Le resserrement de la réglementation provoque une grande transformation dans l'industrie Web3 de Singapour

Singapour a attiré de nombreuses entreprises Web3 grâce à son environnement réglementaire flexible, et a été qualifié de "Delaware asiatique". Cependant, l'augmentation des sociétés écrans et la faillite de certaines entreprises renommées ont révélé les insuffisances du système réglementaire actuel.

Pour faire face à ces défis, l'Autorité monétaire de Singapour(MAS) prévoit de lancer en 2025 un cadre pour les fournisseurs de services de jetons numériques(DTSP). Ce cadre exige que toutes les entreprises fournissant des services d'actifs numériques à Singapour obtiennent une licence, et qu'une simple inscription ne suffira plus pour exercer des activités liées aux actifs numériques.

Ce changement marque un renforcement significatif de la réglementation à Singapour tout en soutenant l'innovation. Le gouvernement impose aux entreprises Web3 une plus grande responsabilité et des exigences de conformité. Dans ce nouvel environnement réglementaire, les entreprises Web3 de Singapour doivent développer des capacités opérationnelles substantielles ou envisager de transférer leurs activités vers d'autres juridictions.

Évolution de l'environnement réglementaire

Depuis longtemps, Singapour attire les entreprises du monde entier grâce à des réglementations claires, un faible taux d'imposition des entreprises et un processus d'enregistrement rapide. Ce climat commercial favorable est donc devenu un choix idéal pour les entreprises Web3. La MAS a reconnu plus tôt le potentiel de croissance des crypto-monnaies et a activement élaboré un cadre réglementaire, offrant ainsi un espace pour que les entreprises Web3 opèrent au sein du système existant.

MAS a publié la "Loi sur les services de paiement" (PSA), intégrant les services d'actifs numériques dans un cadre réglementaire clair et introduisant un sandbox réglementaire, permettant aux entreprises de tester de nouveaux modèles commerciaux sous certaines conditions. Ces mesures ont réduit l'incertitude sur le marché précoce, faisant de Singapour le centre de l'industrie Web3 en Asie.

Cependant, récemment, la direction politique de Singapour a changé. La MAS abandonne progressivement son approche réglementaire flexible, resserrant les normes de réglementation et révisant le cadre. Les données montrent que depuis 2021, le taux d'approbation des demandes de licence, parmi plus de 500, est inférieur à 10 %. Cela indique que la MAS a considérablement relevé ses normes d'approbation et a adopté des mesures de gestion des risques plus strictes dans le cadre de capacités réglementaires limitées.

Cadre DTSP : faire face aux défis réglementaires

Contexte de resserrement réglementaire

Singapour a reconnu le potentiel de l'industrie de la cryptographie dès ses débuts, attirant de nombreuses entreprises grâce à des réglementations flexibles et à un environnement de test. Cependant, les limites du système existant commencent à se faire sentir. Un problème clé est le modèle des "sociétés écrans", où les entreprises enregistrent une entité à Singapour mais opèrent réellement à l'étranger, exploitant les lacunes réglementaires de la Loi sur les services de paiement (PSA).

Cette structure rend l'application de la lutte contre le blanchiment d'argent ( AML ) et de la lutte contre le financement du terrorisme ( CFT ) difficile. Le Groupe d'action financière ( FATF ) appelle cela une structure de "fournisseurs de services d'actifs virtuels offshore ( VASP )", mettant en garde contre les lacunes réglementaires mondiales dues à l'incohérence entre le lieu d'enregistrement et le lieu d'exploitation.

La faillite de certaines entreprises connues en 2022 a rendu ces problèmes réels. Ces entreprises ont enregistré des entités à Singapour, mais leur exploitation réelle se fait à l'étranger, ce qui empêche la MAS d'exercer une supervision ou une application efficace, entraînant d'énormes pertes et nuisant à la réputation réglementaire de Singapour.

Changements clés et impacts de la réglementation DTSP

L'Autorité monétaire de Singapour (MAS) mettra en œuvre de nouvelles réglementations pour les fournisseurs de services de jetons numériques (DTSP) à partir du 30 juin 2025, sous la partie 9 de la Loi sur les services financiers et les marchés (FSMA 2022). La nouvelle réglementation exige que toutes les entreprises d'actifs numériques ayant leur siège à Singapour ou exerçant des activités à Singapour obtiennent une licence, peu importe où se trouvent leurs utilisateurs.

MAS a clairement indiqué qu'il ne délivrera pas de licences aux entreprises qui n'ont pas de base d'activité substantielle. Les entreprises qui ne répondent pas aux exigences d'ici le 30 juin 2025 doivent immédiatement cesser leurs activités. Ce n'est pas seulement une action d'application temporaire, mais un signal de la transformation à long terme de Singapour en un centre financier numérique axé sur la confiance.

Redéfinition du champ de régulation dans le cadre du DTSP

Le cadre DTSP exige des opérateurs de services de tokens numériques à Singapour qu'ils se conforment à des exigences réglementaires plus claires. La MAS exige que toute entreprise considérée comme "basée à Singapour" obtienne une licence, peu importe la localisation de ses utilisateurs ou la structure de son organisation. Les types d'entreprises auparavant non réglementées sont désormais soumis à la réglementation.

Les exemples clés incluent : les entreprises enregistrées à Singapour mais opérant entièrement à l'étranger ; ainsi que les entreprises enregistrées à l'étranger mais ayant des fonctions essentielles à Singapour. Même si des résidents de Singapour participent à un projet de manière continue et commerciale, ils peuvent également être tenus de respecter les exigences de DTSP, peu importe s'ils appartiennent ou non à une organisation formelle.

Ces changements non seulement élargissent le champ de la réglementation, mais exigent également des opérateurs qu'ils disposent de capacités opérationnelles substantielles, y compris la lutte contre le blanchiment d'argent, le financement du terrorisme, la gestion des risques techniques et le contrôle interne. Les opérateurs doivent évaluer si leurs activités à Singapour sont réglementées et s'ils peuvent maintenir leurs opérations dans le nouveau cadre.

Résumé et Perspectives

La réglementation DTSP de Singapour montre un changement d'attitude des régulateurs envers l'industrie de la cryptographie. La MAS passe d'une politique flexible à l'imposition de responsabilités claires sur les bases d'opération réelles. Ce changement signifie que les opérateurs doivent fondamentalement ajuster leurs opérations à Singapour. Les entreprises qui ne peuvent pas répondre aux nouvelles normes réglementaires pourraient être confrontées à un choix difficile : ajuster leur cadre d'exploitation ou déplacer leur base d'opération.

D'autres régions développent des cadres de réglementation des cryptomonnaies de manière différente, et certaines entreprises pourraient envisager ces régions comme des bases alternatives. Cependant, ces juridictions exigent également que des licences soient obtenues pour les utilisateurs locaux ou les services opérant sur leur territoire. Par conséquent, les entreprises devraient considérer la migration comme une décision stratégique, et non comme une simple évasion réglementaire, en tenant compte de l'intensité de la réglementation, des méthodes de réglementation et des coûts d'exploitation.

Le nouveau cadre réglementaire de Singapour pourrait créer des barrières à l'entrée à court terme, mais il indique également que le marché se reconstruira autour des opérateurs dotés d'une responsabilité et d'une transparence suffisantes. L'efficacité de ce système dépendra de la durabilité et de la cohérence de ces changements structurels. L'interaction future entre les institutions et le marché déterminera si Singapour peut être reconnu comme un environnement commercial stable et fiable.