Les leaders du domaine des stablecoins parlent de l'avenir de l'industrie
Dans le contexte du développement rapide des crypto-monnaies et de la technologie blockchain, Sam Kazemian, fondateur de Frax Finance, et Stani Kulechov, fondateur d'Aave, en tant que personnalités importantes dans le domaine des stablecoins, ont partagé leurs points de vue sur l'évolution de l'industrie. Ils ont discuté de la croissance rapide du marché des stablecoins, du parcours d'innovation de leurs projets respectifs, ainsi que de leurs opinions sur les changements réglementaires à venir, en particulier sur la façon dont les stablecoins sont devenus un point focal de l'industrie après la volatilité du marché crypto en 2022.
Les deux fondateurs se concentrent sur la loi GENIUS, cette législation emblématique qui pourrait élever les stablecoins au rang de monnaie légale, changeant fondamentalement la position du dollar dans le monde. Cet article explore en profondeur leurs perspectives sur le marché des stablecoins, leurs attentes concernant cette loi, ainsi que les perspectives sur la manière dont les stablecoins façonneront l'écosystème financier futur.
La tendance des stablecoins et les progrès législatifs
L'animateur a mentionné que le secteur des stablecoins se développe rapidement, avec plusieurs versions de législation en cours au Congrès. Bien que la capitalisation boursière ne représente actuellement que 1,1 % de l'offre M1 en dollars, il est largement reconnu dans l'industrie que "ce n'est que le début". À ce sujet, les deux fondateurs ont exprimé leurs opinions.
Sam Kazemian a du mal à cacher son excitation. Il a souligné que "l'IA" et "stablecoin" sont largement considérés comme les deux domaines les plus en vogue dans le monde d'aujourd'hui. En tant que fondateur d'un protocole de stablecoin, il se sent réconforté de voir cette industrie enfin comprise et acceptée par le monde entier. Le passage de Frax d'un "modèle hybride" experimental à la voie du "dollar numérique légal" que les décideurs politiques sont prêts à soutenir par une législation est enthousiasmant.
Stani Kulechov a également exprimé sa compréhension des sentiments de Sam. Il considère que les stablecoins sont des outils intuitifs et compréhensibles, en particulier dans les régions de turbulences financières et de dévaluation des monnaies fiduciaires, la stabilité financière offerte par les stablecoins est plus attrayante que celle des monnaies locales. Même dans les pays occidentaux, la valeur des stablecoins réside non seulement dans leur "stabilité", mais aussi dans leur capacité à transformer les rendements de la DeFi en outils que les utilisateurs de masse peuvent comprendre et utiliser. Cela représente l'évolution naturelle de la fintech de "monnaie fiduciaire → monnaie numérique → actifs sur chaîne", ouvrant un nouveau paradigme de transmission de valeur transfrontalière.
Impact des stablecoins sur le dollar
Concernant l'impact des stablecoins sur la position du dollar dans le système monétaire mondial, Sam Kazemian estime qu'il s'agit d'un malentendu sur le rôle des stablecoins. Il souligne que les stablecoins sont en réalité un "corps d'extension" du dollar, une extension de l'influence du dollar à l'échelle mondiale.
Sam divise le développement des stablecoins en deux phases : la première phase est l'idéal des "stablecoins algorithmiques décentralisés", qui se termine finalement par un effondrement ; la deuxième phase est celle du réalisme, c'est-à-dire obtenir la reconnaissance du gouvernement américain, permettant aux stablecoins d'avoir la "qualité légale du dollar". La révolution de la loi GENIUS réside dans le fait qu'elle permet pour la première fois aux stablecoins d'avoir cette qualité légale.
Stani Kulechov a souligné que le dollar est un outil de règlement des transactions simple et efficace, et que la généralisation d'Internet a élargi le commerce mondial en dollars. Il prévoit que les stablecoins connaîtront également une situation similaire à l'avenir. La réalisation d'un système plus décentralisé nécessite du temps et une adoption généralisée, c'est un processus à long terme.
Stani prédit que, dans les 2 à 3 prochaines années, les stablecoins deviendront la plus grande catégorie d'actifs sur la chaîne, et dans 5 à 7 ans, les jetons de sécurité dépasseront la somme des stablecoins et des actifs cryptographiques natifs. La mise en chaîne des actifs traditionnels apporte des avantages aux actifs du monde réel, ce qui renforce le concept des transactions réglées en dollars, mais ce n'est pas nécessairement la forme finale du système financier futur. Il pense que les 10 à 15 prochaines années verront une transition du moyen d'échange vers un nouveau moyen, ce qui renforcera la liquidité et créera plus d'intérêt pour les écosystèmes.
Perspectives des jetons de type titre
Stani a approfondi son point de vue sur les jetons de type titres. Il estime qu'il s'agit d'un concept large, englobant les actifs du monde réel (RWA). La portée peut aller des actions de sociétés cotées, du capital privé, des instruments de dette, jusqu'aux produits financiers structurés qui pourraient émerger à l'avenir.
Actuellement, de nombreuses réserves de stablecoin sont soutenues par des obligations à court terme américaines, et cet actif a déjà joué un rôle sur la chaîne. Avec la maturation des outils de taux d'intérêt sur la chaîne, des actifs traditionnels offrant des rendements plus élevés et des niveaux de risque plus complexes seront également intégrés à la chaîne.
Dans le passé, de nombreux actifs de qualité avaient une faible liquidité, principalement en raison des barrières à l'entrée élevées et des canaux de distribution limités. DeFi fournit un réseau de liquidité accessible à l'échelle mondiale, permettant à ces actifs de se libérer des structures financières "fermées" et d'être directement évalués et échangés sur la chaîne. Cela va remodeler l'ensemble de la structure des marchés de capitaux.
L'impact central de la loi GENIUS
Sam Kazemian a expliqué les impacts potentiels de la loi GENIUS. Il a souligné que le dollar a plusieurs définitions dans le système financier, la Réserve fédérale différenciant les différents types d'actifs en dollars par les classifications M1, M2, M3, etc. La monnaie M1 fait référence à la monnaie immédiatement disponible, y compris les dépôts bancaires, les dépôts à vue et les fonds de marché monétaire qui peuvent être rapidement convertis en espèces.
Depuis le 19ème siècle, le droit d'émettre de la monnaie de type M1 a été un privilège exclusif des banques fédérales américaines. La loi GENIUS a transféré cette capacité aux émetteurs de stablecoin, permettant à certaines entités non bancaires de délivrer de la monnaie M1 de manière flexible et innovante. C'est pourquoi certaines banques se sont opposées si fermement à cette loi jusqu'à la fin, car elles préféraient conserver leur monopole sur l'émission de la monnaie M1.
La loi GENIUS a une signification historique, car elle permet pour la première fois aux banques non agréées d'émettre de la monnaie M1 sous des réglementations strictes. Ces réglementations exigent que les stablecoins soient soutenus par des actifs de haute sécurité, tels que des titres de fonds du marché monétaire, des bons du Trésor, des opérations de reverse repos de la Réserve fédérale et des certificats de dépôt assurés par la FDIC.
Stani Kulechov a souligné que, bien que la réglementation et l'approbation dans des domaines tels que les stablecoins semblent raisonnables, la clé réside dans les restrictions que ces réglementations pourraient entraîner, notamment en ce qui concerne l'innovation. Il a appelé à ce que la loi GENIUS établisse des règles claires et inclusives, sans faire fuir les innovateurs par un excès de prudence.
Compétition et coopération entre les stablecoins
Les deux fondateurs adoptent une attitude positive face à la concurrence qui pourrait émerger entre les stablecoins à l'avenir. Stani Kulechov considère que les stablecoins ressemblent davantage à des "canaux de paiement" ou à des "orbites", permettant aux utilisateurs de choisir le stablecoin le plus approprié en fonction du contexte. Il a également mentionné que dans l'écosystème Aave, de nombreux utilisateurs ont une durée de détention de stablecoins supérieure à 6 mois, ce qui montre qu'ils ne sont pas seulement des moyens de circulation, mais aussi des instruments de valeur à long terme.
Sam Kazemian partage cet avis, estimant que le dollar numérique est un jeu à somme nulle. Il souligne que la taille du marché M1 mondial est de 20 000 milliards de dollars, alors que la capitalisation totale des stablecoins sur la blockchain ne représente actuellement qu'1 %, ce qui signifie que le taux de pénétration de l'ensemble du secteur reste très faible. Il croit qu'à l'avenir, de plus en plus de stablecoins conformes rejoindront la DeFi, rendant ainsi l'ensemble du système de dollar numérique plus diversifié et robuste.
Stratégie de développement de Frax et Aave
Sam a expliqué le récent ajustement stratégique de Frax, passant de L2 à L1, et a reconstruit le jeton de gouvernance existant FXS. Leur architecture globale est passée de "protocole de stablecoin algorithmique" à "émission de dollars numériques + réseau de règlement". Sam a décrit cela comme "la bonne version du projet Libra", visant à "émettre des dollars en conformité", en réalisant l'émission de stablecoins, le règlement inter-chaînes et le transfert de valeur sur la chaîne EVM haute performance de Fraxtal.
Stani a présenté l'"architecture de liquidité unifiée" d'Aave V4. Ils estiment que les types d'actifs en chaîne seront extrêmement diversifiés à l'avenir, et que la courbe des risques s'allongera également. Ainsi, V4 introduit la conception "hub de liquidité + filière de risque", où différentes catégories d'actifs peuvent être allouées à différents "marchés de filière", tout en étant gérées de manière centralisée via le "hub". Cela simplifie l'expérience utilisateur, améliore l'efficacité de l'utilisation des fonds, tout en isolant efficacement les risques systémiques.
Perspectives de collaboration future
Sam a proposé une idée de collaboration, prévoyant de lancer le programme de récompenses FraxNet dans l'application Frax Fintech, permettant aux détenteurs de frxUSD de déposer directement des actifs sur Aave et de générer des revenus grâce à un marché de prêt réel. Cela rendra réel la combinaison de "dollar numérique + rendement en chaîne" et fera d'Aave la première plateforme de rendement DeFi connectée au dollar légal.
Stani a exprimé son accord avec cette idée, estimant qu'elle démontre la modularité et la combinabilité d'Aave V4. Il a déclaré attendre avec impatience l'ajout des actifs de Frax au processus de proposition de gouvernance, prêt à fournir un soutien pertinent pour faire de "l收益 dollar on-chain" un scénario réel.
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GasWastingMaximalist
· Il y a 5h
L'Occident est devenu fou, n'est-ce pas ? Marié.
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LiquidatedAgain
· 08-13 13:47
Si vous ne pouvez même pas calculer le taux de garantie, comment voulez-vous trader des stablecoins ? Rekt sur place.
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AirdropFatigue
· 08-13 05:16
Encore en train de parler de conformité, les régulateurs ne font que dire des choses.
Les géants des stablecoins Frax et le fondateur d'Aave discutent de la loi GENIUS et de l'avenir de l'industrie
Les leaders du domaine des stablecoins parlent de l'avenir de l'industrie
Dans le contexte du développement rapide des crypto-monnaies et de la technologie blockchain, Sam Kazemian, fondateur de Frax Finance, et Stani Kulechov, fondateur d'Aave, en tant que personnalités importantes dans le domaine des stablecoins, ont partagé leurs points de vue sur l'évolution de l'industrie. Ils ont discuté de la croissance rapide du marché des stablecoins, du parcours d'innovation de leurs projets respectifs, ainsi que de leurs opinions sur les changements réglementaires à venir, en particulier sur la façon dont les stablecoins sont devenus un point focal de l'industrie après la volatilité du marché crypto en 2022.
Les deux fondateurs se concentrent sur la loi GENIUS, cette législation emblématique qui pourrait élever les stablecoins au rang de monnaie légale, changeant fondamentalement la position du dollar dans le monde. Cet article explore en profondeur leurs perspectives sur le marché des stablecoins, leurs attentes concernant cette loi, ainsi que les perspectives sur la manière dont les stablecoins façonneront l'écosystème financier futur.
La tendance des stablecoins et les progrès législatifs
L'animateur a mentionné que le secteur des stablecoins se développe rapidement, avec plusieurs versions de législation en cours au Congrès. Bien que la capitalisation boursière ne représente actuellement que 1,1 % de l'offre M1 en dollars, il est largement reconnu dans l'industrie que "ce n'est que le début". À ce sujet, les deux fondateurs ont exprimé leurs opinions.
Sam Kazemian a du mal à cacher son excitation. Il a souligné que "l'IA" et "stablecoin" sont largement considérés comme les deux domaines les plus en vogue dans le monde d'aujourd'hui. En tant que fondateur d'un protocole de stablecoin, il se sent réconforté de voir cette industrie enfin comprise et acceptée par le monde entier. Le passage de Frax d'un "modèle hybride" experimental à la voie du "dollar numérique légal" que les décideurs politiques sont prêts à soutenir par une législation est enthousiasmant.
Stani Kulechov a également exprimé sa compréhension des sentiments de Sam. Il considère que les stablecoins sont des outils intuitifs et compréhensibles, en particulier dans les régions de turbulences financières et de dévaluation des monnaies fiduciaires, la stabilité financière offerte par les stablecoins est plus attrayante que celle des monnaies locales. Même dans les pays occidentaux, la valeur des stablecoins réside non seulement dans leur "stabilité", mais aussi dans leur capacité à transformer les rendements de la DeFi en outils que les utilisateurs de masse peuvent comprendre et utiliser. Cela représente l'évolution naturelle de la fintech de "monnaie fiduciaire → monnaie numérique → actifs sur chaîne", ouvrant un nouveau paradigme de transmission de valeur transfrontalière.
Impact des stablecoins sur le dollar
Concernant l'impact des stablecoins sur la position du dollar dans le système monétaire mondial, Sam Kazemian estime qu'il s'agit d'un malentendu sur le rôle des stablecoins. Il souligne que les stablecoins sont en réalité un "corps d'extension" du dollar, une extension de l'influence du dollar à l'échelle mondiale.
Sam divise le développement des stablecoins en deux phases : la première phase est l'idéal des "stablecoins algorithmiques décentralisés", qui se termine finalement par un effondrement ; la deuxième phase est celle du réalisme, c'est-à-dire obtenir la reconnaissance du gouvernement américain, permettant aux stablecoins d'avoir la "qualité légale du dollar". La révolution de la loi GENIUS réside dans le fait qu'elle permet pour la première fois aux stablecoins d'avoir cette qualité légale.
Stani Kulechov a souligné que le dollar est un outil de règlement des transactions simple et efficace, et que la généralisation d'Internet a élargi le commerce mondial en dollars. Il prévoit que les stablecoins connaîtront également une situation similaire à l'avenir. La réalisation d'un système plus décentralisé nécessite du temps et une adoption généralisée, c'est un processus à long terme.
Stani prédit que, dans les 2 à 3 prochaines années, les stablecoins deviendront la plus grande catégorie d'actifs sur la chaîne, et dans 5 à 7 ans, les jetons de sécurité dépasseront la somme des stablecoins et des actifs cryptographiques natifs. La mise en chaîne des actifs traditionnels apporte des avantages aux actifs du monde réel, ce qui renforce le concept des transactions réglées en dollars, mais ce n'est pas nécessairement la forme finale du système financier futur. Il pense que les 10 à 15 prochaines années verront une transition du moyen d'échange vers un nouveau moyen, ce qui renforcera la liquidité et créera plus d'intérêt pour les écosystèmes.
Perspectives des jetons de type titre
Stani a approfondi son point de vue sur les jetons de type titres. Il estime qu'il s'agit d'un concept large, englobant les actifs du monde réel (RWA). La portée peut aller des actions de sociétés cotées, du capital privé, des instruments de dette, jusqu'aux produits financiers structurés qui pourraient émerger à l'avenir.
Actuellement, de nombreuses réserves de stablecoin sont soutenues par des obligations à court terme américaines, et cet actif a déjà joué un rôle sur la chaîne. Avec la maturation des outils de taux d'intérêt sur la chaîne, des actifs traditionnels offrant des rendements plus élevés et des niveaux de risque plus complexes seront également intégrés à la chaîne.
Dans le passé, de nombreux actifs de qualité avaient une faible liquidité, principalement en raison des barrières à l'entrée élevées et des canaux de distribution limités. DeFi fournit un réseau de liquidité accessible à l'échelle mondiale, permettant à ces actifs de se libérer des structures financières "fermées" et d'être directement évalués et échangés sur la chaîne. Cela va remodeler l'ensemble de la structure des marchés de capitaux.
L'impact central de la loi GENIUS
Sam Kazemian a expliqué les impacts potentiels de la loi GENIUS. Il a souligné que le dollar a plusieurs définitions dans le système financier, la Réserve fédérale différenciant les différents types d'actifs en dollars par les classifications M1, M2, M3, etc. La monnaie M1 fait référence à la monnaie immédiatement disponible, y compris les dépôts bancaires, les dépôts à vue et les fonds de marché monétaire qui peuvent être rapidement convertis en espèces.
Depuis le 19ème siècle, le droit d'émettre de la monnaie de type M1 a été un privilège exclusif des banques fédérales américaines. La loi GENIUS a transféré cette capacité aux émetteurs de stablecoin, permettant à certaines entités non bancaires de délivrer de la monnaie M1 de manière flexible et innovante. C'est pourquoi certaines banques se sont opposées si fermement à cette loi jusqu'à la fin, car elles préféraient conserver leur monopole sur l'émission de la monnaie M1.
La loi GENIUS a une signification historique, car elle permet pour la première fois aux banques non agréées d'émettre de la monnaie M1 sous des réglementations strictes. Ces réglementations exigent que les stablecoins soient soutenus par des actifs de haute sécurité, tels que des titres de fonds du marché monétaire, des bons du Trésor, des opérations de reverse repos de la Réserve fédérale et des certificats de dépôt assurés par la FDIC.
Stani Kulechov a souligné que, bien que la réglementation et l'approbation dans des domaines tels que les stablecoins semblent raisonnables, la clé réside dans les restrictions que ces réglementations pourraient entraîner, notamment en ce qui concerne l'innovation. Il a appelé à ce que la loi GENIUS établisse des règles claires et inclusives, sans faire fuir les innovateurs par un excès de prudence.
Compétition et coopération entre les stablecoins
Les deux fondateurs adoptent une attitude positive face à la concurrence qui pourrait émerger entre les stablecoins à l'avenir. Stani Kulechov considère que les stablecoins ressemblent davantage à des "canaux de paiement" ou à des "orbites", permettant aux utilisateurs de choisir le stablecoin le plus approprié en fonction du contexte. Il a également mentionné que dans l'écosystème Aave, de nombreux utilisateurs ont une durée de détention de stablecoins supérieure à 6 mois, ce qui montre qu'ils ne sont pas seulement des moyens de circulation, mais aussi des instruments de valeur à long terme.
Sam Kazemian partage cet avis, estimant que le dollar numérique est un jeu à somme nulle. Il souligne que la taille du marché M1 mondial est de 20 000 milliards de dollars, alors que la capitalisation totale des stablecoins sur la blockchain ne représente actuellement qu'1 %, ce qui signifie que le taux de pénétration de l'ensemble du secteur reste très faible. Il croit qu'à l'avenir, de plus en plus de stablecoins conformes rejoindront la DeFi, rendant ainsi l'ensemble du système de dollar numérique plus diversifié et robuste.
Stratégie de développement de Frax et Aave
Sam a expliqué le récent ajustement stratégique de Frax, passant de L2 à L1, et a reconstruit le jeton de gouvernance existant FXS. Leur architecture globale est passée de "protocole de stablecoin algorithmique" à "émission de dollars numériques + réseau de règlement". Sam a décrit cela comme "la bonne version du projet Libra", visant à "émettre des dollars en conformité", en réalisant l'émission de stablecoins, le règlement inter-chaînes et le transfert de valeur sur la chaîne EVM haute performance de Fraxtal.
Stani a présenté l'"architecture de liquidité unifiée" d'Aave V4. Ils estiment que les types d'actifs en chaîne seront extrêmement diversifiés à l'avenir, et que la courbe des risques s'allongera également. Ainsi, V4 introduit la conception "hub de liquidité + filière de risque", où différentes catégories d'actifs peuvent être allouées à différents "marchés de filière", tout en étant gérées de manière centralisée via le "hub". Cela simplifie l'expérience utilisateur, améliore l'efficacité de l'utilisation des fonds, tout en isolant efficacement les risques systémiques.
Perspectives de collaboration future
Sam a proposé une idée de collaboration, prévoyant de lancer le programme de récompenses FraxNet dans l'application Frax Fintech, permettant aux détenteurs de frxUSD de déposer directement des actifs sur Aave et de générer des revenus grâce à un marché de prêt réel. Cela rendra réel la combinaison de "dollar numérique + rendement en chaîne" et fera d'Aave la première plateforme de rendement DeFi connectée au dollar légal.
Stani a exprimé son accord avec cette idée, estimant qu'elle démontre la modularité et la combinabilité d'Aave V4. Il a déclaré attendre avec impatience l'ajout des actifs de Frax au processus de proposition de gouvernance, prêt à fournir un soutien pertinent pour faire de "l收益 dollar on-chain" un scénario réel.