Dinamika dan Pemikiran Industri Keuangan Desentralisasi

Dalam beberapa waktu terakhir, telah terjadi serangkaian peristiwa dan perubahan yang patut diperhatikan di bidang Keuangan Desentralisasi, yang memicu pemikiran mendalam di kalangan para profesional industri. Berikut adalah rangkuman dan analisis mengenai dinamika ini:

1. Masalah Depegging sUSD Berlanjut

Sejak awal tahun, sUSD mengalami fenomena penyimpangan yang terus menerus, bahkan baru-baru ini turun di bawah 0,9 dolar AS. Ini terutama disebabkan oleh mekanisme "kolam delegasi" yang diperkenalkan dalam proposal SIP-420, meskipun mengurangi rasio jaminan dan risiko likuidasi, tetapi juga membawa beberapa masalah:

• Pasar masih meragukan collateral yang bersifat endogen.
• Peningkatan pasokan sUSD menyebabkan ketidakseimbangan kolam Curve
• Pengguna tidak dapat memanfaatkan arbitrase untuk membayar utang dengan membeli sUSD dengan harga rendah.

Untuk menyelesaikan masalah depegging, kuncinya adalah meningkatkan permintaan sUSD atau insentif. Meskipun desain ini relatif maju, dampak sisa dari peristiwa LUNA masih ada, dan penerimaan pasar terhadap stablecoin algoritmik diragukan.

2. Pertarungan Hak Suara veCAKE

Sebuah protokol memanfaatkan hak tata kelola veCAKE untuk mengarahkan emisi CAKE ke kolam yang tidak efisien, dianggap sebagai tindakan "parasit" dan menghadapi penghapusan. Peristiwa ini memicu diskusi tentang desain model ve:

• Model ve ini dirancang untuk mencegah serangan pengelolaan, tetapi tidak berhasil menghentikan perilaku semacam itu
• Tindakan ini tidak melanggar prinsip operasi mekanisme ve.
• Praktik umum seharusnya menunggu atau mendorong kompetisi pasar
• Juga dapat mempertimbangkan untuk mengatur batas insentif dan skema pengaturan buatan lainnya.

3. Metode Penilaian Efisiensi veToken

Terkait peristiwa di atas, seorang ahli di industri mengusulkan metode perhitungan kuantitatif untuk mengevaluasi efisiensi model veToken:

• Menghitung jumlah veCAKE yang terkunci melalui protokol ini
• Bandingkan efek veCAKE yang setara digunakan untuk pemungutan suara di "kolam berkualitas tinggi" dan pembelian kembali serta penghancuran.
• Dengan membandingkan, menilai apakah tindakan tersebut lebih efektif daripada penghancuran langsung.

Berdasarkan pengalaman ahli tersebut, efisiensi model veToken dalam mengurangi sirkulasi token adalah sekitar 3 kali lipat dibandingkan dengan penghancuran langsung.

4. Skala BUIDL Terus Meningkat

BUIDL skala baru-baru ini tumbuh dengan cepat:

• Pertumbuhan 24% dalam 7 hari, mendekati 2,5 miliar dolar
• Dana baru mungkin berasal dari suatu protokol pinjaman
• Pertumbuhan bisnis RWA terus berlanjut, tetapi tingkat integrasinya dengan ekosistem Keuangan Desentralisasi tidak tinggi

5. Pelonggaran Regulasi DeFi di Amerika Serikat

Amerika Serikat secara resmi mencabut aturan broker kripto yang ditujukan untuk Keuangan Desentralisasi, yang dianggap sebagai keuntungan besar bagi Keuangan Desentralisasi, dan diharapkan dapat melepaskan lebih banyak kemungkinan inovasi.

6. Unichain Memulai Penambangan Likuiditas

Sebuah platform DEX telah meluncurkan program penambangan likuiditas untuk proyek barunya Unichain, yang melibatkan 12 kolam token, dengan total hadiah sebesar 5 juta dolar dalam bentuk token setara. Ini adalah kali pertama platform tersebut melakukan penambangan likuiditas setelah 5 tahun.

7. Protokol Pinjam Meminjam Ekspansi Euler

Protokol Euler diperluas ke blockchain publik baru, TVL meningkat 50% dalam sebulan, masuk ke 10 besar dalam kategori pinjaman. Pertumbuhan terutama berasal dari insentif.

8. Kemajuan Baru Cosmos Lintas Rantai

Cosmos meluncurkan IBC Eureka, berdasarkan IBC v2:

• Mendukung mekanisme penghancuran ATOM
• Mewujudkan lintas rantai antara Cosmos dan rantai EVM
• Baru-baru ini, aliran lintas rantai ke Cosmos hub meningkat secara signifikan

Ini mungkin membawa dorongan pertumbuhan baru bagi ATOM, tetapi masih perlu diamati keberlanjutannya.

9. Arah Pembelian Kembali

• Sebuah DAO protokol pinjaman mulai membeli kembali token
• Sebuah protokol mengusulkan untuk meluncurkan tokennya di platform pinjaman lain

10. Pembaruan ekosistem Berachain

• Menyesuaikan aturan distribusi hadiah POL
• Memperkenalkan mekanisme pemerintahan baru
• Beberapa proyek beradaptasi dengan aturan baru atau bergabung dengan ekosistem

Setelah mengalami pertumbuhan pesat, Berachain memasuki periode penyesuaian, perlu terus memperhatikan perkembangan ekosistem dan aliran dana.