Revolusi Keuangan On-chain Robinhood: Membangun Ekosistem Aset Tokenisasi Global

Pada akhir Juni 2025, Cannes, Prancis, menyambut sebuah konferensi fintech penting. CEO dari sebuah platform keuangan terkenal mengumumkan serangkaian inisiatif baru yang menarik: blockchain baru yang dibangun di atas Layer2 tertentu, perdagangan tokenisasi saham AS, kontrak berjangka permanen, staking Ethereum dan Solana, penawaran token ekuitas swasta, serta kartu kredit baru yang mengubah pengembalian belanja offline langsung menjadi aset kripto. Konferensi yang bernama "To Catch a Token" ini sebenarnya menargetkan inti dari seluruh sistem keuangan tradisional. Setelah pengumuman tersebut, harga saham perusahaan melonjak hampir 10%, dengan kapitalisasi pasar melampaui 76 miliar USD, memicu respons antusias dari pasar kripto dan investor saham AS.

Dari inovator yang mengubah model komisi tradisional hingga pembangun kembali keuangan on-chain, perusahaan ini secara bertahap menyatu ke dalam struktur keuangan global yang lebih dalam. Ini bukan lagi sekedar jalan evolusi bagi broker biasa, tetapi sebuah transformasi strategis yang mencakup teknologi, produk, regulasi, dan pintu masuk pengguna. Dalam konteks pelonggaran regulasi kripto di AS dan gelombang tokenisasi aset global yang muncul, perusahaan ini berusaha untuk menjadi yang pertama dalam menghubungkan ekosistem lengkap "tokenisasi saham AS + ekuitas swasta + Layer2 asli", membangun sebuah tatanan baru yang mendukung transaksi on-chain dan penerbitan aset sepanjang waktu.

Dari inovasi tanpa komisi hingga awal ekosistem keuangan on-chain

Pada tahun 2013, dua mahasiswa pascasarjana Stanford terinspirasi oleh gerakan "Occupy Wall Street" dan menyadari ketidakadilan struktural dalam sistem keuangan tradisional: investor institusi menikmati hak istimewa perdagangan berkat keunggulan teknologi dan biaya, sementara investor ritel biasa terhalang oleh biaya tinggi dan ambang batas yang rumit. Dengan ideal "demokratisasi keuangan", kedua pendiri yang lahir pada tahun 90-an ini mulai mengembangkan produk yang secara tepat mengatasi masalah pengguna. Pada tahun 2015, aplikasi tersebut resmi diluncurkan dan dengan cepat menjadi terkenal berkat layanan perdagangan sekuritas tanpa komisi dan tanpa ambang batas. Pada tahap pengujian awal, lebih dari 50.000 orang mendaftar, dan daftar tunggu sebelum peluncuran resmi melebihi satu juta. Pada tahun 2018, jumlah pengguna terdaftar di platform mencapai 4 juta, melampaui broker tradisional yang telah berdiri selama 36 tahun, menandakan munculnya era platform sekuritas internet.

Seiring dengan semakin matangnya model bisnis, posisi perusahaan juga secara bertahap beralih dari "platform sekuritas gratis" menjadi "gerbang finansial generasi baru". Hingga kuartal pertama 2025, jumlah pengguna yang melakukan deposit di platform mencapai 25,8 juta, dengan pertumbuhan tahunan kuartalan lebih dari 8%; total aset pelanggan meningkat menjadi 221 miliar dolar, dengan aset yang dikelola per pengguna mencapai 8.566 dolar, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Lonjakan ini tidak hanya memperkuat kapasitas penampungan aset perusahaan, tetapi juga menandakan perubahan struktur pengguna dari "investor pemula" ke "kekuatan utama kelas menengah". Perlu dicatat bahwa jumlah pengguna anggota berbayar melampaui 3,2 juta pada Q1 2025, dengan pertumbuhan tahunan mencapai 90%, yang sepenuhnya menunjukkan tingkat penetrasi dan daya tarik aset di antara kelompok pengguna muda dengan kekayaan bersih menengah ke atas.

Ambisi perusahaan ini jauh melebihi "menghadirkan aset on-chain", mereka berusaha membangun keseluruhan ekosistem manajemen aset on-chain yang lengkap, bergerak menuju posisi "platform satu atap versi kripto". Sejak tahun 2022, kerangka strategi ini telah mulai terbentuk. Pada tahun itu, perusahaan ini menjadi yang pertama meluncurkan dompet non-kustodian, mendukung pengguna untuk bebas menyimpan dan menarik Bitcoin, Ethereum, serta terhubung dengan protokol DeFi utama; pada tahun 2023, mereka lebih lanjut membuka penarikan aset on-chain, memecahkan batasan akun terpusat; pada tahun 2024, mereka mengakuisisi sebuah bursa perdagangan lama yang patuh di Eropa senilai 200 juta dolar, dengan demikian berhasil mendapatkan lebih dari 50 lisensi keuangan di Inggris, Uni Eropa, Singapura, dan mengintegrasikan jaringan likuiditas mendalam yang mencakup lebih dari 5000 institusi serta mesin perdagangan 24/7. Transaksi ini tidak hanya secara signifikan memperpendek siklus kepatuhan, tetapi juga "mengemas" kemampuan layanan institusi perusahaan dan kerangka kepatuhan global, membuka jalan bagi mereka untuk memasuki keuangan on-chain.

Dari nol komisi hingga pengaturan kripto, perusahaan ini selalu berada di garis depan industri, dan perubahan strategis ini dengan cepat membawa hasil yang nyata. Laporan keuangan kuartal pertama 2025 menunjukkan bahwa total pendapatan perusahaan mencapai 583 juta USD, di mana bisnis kripto menyumbang hingga 252 juta USD, berkontribusi 43%, untuk pertama kalinya melampaui opsi (240 juta USD) dan perdagangan saham (184 juta USD), menjadi sumber pendapatan utama. Di balik ini tidak hanya mencerminkan pertumbuhan pesat dari bisnis baru seperti tokenisasi saham, tetapi juga menandakan bahwa perusahaan telah mulai menguasai tiga kemampuan inti: saluran perdagangan kripto, mesin likuiditas, dan siklus layanan keuangan. Seperti yang sering ditekankan oleh pendiri: "Misi akhir kami bukanlah untuk menjadi salinan Wall Street, tetapi untuk membangun sistem keuangan on-chain yang dapat diakses oleh semua orang."

Memulai Era Baru Tokenisasi Saham AS dan Investasi Global On-Chain

Pada konferensi yang diadakan pada akhir Juni 2025, perusahaan secara resmi mengangkat strategi kriptonya ke tingkat yang lebih tinggi dan untuk pertama kalinya menjelaskan secara jelas tata letak pasar dan sistem produknya yang terdesentralisasi. Strategi inti berfokus pada Eropa sebagai basis depan, berputar di sekitar "tokenisasi saham AS + kontrak berkelanjutan + Aplikasi investasi All-in-One". Secara teknis, perusahaan mengumumkan bahwa lebih dari 200 saham yang terdaftar di AS dan ETF telah selesai ditokenisasi, dan melalui Layer2 tertentu, pengguna dapat melakukan perdagangan real-time 24/5 di dalam Aplikasi. Mekanisme pembagian dividen on-chain dan pemecahan saham akan diluncurkan secara bersamaan, memastikan pengguna memiliki hak yang nyata. Sebelum akhir tahun, perusahaan berencana untuk memperluas hingga ribuan aset, dengan tujuan menciptakan pasar sekuritas on-chain dengan likuiditas tertinggi dan ambang pengalaman terendah di dunia.

Sejalan dengan strategi ini, perusahaan telah meningkatkan aplikasi Eropa mereka secara menyeluruh, secara resmi menetapkannya sebagai platform investasi terintegrasi satu atap. Selain fitur perdagangan cryptocurrency yang ada, platform ini akan segera meluncurkan perdagangan kontrak berkelanjutan pada musim panas 2025, dengan dukungan likuiditas dan penyelesaian dari bursa Eropa yang diakuisisi. UI mobile yang dirancang untuk pengguna Eropa sangat disederhanakan, dengan pengaturan ambil untung dan stop loss, serta pengaturan leverage dilakukan melalui slider, secara signifikan mengurangi biaya pembelajaran bagi pengguna non-profesional, dan untuk pertama kalinya merealisasikan "tokenisasi produk derivatif on-chain untuk masyarakat".

Sementara itu, perusahaan juga membuka penawaran token swasta untuk beberapa perusahaan rintisan dengan potensi tinggi, pengguna yang memenuhi syarat dapat menerima token di dalam aplikasi. Token ini akan diterbitkan berdasarkan ekuitas nyata dengan rasio 1:1, menjadi jalur bagi pengguna biasa untuk pertama kalinya berpartisipasi langsung dalam ekuitas swasta dengan cara aset digital. Terobosan ini mengubah struktur pasar yang sebelumnya didominasi oleh investor bernilai tinggi dan institusi, mendorong "kesetaraan swasta" untuk diterapkan dalam konteks kripto. Untuk mendorong partisipasi, perusahaan juga telah menetapkan mekanisme insentif "hadiah setoran 2%", berusaha memaksimalkan nilai perintis pasar Eropa dalam reformasi tokenisasi.

Selain Eropa, pasar Amerika sebagai basis pengguna inti perusahaan juga diberikan peran "pengalaman on-chain yang lebih baik" dalam konferensi peluncuran ini. Produk pertama termasuk layanan staking Ethereum dan Solana, yang dibuka secara penuh di pasar Amerika, menghapus batasan jumlah minimum, dan menawarkan hadiah setoran sebesar 2%. Perusahaan menekankan bahwa staking bukan hanya alat untuk mendapatkan keuntungan, tetapi juga merupakan bagian dari partisipasi pengguna dalam pembangunan jaringan. Sementara itu, asisten investasi AI perusahaan juga secara resmi diperkenalkan dalam konferensi peluncuran tersebut. Asisten ini akan mengutamakan layanan untuk pengguna anggota berbayar, mengintegrasikan data on-chain, berita token, transaksi besar, dan peristiwa keuangan, serta menghasilkan saran strategi yang dipersonalisasi dan peringatan risiko.

Di balik seluruh tumpukan teknologi, blockchain baru yang dikembangkan sendiri oleh perusahaan menjadi infrastruktur kunci. Jaringan publik yang dibangun berdasarkan tumpukan teknologi Layer2 tertentu ini didefinisikan sebagai RWA chain pertama yang secara asli melayani aset nyata. Jalur pengembangan tiga tahapnya telah jelas: Tahap pertama diselesaikan oleh perusahaan dengan pengadaan saham AS dan pencetakan token 1:1; Tahap kedua akan mencakup bursa Eropa yang diakuisisi ke dalam sistem perdagangan, menjamin bahwa aset token tetap memiliki likuiditas selama pasar tradisional tutup; Tahap ketiga sepenuhnya membuka kemampuan penyimpanan mandiri dan migrasi lintas rantai aset, mewujudkan kedaulatan aset yang sebenarnya. Perusahaan menyatakan bahwa jaringan publik ini akan memulai pengujian akhir tahun ini dan sepenuhnya diluncurkan pada tahun 2026. Pada saat itu, perusahaan akan resmi bertransformasi dari platform pialang tradisional menjadi lapisan akses kunci untuk digitalisasi aset nyata di seluruh dunia.

Tantangan Risiko Kepatuhan dan Kompetisi Multidimensi

Dalam perjalanan menuju keuangan tokenisasi global, tantangan utama yang dihadapi perusahaan adalah kesenjangan kebijakan yang kompleks dan ketat. Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) belum menetapkan kerangka hukum yang jelas dan spesifik untuk token sekuritas. Kepala Kepatuhan perusahaan telah mengungkapkan di beberapa forum industri: "Kepatuhan tokenisasi saham AS, terutama di persimpangan antara regulasi sekuritas tradisional dan inovasi blockchain, masih memiliki banyak ketidakpastian dan risiko regulasi." Dalam mendorong tokenisasi saham, ETF, dan ekuitas swasta, perlu menemukan keseimbangan antara undang-undang sekuritas yang ada dan aplikasi blockchain yang muncul, sambil menghindari garis merah regulasi sekaligus mendorong inovasi teknologi. Meskipun pada tahun 2024, Dewan Perwakilan Rakyat AS telah meloloskan "Undang-Undang Pendaftaran dan Pengecualian Kepatuhan Aset RWA", tetapi undang-undang tersebut belum memasuki pemungutan suara Senat, sehingga dalam jangka pendek sulit bagi perusahaan untuk memberikan perlindungan hukum yang komprehensif.

Pasar Eropa memiliki regulasi yang relatif matang, namun masih ada tantangan. Peraturan Pasar Aset Kripto Uni Eropa (MiCA) telah menetapkan kerangka kerja untuk regulasi aset kripto, tetapi klasifikasi spesifik dan standar kepatuhan untuk tokenisasi sekuritas masih terus disempurnakan. Perusahaan tidak hanya harus menghadapi perbedaan regulasi antar negara, tetapi juga harus menangani masalah kompleks seperti KYC/AML lintas batas, kesesuaian investor, dan pelaporan pajak, yang mengakibatkan biaya kepatuhan yang tinggi dan pelaksanaan yang rumit. Eksekutif perusahaan mencatat: "Kami beroperasi di berbagai yurisdiksi global, setiap detail harus dikontrol dengan ketat, ini bukan hanya soal kepatuhan, tetapi juga merupakan dasar untuk menjaga kepercayaan pengguna."

Persaingan industri juga semakin ketat. Sebuah bursa kripto memanfaatkan Layer2 miliknya untuk membangun ekosistem yang lengkap, mengintegrasikan dompet, perdagangan, staking, dan protokol DeFi, memiliki basis pengguna kripto asli yang besar dan komunitas pengembang yang aktif; proyek token saham dari bursa lain mencoba peruntungan dengan sejumlah kecil token saham AS di suatu rantai publik, meskipun likuiditasnya masih rendah, tetapi menarik trader frekuensi tinggi karena latensi yang sangat rendah; beberapa perusahaan fintech di pasar Eropa mendalami melalui model "supermarket finansial" dan "perdagangan sosial + simulasi ETF", mengedepankan perdagangan kripto dan pendidikan investasi secara bersamaan, menjadi pesaing kuat perusahaan dalam layanan investasi menyeluruh. Menghadapi kompetisi multidimensi, perusahaan tidak hanya harus menjaga keunggulan teknologi, tetapi juga perlu membangun penghalang yang sulit dilalui melalui kepatuhan dan pengalaman pengguna.

Perusahaan saat ini telah membangun tiga lapisan inti sebagai moat. Pertama, sebagai pialang sekuritas berlisensi di AS, memiliki kualifikasi hukum untuk penerbitan dan perdagangan sekuritas, memberikan perlindungan hukum yang solid untuk tokenisasi sekuritas. Kedua, akuisisi bursa Eropa membawa lebih dari 50 lisensi regulasi internasional dan menghubungkan lebih dari 5000 sumber likuiditas klien institusional, memastikan pasar token tetap aktif dan dalam selama periode penutupan bursa tradisional. Terakhir, perusahaan memiliki jutaan pengguna aktif bulanan, terutama di kalangan investor generasi muda, telah membangun kesadaran merek yang kuat, dan fitur baru kartu kredit dengan pengembalian crypto telah menciptakan koneksi yang mulus antara konsumsi off-chain dan manajemen aset on-chain, menciptakan pengalaman pengguna yang baik dengan tanpa terasa terhubung ke chain.

Meskipun menghadapi berbagai tantangan seperti regulasi yang belum jelas, persaingan industri yang semakin ketat, dan fragmentasi ekosistem teknologi, perusahaan ini dengan kualifikasi kepatuhan, jaringan likuiditas institusi yang mendalam, dan ekosistem pengguna yang besar, sedang berupaya keras untuk membangun "tokenisasi saham AS" dan pusat keuangan digital global yang beragam untuk RWA. Seperti yang dikatakan oleh eksekutif perusahaan, kepatuhan dan inovasi bukanlah hal yang berlawanan, melainkan dua mesin penggerak yang mendorong perusahaan untuk terus maju. Di masa depan, perusahaan berharap untuk mewujudkan pengalaman "keuangan on-chain tanpa batas" yang tidak perlu menyadari kompleksitas dasar bagi pengguna, sehingga benar-benar membuat aset digital menjadi aksesibel bagi semua.