Prospek Ekosistem Keuangan Desentralisasi 2024: Tren Industri dan Arah Perkembangan

Dalam beberapa tahun terakhir, keuangan desentralisasi (DeFi) telah mengalami perkembangan dan perubahan yang cepat. Dari proyek eksperimental awal, hingga sekarang menjadi batu penjuru yang tak terpisahkan dalam ekosistem cryptocurrency, persaingan di jalur DeFi semakin ketat. Setiap proyek sedang aktif mengembangkan produk baru untuk merebut lebih banyak pangsa pasar. Jadi, tren apa yang mungkin muncul di bidang DeFi pada tahun 2024? Berikut adalah beberapa tren kunci dan prediksi untuk perkembangan masa depan DeFi.

Tren Platformisasi Protokol Jelas

Dengan kematangan yang terus berkembang di bidang Keuangan Desentralisasi, protokol utama mulai beralih dari fungsi tunggal ke platform yang menyediakan layanan komprehensif. Dalam setahun terakhir, kami telah melihat banyak protokol DeFi terkenal yang mengembangkan jangkauan bisnis mereka:

• Setelah sub-DAO dari suatu protokol pinjaman diluncurkan, jumlah total nilai yang terkunci di Ethereum (TVL) dengan cepat mencapai 1,65 miliar dolar AS, menjadikannya salah satu platform pinjaman utama.
• Sebuah DEX dan sebuah platform pinjaman masing-masing mengembangkan stablecoin mereka sendiri.
• Sebuah DEX juga meluncurkan aplikasi dompetnya sendiri dan mengakuisisi platform perdagangan NFT.
• Sebuah proyek DeFi di blockchain baru telah mengembangkan berbagai fungsi seperti stablecoin, DEX, Launchpad, dan staking likuiditas, yang hampir mencakup semua layanan DeFi yang umum kecuali pinjaman.

Tren platformisasi ini kemungkinan besar akan terus berlanjut dan semakin intens di masa depan, yang juga merupakan salah satu tanda kematangan perkembangan Keuangan Desentralisasi.

Posisi Keunggulan Proyek Utama Sulit Digerakkan

Protokol DeFi terkemuka seperti DEX tertentu, platform pinjaman tertentu, dan sebagainya, sudah ada sebelum putaran bull sebelumnya. Proyek-proyek ini terus memperkuat posisi mereka dalam evolusi pasar yang berkelanjutan, menunjukkan efek jaringan yang kuat dan pengaruh merek, serta terus melakukan pembaruan dan iterasi produk. Dalam waktu yang cukup lama, mereka akan tetap menguasai pangsa pasar utama dan sulit untuk digantikan dengan mudah.

Sebagai contoh DEX tertentu, versi terbarunya memungkinkan penambahan berbagai fungsi kustom melalui "hook"; versi baru lainnya mengusulkan suatu solusi untuk menandatangani pesanan di luar rantai, dengan penyelesaian di dalam rantai melalui lelang Belanda. Versi baru dari suatu platform peminjaman meningkatkan efisiensi modal, memperluas di beberapa rantai publik, dan semakin memperkuat posisinya sebagai platform peminjaman utama dalam ekosistem Keuangan Desentralisasi.

Menurut data platform, suatu DEX masih menguasai sekitar 55% pangsa pasar di antara DEX di rantai yang kompatibel EVM utama.

Penambangan Likuiditas Menurun, Aliran Dana Menuju Proyek yang Lebih Efisien

Di blockchain publik seperti Ethereum, Solana, dan BNB Chain yang telah memiliki ekosistem yang matang, penambangan likuiditas perlahan-lahan menjadi masa lalu. Proyek lebih banyak bergantung pada "pendapatan nyata" untuk menarik dana, dan dana juga lebih cenderung mengalir ke tempat yang lebih efisien.

Sebagai contoh ekosistem Solana, dalam konteks perdagangan MEME yang sering terjadi, DEX di Solana menunjukkan efisiensi modal yang sangat tinggi. Saat ini, penyedia likuiditas terutama mengandalkan pendapatan yang nyata, yang dihasilkan dari biaya transaksi, dan proyek-proyek ini kemungkinan besar akan menarik lebih banyak dana dalam jangka pendek.

Dibandingkan dengan itu, tingkat imbal hasil likuiditas untuk pasangan perdagangan ETH/koin stabil di Ethereum jauh lebih rendah. Dengan selisih profitabilitas yang begitu besar, penyedia likuiditas profesional lebih mungkin beralih ke proyek yang memiliki profitabilitas tinggi dan efisiensi modal yang lebih baik.

Token Staking Likuid ( LST ) Memimpin Pertumbuhan TVL Blockchain Baru

Meskipun banyak proyek staking likuid telah muncul di blockchain yang menggunakan mekanisme proof-of-stake, namun LST baru mulai dibahas secara luas sebelum upgrade Shanghai Ethereum. Kini, suatu proyek staking likuid telah menjadi protokol DeFi dengan TVL tertinggi.

Tren ini juga muncul di Solana, di mana dua proyek staking likuid masing-masing menduduki dua posisi teratas dalam TVL ekosistem Solana. Proyek staking likuid memimpin pertumbuhan TVL Solana baru-baru ini, di satu sisi karena ekspektasi airdrop sebelum peluncuran token proyek baru, di sisi lain karena semua proyek terus mendorong penggunaan LST dalam protokol DeFi Solana.

Proyek blockchain lain yang ingin meningkatkan TVL tampaknya juga telah menemukan peran LST dalam mempromosikan ekosistem. Di ekosistem Sui, pasangan perdagangan haSUI-SUI di DEX tertentu memiliki APR setinggi 49,04%, di mana 48,09% berasal dari hadiah resmi. Di ekosistem Avalanche, sebuah platform pinjaman juga telah mengembangkan bisnis LST, dan saat ini TVL yang dihasilkan oleh LST telah melebihi bisnis pinjaman.

Proyek Kompetitif Baru di DEX Kontrak Berjangka

Pertukaran kontrak berkelanjutan terdesentralisasi ( Perp DEX ) terus dipandang positif, dan beberapa proyek terkenal juga telah muncul. Namun, proyek yang ada masih memiliki kelebihan dan kekurangan dalam hal pengalaman pengguna. Baru-baru ini, beberapa Perp DEX yang muncul menunjukkan karakteristik yang menarik, seperti imbal hasil hingga 2000% untuk menyediakan likuiditas pada beberapa pasangan perdagangan di kolam DLP suatu platform selama 30 hari. Meskipun menggunakan leverage untuk menyediakan likuiditas memiliki risiko yang tinggi, ini juga dapat menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi. Selain itu, ada beberapa proyek yang menawarkan solusi Perp DEX dengan efisiensi modal yang lebih tinggi.

Aset Dunia Nyata(RWA)

Proyek RWA memiliki beberapa kontroversi, karena melibatkan bagian off-chain, mungkin perlu bergantung pada entitas tunggal, dan juga menghadapi tantangan regulasi, yang tidak sepenuhnya sesuai dengan karakteristik desentralisasi DeFi.

Saat ini, utang pemerintah AS tampaknya adalah satu-satunya arah RWA yang dapat diterapkan secara besar-besaran. Sementara itu, aset lain seperti real estat dan karya seni, meskipun dapat di-tokenisasi dan dicatat di blockchain, masih kekurangan likuiditas di blockchain karena sifatnya yang tidak terstandarisasi.

Seiring dengan ekspektasi kenaikan suku bunga di AS, imbal hasil obligasi AS jangka pendek diperkirakan akan turun secara signifikan pada tahun 2024, yang akan langsung mempengaruhi imbal hasil produk RWA. Sementara itu, pasar kripto mungkin memasuki bull market, meningkatkan permintaan terhadap stablecoin, dan daya tarik produk RWA mungkin menurun. Dari data terbaru suatu protokol DeFi, volume penerbitan stablecoin telah mulai menurun sejak akhir Oktober.

Meskipun demikian, ini tidak menghalangi para pengusaha untuk menjelajahi jalur RWA. Proses ini mungkin akan membawa lembaga keuangan tradisional yang berpengaruh sebagai mitra untuk RWA, setidaknya akan menjadi narasi yang menarik.