Pel先驱 Blockchain Du Jun: Stablecoin Dolar Mengubah Tata Keuangan, Bitcoin Menyambut Tahun Programmabilitas

Sebagai pel先行者 dan saksi jangka panjang di industri blockchain, nama Du Jun hampir meliputi setiap gelombang kunci: dari partisipasi awal dalam penyebaran Bitcoin di Tiongkok, hingga menjadi pusat aliran informasi industri, dan kemudian dengan tepat menangkap berbagai siklus peluang. Ia menulis banyak kasus klasik industri berkat penilaian tajam terhadap tren teknologi dan sifat jangka panjang dalam operasi modal.

Saat ini, Du Jun telah mendirikan inkubator yang fokus pada inovasi silang antara AI dan Crypto, dan masih aktif di garis depan industri. Di persimpangan ekosistem Bitcoin, perubahan stablecoin, dan gelombang AI, ia terus mengeksplorasi batasan teknologi dan tetap optimis tentang kebangkitan orang Tionghoa dalam lanskap teknologi global.

Baru-baru ini, seorang pelaku industri melakukan dialog mendalam dengan sosok teladan yang telah melewati pasang surut pasar. Dalam perdebatan pemikiran mengenai masa depan ini, Du Jun tidak hanya membagikan analisis mendalam tentang logika dasar blockchain, tetapi juga untuk pertama kalinya secara terbuka menjelaskan mengapa ia melihat BitVM sebagai "loncatan kunci" dalam ekosistem Bitcoin, dan meramalkan bahwa tahun 2026 akan menjadi "tahun awal Bitcoin yang dapat diprogram". Saat membahas sandbox stablecoin Hong Kong dan permainan regulasi di AS, ia dengan tenang menunjukkan penilaian dingin seorang strategis kapital.

Era Emas Teknologi Tionghoa

Du Jun berpendapat bahwa saat ini benar-benar merupakan era yang penuh peluang, orang-orang Tionghoa berada di posisi terdepan secara global di berbagai bidang teknologi, terutama dalam industri Blockchain, di mana keunggulannya sangat mencolok.

Bursa hampir sepenuhnya didominasi oleh orang Tionghoa, begitu pula dengan pembuatan mesin tambang. Proyek blockchain publik seperti Tron, Ethereum, Solana, dan BNBChain memiliki banyak anggota tim pendiri dan eksekutif dengan latar belakang Tionghoa. Melihat ke sekitar, baik itu bursa, produsen mesin tambang, atau aplikasi dompet, hampir semuanya dapat melihat sosok orang Tionghoa.

Dan pengaruh ini telah meluas dari Blockchain ke bidang teknologi yang lebih luas: di Silicon Valley, industri AI dan semikonduktor juga sering melahirkan pemimpin keturunan Tionghoa, yang memainkan peran menentukan di jalur masing-masing. Jika dibandingkan dengan era di mana insinyur India mendominasi sepuluh tahun yang lalu, "dividen Tionghoa" kini sedang menjadi tema utama yang baru. Oleh karena itu, Du Jun memilih untuk sering tinggal di Silicon Valley, merasakan dan terlibat langsung dalam kekuatan kebangkitan struktural ini.

Menurut Du Jun, orang Tionghoa tidak hanya memiliki inovasi teknologi di bidang kunci seperti Blockchain, kecerdasan buatan, semikonduktor, dan energi baru, tetapi juga secara bertahap menuju tingkat pengambilan keputusan modal dan posisi dominan dalam industri. Kebangkitan yang komprehensif ini menandakan bahwa "Era Emas Teknologi Tionghoa" telah tiba, dan juga berarti bahwa dalam pola persaingan teknologi global, orang Tionghoa akan memainkan peran yang semakin penting.

Penempatan dan Masa Depan Blockchain Publik

Du Jun percaya bahwa saat ini hanya ada empat blockchain utama yang benar-benar berdiri kokoh: Bitcoin, Ethereum, Tron, dan Solana. Keunggulan mereka tidak hanya terletak pada teknologi itu sendiri, tetapi juga pada posisi pasar masing-masing yang jelas:

• Bitcoin adalah emas digital, tidak perlu dikatakan;
• Ethereum menjadi standar fakta infrastruktur DeFi;
• Tron fokus pada transfer dan penyelesaian stablecoin, dengan skenario penerapan yang kuat di bidang pembayaran;
• Dan Solana, ditujukan untuk blockchain Meme yang berkinerja tinggi dan latensi rendah, fokus pada pengalaman pengguna yang ekstrem dan titik likuiditas.

Jaringan publik ini bisa sampai ke hari ini bukan karena paket fungsi yang "serba bisa", tetapi karena pilihan strategis yang jelas. Sebaliknya, banyak jaringan publik lainnya mengalami ketidakjelasan dalam penentuan posisi atau memiliki teknologi yang biasa-biasa saja, sehingga sulit untuk melewati siklus dan mencapai terobosan.

Apakah masih diperlukan blockchain publik baru di masa depan? Penilaian Du Jun adalah: tidak perlu dalam jangka pendek. Saat ini, solusi Layer 1 Ethereum telah secara signifikan meningkatkan skalabilitas, menurunkan biaya, dan meningkatkan interoperabilitas antar aset. Kecuali proyek Layer 2 yang sangat sedikit seperti Base, sebagian besar sudah menghilang. Ini seperti pisau tentara Swiss, fungsi yang benar-benar sering digunakan hanya ada beberapa. Keinginan pasar untuk "blockchain publik baru" sering kali merupakan kebutuhan palsu yang diperbesar oleh imajinasi. Setidaknya dalam lima tahun ke depan, dia tidak percaya bahwa masih banyak blockchain publik baru yang diperlukan - bahkan setelah lima tahun, kita mungkin tidak dapat melihat perubahan struktural.

Siklus Pertukaran dan Kesempatan Investasi yang Terlewat

Membahas bursa yang menjanjikan di putaran bull market ini, Du Jun menyatakan bahwa ia optimis terhadap Hyperliquid, tetapi sayangnya tidak berinvestasi. Ada dua alasan: pertama, mereka tidak menerima investasi eksternal, sudah berhubungan sejak lama, tim hampir tidak mengambil dana eksternal. Kedua, Du Jun tidak membeli koin mereka di awal, dan ketika membeli, harganya sudah naik menjadi 15 dolar, sehingga melewatkan waktu terbaik. Sebelumnya, ia selalu bisa mengambil langkah yang tepat di setiap putaran, kali ini teralihkan untuk mempelajari AI dan bidang lainnya, sehingga tidak dapat fokus cukup untuk berinvestasi di pasar primer.

Du Jun mengakui bahwa kesempatan pertukaran di pasar bull kali ini telah terlewatkan, yang mencerminkan pentingnya fokus dalam investasi. Dia menyebutkan bahwa beberapa institusi menunjukkan kinerja yang baik dalam hal merek dan investasi, menunjukkan bahwa pasar primer masih memiliki potensi, tetapi perlu penilaian yang tepat dan investasi sumber daya.

Bitcoin ekosistem: dari perasaan hingga masa depan yang dapat diprogram

Du Jun menyatakan bahwa ada beberapa perasaan dalam ekosistem Bitcoin. Sebelum tahun 2017, bursa utama memperdagangkan Bitcoin dan Litecoin, bahkan pada awalnya hanya Bitcoin. Saat itu mereka mempromosikan sifat-sifat Bitcoin yang tidak dapat diubah, dapat dilacak, dan terdistribusi, tetapi jarang menyebutkan tentang Programmabilitas. Setelah Ethereum muncul, ia menekankan Programmabilitas blockchain dan ruang inovasi. Komunitas Bitcoin pernah terpecah menjadi dua kubu: satu kubu memperdebatkan perluasan kapasitas, yang menghasilkan fork seperti BCH, BSV; kubu lainnya berharap Bitcoin dapat diprogram, berfungsi seperti Ethereum.

Selama bertahun-tahun, teknologi jalur yang dapat diprogram belum matang, hingga munculnya inskripsi dan rune pada tahun 2023. Menurut Du Jun, kurangnya dukungan nilai jangka panjang, sehingga ia tidak berpartisipasi. Kemudian, protokol BitVM mengusulkan untuk merealisasikan kemampuan pemrograman Bitcoin melalui white paper, dan ia merasa itu sangat menarik. Bitcoin adalah aset senilai 2 triliun dolar AS, tetapi likuiditasnya sulit untuk dilepaskan. Ethereum memiliki produk keuangan derivatif seperti MakerDAO dan Aave, sementara WBTC dari Bitcoin bergantung pada lembaga terpusat, yang memiliki risiko kabur. Teknologi seperti BitVM mencoba untuk merealisasikan pencetakan dan penukaran terdesentralisasi, memverifikasi kolam penambangan, dan menciptakan aset serupa YBTC yang diterapkan dalam skenario on-chain.

Du Jun telah berinvestasi dalam beberapa jalur seperti BitVM, RGB++, World Lock, dan Lightning. Selama bisa mewujudkan programmabilitas, dia mendukungnya. Sekarang jalur BitVM sudah jelas, kualitas kode tinggi, diperkirakan langkah pertama untuk mencapai pencetakan dan penebusan terdesentralisasi akan terwujud sebelum bulan September tahun ini, dan tahun depan mungkin akan melihat rencana lengkap. Siklus pengembangan lama, tetapi sudah ada harapan, di mana tim Bitlayer memiliki 30 hingga 40 teknisi penuh waktu yang terus melakukan iterasi.

Du Jun melihat prospek Programmabilitas ekosistem Bitcoin, dan percaya bahwa ini adalah sebuah tren. Karena jalur teknologi ini telah mulai direalisasikan, bukan hanya angan-angan. Tahun lalu hanya teriakan slogan, sekarang sudah ada kemajuan. Programmabilitas ekosistem Bitcoin bukan hanya terobosan teknologi, tetapi juga kunci untuk melepaskan likuiditas senilai 2 triliun dolar AS.

"Agama" Bitcoin dan Perjuangan Desentralisasi

Terkait dengan pendapat bahwa Bitcoin semakin terpusat dan banyak perubahan pada kode internal, Du Jun menyatakan bahwa secara logis, mungkin akan ada koin baru muncul di masa depan, karena tidak ada yang tidak mungkin. Namun secara subjektif, dia merasa itu sangat sulit. Bitcoin dan Ethereum adalah dua konsep yang benar-benar berbeda. Bitcoin adalah suatu kepercayaan, seperti agama, mewakili emas digital, kebebasan yang tak ternilai. Anda bisa mengatakan itu bernilai 10 ribu, 100 ribu, bahkan 1 triliun dolar, karena itu tidak dapat digantikan, adalah budaya dan kepercayaan yang fundamental. Jika Ethereum kehilangan proyek DeFi dan volume transfer turun dari 5 juta transaksi menjadi 500 ribu transaksi, mungkin akan terjual, tetapi Bitcoin tidak. Dulu mereka berteriak 'isi ulang kepercayaan', itulah logikanya. Dalam jangka pendek, sulit ada koin yang dapat menggantikan posisi Bitcoin.

Perubahan Industri: Dari Iman ke Kenyataan yang Telanjang

Du Jun merefleksikan perubahan industri. Dia membeli Bitcoin pada tahun 2012, ikut mendirikan bursa pada tahun 2013, menjabat sebagai CMO, mempromosikan bursa dan Bitcoin. Di awal, perlu menarik minat pengguna terhadap Bitcoin, menjelaskan keandalan teknologinya, membahas alokasi aset, dan lain-lain. Saat itu, tidak banyak skenario aplikasi, fluktuasi harga tidak besar, menarik pengguna dengan teknologi dan konsep emas digital. Pada tahun 2015, dia berbicara tentang Bitcoin kepada pemerintah daerah, dan dari 2018 hingga 2022 di Singapura masih membicarakannya, perasaan pencapaian semakin memudar. Bukan dunia yang tidak maju, tetapi kita yang tidak maju, setelah bertahun-tahun masih membicarakan Bitcoin. Seperti tidak berbicara kepada orang tua tentang protokol HTTP, tetapi tentang bagaimana internet seluler memudahkan hidup. Blockchain juga harus membahas skenario aplikasi.

Tahun lalu, Du Jun menemukan bahwa stablecoin adalah titik terobosan, dengan efisiensi transfer lintas batas yang tinggi dan biaya rendah. Transfer tradisional memerlukan waktu 1 hingga 4 hari, dengan biaya 18 hingga 25 dolar, sedangkan transfer Ethereum hanya memerlukan 0,25 hingga 1 dolar. Tahun lalu, total volume transfer USDT dan USDC mencapai 27 triliun dolar, melebihi Visa dan Mastercard yang mencapai 25 hingga 26 triliun dolar, menunjukkan dorongan blockchain terhadap efisiensi ekonomi. Dalam sejarah, ada beberapa momen kunci: kertas putih Bitcoin pada tahun 2008, ICO Ethereum pada tahun 2017 yang memberikan kesetaraan dalam penerbitan mata uang, DeFi Summer pada tahun 2020 yang mewujudkan keuangan terdesentralisasi di blockchain, dan promosi stablecoin antara tahun 2014-2017. Namun, dalam siklus ini tidak ada inovasi, hanya proyek Meme dan Tap2earn yang memanen pengguna tanpa menciptakan nilai, sehingga menyebabkan industri menjadi membosankan. Tanpa pengguna dan aset tambahan, bursa sulit untuk bangkit. Aset baru melahirkan bursa baru, seperti aset NFT yang melahirkan Opensea, dan aset Meme kali ini melahirkan beberapa platform baru. Jika industri hanya tersisa Meme dan Tap2earn, mungkin akan "game over".

Kemenangan dan Masa Depan Stablecoin

Membahas tentang stablecoin, Du Jun berpendapat bahwa mempelajari sejarah penerbitan mata uang sangat menarik. Pada awalnya digunakan kerang, emas, setelah negara terbentuk masing-masing memiliki mata uang. Dalam pasar kompetisi bebas, dolar dan emas keluar sebagai pemenang, tidak ada yang memilih mata uang Zimbabwe atau dolar Hong Kong. Di dalam negara berdaulat, mata uang dipaksakan oleh pemerintah, tetapi dalam sirkulasi global, dolar mendominasi. Di masa depan, setelah terobosan kedaulatan adalah kompetisi bebas, stablecoin dolar memiliki keunggulan terbesar. Stabilitas stablecoin emas tidak stabil karena sifat barang investasinya. USDT keluar sebagai pemenang karena memiliki skenario yang luas dan tingkat penerimaan yang tinggi. Uang kertas Hong Kong diterbitkan oleh tiga bank, sedangkan Amerika tidak peduli siapa yang menerbitkan stablecoin dolar, asalkan terikat pada aset dolar. Saat ini, penggunaan dolar Hong Kong, dolar Singapura, dan riel Kamboja terbatas, dan ekspansi online masih menghadapi tantangan. Stablecoin perlu didukung oleh skenario, seperti beberapa perusahaan teknologi besar yang menerbitkan koin jika tidak ada skenario juga sulit untuk berhasil.

Terkait dengan pandangan bahwa Bitcoin akan menjadi kolam penampungan untuk stablecoin, di mana 60% nilai stablecoin terikat pada Bitcoin, Du Jun menyatakan bahwa itu mungkin, tetapi pada tahap ini stablecoin digunakan untuk pembayaran dan arbitrase. Penerbitan stablecoin bukan untuk membeli koin lain, tetapi untuk arbitrase. Di dunia nyata, suku bunga dolar AS adalah 2%, obligasi AS 4%, dan arbitrase di blockchain dapat mencapai puluhan persen. Ini menarik dana dari koin alt, yang berdampak pada harga koin. Apakah itu akan menjadi kolam penampungan di masa depan masih perlu diamati, dan dia tidak terlalu optimis.

Mengenai penerbitan stablecoin dolar di AS atau Hong Kong, Du Jun menyatakan bahwa dia tidak melakukan penelitian, karena tidak ada rencana untuk menerbitkan stablecoin. Yang paling menguntungkan di Blockchain adalah bursa, stablecoin, dan rantai publik, tetapi ingin melakukan dan mampu melakukan adalah dua hal yang berbeda. Stablecoin memerlukan dukungan skenario, USDT dan USDC unggul karena skenario, sementara puluhan lainnya gagal.