoup plus faible par rapport au pétrole :

• La valeur totale sécurisée de l'Éther (Total Value Secured) : L'Éther détient actuellement plus de 767 milliards de dollars d'actifs. Cela représente la TVS la plus élevée de toutes les blockchains, consolidant la position de l'Éther en tant que fondement de l'économie tokenisée.

• Croissance exponentielle : le changement de paradigme est en train de se diriger vers une économie mondiale de plus en plus décentralisée. À mesure que le commerce, le commerce et la propriété des actifs se déplacent sur la chaîne, le volume économique d'Ethereum devrait connaître une croissance exponentielle. Cela augmentera considérablement la demande pour l'ETH, que ce soit en tant que combustible de transaction ou en tant que réserve de monnaie centrale soutenant le nouveau système financier mondial.

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) paires de trading de réserve

L'ETH est la principale paire de trading de réserve dans les échanges décentralisés. Sur Ethereum, 70,6 % des paires de trading sont libellées en ETH. Tout comme la plupart des devises dans la finance traditionnelle sont échangées contre le dollar américain, pour échanger efficacement la plupart des actifs numériques, ils doivent être échangés contre de l'ETH ou des stablecoins en dollars.

( actifs de réserve stratégiques

De plus en plus d'applications, de protocoles DeFi et de gestionnaires de fonds institutionnels accumulent de l'ETH en tant qu'actif de réserve stratégique. Alors que de plus en plus d'institutions et d'entités souveraines se tournent vers l'infrastructure financière d'Ethereum, cette tendance s'accélère. Contrairement aux actifs de réserve inactifs, l'ETH est entièrement programmable, permettant l'automatisation des coffres et une gestion financière complexe. L'ETH de réserve peut être mis en jeu de manière programmatique, déployé comme garantie pour les prêts, utilisé pour les teneurs de marché automatisés )AMM###, ou directement intégré dans des protocoles de garde, des plans d'attribution, des systèmes de paiement, des mécanismes de pont, etc. Alors que le BTC est principalement utilisé comme un actif de coffre inactif, l'ETH améliore activement la productivité et l'efficacité opérationnelle des coffres. En tant qu'actif de réserve neutre, l'ETH se distingue dans la sécurisation et le pilotage du système financier mondial tokenisé.

• Ce n'est pas une théorie, la compétition pour accumuler de l'ETH a déjà commencé. Les réserves stratégiques d'ETH s'élargissent rapidement, avec près de 2 milliards de dollars d'ETH détenus par des institutions déjà divulgués publiquement. À mesure que les institutions prennent de plus en plus conscience de la proposition de valeur multifacette de l'ETH, les opportunités pour les pionniers deviennent claires et remarquables. L'ETH est non seulement en train de devenir un actif de réserve stratégique, mais il fait également partie intégrante de la gestion des fonds institutionnels.

C'est justement à cause de toutes ces fonctionnalités et caractéristiques uniques que nous ne pouvons pas évaluer l'ETH comme une action technologique. L'ETH est une toute nouvelle catégorie d'actif.

Donc, l'ETH ne peut pas être évalué par la méthode des flux de trésorerie actualisés.