À savoir L'arrestation, le long procès et les sanctions qui s'ensuivent ne mettront pas fin à tout l'incident. Au cours de cette année, qu'avons-nous perdu et qu'avons-nous gagné après l'orage Terra ?
Écrit par : Département éditorial de ChainCatcher
Le 23 mars, Do Kwon a été arrêté au Monténégro. En mai de l'année dernière, la rumeur disait que Do Kwon avait tenté de fuir la Corée du Sud avant que Luna ne s'effondre, mais il l'a toujours nié. Jusqu'à ce qu'Interpol publie une notice rouge et pourchasse la Serbie depuis Singapour, Do Kwon ergotait encore sur le fait qu'il ne s'était pas "échappé" jusqu'au moment où il a été arrêté au Monténégro.
Source : Presse associée
Lorsque Do Kwon a été arrêté, son gros visage était légèrement hébété. Au cours de l'enquête qui a suivi, il a été accusé d'avoir falsifié un passeport et aurait même « avalé un portefeuille matériel ». Le "suspect" en face de lui est complètement différent du jeune homme qui manquait d'admiration et était extrêmement confiant il y a un an.
A la fin de l'année et au début de l'année en 21 et 22, Do Kwon était plein d'espoir pour la nouvelle année sur les réseaux sociaux. Il écrivait : « Web3 est la clé de l'industrie du chiffrement en 2022 » « Que la lune briller davantage cette année à venir ".
Lui et les fous fanatiques n'auraient jamais imaginé que cette "nouvelle lune" commencerait à s'assombrir après seulement un peu plus d'un quart. Dans un marché où les émotions montent, il est toujours facile pour les gens de traiter différemment les jeunes avec confiance et bonne humeur, y compris SBF à cette époque. Dans un rapport de Bloomberg, Do Kwon s'était construit une image "confiante, agressive et parfois enfantine" sur les réseaux sociaux.
En mars 2022, les stablecoins des algorithmes Terra et UST ont rencontré de fréquents doutes du monde extérieur. Par la suite, Do Kwon a choisi une manière très agressive de répondre aux doutes en pariant avec le cryptage KOL Sensei Algod sur le fait que le prix de LUNA pourrait dépasser le prix actuel de 88 $ après un an. Le pari était de 1 million de dollars, et un jour plus tard, Do Kwon a de nouveau augmenté la mise à 10 millions de dollars. Le pari entre les deux a été supervisé par le crypto KOL Cobie.
Pourtant, ce pari hilarant n'a même pas fait sensation lorsqu'il a expiré en mars. En tant que superviseur, Cobie est resté silencieux sur la question ce jour-là. Après l'effondrement du sponsor FTX, le podcast crypté Uponly qu'il hébergeait s'est également arrêté, et il a rarement mentionné la connexion avec FTX par la suite.
Sensei Algod, qui a fait le pari, a cité un tweet d'il y a un an et a écrit : "Bien qu'en regardant en arrière, on peut facilement juger que Luna va s'effondrer, mais regardez les commentaires sur le tweet d'il y a un an, vous saurez comment j'étais". ri à l'époque. C'est une bonne leçon de se rendre compte que les masses feront souvent des erreurs." Après tout, les gens finiront par réaliser que "la lune croît et décroît" après avoir souffert.
En fait, les dénonciateurs n'ont pas manqué lors de l'orage Terra et du crash de l'UST. Lorsque Terra est apparu pour la première fois, certains analystes ont remarqué que cet accord risquait de déclencher une "spirale de la mort". Avec l'accord Anchor lançant un plan de dépôt APY UST de 20 %, de plus en plus de gens ont commencé à prédire l'effondrement de Terra, et certains ont même proposé "Terra va détruisez tout le monde de la cryptographie ", avertissement.
Mais peu de gens peuvent résister à la tentation d'un rendement aussi élevé, et tout le monde a flairé le danger du schéma de Ponzi. Mais les gens pensent inconsciemment que ce sont eux qui peuvent sortir avant que Terra ne s'effondre. Après tout, des vétérans professionnels et faisant autorité comme Jump Crypto, Hashed, Delphi, etc. n'ont pas échappé à ce désastre.
Comme Algod l'a mentionné ci-dessus, il est facile de faire une introspection avec le recul. Les personnes inexpérimentées et qui n'ont pas de stratégie stop-loss sont pour la plupart abasourdies et engourdies par les lourdes pertes de l'année dernière.
L'incident de Terra est devenu le pire point de départ pour 2022. Après cela, l'incendie a suivi un fusible qui semblait avoir été enterré il y a longtemps, faisant exploser un projet à succès après l'autre. Le prix du Bitcoin a chuté de 34 038 $, et aujourd'hui il ne s'est pas redressé un an plus tard.Bien que le marché se redresse régulièrement, le prix du Bitcoin est également retombé à 31 043 $ au début de cette année. Mais il est indéniable que le marché est encore enveloppé par la série d'incidents orageux l'année dernière, et le danger caché des orages n'est toujours pas exclu.
Sachez que l'arrestation et le long procès et les sanctions qui en découlent ne mettront pas fin à tout l'incident. Mais dans un an, qu'avons-nous perdu et qu'avons-nous gagné après l'orage Terra ?
En plus de trois flèches capitales, Voyage, Celsius, FTX et d'autres grandes sociétés de cryptographie qui ont fait faillite, des centaines de projets sont également morts ou ont disparu sur le marché qui se refroidit rapidement ; les investisseurs ont commencé à réexaminer les critères de jugement des projets de cryptographie. L'argent spéculatif de l'industrie va rarement au chiffrement et au Web3 ; sous les multiples pressions de plusieurs pays, menés par les États-Unis, les politiques réglementaires de nombreux pays, les banques coupant les activités liées au chiffrement et les teneurs de marché se désengageant, les sociétés de cryptographie tels que Coinbase, Kraken et Tether ont commencé à rechercher le marché mondial, les sociétés de chiffrement et les entrepreneurs du Web3 sont comme des oiseaux migrateurs, voyageant des États-Unis à Singapour, Dubaï, puis à Hong Kong, constamment à la recherche du "sanctuaire de chiffrement" avec le climat le plus adapté...
Cet article fournira un examen rapide et un aperçu (incomplet) des événements importants et de l'impact de l'orage Terra un an plus tard.
1. Examen des incidents orageux en série
1. Terra plante
Le 8 mai 2022, étant donné que Terra souhaite former un nouveau pool de fonds 4Crv Pool (UST/FRAX/USDC/USDT) pour UST on Curve, le pool de fonds UST-3Crv (UST/USDC/USDT/DAI) d'origine pour la liquidité UST de 150 millions de dollars américains ont été retirés en 2019 et le prix de l'UST a commencé à se déstabiliser légèrement.
Afin d'éviter les risques, certaines institutions et certains utilisateurs ont commencé à vendre des UST à grande échelle. Ce jour-là, 2 milliards d'UST ont coulé de la plateforme de prêt Anchor, ce qui a accru la pression sur l'ancrage des prix des UST. En raison de l'apparition soudaine d'un grand nombre d'UST sur le marché, le prix de l'UST a encore aggravé la baisse.Beaucoup de gens ont remplacé l'UST entre leurs mains par leur actif de base LUNA, ce qui a également entraîné une augmentation de l'offre. de LUNA et le prix a complètement chuté. Les prix LUNA et UST sont entrés dans une spirale de la mort, et les prix étaient proches de zéro.
Le 11 mai, Do Kwon a annoncé qu'il ne pouvait pas sauver le marché.
Le 13 mai, de nombreuses bourses ont radié Luna et suspendu les échanges, et la chaîne publique Terra a cessé ses activités.
En moins d'une semaine, l'écosystème Terra d'une valeur marchande de plus de 40 milliards s'est effondré. L'orage de LUNA/UST a affecté de nombreuses institutions de chiffrement et projets de chiffrement. Le prix du BTC est passé de 34 038 $ à 31 328 $, soit une baisse de 7,6 % pour la semaine.
2. Sanjian Capital a déclaré faillite
Parmi eux, Three Arrows Capital, l'un des plus gros investisseurs de Terra, a été le premier à annoncer publiquement qu'il était affecté par le crash de LUNA/UST, car le crash de Terra était profondément impliqué dans une crise de liquidité.
Three Arrows Capital a investi 200 millions de dollars supplémentaires dans LUNA/UST lors de son effondrement. Selon les données de la société de compensation Teneo, l'exposition au risque de l'effondrement de LUNA/UST à Three Arrows Capital est d'environ 600 millions de dollars.
En plus des pertes financières directes, les prix du BTC sont également passés de 30 000 $ à 20 000 $ alors que le crash LUNA/UST a affecté le sentiment du marché de la cryptographie, ce qui a provoqué une contraction massive du crédit sur le marché de la cryptographie.
Il se trouve que Three Arrows Capital a utilisé une grande quantité de fonds à effet de levier, mais en raison du manque de liquidité de sa grande quantité d'actifs (comme GBTC d'une valeur de 1 milliard de dollars américains), elle n'a pas pu être vendue, et elle ne pouvait pas être réclamée. marge, ce qui a entraîné une forte contraction des actifs de Three Arrows Capital. Dans le même temps, en raison de l'incapacité de rembourser les fonds de l'emprunteur, le créancier a demandé une indemnisation.
3. Voyager fait faillite
L'orage de Three Arrows Capital a entraîné la fermeture consécutive de plusieurs plateformes de prêt. En raison de l'encours du prêt de Three Arrows Capital, il s'agit d'environ 666 millions de dollars US (dont 15250 BTC, soit 350 millions de dollars US équivalent en devise stable USDC).
Le 6 juillet 2022, Voyager, une plateforme de prêt cryptée, a annoncé qu'elle déposerait une demande de mise en faillite et suspendrait des services tels que les transactions, les dépôts et les retraits.
Le 11 juillet 2023, Three Arrows Capital a déposé une demande de mise en faillite devant un tribunal de New York. Selon le rapport de liquidation de Teneo, Three Arrows Capital doit environ 3,5 milliards de dollars à 27 sociétés de crypto-monnaie. Ces créanciers ont déjà intenté des poursuites contre Three Arrows Capital.
Parmi eux, le plus grand créancier est la plateforme de prêt de cryptage Genesis, qui est une division de la filiale Digital Currency Group (DCG), qui a accordé un prêt de 2,3 milliards de dollars à Three Arrows Capital. Une partie de la dette de cette créance est assumée par sa société mère DCG, car Three Arrows Capital détient la fiducie GBTC de 1 milliard de dollars émise par DCG. Par conséquent, Genesis a finalement déposé une réclamation de 1,2 milliard de dollars contre Three Arrows Capital.
Deuxièmement, la plate-forme de prêt cryptée BlockFi a déclaré que Three Arrows Capital était l'un de ses plus gros clients emprunteurs et que l'effondrement de la société lui avait fait perdre environ 80 millions de dollars.
4. Faillite de Celsius
Le 13 juillet 2022, Celsius, une plateforme de prêt cryptée pour les institutions, a annoncé son dépôt de bilan, et Sanjian Capital devait 75 millions de dollars de prêts USDC.
En plus de l'impact de Three Arrows Capital, Celsius est également affecté par le crash LUNA / UST, car il est le plus grand détenteur de stETH (certificat de gage Ethereum sur Lido), affecté par le sentiment du marché du crash non ancré de l'UST, entraînant le non ancré prix du stETH contre ETH . Avec la baisse de la valeur de stETH et l'aggravation des problèmes de liquidité de la plate-forme, les utilisateurs de la plate-forme ont été sévèrement pressés et ils ont été contraints de vendre stETH à bas prix pour répondre aux besoins des utilisateurs de racheter des actifs. En fin de compte, il a déclaré faillite en raison d'une grave insolvabilité.
5. Coup de foudre FTX
Le 11 novembre 2022, plus de 100 entités de la plateforme de trading de crypto-monnaie FTX, y compris ses affiliés, ont déposé une demande de mise en faillite aux États-Unis.
La disparition de FTX découle d'un document divulgué par CoinDesk. Le 2 novembre 2022, CoinDesk a révélé qu'Alameda Research pourrait actuellement être insolvable.
Le 6 novembre 2022, Changpeng Zhao a publiquement exprimé ses inquiétudes quant à la solvabilité de FTX, et Binance a décidé de liquider toutes les FTT restantes dans ses livres. Cela a déclenché une vague de retraits d'utilisateurs vers FTX et Alameda, et des milliards de dollars d'actifs sont sortis des adresses de portefeuille concernées de FTX et Alameda.
Le soir du 8 novembre, FTX a suspendu les retraits des utilisateurs. Le déficit de financement de FTX atteint 8 milliards de dollars.
Le 11 novembre, la plateforme de trading de crypto-monnaie FTX a déposé une demande de mise en faillite.
Avec la divulgation des documents de faillite de FTX, les gens ont découvert que FTX et Alameda étaient déjà tombés en crise. Les données montrent qu'Alameda a eu des problèmes de liquidité dès le mois de mai pour des raisons telles que l'orage Terra et la faillite de Sanjian Capital. Afin de sauver Alameda de la faillite de Voyager et Three Arrows Capital, FTX soupçonnait d'utiliser des jetons FTT comme garantie pour emprunter de l'argent à Alameda. Cela a également fait de FTX le principal déclencheur de la pénurie de liquidités.
Le prix du BTC est passé de 20 905 $ à 15 500 $, soit une baisse de 21 % pour la semaine.
6. Faillite de BlockFi
Le 28 novembre 2022, le prêteur de crypto-monnaie BlockFi a annoncé qu'il déposerait une demande de mise en faillite auprès du tribunal.
Il compte plus de 100 000 créanciers dont le passif varie de 1 à 10 milliards de dollars, a-t-il déclaré dans des documents judiciaires. Parmi eux, FTX s'est classé deuxième avec 275 millions de dollars de dettes.
7. Faillite Genesis
Le 20 janvier, la plateforme de prêt cryptographique Genesis a déposé une demande de mise en faillite.
Après l'orage FTX, l'activité dérivés de Genesis avait 175 millions de dollars bloqués dans FTX. Auparavant, en raison de l'orage de Three Arrows Capital, Genesis avait subi une perte pouvant atteindre 2,36 milliards de dollars américains. La société a interrompu les retraits et les nouveaux prêts auprès de ses filiales de prêt le 16 novembre. Le prix du Bitcoin est resté à environ 21 000 $.
2. Effet de chaîne : le déclin de la monnaie stable algorithmique et l'exploration de la supervision de la monnaie stable
Après l'orage de Terra et le stablecoin algorithmique UST, en plus de provoquer une série d'orages de projets connexes, il a également directement attiré l'attention du marché sur les stablecoins.
Tout d'abord, après l'effondrement de Terra, les gens ont essayé de protéger leurs propres droits par des voies légales, mais ont constaté qu'ils ne pouvaient pas du tout trouver de lois réglementaires correspondantes. Jusqu'au 19 avril 2023, la commission des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis a publié un "Stable Coin Act Discussion Draft" de 73 pages, qui mentionnait clairement la méthode d'élimination des pièces algorithmiques stables : aucun des deux ne peut garantir un actif individuel. réserve, mais aussi les Stablecoins qui ne détiennent pas directement ou indirectement de dollars américains doivent être bloqués.
Bien que ce projet ne représente pas la facture finale, la monnaie stable a attiré l'attention des régulateurs. Par rapport à des discussions telles que "si les actifs cryptés sont des titres", les besoins réglementaires des stablecoins sont plus urgents.
Deuxièmement, les stablecoins algorithmiques ont rapidement décliné après l'incident de Terra. Selon les données de Defillma, du 8 au 15 mai 2022, la part de l'USDC et de l'USDT a augmenté d'environ 3 %, et la part de marché des stablecoins algorithmiques s'est érodée.
L'USDN est une monnaie algorithmique stable lancée par le protocole WAVES, qui utilise un mécanisme de parité très similaire à UST/LUNA. L'USDN a commencé à se désancrer presque en synchronisation avec l'UST. Au début de 2023, l'USDN passera d'un stablecoin à un jeton d'indice écologique Waves, et ne sera plus ancré au dollar américain 1: 1, abandonnant essentiellement la piste algorithmique du stablecoin.
L'USN lancé par Near Protocol a commencé à utiliser l'USDT pour frapper l'USN après l'effondrement de l'UST. Cependant, le projet a finalement échoué en raison d'un "écart de garantie de 40 millions de dollars" dû à la double frappe.
De plus, les projets de stablecoins décentralisés ont également été touchés. Le DAI lancé par le protocole MakerDAO est passé de plus de 8 milliards à une valeur de marché de 4,8 milliards de dollars américains, et ne s'est pas encore redressé ; en février 2023, Frax a annoncé qu'il fixerait le taux hypothécaire cible (CR) à 100 % , supprimez la partie prise en charge par l'algorithme et remplacez FRAX Devenez un stablecoin entièrement collatéralisé.
Bien que cette année, certains accords de géants DeFi aient commencé à développer des activités de stablecoin, comme le stablecoin crvUSD sur-garanti émis par CRV et le stablecoin sur-garanti GHO qui sera lancé par Aave. Ces pièces stables sont complètement différentes de l'UST, adoptant un mécanisme plus conservateur.
3. Les raisons des orages en série
1. L'écologie est trop concentrée
En prenant Terra comme exemple, l'APY de 20 % a aidé Terra à absorber rapidement une valeur marchande de dizaines de milliards de dollars en peu de temps et à se développer rapidement. Le système algorithmique de stablecoin peut sembler flexible, mais il est extrêmement fragile. Le plus important est que l'écologie de Terra est trop concentrée et unique.Selon les données d'avril 2022, le volume de verrouillage de Terra a dépassé 30 milliards de dollars américains, dont Anchor représentait 51,15 %, dépassant 15 milliards de dollars américains. En substance, l'écologie Terra n'a pas de protocole DeFi capable d'absorber réellement l'UST. Lorsque la demande d'application d'UST dans Anchor chute fortement, cela est destiné à conduire à l'effondrement complet d'UST et de LUNA.
De plus, la raison de l'effondrement de FTX était aussi l'erreur de mettre trop d'œufs dans le même panier, et la plupart des actifs de FTX sont directement liés à FTT.
2. Trop d'effet de levier
Des poupées gigognes illimitées et un effet de levier excessif sont devenus la cause directe de la faillite de Sanjian Capital : Sanjian a investi dans un certain dérivé avec une valeur d'ancrage grâce à l'effet de levier, et a mis en gage le dérivé pour obtenir une garantie très liquide, puis a vendu la garantie pour un arbitrage supplémentaire. Lorsque les dérivés et les actifs sous-jacents n'étaient plus ancrés, le prix et la liquidité des dérivés ont fortement chuté, et Sanjian n'a pas pu vendre les dérivés dans le délai effectif pour faire face à la ruée vers les créanciers et a finalement conduit à la faillite.
Trop d'effet de levier, trop d'effet de levier a été l'un des plus grands risques systémiques sur le marché de la cryptographie. Bien que les modèles imbriqués puissent générer une rétroaction positive en spirale pour l'industrie du chiffrement pendant la période de stabilité et d'amélioration du marché, cela entraîne également un effet boule de neige lorsque le marché décline.
3. Manque de supervision et manque de transparence au CeFi
Depuis le jour où l'industrie du chiffrement est née, elle vit dans l'ombre de l'incertitude réglementaire. L'industrie du cryptage manque d'une supervision efficace du comportement institutionnel, et les parties du projet CeFi telles que Three Arrows et FTX ont maîtrisé le droit de trop centraliser et de ne pas être supervisé, ce qui a conduit à une expansion désordonnée du capital.
Bien que des échanges tels que Binance aient pris l'initiative de divulguer l'arbre de réserve Merkle après la série d'orages, ils manquent toujours de l'approbation et de la supervision d'une organisation tierce faisant autorité, et l'absence de mécanisme de sanction n'a pas une grande crédibilité. L'industrie doit encore explorer de meilleures méthodes de conservation et mécanismes d'audit en chaîne.
4. Le "mouvement créateur de Dieu" dont le cercle de cryptage profite sans cesse
L'essor rapide de Do Kwon, Suzhu, SBF et les projets qu'ils ont créés en peu de temps est dû à la collusion du marché de masse, des médias et du capital.
5. La nature humaine reste la même
Enfin, il y a un vieil adage : la spéculation est aussi vieille que les montagnes, et il n'y a rien de nouveau à Wall Street. Les spéculateurs utilisent la cupidité pour construire de hauts immeubles, tandis que les vendeurs à découvert utilisent la panique pour récolter d'énormes profits. L'histoire se répète plusieurs fois non pas à cause des lois sociales internes, mais plutôt à cause de la nature humaine éternelle.
4. Jetez un coup d'œil sérieux à "l'éléphant dans la pièce"
Une pièce de monnaie a deux faces. Bien qu'une série d'orages tels que Terra et FTX aient durement frappé l'industrie, ils ont également percé l'énorme bulle créée par le dernier cycle de marché haussier, et l'industrie a commencé à réexaminer «l'éléphant dans la pièce». Les normes de valeur de l'industrie, les mécanismes de sécurité et la supervision évoluent tous vers un nouveau niveau.
En termes de normes de valeur de l'industrie, la soi-disant "tête" est désenchantée. Terra, FTX, etc. sont tous des géants du cryptage avec une valeur marchande de dizaines de milliards, soutenus par les meilleurs investisseurs représentés par Temasek, Sequoia Capital et Grayscale, mais l'effondrement est également instantané. Cela fait comprendre à l'industrie que trop gros n'est pas une loi d'airain, et l'autorité perdra également de sa crédibilité. Et lorsque la vitesse d'entrée de l'argent spéculatif ne peut pas suivre la création de valeur, le plus grand champ de mines est souvent planté.
Après l'orage, les valorisations ou les prix de la plupart des projets de premier et de deuxième rang se sont progressivement corrigés, évoluant dans une direction plus saine. Les institutions d'investissement dirigées par Temasek ont également lancé successivement des études d'examen et amélioré leurs processus d'investissement. Et certains utilisateurs cryptés ne peuvent plus être facilement confondus en finançant des histoires de fond et de rêve.
Selon les données de RootData, en avril 2023, le financement dans le domaine du chiffrement s'élevait à 814 millions de dollars américains, soit une baisse d'environ 77,6 % par rapport aux 3,623 milliards de dollars américains en avril 2022. Par ailleurs, le nombre de financements est passé de 186 à 106 en avril, soit une baisse sur un an d'environ 43,1 %.
Dans le même temps, la transparence de l'industrie du chiffrement augmente également. Après l'incident FTX, les échanges centralisés dirigés par Binance, Kraken, OKX, Huobi, etc. ont divulgué des certificats de réserve et accepté la supervision de l'industrie, bien qu'à ce stade, il y ait toujours un manque d'approbation par des institutions d'audit tierces faisant autorité. Après l'effondrement de FTX, les entreprises et les particuliers ont investi davantage dans la gestion financière et la conformité, et les projets et innovations liés au chiffrement et à la comptabilité se multiplient. Le financement de projet crypté concernant les solutions de financement crypté et de conservation d'actifs en chaîne est fréquent.
En outre, les aléas des orages continus ont également contraint la supervision du chiffrement à accélérer les progrès et à trouver un équilibre entre l'innovation et le développement de l'industrie du chiffrement et une supervision ordonnée. À l'heure actuelle, les pays ou régions et organisations dominés par les États-Unis, Hong Kong, la Corée du Sud, le Japon, Singapour et l'Union européenne mènent l'élaboration de normes réglementaires de l'industrie. D'ici la fin de 2022, en plus de la Chine continentale, plus de 42 pays et régions souverains à travers le monde ont adopté 105 mesures réglementaires et directives pour l'industrie du chiffrement. Parmi eux, les États-Unis ont un total de 22 éléments, y compris les transactions de cryptage, les directives réglementaires sur le cryptage, les jugements judiciaires, les pièces stables, etc. ; l'Union européenne a un total de 9 éléments, impliquant des directives réglementaires sur le cryptage, les pièces stables et l'anti -blanchiment d'argent dans une série de projets de loi ; la Corée du Sud a produit 8 articles, principalement dans des décisions judiciaires, des pièces stables, des directives réglementaires sur le cryptage, etc.
Bien que les progrès de la réglementation du chiffrement dans divers pays ou régions soient différents et que les attitudes aient également produit de grandes différences, la réglementation du chiffrement montre toujours une tendance à la mondialisation et au raffinement.
5. « Rise in the East and Set in the West » : l'évolution des régions chiffrées sous la tendance réglementaire
Les États-Unis sont l'un des plus grands marchés de la cryptographie au monde et l'un des environnements réglementaires les plus complexes. Il n'y a pas d'agence de réglementation du chiffrement unifiée aux États-Unis, mais plusieurs agences fédérales et étatiques sont responsables de la supervision de différents domaines. Dans le sillage de Terra, la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a appelé à la réglementation des pièces stables d'ici la fin de 2022 afin de protéger les consommateurs et la stabilité financière. Elle a également exhorté le Congrès à adopter une législation donnant au département du Trésor le pouvoir de réglementer les stablecoins et autres actifs numériques.
Après l'effondrement de FTX à la fin de l'année dernière, la SEC américaine a renforcé son attitude réglementaire à l'égard de l'industrie du cryptage et a commencé à examiner et à poursuivre certains projets de cryptage susceptibles d'être impliqués dans des violations du droit des valeurs mobilières, notamment des sociétés de cryptage de premier plan telles que Binance, Coinbase et Kraken. À l'heure actuelle, en raison de la pression continue des autorités américaines sur l'industrie du chiffrement, certains projets ont choisi de "fuir" les États-Unis et de se tourner pour étendre leurs activités à l'échelle mondiale. Les teneurs de marché tels que les teneurs de marché bien connus de la cryptographie Jane Street et Jump Trading prévoient également de quitter le commerce de la cryptographie aux États-Unis. Bien que les États-Unis aient des réglementations plus strictes sur l'industrie du chiffrement, elles ne sont pas complètement exclusives et reconnaissent en même temps le potentiel d'innovation et la valeur sociale de l'industrie du chiffrement.
Les autorités sud-coréennes ont lancé une enquête urgente sur l'affaire Terra et la possible violation des lois sur la fraude, le blanchiment d'argent ou l'évasion fiscale par le fondateur du projet Do Kwon et les personnes impliquées. La Commission des services financiers (FSC) de Corée du Sud a également annoncé son intention de renforcer la réglementation des échanges et des plates-formes de crypto-monnaie, les obligeant à s'enregistrer auprès du gouvernement et à se conformer aux réglementations anti-blanchiment d'argent et de protection des consommateurs. Même si le gouvernement actuel est toujours aux prises avec les conséquences de "Terra", la Corée du Sud n'est pas aussi agressive que le gouvernement américain. Récemment, le gouvernement sud-coréen a rédigé certaines réglementations et la Banque de Corée prévoit également d'introduire des réglementations distinctes sur les pièces stables pour maintenir l'industrie de la cryptographie en Corée du Sud.
Dans le cas d'un développement réglementaire inégal dans divers pays et régions, une nouvelle tendance régionale est apparue dans l'innovation en matière de chiffrement, et certains points de vue résument même cette tendance comme "en hausse à l'est et en baisse à l'ouest". Les entreprises de chiffrement et les entrepreneurs du Web3 sont comme des oiseaux migrateurs, voyageant des États-Unis à Singapour, Dubaï, puis Hong Kong, constamment à la recherche du « sanctuaire de chiffrement » avec le climat le plus approprié.
Sous le slogan "encourager l'innovation et le développement", le gouvernement de Singapour a d'abord adopté le Web3. Singapour est l'un des principaux centres d'innovation cryptographique en Asie, abritant de nombreux projets et entreprises cryptographiques, dont Terraform Labs, et a délivré plusieurs licences d'établissements de paiement. Singapour dispose déjà d'un cadre réglementaire complet de crypto-monnaie appelé la loi sur les services de paiement (PSA), qui exige que les fournisseurs de services de crypto-monnaie soient agréés et respectent les règles de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme, tandis que le gouvernement a également adopté un cadre relativement convivial et flexible. approche réglementaire. Une série d'initiatives a permis à Singapour de revitaliser une fois de plus l'industrie du Web3. Au cours du second semestre 2022, diverses conférences Web3 organisées à Singapour ont suscité avec succès l'enthousiasme des entrepreneurs chinois du Web3 et poussé davantage les projets "Eastern Web3 Power" et chinois sur le marché mondial du chiffrement.
Hong Kong suit les traces de Singapour en tant que premier centre financier international au monde, mais vise à atteindre le statut de hub Web3 mondial.
En décembre de l'année dernière, CSOP Asset Management Co., Ltd. a lancé le premier lot asiatique d'ETF d'actifs virtuels, Bitcoin ETF et Ethereum ETF à Hong Kong. Bien que de nombreux projets de chiffrement se soient réunis à Hong Kong en avril de cette année, les exigences actuelles du gouvernement de Hong Kong pour l'industrie du chiffrement sont en réalité plus strictes. Le cadre réglementaire proposé par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) exige que toutes les institutions qui fournissent des services de plate-forme de négociation d'actifs cryptés demandent des licences et se conforment aux réglementations anti-blanchiment d'argent et anti-financement du terrorisme. De plus, seuls les investisseurs professionnels remplissant certaines conditions peuvent négocier via ces plateformes, les investisseurs particuliers en sont exclus. La HKMA a déclaré que cela visait à protéger les intérêts des investisseurs, à se prémunir contre les risques de stabilité financière et à préserver la réputation de Hong Kong en tant que centre financier international.
Auparavant, Yu Weiwen, président de l'Autorité monétaire de Hong Kong, a déclaré que les actifs virtuels seront développés de manière durable et ne seront pas "doux" dans la supervision des actifs numériques. En général, Hong Kong soutient et accepte le développement de l'industrie du cryptage à Hong Kong avec une attitude plus stricte et plus prudente.
À Dubaï, une position d'innovation relativement ouverte et pro-crypto demeure après les événements de Terra. Le gouvernement a lancé plusieurs initiatives pour promouvoir la blockchain et la crypto dans l'espace, telles que la Dubai Blockchain Strategy, la Dubai Future Foundation et le Dubai International Financial Centre (DIFC). Dubaï offre également un cadre réglementaire flexible pour les entreprises de crypto-monnaie, leur permettant d'opérer sous un régime de bac à sable ou d'obtenir une licence du DIFC ou d'Abu Dhabi Global Market (ADGM). À l'heure actuelle, en raison de l'effondrement ultérieur de FTX, Dubaï a réexaminé les risques de l'industrie du cryptage et, dans le même temps, l'Autorité de réglementation des actifs virtuels de Dubaï (A) a renforcé l'examen des projets demandant des licences de cryptage.
D'autres pays continuent également de se concentrer sur l'incident de Terra et ses implications pour la réglementation des crypto-monnaies. Le Japon, par exemple, a renforcé la surveillance des échanges et des plateformes de crypto-monnaie, les obligeant à signaler les transactions suspectes et à renforcer les mesures de cybersécurité. L'Inde a proposé d'adopter un projet de loi interdisant toutes les crypto-monnaies privées, à l'exception de celles émises par la banque centrale. L'Union européenne a récemment adopté une réglementation complète sur les crypto-actifs baptisée Markets in Cryptoassets (MiCA), visant à rendre les règles plus cohérentes entre les États membres et à garantir la protection des consommateurs et la stabilité financière.
En conclusion, les événements de Terra mettent en évidence la nécessité d'une réglementation plus efficace et coordonnée des crypto-actifs, en particulier des stablecoins algorithmiques, qui posent des défis importants à la protection des consommateurs et à la stabilité financière. Différents pays ont des approches et des priorités différentes en matière de réglementation de la crypto-monnaie, et le dialogue mondial et la collaboration entre les régulateurs, les décideurs, les acteurs de l'industrie et la société civile sont essentiels pour favoriser l'innovation et la confiance dans l'espace crypto.
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Écrire un an après l'orage de Terra : le marché s'améliore, mais la morosité persiste
Écrit par : Département éditorial de ChainCatcher
Le 23 mars, Do Kwon a été arrêté au Monténégro. En mai de l'année dernière, la rumeur disait que Do Kwon avait tenté de fuir la Corée du Sud avant que Luna ne s'effondre, mais il l'a toujours nié. Jusqu'à ce qu'Interpol publie une notice rouge et pourchasse la Serbie depuis Singapour, Do Kwon ergotait encore sur le fait qu'il ne s'était pas "échappé" jusqu'au moment où il a été arrêté au Monténégro.
Source : Presse associée
Lorsque Do Kwon a été arrêté, son gros visage était légèrement hébété. Au cours de l'enquête qui a suivi, il a été accusé d'avoir falsifié un passeport et aurait même « avalé un portefeuille matériel ». Le "suspect" en face de lui est complètement différent du jeune homme qui manquait d'admiration et était extrêmement confiant il y a un an.
A la fin de l'année et au début de l'année en 21 et 22, Do Kwon était plein d'espoir pour la nouvelle année sur les réseaux sociaux. Il écrivait : « Web3 est la clé de l'industrie du chiffrement en 2022 » « Que la lune briller davantage cette année à venir ".
Lui et les fous fanatiques n'auraient jamais imaginé que cette "nouvelle lune" commencerait à s'assombrir après seulement un peu plus d'un quart. Dans un marché où les émotions montent, il est toujours facile pour les gens de traiter différemment les jeunes avec confiance et bonne humeur, y compris SBF à cette époque. Dans un rapport de Bloomberg, Do Kwon s'était construit une image "confiante, agressive et parfois enfantine" sur les réseaux sociaux.
En mars 2022, les stablecoins des algorithmes Terra et UST ont rencontré de fréquents doutes du monde extérieur. Par la suite, Do Kwon a choisi une manière très agressive de répondre aux doutes en pariant avec le cryptage KOL Sensei Algod sur le fait que le prix de LUNA pourrait dépasser le prix actuel de 88 $ après un an. Le pari était de 1 million de dollars, et un jour plus tard, Do Kwon a de nouveau augmenté la mise à 10 millions de dollars. Le pari entre les deux a été supervisé par le crypto KOL Cobie.
Pourtant, ce pari hilarant n'a même pas fait sensation lorsqu'il a expiré en mars. En tant que superviseur, Cobie est resté silencieux sur la question ce jour-là. Après l'effondrement du sponsor FTX, le podcast crypté Uponly qu'il hébergeait s'est également arrêté, et il a rarement mentionné la connexion avec FTX par la suite.
Sensei Algod, qui a fait le pari, a cité un tweet d'il y a un an et a écrit : "Bien qu'en regardant en arrière, on peut facilement juger que Luna va s'effondrer, mais regardez les commentaires sur le tweet d'il y a un an, vous saurez comment j'étais". ri à l'époque. C'est une bonne leçon de se rendre compte que les masses feront souvent des erreurs." Après tout, les gens finiront par réaliser que "la lune croît et décroît" après avoir souffert.
En fait, les dénonciateurs n'ont pas manqué lors de l'orage Terra et du crash de l'UST. Lorsque Terra est apparu pour la première fois, certains analystes ont remarqué que cet accord risquait de déclencher une "spirale de la mort". Avec l'accord Anchor lançant un plan de dépôt APY UST de 20 %, de plus en plus de gens ont commencé à prédire l'effondrement de Terra, et certains ont même proposé "Terra va détruisez tout le monde de la cryptographie ", avertissement.
Mais peu de gens peuvent résister à la tentation d'un rendement aussi élevé, et tout le monde a flairé le danger du schéma de Ponzi. Mais les gens pensent inconsciemment que ce sont eux qui peuvent sortir avant que Terra ne s'effondre. Après tout, des vétérans professionnels et faisant autorité comme Jump Crypto, Hashed, Delphi, etc. n'ont pas échappé à ce désastre.
Comme Algod l'a mentionné ci-dessus, il est facile de faire une introspection avec le recul. Les personnes inexpérimentées et qui n'ont pas de stratégie stop-loss sont pour la plupart abasourdies et engourdies par les lourdes pertes de l'année dernière.
L'incident de Terra est devenu le pire point de départ pour 2022. Après cela, l'incendie a suivi un fusible qui semblait avoir été enterré il y a longtemps, faisant exploser un projet à succès après l'autre. Le prix du Bitcoin a chuté de 34 038 $, et aujourd'hui il ne s'est pas redressé un an plus tard.Bien que le marché se redresse régulièrement, le prix du Bitcoin est également retombé à 31 043 $ au début de cette année. Mais il est indéniable que le marché est encore enveloppé par la série d'incidents orageux l'année dernière, et le danger caché des orages n'est toujours pas exclu.
Sachez que l'arrestation et le long procès et les sanctions qui en découlent ne mettront pas fin à tout l'incident. Mais dans un an, qu'avons-nous perdu et qu'avons-nous gagné après l'orage Terra ?
En plus de trois flèches capitales, Voyage, Celsius, FTX et d'autres grandes sociétés de cryptographie qui ont fait faillite, des centaines de projets sont également morts ou ont disparu sur le marché qui se refroidit rapidement ; les investisseurs ont commencé à réexaminer les critères de jugement des projets de cryptographie. L'argent spéculatif de l'industrie va rarement au chiffrement et au Web3 ; sous les multiples pressions de plusieurs pays, menés par les États-Unis, les politiques réglementaires de nombreux pays, les banques coupant les activités liées au chiffrement et les teneurs de marché se désengageant, les sociétés de cryptographie tels que Coinbase, Kraken et Tether ont commencé à rechercher le marché mondial, les sociétés de chiffrement et les entrepreneurs du Web3 sont comme des oiseaux migrateurs, voyageant des États-Unis à Singapour, Dubaï, puis à Hong Kong, constamment à la recherche du "sanctuaire de chiffrement" avec le climat le plus adapté...
Cet article fournira un examen rapide et un aperçu (incomplet) des événements importants et de l'impact de l'orage Terra un an plus tard.
1. Examen des incidents orageux en série
1. Terra plante
Le 8 mai 2022, étant donné que Terra souhaite former un nouveau pool de fonds 4Crv Pool (UST/FRAX/USDC/USDT) pour UST on Curve, le pool de fonds UST-3Crv (UST/USDC/USDT/DAI) d'origine pour la liquidité UST de 150 millions de dollars américains ont été retirés en 2019 et le prix de l'UST a commencé à se déstabiliser légèrement.
Afin d'éviter les risques, certaines institutions et certains utilisateurs ont commencé à vendre des UST à grande échelle. Ce jour-là, 2 milliards d'UST ont coulé de la plateforme de prêt Anchor, ce qui a accru la pression sur l'ancrage des prix des UST. En raison de l'apparition soudaine d'un grand nombre d'UST sur le marché, le prix de l'UST a encore aggravé la baisse.Beaucoup de gens ont remplacé l'UST entre leurs mains par leur actif de base LUNA, ce qui a également entraîné une augmentation de l'offre. de LUNA et le prix a complètement chuté. Les prix LUNA et UST sont entrés dans une spirale de la mort, et les prix étaient proches de zéro.
Le 11 mai, Do Kwon a annoncé qu'il ne pouvait pas sauver le marché.
Le 13 mai, de nombreuses bourses ont radié Luna et suspendu les échanges, et la chaîne publique Terra a cessé ses activités.
En moins d'une semaine, l'écosystème Terra d'une valeur marchande de plus de 40 milliards s'est effondré. L'orage de LUNA/UST a affecté de nombreuses institutions de chiffrement et projets de chiffrement. Le prix du BTC est passé de 34 038 $ à 31 328 $, soit une baisse de 7,6 % pour la semaine.
2. Sanjian Capital a déclaré faillite
Parmi eux, Three Arrows Capital, l'un des plus gros investisseurs de Terra, a été le premier à annoncer publiquement qu'il était affecté par le crash de LUNA/UST, car le crash de Terra était profondément impliqué dans une crise de liquidité.
Three Arrows Capital a investi 200 millions de dollars supplémentaires dans LUNA/UST lors de son effondrement. Selon les données de la société de compensation Teneo, l'exposition au risque de l'effondrement de LUNA/UST à Three Arrows Capital est d'environ 600 millions de dollars.
En plus des pertes financières directes, les prix du BTC sont également passés de 30 000 $ à 20 000 $ alors que le crash LUNA/UST a affecté le sentiment du marché de la cryptographie, ce qui a provoqué une contraction massive du crédit sur le marché de la cryptographie.
Il se trouve que Three Arrows Capital a utilisé une grande quantité de fonds à effet de levier, mais en raison du manque de liquidité de sa grande quantité d'actifs (comme GBTC d'une valeur de 1 milliard de dollars américains), elle n'a pas pu être vendue, et elle ne pouvait pas être réclamée. marge, ce qui a entraîné une forte contraction des actifs de Three Arrows Capital. Dans le même temps, en raison de l'incapacité de rembourser les fonds de l'emprunteur, le créancier a demandé une indemnisation.
3. Voyager fait faillite
L'orage de Three Arrows Capital a entraîné la fermeture consécutive de plusieurs plateformes de prêt. En raison de l'encours du prêt de Three Arrows Capital, il s'agit d'environ 666 millions de dollars US (dont 15250 BTC, soit 350 millions de dollars US équivalent en devise stable USDC).
Le 6 juillet 2022, Voyager, une plateforme de prêt cryptée, a annoncé qu'elle déposerait une demande de mise en faillite et suspendrait des services tels que les transactions, les dépôts et les retraits.
Le 11 juillet 2023, Three Arrows Capital a déposé une demande de mise en faillite devant un tribunal de New York. Selon le rapport de liquidation de Teneo, Three Arrows Capital doit environ 3,5 milliards de dollars à 27 sociétés de crypto-monnaie. Ces créanciers ont déjà intenté des poursuites contre Three Arrows Capital.
Parmi eux, le plus grand créancier est la plateforme de prêt de cryptage Genesis, qui est une division de la filiale Digital Currency Group (DCG), qui a accordé un prêt de 2,3 milliards de dollars à Three Arrows Capital. Une partie de la dette de cette créance est assumée par sa société mère DCG, car Three Arrows Capital détient la fiducie GBTC de 1 milliard de dollars émise par DCG. Par conséquent, Genesis a finalement déposé une réclamation de 1,2 milliard de dollars contre Three Arrows Capital.
Deuxièmement, la plate-forme de prêt cryptée BlockFi a déclaré que Three Arrows Capital était l'un de ses plus gros clients emprunteurs et que l'effondrement de la société lui avait fait perdre environ 80 millions de dollars.
4. Faillite de Celsius
Le 13 juillet 2022, Celsius, une plateforme de prêt cryptée pour les institutions, a annoncé son dépôt de bilan, et Sanjian Capital devait 75 millions de dollars de prêts USDC.
En plus de l'impact de Three Arrows Capital, Celsius est également affecté par le crash LUNA / UST, car il est le plus grand détenteur de stETH (certificat de gage Ethereum sur Lido), affecté par le sentiment du marché du crash non ancré de l'UST, entraînant le non ancré prix du stETH contre ETH . Avec la baisse de la valeur de stETH et l'aggravation des problèmes de liquidité de la plate-forme, les utilisateurs de la plate-forme ont été sévèrement pressés et ils ont été contraints de vendre stETH à bas prix pour répondre aux besoins des utilisateurs de racheter des actifs. En fin de compte, il a déclaré faillite en raison d'une grave insolvabilité.
5. Coup de foudre FTX
Le 11 novembre 2022, plus de 100 entités de la plateforme de trading de crypto-monnaie FTX, y compris ses affiliés, ont déposé une demande de mise en faillite aux États-Unis.
La disparition de FTX découle d'un document divulgué par CoinDesk. Le 2 novembre 2022, CoinDesk a révélé qu'Alameda Research pourrait actuellement être insolvable.
Le 6 novembre 2022, Changpeng Zhao a publiquement exprimé ses inquiétudes quant à la solvabilité de FTX, et Binance a décidé de liquider toutes les FTT restantes dans ses livres. Cela a déclenché une vague de retraits d'utilisateurs vers FTX et Alameda, et des milliards de dollars d'actifs sont sortis des adresses de portefeuille concernées de FTX et Alameda.
Le soir du 8 novembre, FTX a suspendu les retraits des utilisateurs. Le déficit de financement de FTX atteint 8 milliards de dollars.
Le 11 novembre, la plateforme de trading de crypto-monnaie FTX a déposé une demande de mise en faillite.
Avec la divulgation des documents de faillite de FTX, les gens ont découvert que FTX et Alameda étaient déjà tombés en crise. Les données montrent qu'Alameda a eu des problèmes de liquidité dès le mois de mai pour des raisons telles que l'orage Terra et la faillite de Sanjian Capital. Afin de sauver Alameda de la faillite de Voyager et Three Arrows Capital, FTX soupçonnait d'utiliser des jetons FTT comme garantie pour emprunter de l'argent à Alameda. Cela a également fait de FTX le principal déclencheur de la pénurie de liquidités.
Le prix du BTC est passé de 20 905 $ à 15 500 $, soit une baisse de 21 % pour la semaine.
6. Faillite de BlockFi
Le 28 novembre 2022, le prêteur de crypto-monnaie BlockFi a annoncé qu'il déposerait une demande de mise en faillite auprès du tribunal.
Il compte plus de 100 000 créanciers dont le passif varie de 1 à 10 milliards de dollars, a-t-il déclaré dans des documents judiciaires. Parmi eux, FTX s'est classé deuxième avec 275 millions de dollars de dettes.
7. Faillite Genesis
Le 20 janvier, la plateforme de prêt cryptographique Genesis a déposé une demande de mise en faillite.
Après l'orage FTX, l'activité dérivés de Genesis avait 175 millions de dollars bloqués dans FTX. Auparavant, en raison de l'orage de Three Arrows Capital, Genesis avait subi une perte pouvant atteindre 2,36 milliards de dollars américains. La société a interrompu les retraits et les nouveaux prêts auprès de ses filiales de prêt le 16 novembre. Le prix du Bitcoin est resté à environ 21 000 $.
2. Effet de chaîne : le déclin de la monnaie stable algorithmique et l'exploration de la supervision de la monnaie stable
Après l'orage de Terra et le stablecoin algorithmique UST, en plus de provoquer une série d'orages de projets connexes, il a également directement attiré l'attention du marché sur les stablecoins.
Tout d'abord, après l'effondrement de Terra, les gens ont essayé de protéger leurs propres droits par des voies légales, mais ont constaté qu'ils ne pouvaient pas du tout trouver de lois réglementaires correspondantes. Jusqu'au 19 avril 2023, la commission des services financiers de la Chambre des représentants des États-Unis a publié un "Stable Coin Act Discussion Draft" de 73 pages, qui mentionnait clairement la méthode d'élimination des pièces algorithmiques stables : aucun des deux ne peut garantir un actif individuel. réserve, mais aussi les Stablecoins qui ne détiennent pas directement ou indirectement de dollars américains doivent être bloqués.
Bien que ce projet ne représente pas la facture finale, la monnaie stable a attiré l'attention des régulateurs. Par rapport à des discussions telles que "si les actifs cryptés sont des titres", les besoins réglementaires des stablecoins sont plus urgents.
Deuxièmement, les stablecoins algorithmiques ont rapidement décliné après l'incident de Terra. Selon les données de Defillma, du 8 au 15 mai 2022, la part de l'USDC et de l'USDT a augmenté d'environ 3 %, et la part de marché des stablecoins algorithmiques s'est érodée.
L'USDN est une monnaie algorithmique stable lancée par le protocole WAVES, qui utilise un mécanisme de parité très similaire à UST/LUNA. L'USDN a commencé à se désancrer presque en synchronisation avec l'UST. Au début de 2023, l'USDN passera d'un stablecoin à un jeton d'indice écologique Waves, et ne sera plus ancré au dollar américain 1: 1, abandonnant essentiellement la piste algorithmique du stablecoin.
L'USN lancé par Near Protocol a commencé à utiliser l'USDT pour frapper l'USN après l'effondrement de l'UST. Cependant, le projet a finalement échoué en raison d'un "écart de garantie de 40 millions de dollars" dû à la double frappe.
De plus, les projets de stablecoins décentralisés ont également été touchés. Le DAI lancé par le protocole MakerDAO est passé de plus de 8 milliards à une valeur de marché de 4,8 milliards de dollars américains, et ne s'est pas encore redressé ; en février 2023, Frax a annoncé qu'il fixerait le taux hypothécaire cible (CR) à 100 % , supprimez la partie prise en charge par l'algorithme et remplacez FRAX Devenez un stablecoin entièrement collatéralisé.
Bien que cette année, certains accords de géants DeFi aient commencé à développer des activités de stablecoin, comme le stablecoin crvUSD sur-garanti émis par CRV et le stablecoin sur-garanti GHO qui sera lancé par Aave. Ces pièces stables sont complètement différentes de l'UST, adoptant un mécanisme plus conservateur.
3. Les raisons des orages en série
1. L'écologie est trop concentrée
En prenant Terra comme exemple, l'APY de 20 % a aidé Terra à absorber rapidement une valeur marchande de dizaines de milliards de dollars en peu de temps et à se développer rapidement. Le système algorithmique de stablecoin peut sembler flexible, mais il est extrêmement fragile. Le plus important est que l'écologie de Terra est trop concentrée et unique.Selon les données d'avril 2022, le volume de verrouillage de Terra a dépassé 30 milliards de dollars américains, dont Anchor représentait 51,15 %, dépassant 15 milliards de dollars américains. En substance, l'écologie Terra n'a pas de protocole DeFi capable d'absorber réellement l'UST. Lorsque la demande d'application d'UST dans Anchor chute fortement, cela est destiné à conduire à l'effondrement complet d'UST et de LUNA.
De plus, la raison de l'effondrement de FTX était aussi l'erreur de mettre trop d'œufs dans le même panier, et la plupart des actifs de FTX sont directement liés à FTT.
2. Trop d'effet de levier
Des poupées gigognes illimitées et un effet de levier excessif sont devenus la cause directe de la faillite de Sanjian Capital : Sanjian a investi dans un certain dérivé avec une valeur d'ancrage grâce à l'effet de levier, et a mis en gage le dérivé pour obtenir une garantie très liquide, puis a vendu la garantie pour un arbitrage supplémentaire. Lorsque les dérivés et les actifs sous-jacents n'étaient plus ancrés, le prix et la liquidité des dérivés ont fortement chuté, et Sanjian n'a pas pu vendre les dérivés dans le délai effectif pour faire face à la ruée vers les créanciers et a finalement conduit à la faillite.
Trop d'effet de levier, trop d'effet de levier a été l'un des plus grands risques systémiques sur le marché de la cryptographie. Bien que les modèles imbriqués puissent générer une rétroaction positive en spirale pour l'industrie du chiffrement pendant la période de stabilité et d'amélioration du marché, cela entraîne également un effet boule de neige lorsque le marché décline.
3. Manque de supervision et manque de transparence au CeFi
Depuis le jour où l'industrie du chiffrement est née, elle vit dans l'ombre de l'incertitude réglementaire. L'industrie du cryptage manque d'une supervision efficace du comportement institutionnel, et les parties du projet CeFi telles que Three Arrows et FTX ont maîtrisé le droit de trop centraliser et de ne pas être supervisé, ce qui a conduit à une expansion désordonnée du capital.
Bien que des échanges tels que Binance aient pris l'initiative de divulguer l'arbre de réserve Merkle après la série d'orages, ils manquent toujours de l'approbation et de la supervision d'une organisation tierce faisant autorité, et l'absence de mécanisme de sanction n'a pas une grande crédibilité. L'industrie doit encore explorer de meilleures méthodes de conservation et mécanismes d'audit en chaîne.
4. Le "mouvement créateur de Dieu" dont le cercle de cryptage profite sans cesse
L'essor rapide de Do Kwon, Suzhu, SBF et les projets qu'ils ont créés en peu de temps est dû à la collusion du marché de masse, des médias et du capital.
5. La nature humaine reste la même
Enfin, il y a un vieil adage : la spéculation est aussi vieille que les montagnes, et il n'y a rien de nouveau à Wall Street. Les spéculateurs utilisent la cupidité pour construire de hauts immeubles, tandis que les vendeurs à découvert utilisent la panique pour récolter d'énormes profits. L'histoire se répète plusieurs fois non pas à cause des lois sociales internes, mais plutôt à cause de la nature humaine éternelle.
4. Jetez un coup d'œil sérieux à "l'éléphant dans la pièce"
Une pièce de monnaie a deux faces. Bien qu'une série d'orages tels que Terra et FTX aient durement frappé l'industrie, ils ont également percé l'énorme bulle créée par le dernier cycle de marché haussier, et l'industrie a commencé à réexaminer «l'éléphant dans la pièce». Les normes de valeur de l'industrie, les mécanismes de sécurité et la supervision évoluent tous vers un nouveau niveau.
En termes de normes de valeur de l'industrie, la soi-disant "tête" est désenchantée. Terra, FTX, etc. sont tous des géants du cryptage avec une valeur marchande de dizaines de milliards, soutenus par les meilleurs investisseurs représentés par Temasek, Sequoia Capital et Grayscale, mais l'effondrement est également instantané. Cela fait comprendre à l'industrie que trop gros n'est pas une loi d'airain, et l'autorité perdra également de sa crédibilité. Et lorsque la vitesse d'entrée de l'argent spéculatif ne peut pas suivre la création de valeur, le plus grand champ de mines est souvent planté.
Après l'orage, les valorisations ou les prix de la plupart des projets de premier et de deuxième rang se sont progressivement corrigés, évoluant dans une direction plus saine. Les institutions d'investissement dirigées par Temasek ont également lancé successivement des études d'examen et amélioré leurs processus d'investissement. Et certains utilisateurs cryptés ne peuvent plus être facilement confondus en finançant des histoires de fond et de rêve.
Selon les données de RootData, en avril 2023, le financement dans le domaine du chiffrement s'élevait à 814 millions de dollars américains, soit une baisse d'environ 77,6 % par rapport aux 3,623 milliards de dollars américains en avril 2022. Par ailleurs, le nombre de financements est passé de 186 à 106 en avril, soit une baisse sur un an d'environ 43,1 %.
Dans le même temps, la transparence de l'industrie du chiffrement augmente également. Après l'incident FTX, les échanges centralisés dirigés par Binance, Kraken, OKX, Huobi, etc. ont divulgué des certificats de réserve et accepté la supervision de l'industrie, bien qu'à ce stade, il y ait toujours un manque d'approbation par des institutions d'audit tierces faisant autorité. Après l'effondrement de FTX, les entreprises et les particuliers ont investi davantage dans la gestion financière et la conformité, et les projets et innovations liés au chiffrement et à la comptabilité se multiplient. Le financement de projet crypté concernant les solutions de financement crypté et de conservation d'actifs en chaîne est fréquent.
En outre, les aléas des orages continus ont également contraint la supervision du chiffrement à accélérer les progrès et à trouver un équilibre entre l'innovation et le développement de l'industrie du chiffrement et une supervision ordonnée. À l'heure actuelle, les pays ou régions et organisations dominés par les États-Unis, Hong Kong, la Corée du Sud, le Japon, Singapour et l'Union européenne mènent l'élaboration de normes réglementaires de l'industrie. D'ici la fin de 2022, en plus de la Chine continentale, plus de 42 pays et régions souverains à travers le monde ont adopté 105 mesures réglementaires et directives pour l'industrie du chiffrement. Parmi eux, les États-Unis ont un total de 22 éléments, y compris les transactions de cryptage, les directives réglementaires sur le cryptage, les jugements judiciaires, les pièces stables, etc. ; l'Union européenne a un total de 9 éléments, impliquant des directives réglementaires sur le cryptage, les pièces stables et l'anti -blanchiment d'argent dans une série de projets de loi ; la Corée du Sud a produit 8 articles, principalement dans des décisions judiciaires, des pièces stables, des directives réglementaires sur le cryptage, etc.
Bien que les progrès de la réglementation du chiffrement dans divers pays ou régions soient différents et que les attitudes aient également produit de grandes différences, la réglementation du chiffrement montre toujours une tendance à la mondialisation et au raffinement.
5. « Rise in the East and Set in the West » : l'évolution des régions chiffrées sous la tendance réglementaire
Les États-Unis sont l'un des plus grands marchés de la cryptographie au monde et l'un des environnements réglementaires les plus complexes. Il n'y a pas d'agence de réglementation du chiffrement unifiée aux États-Unis, mais plusieurs agences fédérales et étatiques sont responsables de la supervision de différents domaines. Dans le sillage de Terra, la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a appelé à la réglementation des pièces stables d'ici la fin de 2022 afin de protéger les consommateurs et la stabilité financière. Elle a également exhorté le Congrès à adopter une législation donnant au département du Trésor le pouvoir de réglementer les stablecoins et autres actifs numériques.
Après l'effondrement de FTX à la fin de l'année dernière, la SEC américaine a renforcé son attitude réglementaire à l'égard de l'industrie du cryptage et a commencé à examiner et à poursuivre certains projets de cryptage susceptibles d'être impliqués dans des violations du droit des valeurs mobilières, notamment des sociétés de cryptage de premier plan telles que Binance, Coinbase et Kraken. À l'heure actuelle, en raison de la pression continue des autorités américaines sur l'industrie du chiffrement, certains projets ont choisi de "fuir" les États-Unis et de se tourner pour étendre leurs activités à l'échelle mondiale. Les teneurs de marché tels que les teneurs de marché bien connus de la cryptographie Jane Street et Jump Trading prévoient également de quitter le commerce de la cryptographie aux États-Unis. Bien que les États-Unis aient des réglementations plus strictes sur l'industrie du chiffrement, elles ne sont pas complètement exclusives et reconnaissent en même temps le potentiel d'innovation et la valeur sociale de l'industrie du chiffrement.
Les autorités sud-coréennes ont lancé une enquête urgente sur l'affaire Terra et la possible violation des lois sur la fraude, le blanchiment d'argent ou l'évasion fiscale par le fondateur du projet Do Kwon et les personnes impliquées. La Commission des services financiers (FSC) de Corée du Sud a également annoncé son intention de renforcer la réglementation des échanges et des plates-formes de crypto-monnaie, les obligeant à s'enregistrer auprès du gouvernement et à se conformer aux réglementations anti-blanchiment d'argent et de protection des consommateurs. Même si le gouvernement actuel est toujours aux prises avec les conséquences de "Terra", la Corée du Sud n'est pas aussi agressive que le gouvernement américain. Récemment, le gouvernement sud-coréen a rédigé certaines réglementations et la Banque de Corée prévoit également d'introduire des réglementations distinctes sur les pièces stables pour maintenir l'industrie de la cryptographie en Corée du Sud.
Dans le cas d'un développement réglementaire inégal dans divers pays et régions, une nouvelle tendance régionale est apparue dans l'innovation en matière de chiffrement, et certains points de vue résument même cette tendance comme "en hausse à l'est et en baisse à l'ouest". Les entreprises de chiffrement et les entrepreneurs du Web3 sont comme des oiseaux migrateurs, voyageant des États-Unis à Singapour, Dubaï, puis Hong Kong, constamment à la recherche du « sanctuaire de chiffrement » avec le climat le plus approprié.
Sous le slogan "encourager l'innovation et le développement", le gouvernement de Singapour a d'abord adopté le Web3. Singapour est l'un des principaux centres d'innovation cryptographique en Asie, abritant de nombreux projets et entreprises cryptographiques, dont Terraform Labs, et a délivré plusieurs licences d'établissements de paiement. Singapour dispose déjà d'un cadre réglementaire complet de crypto-monnaie appelé la loi sur les services de paiement (PSA), qui exige que les fournisseurs de services de crypto-monnaie soient agréés et respectent les règles de lutte contre le blanchiment d'argent et le financement du terrorisme, tandis que le gouvernement a également adopté un cadre relativement convivial et flexible. approche réglementaire. Une série d'initiatives a permis à Singapour de revitaliser une fois de plus l'industrie du Web3. Au cours du second semestre 2022, diverses conférences Web3 organisées à Singapour ont suscité avec succès l'enthousiasme des entrepreneurs chinois du Web3 et poussé davantage les projets "Eastern Web3 Power" et chinois sur le marché mondial du chiffrement.
Hong Kong suit les traces de Singapour en tant que premier centre financier international au monde, mais vise à atteindre le statut de hub Web3 mondial.
En décembre de l'année dernière, CSOP Asset Management Co., Ltd. a lancé le premier lot asiatique d'ETF d'actifs virtuels, Bitcoin ETF et Ethereum ETF à Hong Kong. Bien que de nombreux projets de chiffrement se soient réunis à Hong Kong en avril de cette année, les exigences actuelles du gouvernement de Hong Kong pour l'industrie du chiffrement sont en réalité plus strictes. Le cadre réglementaire proposé par l'Autorité monétaire de Hong Kong (HKMA) exige que toutes les institutions qui fournissent des services de plate-forme de négociation d'actifs cryptés demandent des licences et se conforment aux réglementations anti-blanchiment d'argent et anti-financement du terrorisme. De plus, seuls les investisseurs professionnels remplissant certaines conditions peuvent négocier via ces plateformes, les investisseurs particuliers en sont exclus. La HKMA a déclaré que cela visait à protéger les intérêts des investisseurs, à se prémunir contre les risques de stabilité financière et à préserver la réputation de Hong Kong en tant que centre financier international.
Auparavant, Yu Weiwen, président de l'Autorité monétaire de Hong Kong, a déclaré que les actifs virtuels seront développés de manière durable et ne seront pas "doux" dans la supervision des actifs numériques. En général, Hong Kong soutient et accepte le développement de l'industrie du cryptage à Hong Kong avec une attitude plus stricte et plus prudente.
À Dubaï, une position d'innovation relativement ouverte et pro-crypto demeure après les événements de Terra. Le gouvernement a lancé plusieurs initiatives pour promouvoir la blockchain et la crypto dans l'espace, telles que la Dubai Blockchain Strategy, la Dubai Future Foundation et le Dubai International Financial Centre (DIFC). Dubaï offre également un cadre réglementaire flexible pour les entreprises de crypto-monnaie, leur permettant d'opérer sous un régime de bac à sable ou d'obtenir une licence du DIFC ou d'Abu Dhabi Global Market (ADGM). À l'heure actuelle, en raison de l'effondrement ultérieur de FTX, Dubaï a réexaminé les risques de l'industrie du cryptage et, dans le même temps, l'Autorité de réglementation des actifs virtuels de Dubaï (A) a renforcé l'examen des projets demandant des licences de cryptage.
D'autres pays continuent également de se concentrer sur l'incident de Terra et ses implications pour la réglementation des crypto-monnaies. Le Japon, par exemple, a renforcé la surveillance des échanges et des plateformes de crypto-monnaie, les obligeant à signaler les transactions suspectes et à renforcer les mesures de cybersécurité. L'Inde a proposé d'adopter un projet de loi interdisant toutes les crypto-monnaies privées, à l'exception de celles émises par la banque centrale. L'Union européenne a récemment adopté une réglementation complète sur les crypto-actifs baptisée Markets in Cryptoassets (MiCA), visant à rendre les règles plus cohérentes entre les États membres et à garantir la protection des consommateurs et la stabilité financière.
En conclusion, les événements de Terra mettent en évidence la nécessité d'une réglementation plus efficace et coordonnée des crypto-actifs, en particulier des stablecoins algorithmiques, qui posent des défis importants à la protection des consommateurs et à la stabilité financière. Différents pays ont des approches et des priorités différentes en matière de réglementation de la crypto-monnaie, et le dialogue mondial et la collaboration entre les régulateurs, les décideurs, les acteurs de l'industrie et la société civile sont essentiels pour favoriser l'innovation et la confiance dans l'espace crypto.