Analisis Sensitivitas Dampak Kebijakan Terhadap Aset Kripto

Dalam komunikasi terbaru dengan para profesional berpengalaman di industri, secara umum dirasakan bahwa tren pasar pada 2024/2025 sulit diprediksi, banyak praktisi berpengalaman yang sulit untuk mendapatkan keuntungan dari situasi ini. Ada pandangan yang berpendapat bahwa 2017/2018 adalah pasar yang didorong oleh komunitas, di mana model penerbitan aset baru menciptakan efek kekayaan; 2020/2021 adalah pasar yang didorong oleh teknologi, di mana aplikasi aset baru (seperti DeFi dan NFT) membawa pertumbuhan kekayaan; sedangkan 2024/2025 mungkin adalah pasar yang didorong oleh kebijakan, di mana perubahan pasar terutama tergantung pada perubahan kebijakan.

Artikel ini akan fokus pada peristiwa yang didorong oleh kebijakan baru-baru ini, terutama pengaruh informasi kebijakan yang dipublikasikan terhadap harga Aset Kripto. Perlu dicatat bahwa orang sering kali merasa kebal terhadap sinyal yang terus muncul, yang mungkin disebabkan oleh penghalusan berbagai strategi atau ketidakpekaan terhadap persepsi.

Sejak persetujuan ETF pada tahun 2024, selain indikator teknis tradisional, data aliran masuk/keluar bersih harian ETF telah menjadi referensi penting yang diperhatikan pasar. Mengambil Ethereum sebagai contoh, harga nya menunjukkan korelasi positif dengan aliran ETF. Sementara itu, tren harga Bitcoin tidak menunjukkan korelasi yang jelas dengan aliran ETF, terutama setelah kemungkinan seorang kandidat terpilih pada bulan November, di mana korelasi ini semakin melemah.

Secara keseluruhan, sensitivitas pasar terhadap informasi publik akan secara bertahap menurun, tetapi itu tidak berarti informasi tersebut sepenuhnya tidak efektif.

Selanjutnya, mari kita lihat beberapa pernyataan terbaru dari seorang kandidat mengenai tarif pajak:

• 1 Februari 2025: Mengumumkan tarif 25% untuk barang-barang dari Kanada dan Meksiko, serta tarif 10% untuk impor energi dari Kanada.
• 13 Februari 2025: Mengumumkan pemberlakuan tarif 25% untuk semua produk baja dan aluminium asing, serta merencanakan untuk mengenakan tarif "setara" pada semua barang impor asing.
• 4 Maret 2025: Tarif yang diumumkan sebelumnya untuk Kanada dan Meksiko resmi berlaku.
• 7 Maret 2025: Mengumumkan tarif baru untuk produk susu dan kayu dari Kanada.
• 11 Maret 2025: Mengumumkan akan meningkatkan tarif untuk baja dan aluminium Kanada menjadi 50%, dan meminta Kanada untuk mencabut tarif terhadap produk susu AS.

Dari data yang ada, reaksi pasar terhadap topik tarif pada pertama kali (1 Februari) dan ketiga (4 Maret) adalah yang terbesar, sedangkan reaksi pada kedua (13 Februari) dan keempat (7 Maret) relatif lebih kecil, bahkan terjadi kenaikan pada kelima (11 Maret). Apakah ini berarti pasar sudah kebal terhadap isu tarif?

Berdasarkan analisis situasi likuiditas ETF, sebelum 1 Maret, BTC ETF sudah mengalami arus keluar besar-besaran, mungkin untuk menghindari risiko atau keluar dari pasar. Ini mungkin menjelaskan mengapa pemegang ETF yang ada bereaksi lebih kecil terhadap isu tarif. Pengenaan tarif pada 4 Maret meskipun sudah diperkirakan, tetapi dipengaruhi oleh kenaikan suku bunga Bank Jepang, respons pasar menjadi lebih keras. Pernyataan tarif pada 7 Maret meskipun berpengaruh, tetapi pada hari yang sama juga ada berita penting lainnya, ekspektasi pasar melebihi dampak kebijakan yang sebenarnya.

Meskipun orang mungkin merasa kebal terhadap informasi yang berkelanjutan dalam jangka panjang, isu tarif belum mencapai ambang ini. Reaksi pasar pada 11 Maret mungkin terlihat "desensitisasi", tetapi alasan yang lebih dalam mungkin adalah dana lindung nilai telah menarik diri, dan para trader yang tersisa di pasar telah mempertimbangkan faktor "tarif".

Pasar tidak benar-benar mati rasa atau desensitisasi, tetapi sedang menghitung risiko dengan cermat. Oleh karena itu, dampak kebijakan tarif masih layak untuk diperhatikan, tetapi pengaruhnya mungkin berubah seiring berjalannya waktu.