Les fluctuations hétérogènes du marché des cryptomonnaies causées par le jeton politique Meme : une étude révèle le lien entre l'effet de contagion et les caractéristiques des actifs.
Étude de l'impact des jetons Meme liés à la politique sur le marché des Cryptoactifs
Récemment, une étude publiée dans Economics Letters a analysé l'événement de l'émission de jetons Meme par un personnage politique bien connu, révélant l'effet d'explosion hétérogène des fluctuations dictées par le sentiment du marché et les fondamentaux. Cet événement souligne le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des Cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers devient de plus en plus significatif, le marché des cryptoactifs étant devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. Les élections présidentielles américaines de 2024 soulignent encore cette relation, un certain candidat se tournant vers le soutien des jetons numériques, affirmant qu'il fera des États-Unis la "capitale des cryptoactifs sur Terre" et plaçant les cryptoactifs au cœur de son programme économique.
Ces événements devraient se réaliser le 18 janvier 2025, lorsque le candidat a émis son jeton officiel de Meme sur la blockchain Solana. En 24 heures, le prix de ce jeton a explosé de 900 %, avec un volume de transactions atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant de 4 milliards de dollars celle du plus grand jeton de Meme à l'époque. Le jour suivant, l'émission de jetons de Meme liés à ses membres de la famille a encore alimenté la spéculation sur le marché. Ces événements ne sont pas seulement d'ordre spéculatif, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact va au-delà de la simple spéculation financière, envoyant des signaux plus larges sur les agendas réglementaires et politiques.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et comme un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs, en se concentrant sur trois questions clés :
Comment la publication de ce jeton Meme affecte-t-elle les rendements et la volatilité des principales cryptoactifs ?
Cet événement a-t-il provoqué un effet de contagion financière sur le marché des cryptoactifs ?
Cette influence est-elle hétérogène, se manifestant par des réactions différentes des cryptoactifs en fonction de leurs bases techniques, de leur utilisation ou de leur attractivité spéculative ?
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle à variance conditionnelle hétéroscédastique autorégressif multivarié de Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), qui est particulièrement adapté à l'analyse de la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
Des recherches ont révélé qu'après le lancement de ce jeton Meme, il existait un effet de débordement de volatilité significatif entre les cryptoactifs, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. Cet événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs associations stratégiques. En revanche, les principales crypto-monnaies comme Bitcoin et Ethereum ont montré une résilience notable, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance tendant à se stabiliser au cours de la période post-événement. À l'inverse, d'autres jetons Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dévaluation, les fonds se dirigeant probablement vers les nouveaux jetons Meme émis.
!7384155
Cet événement s'est produit dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis, étroitement lié à des émotions politiques intenses, ce qui a accru la sensibilité des investisseurs et exacerbé les réactions du marché. Pour certains investisseurs, cela symbolise une occasion de spéculation unique, engendrant un fort "effet de suivi" ; tandis que d'autres, en raison de son image controversée, prennent conscience des risques politiques et réglementaires et adoptent une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés à des relations politiques sur le marché des Cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les récits politiques influencent le marché financier décentralisé. De plus, contrairement aux recherches précédentes qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs induits par des signaux politiques sur le marché. Les résultats de la recherche fournissent des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à des relations politiques et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de contagion financière.
Données et méthodes
2.1 Données et sélection d'échantillons
Cette étude utilise des données propriétaires sur les prix de clôture moyens par minute, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers par capitalisation boursière : Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, obtenues à partir de la base de données LSEG Tick History.
L'ensemble de données contient 20 160 observations, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant une période symétrique d'une semaine avant et après le lancement du jeton Meme (18 janvier 2025).
La formule de calcul du rendement est :
Taux de rendement = ln(Pt / Pt-1)
Où Pt représente le prix des actifs numériques au temps t.
Le temps de l'événement est défini comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC, ce point étant la première annonce officielle du lancement du nouveau jeton Meme. Calculez le rendement anormal cumulé pour évaluer l'effet de cascade d'information. Calculez le rendement moyen de chaque Cryptoactif de la période du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025, en tant qu'échantillon précoce relativement stable. Soustrayez ce rendement de référence des rendements réels de la période d'échantillonnage pour obtenir le rendement excédentaire par rapport à la référence du marché, et accumulez pour obtenir les CARs.
2.2 méthode
Utiliser le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement de ce jeton Meme sur le marché des Cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne nulle et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la spécification du modèle est la suivante :
!7384156
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice de paramètres satisfait a,b>0 et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test des effets d'infection est effectué. Compte tenu des problèmes de première espèce qui peuvent survenir lors de l'utilisation de données à haute fréquence, cet article adopte un niveau de signification plus strict de α=0.001.
Résultat
3.1 effet de débordement de volatilité
Une analyse préliminaire révèle les interrelations entre les cryptoactifs. Dans la structure de covariation, l'interconnexion entre les actifs s'est considérablement renforcée au cours de la phase post-événement, soutenant l'hypothèse selon laquelle "l'événement a provoqué un effet de débordement de volatilité". L'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stationnaires a augmenté, reflétant une montée de l'instabilité du marché et un ralentissement de l'ajustement. Les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes durant cet événement, soulignant davantage l'impact systémique de cet événement.
!7384157
Les résultats de l'estimation de la covariance dynamique conditionnelle indiquent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de signification de 0,001, notamment entre des actifs tels que ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, indiquant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration du marché plus élevé. Bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. En revanche, la covariance de LTC et XRP a diminué après l'événement, ce qui indique que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats soulignent l'impact structurel de cet événement d'émission de jetons Meme sur l'ensemble du marché des cryptoactifs.
3.2 Effet de cascade de l'information
L'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs) révèle davantage l'effet de cascade d'information déclenché par l'émission de ce jeton Meme. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
Avant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement en raison d'attentes spéculatives ou de l'optimisme du marché concernant la possibilité qu'un certain candidat soit élu 47e président des États-Unis. Cela montre que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont manifesté un comportement d'achat spéculatif évident, un phénomène qui correspond à la caractéristique de la "peur de manquer" largement documentée sur le marché des cryptoactifs.
!7384158
Dans la phase qui suit l'événement, trois dynamiques clés se distinguent particulièrement :
SOL se démarque, surpassant tous les autres actifs, ce qui est probablement lié à sa relation technique directe en tant que blockchain porteuse de ce jeton Meme.
LINK a également montré une forte performance, ce qui pourrait être lié à son association avec de grandes entreprises technologiques américaines.
Les cryptoactifs matures comme le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative insensibilité à l'impact de la spéculation en cascade.
Dans le même temps, d'autres jetons Meme comme DOGE et SHIB semblent particulièrement fragiles, montrant un effet d'alternative d'actifs évident, à savoir que des fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers de nouveaux jetons émis. Bien qu'AVAX et DOT aient des bases techniques solides, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, affichant des signes de perte de valeur.
Les résultats de l'étude révèlent que : les récits spécifiques aux actifs, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent considérablement amplifier les différences de réaction des rendements entre les actifs lors d'une rupture d'information majeure.
!7384159
Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs liée aux personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison de son lien technique direct avec ce jeton Meme, SOL en bénéficie de manière significative. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été soutenus grâce à cet événement.
En attendant, des cryptoactifs majeurs comme le bitcoin et l'ethereum, en raison de leur position centrale sur le marché, montrent une plus grande stabilité et ont joué un rôle d'ancrage dans cet événement, stabilisant ainsi la structure globale du marché. Cela indique que le sentiment des investisseurs ne dépend plus uniquement des facteurs fondamentaux techniques, mais commence également à être significativement influencé par la géopolitique et les narrations politiques, surtout lorsque ces narrations proviennent de dirigeants hautement symboliques.
En résumé, cet article révèle la sensibilité élevée du marché des cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa tendance à être influencé par des comportements spéculatifs. À mesure que les actifs numériques s'entrelacent de plus en plus avec des questions politiques et économiques, il devient particulièrement important de surveiller cette interaction pour comprendre l'impact sur la stabilité du marché.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
14 J'aime
Récompense
14
4
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
LiquidationWatcher
· 08-08 10:49
pigeons nouveaux pigeons
Voir l'originalRépondre0
FrogInTheWell
· 08-08 10:48
le mème est devenu politique ou c'est fini
Voir l'originalRépondre0
BanklessAtHeart
· 08-08 10:39
Encore une fois, se faire prendre pour des cons et jouer avec des pièges.
Voir l'originalRépondre0
MEVHunterZhang
· 08-08 10:38
Les mèmes jouent à la politique ? Qu'est-ce qu'il y a de si intéressant à étudier ?
Les fluctuations hétérogènes du marché des cryptomonnaies causées par le jeton politique Meme : une étude révèle le lien entre l'effet de contagion et les caractéristiques des actifs.
Étude de l'impact des jetons Meme liés à la politique sur le marché des Cryptoactifs
Récemment, une étude publiée dans Economics Letters a analysé l'événement de l'émission de jetons Meme par un personnage politique bien connu, révélant l'effet d'explosion hétérogène des fluctuations dictées par le sentiment du marché et les fondamentaux. Cet événement souligne le rôle de plus en plus important des facteurs politiques dans la formation du marché des Cryptoactifs et du comportement des investisseurs.
Introduction
L'impact des dynamiques politiques sur les marchés financiers devient de plus en plus significatif, le marché des cryptoactifs étant devenu un domaine important à l'intersection de la politique et de la finance. Les élections présidentielles américaines de 2024 soulignent encore cette relation, un certain candidat se tournant vers le soutien des jetons numériques, affirmant qu'il fera des États-Unis la "capitale des cryptoactifs sur Terre" et plaçant les cryptoactifs au cœur de son programme économique.
Ces événements devraient se réaliser le 18 janvier 2025, lorsque le candidat a émis son jeton officiel de Meme sur la blockchain Solana. En 24 heures, le prix de ce jeton a explosé de 900 %, avec un volume de transactions atteignant 18 milliards de dollars, et une capitalisation boursière dépassant de 4 milliards de dollars celle du plus grand jeton de Meme à l'époque. Le jour suivant, l'émission de jetons de Meme liés à ses membres de la famille a encore alimenté la spéculation sur le marché. Ces événements ne sont pas seulement d'ordre spéculatif, mais constituent également un choc exogène significatif, dont l'impact va au-delà de la simple spéculation financière, envoyant des signaux plus larges sur les agendas réglementaires et politiques.
Cette étude vise à examiner comment cet événement agit à la fois comme un signal politique et comme un événement financier influençant le marché des Cryptoactifs, en se concentrant sur trois questions clés :
Pour répondre à ces questions, cet article utilise le modèle à variance conditionnelle hétéroscédastique autorégressif multivarié de Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK), qui est particulièrement adapté à l'analyse de la relation dynamique entre la volatilité et la corrélation au fil du temps.
Des recherches ont révélé qu'après le lancement de ce jeton Meme, il existait un effet de débordement de volatilité significatif entre les cryptoactifs, indiquant la présence d'un phénomène de contagion financière sur le marché. Cet événement a entraîné un changement majeur dans la dynamique du marché, avec Solana et Chainlink enregistrant les plus fortes hausses en raison de leurs infrastructures et de leurs associations stratégiques. En revanche, les principales crypto-monnaies comme Bitcoin et Ethereum ont montré une résilience notable, avec des rendements anormaux cumulés (CARs) et une variance tendant à se stabiliser au cours de la période post-événement. À l'inverse, d'autres jetons Meme comme Dogecoin et Shiba Inu ont connu une dévaluation, les fonds se dirigeant probablement vers les nouveaux jetons Meme émis.
!7384155
Cet événement s'est produit dans un environnement de forte polarisation politique aux États-Unis, étroitement lié à des émotions politiques intenses, ce qui a accru la sensibilité des investisseurs et exacerbé les réactions du marché. Pour certains investisseurs, cela symbolise une occasion de spéculation unique, engendrant un fort "effet de suivi" ; tandis que d'autres, en raison de son image controversée, prennent conscience des risques politiques et réglementaires et adoptent une position plus prudente. Cette polarisation explique la forte volatilité observée et les réactions différenciées du marché.
Cette recherche est le premier article à analyser l'impact des jetons liés à des relations politiques sur le marché des Cryptoactifs. Elle élargit la compréhension de la manière dont les récits politiques influencent le marché financier décentralisé. De plus, contrairement aux recherches précédentes qui se concentraient principalement sur les chocs négatifs, cette étude se concentre sur l'impact des chocs positifs induits par des signaux politiques sur le marché. Les résultats de la recherche fournissent des références importantes pour le monde académique, les praticiens et les décideurs politiques, révélant l'hétérogénéité de la réaction du marché aux jetons liés à des relations politiques et soulignant comment les caractéristiques des actifs influencent la dynamique de contagion financière.
Données et méthodes
2.1 Données et sélection d'échantillons
Cette étude utilise des données propriétaires sur les prix de clôture moyens par minute, couvrant les 10 cryptoactifs les plus représentatifs parmi les 20 premiers par capitalisation boursière : Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) et Litecoin (LTC). Les données proviennent d'une plateforme d'échange centralisée américaine, obtenues à partir de la base de données LSEG Tick History.
L'ensemble de données contient 20 160 observations, la période allant du 11 janvier 2025 au 25 janvier 2025, couvrant une période symétrique d'une semaine avant et après le lancement du jeton Meme (18 janvier 2025).
La formule de calcul du rendement est :
Taux de rendement = ln(Pt / Pt-1)
Où Pt représente le prix des actifs numériques au temps t.
Le temps de l'événement est défini comme le 18 janvier 2025 à 2h44 UTC, ce point étant la première annonce officielle du lancement du nouveau jeton Meme. Calculez le rendement anormal cumulé pour évaluer l'effet de cascade d'information. Calculez le rendement moyen de chaque Cryptoactif de la période du 1er janvier 2025 au 10 janvier 2025, en tant qu'échantillon précoce relativement stable. Soustrayez ce rendement de référence des rendements réels de la période d'échantillonnage pour obtenir le rendement excédentaire par rapport à la référence du marché, et accumulez pour obtenir les CARs.
2.2 méthode
Utiliser le modèle BEKK-MGARCH pour analyser l'impact du lancement de ce jeton Meme sur le marché des Cryptoactifs. Supposons que les rendements logarithmiques suivent une distribution normale avec une moyenne nulle et une matrice de covariance conditionnelle de Ht, la spécification du modèle est la suivante :
!7384156
H représente la matrice de covariance inconditionnelle. La matrice de paramètres satisfait a,b>0 et a+b<1, afin d'assurer la stabilité et la positivité du modèle. Ensuite, un test des effets d'infection est effectué. Compte tenu des problèmes de première espèce qui peuvent survenir lors de l'utilisation de données à haute fréquence, cet article adopte un niveau de signification plus strict de α=0.001.
Résultat
3.1 effet de débordement de volatilité
Une analyse préliminaire révèle les interrelations entre les cryptoactifs. Dans la structure de covariation, l'interconnexion entre les actifs s'est considérablement renforcée au cours de la phase post-événement, soutenant l'hypothèse selon laquelle "l'événement a provoqué un effet de débordement de volatilité". L'amplitude des fluctuations des rendements logarithmiques stationnaires a augmenté, reflétant une montée de l'instabilité du marché et un ralentissement de l'ajustement. Les rendements de chaque cryptoactif ont connu des fluctuations violentes durant cet événement, soulignant davantage l'impact systémique de cet événement.
!7384157
Les résultats de l'estimation de la covariance dynamique conditionnelle indiquent que cet événement a effectivement déclenché une contagion financière et un effet de débordement de volatilité sur le marché des cryptoactifs. La plupart des coefficients de covariance dans la période post-événement sont significatifs au niveau de signification de 0,001, notamment entre des actifs tels que ETH, SOL et LINK, dont la covariance a considérablement augmenté, indiquant une plus forte interconnexion et un degré d'intégration du marché plus élevé. Bien que SHIB et DOT aient également atteint un niveau de signification de 0,01, leur impact est plus faible. En revanche, la covariance de LTC et XRP a diminué après l'événement, ce qui indique que l'effet de débordement n'est pas uniformément réparti entre tous les actifs. Dans l'ensemble, les résultats soulignent l'impact structurel de cet événement d'émission de jetons Meme sur l'ensemble du marché des cryptoactifs.
3.2 Effet de cascade de l'information
L'analyse des rendements anormaux cumulés (CARs) révèle davantage l'effet de cascade d'information déclenché par l'émission de ce jeton Meme. Les résultats montrent que cet événement a un impact structurel significatif sur la dynamique du marché, se manifestant par des chemins de réaction spécifiques aux actifs et une volatilité accrue.
Avant l'événement, la plupart des cryptoactifs ont connu des rendements positifs, probablement en raison d'attentes spéculatives ou de l'optimisme du marché concernant la possibilité qu'un certain candidat soit élu 47e président des États-Unis. Cela montre que, même en l'absence d'informations concrètes, les investisseurs ont manifesté un comportement d'achat spéculatif évident, un phénomène qui correspond à la caractéristique de la "peur de manquer" largement documentée sur le marché des cryptoactifs.
!7384158
Dans la phase qui suit l'événement, trois dynamiques clés se distinguent particulièrement :
SOL se démarque, surpassant tous les autres actifs, ce qui est probablement lié à sa relation technique directe en tant que blockchain porteuse de ce jeton Meme.
LINK a également montré une forte performance, ce qui pourrait être lié à son association avec de grandes entreprises technologiques américaines.
Les cryptoactifs matures comme le Bitcoin, l'Ethereum, le Ripple et le Litecoin se stabilisent progressivement après une légère hausse, reflétant leur résilience sur le marché et leur relative insensibilité à l'impact de la spéculation en cascade.
Dans le même temps, d'autres jetons Meme comme DOGE et SHIB semblent particulièrement fragiles, montrant un effet d'alternative d'actifs évident, à savoir que des fonds spéculatifs se déplacent des anciens jetons Meme vers de nouveaux jetons émis. Bien qu'AVAX et DOT aient des bases techniques solides, ils n'ont pas échappé à cette tendance de transfert de capital, affichant des signes de perte de valeur.
Les résultats de l'étude révèlent que : les récits spécifiques aux actifs, la pertinence technique et la perception subjective des investisseurs peuvent considérablement amplifier les différences de réaction des rendements entre les actifs lors d'une rupture d'information majeure.
!7384159
Conclusion
Cette étude examine l'impact de l'émission de cryptoactifs liée aux personnalités politiques sur le marché des cryptoactifs, en se concentrant sur les effets de débordement de volatilité et les effets de cascade d'information.
Les résultats de l'étude montrent que la réaction du marché à cet événement présente une hétérogénéité significative. Par exemple, en raison de son lien technique direct avec ce jeton Meme, SOL en bénéficie de manière significative. Les actifs partageant la même infrastructure de blockchain sous-jacente ont également été soutenus grâce à cet événement.
En attendant, des cryptoactifs majeurs comme le bitcoin et l'ethereum, en raison de leur position centrale sur le marché, montrent une plus grande stabilité et ont joué un rôle d'ancrage dans cet événement, stabilisant ainsi la structure globale du marché. Cela indique que le sentiment des investisseurs ne dépend plus uniquement des facteurs fondamentaux techniques, mais commence également à être significativement influencé par la géopolitique et les narrations politiques, surtout lorsque ces narrations proviennent de dirigeants hautement symboliques.
En résumé, cet article révèle la sensibilité élevée du marché des cryptoactifs aux événements externes, ainsi que sa tendance à être influencé par des comportements spéculatifs. À mesure que les actifs numériques s'entrelacent de plus en plus avec des questions politiques et économiques, il devient particulièrement important de surveiller cette interaction pour comprendre l'impact sur la stabilité du marché.
!7384160