Tokenisasi saham menjadi primadona pasar kripto, altcoin tradisional menghadapi tantangan

Dengan banyaknya platform perdagangan utama yang mulai mengembangkan bisnis tokenisasi saham, pasar kripto sedang mengalami perubahan yang mendalam. Inovasi ini tidak hanya diharapkan dapat memperluas ukuran pasar secara keseluruhan, tetapi juga dapat membantu ekosistem kripto beranjak dari pinggiran menuju arus utama. Namun, masuknya aset berkualitas tinggi juga dapat memberikan dampak serius terhadap altcoin yang bergantung pada narasi. Saat ini, tokenisasi saham masih berada di tahap awal, menghadapi tantangan seperti kurangnya likuiditas dan regulasi.

Masa Depan alts Memprihatinkan?

Seiring dengan aset tradisional berkualitas tinggi secara bertahap mewujudkan "on-chain", aliran dana di pasar kripto sedang mengalami perubahan yang diam-diam. Beberapa pandangan berpendapat bahwa aset tradisional yang ter-tokenisasi, dengan model bisnis yang jelas, kerangka regulasi yang sesuai, dan pendapatan nyata yang stabil, sedang menjadi primadona baru bagi dana on-chain dan membentuk efek hisap terhadap pasar alts. Khususnya, token-token yang kekurangan model pendapatan nyata, produk yang belum matang, dan hanya didukung oleh narasi untuk mempertahankan nilai pasar, sedang menghadapi kekeringan likuiditas dan tekanan untuk bertahan.

Ada analis yang menunjukkan bahwa alts tidak akan sepenuhnya menghilang, tetapi lingkungan hidupnya akan semakin sulit. Setiap aset berkualitas baru yang muncul adalah pukulan berat bagi aset yang bergantung pada konsensus untuk menjaga harga. Satu-satunya jalan keluar bagi alts di masa depan adalah menciptakan nilai aplikasi yang nyata, dan harus dapat menghasilkan pendapatan yang nyata. Semua token yang tidak dapat terealisasi dan hanya bergantung pada narasi untuk bertahan hidup akan secara bertahap masuk ke dalam siklus kematian.

Namun, ada juga pendapat yang menyatakan bahwa tokenisasi saham itu sendiri tidak akan secara langsung mengancam altcoin, tantangan sebenarnya mungkin berasal dari kontrak perpetual saham. Produk baru ini menggabungkan fundamental saham tradisional dan volatilitas tinggi cryptocurrency, yang mungkin lebih menarik.

Integrasi Keuangan Tradisional dan Dunia Enkripsi

Sejumlah orang dalam industri memiliki pandangan optimis tentang prospek pengembangan tokenisasi saham. Mereka percaya bahwa inovasi ini bukan hanya peningkatan alat perdagangan, tetapi juga dapat mengubah ekosistem dan pola perdagangan sekuritas secara mendasar, serta mendorong peningkatan skala dan kedalaman pasar kripto.

Dibandingkan dengan upaya aset sintetis di masa lalu, kondisi pasar saat ini, basis pengguna, dan infrastruktur telah banyak meningkat. Perubahan sikap regulasi juga menciptakan kondisi yang lebih menguntungkan untuk saham yang diunggah ke blockchain. Salah satu fitur utama enkripsi adalah menurunkan hambatan untuk bertransaksi, mendorong liberalisasi perdagangan. Ini berarti beberapa pengguna di daerah yang sebelumnya tidak dapat membeli sekuritas kini memiliki peluang baru, bahkan saham perusahaan yang belum terdaftar juga mungkin beredar melalui tokenisasi.

Dari sudut pandang teknis, keunggulan inti blockchain di bidang keuangan adalah "pembayaran sekaligus penyelesaian". Karakteristik ini memungkinkan koin saham tokenisasi untuk diperdagangkan 7x24 jam, yang secara signifikan meningkatkan efisiensi pasar. Pada saat yang sama, ini juga memberikan lebih banyak ruang inovasi bagi protokol DeFi, seperti penetapan harga AMM, Loop, dan Yield Swap, yang merupakan produk derivatif keuangan kompleks yang dapat diimplementasikan dengan lebih mudah.

Dari sudut pandang yang lebih makro, tokenisasi saham menandakan percepatan penggabungan antara keuangan tradisional dan aset kripto. Ini mungkin memicu lebih banyak inovasi, seperti tokenisasi ekuitas swasta, real estat, bahkan karya seni. Beberapa lembaga keuangan besar telah mulai menjelajahi bidang ini, dan di masa depan mungkin akan ada lebih banyak inovasi terkait tokenisasi ekuitas.

Bagi pengguna di pasar yang sedang berkembang, tokenisasi saham mungkin juga menjadi peluang arbitrase, sekaligus menjadi pintu masuk untuk menarik lebih banyak investor ritel untuk terlibat dalam enkripsi. Jika tren ini benar-benar terbentuk dalam 2-3 tahun ke depan, itu akan memberikan manfaat besar bagi pasar.

Masih menghadapi berbagai tantangan

Meskipun tokenisasi saham mendapat perhatian besar, secara keseluruhan masih berada di tahap awal, jauh dari kedalaman pasar yang cukup. Data menunjukkan bahwa saat ini likuiditas nyata di blockchain masih cukup terbatas, dan sebagian besar volume perdagangan serta jumlah pengguna dari token saham cukup rendah.

Para ahli menunjukkan bahwa tantangan utama yang dihadapi oleh tokenisasi saham termasuk kurangnya likuiditas, cacat struktur produk, dan risiko kepatuhan. Sebagian besar platform bergantung pada kendaraan tujuan khusus (SPV) untuk membeli saham nyata yang setara di pasar sebagai jaminan, namun model ini memiliki risiko harga selama periode non-perdagangan. Sementara itu, biaya tinggi dalam proses penebusan juga meningkatkan tekanan biaya bagi pembuat pasar.

Selain itu, menyediakan layanan perdagangan semacam itu untuk pengguna AS mungkin menghadapi pemeriksaan kepatuhan yang ketat, yang membuat banyak protokol DeFi dan pembuat pasar harus bertindak dengan hati-hati. Faktor-faktor ini menyebabkan produk saham yang ditokenisasi saat ini tidak ramah bagi sebagian besar pengguna, dengan fluktuasi harga yang sangat terkait dengan harga pembukaan resmi, sulit untuk memenuhi kebutuhan trader profesional.

Meskipun menghadapi banyak tantangan, para pelaku industri tetap optimis terhadap potensi jangka panjang dari tokenisasi saham. Mereka percaya bahwa seiring dengan pasar primer yang benar-benar diunggah ke blockchain, aset jaminan yang beralih ke tokenisasi saham, dan lembaga tradisional yang meningkatkan infrastruktur teknologi, di masa depan kita akan melihat saham muncul dalam bentuk likuiditas besar di blockchain, dengan perdagangan yang lancar, penetapan harga yang akurat, dan partisipasi lembaga yang aktif. Integrasi infrastruktur antara enkripsi dan keuangan tradisional akan dipercepat, saat itulah titik balik sebenarnya untuk ledakan tokenisasi saham.