Saham Konsep Blockchain Global: Tanah Tinggi Likuiditas yang Baru Muncul di Pasar Kripto
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar kripto secara bertahap beralih dari lingkaran kecil ke dalam sistem keuangan arus utama. Pemilihan Presiden Trump memberikan dampak positif pada industri enkripsi, di mana dia berjanji untuk menerapkan kebijakan regulasi yang lebih ramah, termasuk membangun cadangan Bitcoin nasional dan mendorong Amerika Serikat untuk memperluas aktivitas penambangan Bitcoin, yang meningkatkan kepercayaan pasar. Baru-baru ini, pasar modal mulai mengalami penularan umum, dengan banyak saham konsep Blockchain yang mengalami kenaikan.
Saat ini, semakin banyak perusahaan publik yang menyadari potensi besar dari teknologi Blockchain, dan secara aktif memasukkannya ke dalam rencana strategis perusahaan. Banyak perusahaan saham konsep Blockchain menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital dan penciptaan nilai bisnis melalui penerapan teknologi Blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting di industri. Kami memantau banyak saham di bidang ini, melihat kinerja mereka di pasar modal semakin bersinar, dan diharapkan akan menyambut peluang pengembangan yang lebih besar di masa depan di bawah dorongan Blockchain.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya regulasi yang menguntungkan terkait ETF cryptocurrency di Amerika Serikat, menunjukkan bahwa cryptocurrency tidak lagi terbatas pada pasar mata uang digital yang tertutup, tetapi telah terintegrasi secara mendalam dengan pasar modal tradisional. Grayscale sebagai pelopor di antaranya, trust Bitcoin-nya telah menjadi jembatan bagi investor tradisional untuk memasuki pasar kripto. Data menunjukkan bahwa ukuran manajemen aset ETF Bitcoin spot milik BlackRock telah mencapai 17,243 miliar USD, hampir selalu dalam keadaan arus masuk bersih sejak awal tahun. Sedangkan ukuran manajemen aset ETF Bitcoin spot Grayscale adalah 13,659 miliar USD, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total kapitalisasi pasar kripto saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, kita dapat membaginya menjadi tiga bagian utama berdasarkan kategori aset:
Bitcoin(BTC) Bitcoin sebagai aset inti dari seluruh pasar kripto, saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1,9 triliun dolar AS, yang mencakup lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini tidak hanya diakui sebagai alat penyimpanan nilai oleh keuangan tradisional dan dunia kripto asli, tetapi juga karena sifat anti-inflasinya dan pasokan yang terbatas menjadikannya pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai pusat dalam pasar kripto, menstabilkan pasar sambil menyediakan jembatan yang terhubung antara aset tradisional dan aset di chain asli.
Aset di Jaringan Asli termasuk token blockchain publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di jaringan. Bidang ini memiliki beragam jenis, volatilitas tinggi, dan kinerja pasar dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, kapitalisasi pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, yang jauh lebih rendah dari ekspektasi pertumbuhan tinggi pasar.
Kombinasi Aset Tradisional dan Teknologi Enkripsi Bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata di blockchain (RWA), serta aset sekuritas berbasis blockchain dan proyek baru lainnya. Saat ini, nilai pasarnya hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi seiring dengan penyebaran teknologi blockchain dan integrasi mendalam dengan keuangan tradisional, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan men-tokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas, juga menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar kripto di masa depan. Kami sangat percaya pada bagian ini dan percaya bahwa ini akan mendorong keuangan tradisional untuk bertransformasi ke arah digital yang lebih efisien dan transparan, serta melepaskan potensi pasar yang besar.
Mengapa kami sangat optimis tentang ruang pertumbuhan aset tradisional?
Dalam setengah tahun terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi yang sepenuhnya baru, dan kekuatan dominan di pasar modal juga telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, posisi cryptocurrency di sektor keuangan tradisional semakin diperkuat. Raksasa keuangan seperti BlackRock dan Grayscale berlomba-lomba meluncurkan produk perdagangan berbasis Bitcoin dan Ethereum, menyediakan saluran investasi aset digital yang lebih mudah bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin mengkonfirmasi hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata juga berkembang dengan cepat, meningkatkan likuiditas dan cakupan pasar keuangan. Misalnya, bank pembangunan milik negara Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi, produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi perusahaan, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal untuk fasilitas manufaktur barunya di India, yang juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model sirkulasi dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama masuknya dana, dan memanfaatkan perusahaan yang terdaftar sebagai platform penampung, terus menarik likuiditas dolar secara menyeluruh.
Kombinasi antara keuangan tradisional dan Blockchain akan menghasilkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset yang berasal dari rantai asli. Di balik tren ini, mencerminkan perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi nyata. Pasar keuangan tradisional memiliki infrastruktur yang mendalam dan mekanisme pasar yang matang, setelah digabungkan dengan teknologi Blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Laporan penelitian ini akan menganalisis dengan singkat pola pertumbuhan saham konsep blockchain, terutama cara penggabungannya dengan aset on-chain, untuk menemukan lebih banyak peluang investasi inovatif. Misalnya, pola penerbitan perusahaan tertentu menunjukkan jalur tipikal untuk menukar aset on-chain dengan aset dolar melalui penerbitan obligasi konversi dan saham. Baru-baru ini, harga saham perusahaan tersebut melonjak pesat seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, dan hasil obligasi konversi yang jatuh tempo pada tahun 2027 mencatat rekor tertinggi dalam tiga tahun, strategi ini membuat kinerja sahamnya jauh melampaui saham teknologi tradisional.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar kripto tidak hanya merupakan peningkatan dari mata uang digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk berintegrasi dengan keuangan tradisional. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep blockchain berada pada titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Kami membagi saham konsep Blockchain saat ini ke dalam beberapa kategori berikut:
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset:
Tentang saham blockchain dari konsep alokasi aset, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh sebuah perusahaan pada tahun 2020 dan dengan cepat menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, Boyaa Interactive, juga mulai bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan pengenalan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh sebuah perusahaan "Tingkat Pengembalian Bitcoin" (BTC Yield), dengan Tingkat Pengembalian BTC kuartal ketiga sebesar 41,7%, dan pada kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116,4%.
Secara spesifik, strategi beberapa perusahaan adalah dengan memperkenalkan "yield Bitcoin" sebagai indikator kinerja kunci, untuk memberikan perspektif baru kepada investor dalam menilai nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham beredar yang terdilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami perilaku perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada pengukuran keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, yield investasi Bitcoin suatu perusahaan telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan posisi mereka sambil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun perusahaan tertentu telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan masih menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar perusahaan saat ini adalah 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah membiayai melalui beberapa putaran penerbitan obligasi konversi, di mana sebagian dari obligasi tersebut juga disertai dengan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun secara signifikan, perusahaan mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pandangan bahwa, karena perusahaan bergantung pada bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin anjlok, sangat kecil kemungkinan perusahaan akan terpaksa menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham perusahaan saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dengan proporsi utang dalam struktur modalnya yang relatif kecil, yang lebih lanjut mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor memandang positif strategi investasi Bitcoin perusahaan ini yang kokoh, percaya bahwa ini akan membawa keuntungan signifikan bagi pemegang saham, masih ada beberapa investor yang khawatir tentang rasio utang yang tinggi dan risiko pasar yang potensial. Karena volatilitas pasar kripto yang sangat tinggi, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat memiliki dampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premi yang signifikan dibandingkan dengan nilai buku bersih mereka, apakah kondisi ini dapat bertahan adalah fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami koreksi, ini dapat mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk mendapatkan pembiayaan, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1、Microstrategy(MSTR)
Perusahaan ini didirikan pada tahun 1989, awalnya fokus pada bidang intelijen bisnis dan solusi perusahaan. Namun, sejak tahun 2020, perusahaan tersebut bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menggunakan Bitcoin sebagai aset cadangan, strategi ini mengubah model bisnis dan posisi pasar mereka secara drastis. Pendiri memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari seorang skeptis Bitcoin di awal menjadi pendukung kuat enkripsi.
Sejak tahun 2020, perusahaan terus membeli Bitcoin melalui dana sendiri, penerbitan obligasi, dan cara lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah mengakumulasi sekitar 279,420 Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan rata-rata harga 74,463 dolar AS untuk 27,200 Bitcoin. Rata-rata harga pembelian Bitcoin ini adalah 39,266 dolar AS, sementara harga Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90,000 dolar AS, dengan keuntungan kertas perusahaan mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun pada tahun 2022 selama pasar beruang, investasi Bitcoin perusahaan pernah menghadapi kerugian buku sekitar 1 miliar dolar, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, melainkan memilih untuk terus menambah posisi. Sejak tahun 2023, lonjakan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan pada harga saham perusahaan, dengan tingkat pengembalian investasi dari awal tahun hingga sekarang mencapai 26,4%, dan total tingkat pengembalian investasi melebihi 100%. Model bisnis perusahaan saat ini dapat dianggap sebagai "model leverage sirkular berbasis BTC", dengan membiayai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Meskipun model ini memberikan pengembalian tinggi, namun juga menyimpan risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin berfluktuasi secara drastis. Menurut analisis, harga Bitcoin harus turun di bawah 15,000 dolar agar perusahaan berisiko menghadapi likuidasi, dan dengan harga Bitcoin saat ini mendekati 90,000 dolar, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan di pasar obligasi sangat kuat, faktor-faktor ini semakin memperkuat ketahanan keuangannya.
Bagi para investor, perusahaan ini dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin yang terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu waspada terhadap risiko jangka menengah hingga panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi perusahaan ini masih patut diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset berisiko tinggi dengan imbal hasil tinggi.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada bulan November 2024, perusahaan tersebut mengungkapkan bahwa mereka baru saja membeli 47 Bitcoin, meningkatkan total kepemilikan mereka menjadi 1.058 Bitcoin, dengan total investasi sekitar 71 juta dolar AS. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari arus kas operasi, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan Bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler tetap fokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya sebagai cadangan keuangan, pada kuartal ketiga 2024, perusahaan mencatat keuntungan yang belum direalisasi sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun lalu, tetap memberikan Semler perlindungan finansial di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya 345 juta dolar, jauh di bawah beberapa perusahaan, strateginya yang mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuatnya menarik perhatian.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Kebangkitan saham konsep Blockchain: Integrasi pasar kripto dan TradFi memimpin peluang baru
Saham Konsep Blockchain Global: Tanah Tinggi Likuiditas yang Baru Muncul di Pasar Kripto
Seiring dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi keuangan global, pasar kripto secara bertahap beralih dari lingkaran kecil ke dalam sistem keuangan arus utama. Pemilihan Presiden Trump memberikan dampak positif pada industri enkripsi, di mana dia berjanji untuk menerapkan kebijakan regulasi yang lebih ramah, termasuk membangun cadangan Bitcoin nasional dan mendorong Amerika Serikat untuk memperluas aktivitas penambangan Bitcoin, yang meningkatkan kepercayaan pasar. Baru-baru ini, pasar modal mulai mengalami penularan umum, dengan banyak saham konsep Blockchain yang mengalami kenaikan.
Saat ini, semakin banyak perusahaan publik yang menyadari potensi besar dari teknologi Blockchain, dan secara aktif memasukkannya ke dalam rencana strategis perusahaan. Banyak perusahaan saham konsep Blockchain menunjukkan momentum pertumbuhan yang kuat, mendapatkan perhatian dan investasi yang signifikan di pasar. Perusahaan-perusahaan ini mendorong transformasi digital dan penciptaan nilai bisnis melalui penerapan teknologi Blockchain, secara bertahap menjadi pemain penting di industri. Kami memantau banyak saham di bidang ini, melihat kinerja mereka di pasar modal semakin bersinar, dan diharapkan akan menyambut peluang pengembangan yang lebih besar di masa depan di bawah dorongan Blockchain.
Dalam beberapa tahun terakhir, terutama dengan munculnya regulasi yang menguntungkan terkait ETF cryptocurrency di Amerika Serikat, menunjukkan bahwa cryptocurrency tidak lagi terbatas pada pasar mata uang digital yang tertutup, tetapi telah terintegrasi secara mendalam dengan pasar modal tradisional. Grayscale sebagai pelopor di antaranya, trust Bitcoin-nya telah menjadi jembatan bagi investor tradisional untuk memasuki pasar kripto. Data menunjukkan bahwa ukuran manajemen aset ETF Bitcoin spot milik BlackRock telah mencapai 17,243 miliar USD, hampir selalu dalam keadaan arus masuk bersih sejak awal tahun. Sedangkan ukuran manajemen aset ETF Bitcoin spot Grayscale adalah 13,659 miliar USD, menunjukkan minat dan kepercayaan investor terhadap kategori aset baru ini.
Total kapitalisasi pasar kripto saat ini sekitar 3,2 triliun dolar AS, kita dapat membaginya menjadi tiga bagian utama berdasarkan kategori aset:
Bitcoin(BTC) Bitcoin sebagai aset inti dari seluruh pasar kripto, saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar 1,9 triliun dolar AS, yang mencakup lebih dari 50% dari total kapitalisasi pasar cryptocurrency. Ini tidak hanya diakui sebagai alat penyimpanan nilai oleh keuangan tradisional dan dunia kripto asli, tetapi juga karena sifat anti-inflasinya dan pasokan yang terbatas menjadikannya pilihan utama bagi investor institusi, dijuluki "emas digital". Bitcoin memainkan peran kunci sebagai pusat dalam pasar kripto, menstabilkan pasar sambil menyediakan jembatan yang terhubung antara aset tradisional dan aset di chain asli.
Aset di Jaringan Asli termasuk token blockchain publik ( seperti Ethereum ETH), token terkait keuangan terdesentralisasi ( DeFi), serta token fungsional dalam aplikasi di jaringan. Bidang ini memiliki beragam jenis, volatilitas tinggi, dan kinerja pasar dipengaruhi oleh pembaruan teknologi dan permintaan pengguna. Saat ini, kapitalisasi pasar sekitar 1,4 triliun dolar AS, yang jauh lebih rendah dari ekspektasi pertumbuhan tinggi pasar.
Kombinasi Aset Tradisional dan Teknologi Enkripsi Bidang ini mencakup tokenisasi aset dunia nyata di blockchain (RWA), serta aset sekuritas berbasis blockchain dan proyek baru lainnya. Saat ini, nilai pasarnya hanya beberapa ratus miliar dolar, tetapi seiring dengan penyebaran teknologi blockchain dan integrasi mendalam dengan keuangan tradisional, bidang ini sedang berkembang pesat. Dengan men-tokenisasi aset tradisional, meningkatkan likuiditas, juga menjadi salah satu pendorong utama pertumbuhan pasar kripto di masa depan. Kami sangat percaya pada bagian ini dan percaya bahwa ini akan mendorong keuangan tradisional untuk bertransformasi ke arah digital yang lebih efisien dan transparan, serta melepaskan potensi pasar yang besar.
Mengapa kami sangat optimis tentang ruang pertumbuhan aset tradisional?
Dalam setengah tahun terakhir, atribut aset Bitcoin telah mengalami evolusi yang sepenuhnya baru, dan kekuatan dominan di pasar modal juga telah menyelesaikan transisi dari kekuatan lama ke dana baru.
Pada tahun 2024, posisi cryptocurrency di sektor keuangan tradisional semakin diperkuat. Raksasa keuangan seperti BlackRock dan Grayscale berlomba-lomba meluncurkan produk perdagangan berbasis Bitcoin dan Ethereum, menyediakan saluran investasi aset digital yang lebih mudah bagi investor institusi dan ritel, yang juga semakin mengkonfirmasi hubungan dengan sekuritas tradisional.
Sementara itu, tren tokenisasi aset dunia nyata juga berkembang dengan cepat, meningkatkan likuiditas dan cakupan pasar keuangan. Misalnya, bank pembangunan milik negara Jerman KfW menerbitkan dua obligasi digital pada tahun 2024 melalui teknologi blockchain, dengan total 150 juta euro. Obligasi ini diselesaikan melalui teknologi buku besar terdistribusi, produsen perangkat komputer Prancis Metavisio menerbitkan obligasi perusahaan, memanfaatkan tokenisasi untuk memberikan dukungan modal untuk fasilitas manufaktur barunya di India, yang juga menunjukkan bahwa lembaga keuangan tradisional sedang memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengoptimalkan efisiensi operasional, banyak lembaga keuangan telah mengintegrasikan teknologi enkripsi ke dalam model bisnis mereka.
Saat ini, sebuah model sirkulasi dana yang berfokus pada Bitcoin sebagai aset inti, menggunakan ETF dan pasar saham sebagai saluran utama masuknya dana, dan memanfaatkan perusahaan yang terdaftar sebagai platform penampung, terus menarik likuiditas dolar secara menyeluruh.
Kombinasi antara keuangan tradisional dan Blockchain akan menghasilkan lebih banyak peluang investasi dibandingkan dengan aset yang berasal dari rantai asli. Di balik tren ini, mencerminkan perhatian pasar terhadap stabilitas dan skenario aplikasi nyata. Pasar keuangan tradisional memiliki infrastruktur yang mendalam dan mekanisme pasar yang matang, setelah digabungkan dengan teknologi Blockchain, akan melepaskan potensi yang lebih besar.
Laporan penelitian ini akan menganalisis dengan singkat pola pertumbuhan saham konsep blockchain, terutama cara penggabungannya dengan aset on-chain, untuk menemukan lebih banyak peluang investasi inovatif. Misalnya, pola penerbitan perusahaan tertentu menunjukkan jalur tipikal untuk menukar aset on-chain dengan aset dolar melalui penerbitan obligasi konversi dan saham. Baru-baru ini, harga saham perusahaan tersebut melonjak pesat seiring dengan kenaikan harga Bitcoin, dan hasil obligasi konversi yang jatuh tempo pada tahun 2027 mencatat rekor tertinggi dalam tiga tahun, strategi ini membuat kinerja sahamnya jauh melampaui saham teknologi tradisional.
Melalui perspektif ini, dapat ditemukan bahwa perkembangan masa depan pasar kripto tidak hanya merupakan peningkatan dari mata uang digital itu sendiri, tetapi juga potensi besar untuk berintegrasi dengan keuangan tradisional. Dari keuntungan regulasi hingga perubahan struktur pasar, saham konsep blockchain berada pada titik kunci dari tren besar ini, menjadi fokus perhatian investor global.
Kami membagi saham konsep Blockchain saat ini ke dalam beberapa kategori berikut:
Satu, Konsep yang Didorong oleh Aset:
Tentang saham blockchain dari konsep alokasi aset, strategi perusahaan adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Strategi ini pertama kali diterapkan oleh sebuah perusahaan pada tahun 2020 dan dengan cepat menarik perhatian pasar. Tahun ini, perusahaan lain seperti perusahaan investasi Jepang MetaPlanet dan perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, Boyaa Interactive, juga mulai bergabung, dengan jumlah akuisisi Bitcoin yang terus meningkat. MetaPlanet mengumumkan pengenalan indikator kinerja utama yang ditetapkan oleh sebuah perusahaan "Tingkat Pengembalian Bitcoin" (BTC Yield), dengan Tingkat Pengembalian BTC kuartal ketiga sebesar 41,7%, dan pada kuartal keempat ( hingga 25 Oktober ) mencapai 116,4%.
Secara spesifik, strategi beberapa perusahaan adalah dengan memperkenalkan "yield Bitcoin" sebagai indikator kinerja kunci, untuk memberikan perspektif baru kepada investor dalam menilai nilai perusahaan dan keputusan investasi. Indikator ini didasarkan pada jumlah saham beredar yang terdilusi, menghitung jumlah Bitcoin yang dimiliki per saham, tanpa mempertimbangkan fluktuasi harga Bitcoin, bertujuan untuk membantu investor lebih memahami perilaku perusahaan dalam membeli Bitcoin melalui penerbitan saham biasa tambahan atau instrumen konversi, dengan fokus pada pengukuran keseimbangan antara pertumbuhan kepemilikan Bitcoin dan dilusi ekuitas. Hingga saat ini, yield investasi Bitcoin suatu perusahaan telah mencapai 41,8%, yang menunjukkan bahwa perusahaan berhasil meningkatkan posisi mereka sambil menghindari dilusi berlebihan terhadap kepentingan pemegang saham.
Namun, meskipun perusahaan tertentu telah mencapai hasil yang signifikan dalam investasi Bitcoin, struktur utang perusahaan masih menarik perhatian pasar. Dilaporkan bahwa total utang yang belum dibayar perusahaan saat ini adalah 4,25 miliar dolar AS. Selama periode ini, perusahaan telah membiayai melalui beberapa putaran penerbitan obligasi konversi, di mana sebagian dari obligasi tersebut juga disertai dengan pembayaran bunga. Analis pasar khawatir bahwa jika harga Bitcoin turun secara signifikan, perusahaan mungkin perlu menjual sebagian Bitcoin untuk membayar utang. Namun, ada juga pandangan bahwa, karena perusahaan bergantung pada bisnis perangkat lunak tradisional yang stabil dan lingkungan suku bunga rendah, arus kas operasionalnya cukup untuk menutupi bunga utang, sehingga bahkan jika harga Bitcoin anjlok, sangat kecil kemungkinan perusahaan akan terpaksa menjual aset Bitcoin-nya. Selain itu, nilai pasar saham perusahaan saat ini mencapai 43 miliar dolar AS, dengan proporsi utang dalam struktur modalnya yang relatif kecil, yang lebih lanjut mengurangi risiko likuidasi.
Meskipun banyak investor memandang positif strategi investasi Bitcoin perusahaan ini yang kokoh, percaya bahwa ini akan membawa keuntungan signifikan bagi pemegang saham, masih ada beberapa investor yang khawatir tentang rasio utang yang tinggi dan risiko pasar yang potensial. Karena volatilitas pasar kripto yang sangat tinggi, setiap perubahan pasar yang merugikan dapat memiliki dampak signifikan pada nilai aset perusahaan semacam itu, dan harga saham mereka memiliki premi yang signifikan dibandingkan dengan nilai buku bersih mereka, apakah kondisi ini dapat bertahan adalah fokus perhatian pasar. Jika harga saham mengalami koreksi, ini dapat mempengaruhi kemampuan perusahaan untuk mendapatkan pembiayaan, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi rencana pembelian Bitcoin mereka di masa depan.
1、Microstrategy(MSTR)
Perusahaan ini didirikan pada tahun 1989, awalnya fokus pada bidang intelijen bisnis dan solusi perusahaan. Namun, sejak tahun 2020, perusahaan tersebut bertransformasi menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang menggunakan Bitcoin sebagai aset cadangan, strategi ini mengubah model bisnis dan posisi pasar mereka secara drastis. Pendiri memainkan peran kunci dalam mendorong perubahan ini, ia beralih dari seorang skeptis Bitcoin di awal menjadi pendukung kuat enkripsi.
Sejak tahun 2020, perusahaan terus membeli Bitcoin melalui dana sendiri, penerbitan obligasi, dan cara lainnya. Hingga saat ini, perusahaan telah mengakumulasi sekitar 279,420 Bitcoin, dengan nilai pasar saat ini mendekati 23 miliar dolar AS, yang merupakan sekitar 1% dari total pasokan Bitcoin. Pembelian terakhir terjadi antara 31 Oktober 2023 hingga 10 November 2023, dengan rata-rata harga 74,463 dolar AS untuk 27,200 Bitcoin. Rata-rata harga pembelian Bitcoin ini adalah 39,266 dolar AS, sementara harga Bitcoin saat ini telah mencapai sekitar 90,000 dolar AS, dengan keuntungan kertas perusahaan mendekati 2,5 kali lipat.
Meskipun pada tahun 2022 selama pasar beruang, investasi Bitcoin perusahaan pernah menghadapi kerugian buku sekitar 1 miliar dolar, perusahaan tidak pernah menjual Bitcoin, melainkan memilih untuk terus menambah posisi. Sejak tahun 2023, lonjakan kuat Bitcoin telah mendorong peningkatan signifikan pada harga saham perusahaan, dengan tingkat pengembalian investasi dari awal tahun hingga sekarang mencapai 26,4%, dan total tingkat pengembalian investasi melebihi 100%. Model bisnis perusahaan saat ini dapat dianggap sebagai "model leverage sirkular berbasis BTC", dengan membiayai pembelian Bitcoin melalui penerbitan obligasi. Meskipun model ini memberikan pengembalian tinggi, namun juga menyimpan risiko tertentu, terutama saat harga Bitcoin berfluktuasi secara drastis. Menurut analisis, harga Bitcoin harus turun di bawah 15,000 dolar agar perusahaan berisiko menghadapi likuidasi, dan dengan harga Bitcoin saat ini mendekati 90,000 dolar, risiko ini sangat kecil. Selain itu, perusahaan memiliki rasio utang yang rendah, dan permintaan di pasar obligasi sangat kuat, faktor-faktor ini semakin memperkuat ketahanan keuangannya.
Bagi para investor, perusahaan ini dapat dianggap sebagai alat investasi terleverase di pasar Bitcoin. Dengan harapan harga Bitcoin yang terus meningkat, saham perusahaan ini memiliki potensi yang besar. Namun, perlu waspada terhadap risiko jangka menengah hingga panjang yang mungkin ditimbulkan oleh ekspansi utang. Dalam 1 hingga 2 tahun ke depan, nilai investasi perusahaan ini masih patut diperhatikan, terutama bagi investor yang optimis terhadap prospek pasar Bitcoin, ini adalah aset berisiko tinggi dengan imbal hasil tinggi.
2、Semler Scientific(SMLR)
Semler Scientific adalah perusahaan yang fokus pada teknologi medis, salah satu strategi inovatifnya adalah menjadikan Bitcoin sebagai aset cadangan utama. Pada bulan November 2024, perusahaan tersebut mengungkapkan bahwa mereka baru saja membeli 47 Bitcoin, meningkatkan total kepemilikan mereka menjadi 1.058 Bitcoin, dengan total investasi sekitar 71 juta dolar AS. Sebagian dari dana akuisisi ini berasal dari arus kas operasi, yang menunjukkan bahwa Semler berusaha memperkuat struktur asetnya melalui kepemilikan Bitcoin, menjadi perwakilan inovasi manajemen aset.
Namun, bisnis inti Semler tetap fokus pada perangkat QuantaFlo-nya, yang terutama digunakan untuk mendiagnosis penyakit kardiovaskular. Namun, strategi Bitcoin Semler bukan hanya sebagai cadangan keuangan, pada kuartal ketiga 2024, perusahaan mencatat keuntungan yang belum direalisasi sebesar 1,1 juta dolar AS dari kepemilikan Bitcoin, meskipun pendapatan kuartal tersebut turun 17% dibandingkan tahun lalu, tetap memberikan Semler perlindungan finansial di tengah fluktuasi ekonomi.
Meskipun nilai pasar Semler saat ini hanya 345 juta dolar, jauh di bawah beberapa perusahaan, strateginya yang mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan telah membuatnya menarik perhatian.