Liquid staking et Finance décentralisée : Analyse de l'écosystème LSDFi

Table des matières

1. Points principaux
2. État des dérivés de liquid staking
3. Aperçu de l'écosystème LSDfi
4. Tendance de croissance de LSDfi
5. Perspectives d'avenir de LSDfi
6. Facteurs de risque
7. Conclusion

1. Points principaux

• LSDfi est un protocole DeFi basé sur des dérivés de liquid staking (LSDs), offrant aux détenteurs de LSD des opportunités de rendement supplémentaires.
• Le volume de verrouillage du protocole LSDfi (TVL) a récemment connu une forte croissance, atteignant actuellement plus de 400 millions de dollars, soit le double par rapport à il y a un mois.
• Les facteurs qui favorisent la croissance de LSDfi incluent l'augmentation de la quantité d'ETH staké, ainsi que le faible taux de pénétration actuel de LSDfi sur le marché.
• LSDfi offre des opportunités aux utilisateurs, mais comporte également certains risques, tels que le risque de réduction et le risque de fluctuation des prix de LSD.

2. État des dérivés de liquid staking

Après la transition d'Ethereum vers le PoS et la mise à niveau Shapella permettant d'activer la fonction de retrait, le nombre d'ETH stakés a considérablement augmenté, dépassant actuellement 22,8 millions. En conséquence, les produits dérivés de liquid staking (LSDs) ont également montré une croissance significative.

Dans le marché du staking ETH, Lido détient 28,9 % de part de marché et est le plus grand acteur. Viennent ensuite des échanges centralisés comme Coinbase et Binance. Il existe également quelques petits fournisseurs de liquid staking.

Les LSD peuvent être divisés en deux catégories : ajustement de solde et accumulation de revenus. La première, comme stETH, voit le solde du détenteur changer en fonction des récompenses ou des pénalités de staking ; la seconde reflète les revenus accumulés par le changement de valeur des tokens.

En plus d'Ethereum, l'écosystème BNB propose également du liquid staking, avec un TVL d'environ 150 millions de dollars. Ankr, Stader et pSTAKE sont les principaux fournisseurs de liquid staking sur BNB Chain.

3. Aperçu de l'écosystème LSDfi

L'écosystème LSDfi comprend :

• Fournisseur de liquid staking DeFi
• Service de liquid staking d'échanges centralisés
• Protocole de stablecoin CDP permettant d'utiliser LSD comme garantie
• Représente le jeton indiciel du portefeuille LSD
• Protocoles stratégiques offrant des opportunités de revenus supplémentaires
• Protocoles de marché monétaire supportant le prêt LSD

Le marché LSDfi est relativement concentré, les 5 principaux projets représentant plus de 81 % du TVL. Lybra, en tant que projet lancé en avril, est rapidement devenu un leader du marché.

Différents projets LSDfi offrent une variété de services, des stablecoins CDP aux stratégies de rendement automatisées, etc. À l'avenir, il pourrait y avoir plus d'innovations, offrant davantage d'options de rendement aux détenteurs de LSD.

4. Tendance de croissance de LSDfi

Le TVL du protocole LSDfi a rapidement augmenté ces derniers mois, atteignant actuellement plus de 400 millions de dollars, soit le double par rapport à il y a un mois. Cela est dû à l'adoption généralisée du liquid staking.

Considérant que la capitalisation boursière des LSD sur Ethereum dépasse 16,9 milliards de dollars, tandis que le TVL du protocole LSDfi n'est que de 412 millions de dollars, le taux de pénétration n'est qu d'environ 2 %, l'espace de croissance future est énorme.

5. Perspectives d'avenir de LSDfi

Les facteurs qui favorisent le développement de LSDfi incluent :

1. Augmentation de la quantité d'ETH stakée

Le taux de staking actuel d'ETH est de 16,1 %, bien en dessous de la moyenne de 58,1 % des autres principales chaînes PoS. Avec la mise à niveau de Shapella et l'ouverture de la fonction de retrait, on s'attend à ce que cet écart se réduise. L'augmentation du staking d'ETH apportera une dynamique de croissance structurelle pour les protocoles LSD et LSDfi.

2. Amélioration du taux de pénétration de LSDfi

Bien que le taux d'adoption du protocole LSDfi ait augmenté, il en est encore à ses débuts. Avec l'attention continue portée au LSD, de plus en plus de détenteurs recherchent des revenus supplémentaires, et il est prévu que davantage de projets innovants émergent pour répondre à cette demande.

Actuellement, le TVL du protocole LSDfi ne représente pas moins de 3 % de la capitalisation boursière de LSD, et il y a encore un immense potentiel de croissance à l'avenir.

6. Facteurs de risque

LSDfi en tant que marché émergent présente certains risques :

• Réduction des risques : les validateurs qui ne répondent pas aux exigences de stake peuvent faire face à des pénalités, ce qui affecte les détenteurs de LSD.
• Risque de prix de LSD : Le prix de LSD peut fluctuer en raison de facteurs de marché, s'écartant de l'actif sous-jacent.
• Risques liés aux contrats intelligents : interagir avec plusieurs contrats intelligents augmente le risque de vulnérabilités
• Risque tiers : certains projets peuvent dépendre d'autres dApps, entraînant un risque supplémentaire de contrepartie.

Les utilisateurs doivent bien comprendre les risques spécifiques de chaque projet avant de participer.

7. Conclusion

LSDfi ouvre de nouvelles opportunités de rendement pour les détenteurs de LSD, promettant d'accroître la participation au stake et d'accélérer le développement du liquid staking. En tant que domaine émergent, l'innovation et l'adoption future de LSDfi méritent une attention continue.

L'écosystème de liquid staking est en phase d'exploration, et des rapports de recherche plus approfondis pourraient être publiés dans les prochaines semaines.