ETF Spot Solana diharapkan disetujui pada bulan Juli, bagaimana prospek pasar?

Baru-baru ini, Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) meminta beberapa lembaga yang berencana menerbitkan ETF Spot Solana untuk mengajukan kembali dokumen S-1 yang telah direvisi dalam waktu 7 hari, yang terutama terkait dengan perbaikan istilah "mekanisme penebusan fisik" dan "ketentuan staking". Tindakan ini dianggap pasar sebagai sinyal yang jelas dari perubahan sikap regulator, yang dengan cepat membangkitkan sentimen bullish. Harga SOL segera naik, melampaui 165 dolar dalam jangka pendek, dengan kenaikan harian mencapai 5%.

Investor umumnya percaya bahwa Solana mungkin menjadi aset kripto ketiga yang dimasukkan ke dalam Spot ETF setelah Bitcoin dan Ethereum. Seiring dengan semakin jelasnya struktur perdagangan ETF dan sinyal regulasi yang mulai hangat, perhatian pasar telah beralih dari "apakah bisa melalui" menjadi "kapan bisa melalui" dan "siapa yang akan meluncurkannya".

SEC kali ini meminta pemohon untuk secara jelas menyebutkan rincian mekanisme staking dalam dokumen S-1, yang secara luas ditafsirkan sebagai tidak lagi menghindari Staking, tetapi berusaha untuk memasukkan logika PoS dalam kerangka regulasi. Yang lebih penting, SEC berkomitmen untuk menyelesaikan umpan balik ulasan dalam waktu 30 hari setelah pengajuan dokumen S-1, yang berarti ETF Spot Solana mungkin akan disetujui paling cepat pada pertengahan Juli.

Para ahli industri memperkirakan bahwa Solana ETF diharapkan mendapatkan persetujuan akhir dalam tiga hingga lima minggu ke depan. Analis penelitian industri Bloomberg menyatakan telah meningkatkan kemungkinan persetujuan SOL ETF dari 70% menjadi 90%. Selain itu, faktor politik juga mendorong pergeseran regulasi, termasuk dukungan presiden AS terhadap industri kripto, serta dorongan legislatif oleh Kongres.

Saat ini, lembaga yang telah mengajukan permohonan Solana ETF termasuk tujuh perusahaan manajemen aset yaitu VanEck, 21Shares, Grayscale, Bitwise, Canary Capital, Franklin Templeton, dan Fidelity. Di antara mereka, Grayscale berencana untuk mengubah produk trust SOL yang ada menjadi ETF Spot.

Merujuk pada kinerja pasar setelah persetujuan ETF Bitcoin, beberapa analisis berpendapat bahwa harga SOL mungkin mengalami kenaikan signifikan. Berdasarkan model GSR, jika aliran dana untuk ETF SOL adalah 5% dari ETF BTC, kenaikannya mungkin mencapai 3,4 kali lipat, yaitu dari 160 dolar saat ini naik menjadi 500 dolar. Dalam skenario yang lebih optimis, jika proporsi aliran dana mencapai 14%, harga mungkin mencapai lebih dari 800 dolar.

Namun, perlu juga waspada terhadap potensi risiko. Biaya investor awal SOL cukup rendah, peluncuran ETF mungkin menjadi titik penguncian untuk keluar. Selain itu, proporsi staking SOL telah melebihi 65%, apakah ETF akan mengizinkan penempatan saham untuk staking masih menjadi tanda tanya. Jika imbal hasil staking tidak dimasukkan dalam struktur ETF, SOL dalam ETF spot mungkin akan kehilangan daya tarik karena tidak berpartisipasi dalam imbal hasil di blockchain. Selain itu, setelah ETF menjadi saluran dana mainstream, DEX on-chain dan ekosistem DeFi mungkin menghadapi risiko migrasi likuiditas.

Secara keseluruhan, ETF Spot Solana diharapkan mendapatkan persetujuan resmi dalam 2 hingga 3 minggu ke depan, menjadi "saluran masuk mainstream" berikutnya setelah Bitcoin dan Ethereum. Dalam jangka pendek, harga SOL mungkin akan dipengaruhi lebih jauh oleh ekspektasi dana, mendorong ke kisaran 200-300 dolar. Tren jangka menengah perlu memperhatikan apakah desain struktur ETF dapat menyelesaikan masalah staking, serta apakah ekosistem on-chain dapat mengakomodasi arus baru dan permintaan transaksi. Di titik pertemuan antara aset kripto menuju kepatuhan dan keuangan mainstream, ETF Solana bukan hanya produk, tetapi juga pengujian tekanan kolektif untuk persaingan blockchain, mekanisme konsensus PoS, dan aplikasi DeFi.