Permintaan Ruang Blok Bitcoin dan Dampaknya terhadap Pendapatan Penambang

Pengurangan Bitcoin akan mempengaruhi sumber pendapatan utama para penambang, mendorong para penambang untuk berinvestasi dalam peralatan yang lebih efisien dan mempersiapkan penurunan hasil. Namun, diperkirakan biaya transaksi akan meningkat secara signifikan karena penggunaan ruang blok Bitcoin yang tidak biasa. Biaya ini semakin menjadi bagian yang semakin penting dari pendapatan penambangan, bahkan mungkin dapat mengimbangi pengurangan pendapatan yang disebabkan oleh pengurangan imbalan blok.

Baru-baru ini, dengan munculnya kasus penggunaan non-mata uang, proyek-proyek yang berbasis jaringan Bitcoin (seperti pasar on-chain, koleksi, dan platform multilapis) telah mendorong lonjakan permintaan transaksi. Proyek-proyek ini juga membuka jalan untuk strategi pendapatan baru lainnya, seperti nilai yang dapat diekstrak penambang (MEV) dan akselerator transaksi, yang memanfaatkan perubahan signifikan di pasar transaksi Bitcoin.

Pada periode pengurangan yang akan datang, biaya transaksi kemungkinan akan menjadi sumber pendapatan utama bagi penambang. Pada saat yang sama, peningkatan permintaan transaksi yang diperkirakan dapat mengimbangi hampir setengah dari dampak pengurangan pada pendapatan biaya (sekitar 43%).

Faktor Penggerak Tidak Konvensional untuk Permintaan Transaksi Bitcoin

standar token homogen

Upaya awal untuk memperkenalkan aset baru dalam Bitcoin meskipun kreatif namun cukup kasar. Proyek-proyek ini membawa inovasi signifikan ke dalam bidang cryptocurrency yang lebih luas, tetapi gagal mendapatkan adopsi yang luas di komunitas Bitcoin.

Saat ini, permintaan untuk aset eksternal telah meningkat lagi. Upaya baru meskipun tidak menyelesaikan tantangan yang menghambat perkembangan proyek di masa lalu, tetapi kondisi pasar saat ini berbeda. Kami melihat beberapa proyek token Bitcoin baru membawa peningkatan permintaan perdagangan yang signifikan. Misalnya, standar token tertentu telah menghasilkan biaya lebih dari 180 juta USD untuk penerbitan dan transfer sejak diluncurkan pada Maret 2023.

Standar baru yang disebut Runes sedang diluncurkan, yang memiliki permintaan awal yang jelas dan perhatian yang meningkat. Permintaan untuk nilai pasar token Runes di masa depan telah melebihi 1,2 miliar dolar. Penerbitan token ini harus menggunakan transaksi Bitcoin, dan mungkin akan membawa permintaan transaksi yang besar saat pengurangan setengah.

koleksi

Sebuah protokol mengumumkan metode yang memungkinkan pengguna untuk melacak unit terkecil dari Bitcoin (satoshi). Dengan cara ini, setiap satoshi menjadi unit yang tidak dapat dipertukarkan secara terpisah. Pengguna juga dapat memilih untuk melampirkan file data apa pun ke unit mana pun, file tersebut disebut sebagai inskripsi.

Karena makna digital atau prasasti terkait, nilai kolektibilitas beberapa koin telah divalidasi di pasar terbuka. Diketahui, hingga saat ini harga tertinggi lelang untuk satu koin mencapai 240.000 dolar.

Mengingat bahwa pengurangan setengah adalah peristiwa yang dapat diprediksi dan langka dalam sejarah Bitcoin, pasti akan ada persaingan dalam mengumpulkan satoshi dan mengukir prasasti blok pertama. Persaingan yang ketat ini hampir pasti akan menyebabkan lonjakan biaya.

transaksi privasi

Kemunculan produk akselerator transaksi membuka jalan untuk menghindari mempool Bitcoin. Meskipun produk semacam ini belum populer secara luas, selama ada permintaan yang cukup, mereka berpotensi meningkatkan biaya transaksi secara tidak langsung. Hal ini dapat menyebabkan munculnya pasar biaya transaksi multilateral yang publik dan privat, yang mungkin mengakibatkan peningkatan biaya.

Penambang dapat mengekstrak nilai (MEV)

MEV adalah dimensi baru dalam permintaan ruang blok Bitcoin. Dengan perubahan perangkat lunak Bitcoin dan cara pengguna melakukan transaksi, kemungkinan MEV akan menjadi semakin jelas. Faktor-faktor seperti koleksi, aset tokenisasi, dan plugin Bitcoin dapat memberikan kesempatan pendapatan tambahan bagi penambang.

Evolusi Hubungan Antara Pasar Biaya Transaksi dan Penambang

Diversifikasi permintaan transaksi Bitcoin dapat berperan penting dalam ekonomi penambang. Penggunaan ruang blok baru ini dapat secara signifikan meningkatkan biaya transaksi, sehingga mengimbangi kerugian dari hadiah blok dan menjaga profitabilitas penambang.

Tingkat biaya transaksi saat ini diperkirakan akan menyita sekitar 14% dari pendapatan penambang setelah pengurangan setengah, angka ini sudah beberapa kali lipat dari beberapa tahun terakhir. Namun, proporsi ini mungkin akan meningkat lebih lanjut, dan di beberapa blok bisa jauh melebihi 50%.

Merefleksikan dua bulan terakhir di akhir tahun 2023, terutama karena permintaan tinggi terhadap inskripsi, tingkat biaya rata-rata akan menyusut menjadi 30% dari pendapatan penambangan setelah pemotongan separuh. Jika hanya mengulangi nilai rata-rata ini (193 BTC per hari), itu akan dapat menutupi 43% dari dampak pemotongan separuh.

Mengingat tren perkembangan saat ini, selama periode pengurangan setengah ini, biaya transaksi kemungkinan besar akan menjadi sumber pendapatan utama bagi penambang. Namun, keberlanjutan faktor pendorong permintaan non-moneter ini masih memiliki ketidakpastian, apakah mereka mewakili perubahan jangka panjang di pasar perdagangan Bitcoin, atau hanya fenomena sementara dari pasar bull, masih perlu waktu untuk memverifikasinya.